2023年はビットコインETFの年になるのか？

プラトン再発行

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期待されていたスポットビットコイン上場投資信託の承認に再び喜びが広がっている。今回、金融大手ブラックロックがETF競争に参入したことで、仮想通貨業界が最初にビットコインETFの立ち上げを目指してからXNUMX年が経ち、証券・代替手数料部門が待望の商品を承認するという期待が高まった。

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2013年XNUMX月、キャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏は、主要なビットコイン上場投資信託（ETF）の立ち上げを申請した。 XNUMX 年後、ビジネスは引き続きスポットビットコイン製品の準備を整えています。

ビットコインETFが許可されれば、米国内の広範な小売トレーダーが、資金を整理したり、一般的に扱いにくい仮想通貨取引所に対処したりするという困難を経験することなく、資産としてのビットコインを宣伝できるようになるだろう。さらに、数百万ドルの家庭の職場のような洗練されたトレーダーは、規制された（そしてこの事実により「安全な」）ビットコイン製品にお金を使うことができるでしょう。これらは、支持者がETFに証券と代替手数料を認める必要がある理由のXNUMXつです。

現時点では、米国内でスポットビットコインETFの売買は行われていないが、ブラックロックがわずか数週間前に申請を行ったことは、その調整の時期が来る可能性があることを業界に示唆した。過去数週間にわたり、米国内でビットコインスポットETFにXNUMX件の新機能が登場した。市場はETFを支援するのに十分な発展を遂げたのだろうか、また企業はETFが保護できるという十分な保証をSECに提示できるのだろうか?

私たちが現在目にしている主な違いは、これらの候補者が（米国との）監視共有協定について話すことに余分な時間を費やしていることだ。何らかの促し SECより）。 Coinbaseは、これまでコンパニオンを認識してきた主要なETF発行希望者全体、具体的にはBlackRock、Constancy、VanEckなどに代わってNasdaqとCboe BZXの市場となるだろう。

SECはこれまで監視共有協定を導入してきた。 2019年、規制当局はビットワイズからのビットコインETFソフトウェアの拒否を説明する112ページにわたる命令を明らかにし、ビットコイン市場には過度の操作の可能性があり、「規制された市場との監視共有協定」が必要であると述べた。潜在的な操作を阻止するために、原資産に関連する重大なサイズを設定します。

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリストで長年ビットコインETF機能を採用してきたジェームス・セイファート氏は、「大きな規模の規制市場とは何かについての明確な定義がないのが欠点のXNUMXつだ」と述べた。

「通常、彼らはいつも最後まで遅らせ、その後拒否します。その過程で、彼らは時々コメントをくれます」とセイファート氏は述べた。「その一部は密室で行われるだろう…そのうちの一部は間違いなく起こるだろう。」

Coinbase は間違いなく米国最大の代替仮想通貨です。に基づく CoinGecko、最も近い競合他社である Kraken と比較した場合、24 時間の売買数量 (正規化した場合) が一般の XNUMX 倍を超えています。のその大部分ビットコイン市場から戻ってきたようだ。

SECは米国内でのCoinbaseの機能さえ認めています。それはそうだと言う代替案に対する訴訟では、「世界最大の暗号資産取引プラットフォームの一つであり、米国最大の」とされている。

Coinbaseに対するSECの訴訟は同社のビットコイン市場とは何の関係もなく、これがこれらの企業が監視共有の決済パートナーとして代替する必要がある多くの原因のXNUMXつである可能性があると私は推測している。

未解決の疑問は、Coinbase が非常に大きな規模の規制されたビットコイン市場を運営していることに SEC が同意するかどうか、そしてそれが承認に不可欠であるかどうかです。

昨年、規制当局はビットコインの規制された市場が存在すると想定していないようだった。特に許可した場合は、 Teucriumのビットコイン先物ETF 2022年XNUMX月、SECは脚注で「スポットビットコイン市場は現在『規制』されていない」と述べ、ビットコイン先物市場の監視共有契約がスポットETFには機能しない理由を説明した。

その間に、ブラックロック/ナスダック申請は、以前のETFの拒否を指摘し、そもそも主要な規制市場が存在すべきではないと主張している。

「かなりの規模の規制市場テストでは、委員会がこの提案を承認するためにスポットビットコイン市場が規制される必要はなく、規制市場であるスポット商品または通貨の基礎となる市場は実際には規範の例外です」と提出者は述べた。「これらのほとんど規制されていない通貨および商品市場は、委員会の監督対象である市場と同じ保護を提供していないが、委員会は、そのような商品が規制と一致しているかどうかを判断するために、基礎となる先物市場との監視共有協定に一貫して注目してきた」行為。"

ビットコイン先物市場はSECの「かなりの規模」を検討するのに十分でなければならないと提出者は述べた。

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