連邦準備制度理事会はインフレ曲線に遅れをとっている

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XNUMX月のFOMC会合

世界市場全体の注目は、2022 月の FOMC 会議に向けられています。 グローバルな流動性サイクルのこの時点では、すべての資産クラスが同じ暗黙の取引の一部であるように見えます。 ドル債務世界の中央銀行である連邦準備制度理事会 (FRB) からの厳しい話は、近代史上最速の引き締めサイクルに乗り出すため、XNUMX 年まで持ちこたえてきました。

利上げの規模に関するコンセンサスは 75bps であり、これは政策金利を 4.00% に引き上げることになります。

この利上げの多くは、すでに米国債カーブの最前線に織り込まれており、さまざまな満期にわたってあらゆる種類の反転を引き起こしています。

利回り曲線に関して言えば、重要なデュレーション全体で反転が発生しました。これは、景気減速の前に通常発生する現象です。これは、短期の利回りが上昇すると、「魅力的な」短期の利回りにより、長期にわたる資本投資のインセンティブが失われるためです。 米国政府に 30 年間お金を貸して 4.13% を固定するか、それとも 4.13 か月間 XNUMX% で固定してから再評価しますか? デュレーションリスクは現実のものであり、世界中で記録的なインフレ状況を背景にしたこの引き締めサイクルのペースにより、投資家は政府の債券の長期的な見通しに不安を感じています。 冗談じゃない。 

ほぼ間違いなく、FRB は依然として遅れをとっており、そのマンデートに従って、ゼロ金利政策と月額 120 億ドルの量的緩和債購入で炎をかき立てながら、インフレ圧力がこれを制御不能に陥らせるようなことがあってはなりません。 . 失策とその後の信頼性への打撃により、FRBはインフレ懸念が収まるまで、労働市場と資産価格に痛みを誘発しようとしています。

これは大胆な戦略であり、完全に失敗する運命にあります。 しかし、試行中にすべてをクラッシュさせる可能性があります。 しかし、名目経済 — 国内総生産の期待 (インフレ調整なし) と労働市場 — は依然として熱くなっています。 市場は、FRB の政策が今後まったく新しい体制になると信じているようです。

以下に示されているのは、ビットコインの価格と、その平均オンチェーン ホルダー コスト ベース (実現価格) です。 ビットコインは典型的な弱気市場の統合段階にあり、多くの人がこれ以上の痛みを感じることはないかもしれません。 パニックに陥り、レバレッジをかけた投資家が持ち株を賢明で十分な資本を持つ投資家に譲渡するこれらの期間は、次の強気相場の条件を作り出すものです。 

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