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オンチェーンの支出行動と現在の市場センチメントを追跡するための重要な指標は、支出収益率 (SOPR) です。 SOPR は、使用済み生産物の実現価値 (USD) を元の作成時の価値で割ることによって計算されます。 簡単に言えば、オンチェーンで移動するすべての UTXO の支払価格よりも販売価格を計算しています。 SOPR について詳しく読むには、次の場所が最適です。 こちら.
SOPR 値が 1 より大きい場合は、平均してより多くの利益が実現されていることを示し、SOPR 値が 1 未満の場合は、平均してより多くの損失が実現されていることを示します。 値が 1 の場合、市場はネット中立です。 当社は、市場全体レベルで、長期保有者 (LTH) と短期保有者 (STH) にわたる SOPR の行動を分析できます。
SOPR 指標で注目すべきは、1 付近の指標の反応です。強気サイクルの上昇が続く中、市場が中立または損益分岐点になるこれらの中間期間では、5% 未満の利食い行動が常に見られます。 SOPR が 1 から反発し、強気相場中に利益確定の状態に戻るタイミングがわかります。 それが1を下回ってそのレベルを取り戻さない場合、投資家がさらなる損失を認識し、価格が下がることを期待するため、市場は強気相場の反転が形成されていることを示しています。 ここでは、有効期間が XNUMX 時間未満のすべての出力を無視する調整済み SOPR を使用します。
出典：Glassnode
強気サイクルの頂点に近づくと、通常、より高いピークの直前に利益確定のレベルが上昇し続けます。 最終的には、使用済みの供給が新規の需要を圧倒するため、トップが形成されます。 現在、利益確定の動きが増えていますが、サイクルのトップやピークのレベルには達していません。
これまでのサイクルでは、新規市場参入者によって価格がつり上げられ、長期保有者が利益の増加を実感する傾向が強まっていた。 30 日移動平均を使用して市場をよりマクロに見ると、LTH 利益確定の増加傾向が始まったばかりであると考えられます。 利益確定は、強気相場の第 XNUMX 段階である蓄積よりも分配が始まっていることを示す健全な兆候です。
出典：Glassnode
短期保有者の場合、強気サイクルの調整中に一貫した行動傾向が見られます。 価格が修正されると、弱いハンドが降伏して損失を認識し、市場により多くの売り圧力がかかります。 通常、このイベントの後、新規の買い手が振り出されるにつれて、STH SOPR 数値が 1 を超えてポジションを取り戻すのが見られます。 1 を回収しないということは、短期保有者のより大きな市場がコインを保有する気はなく、むしろ損失を出して売却したいと考えていることを示すことになります。 強気相場サイクルが続くためには、1時間移動平均チャートを使用したときに最新のSTH SOPRが24を超えるまで回復することを期待しています。 すでにその兆候が現れています。
出典：Glassnode
出典: https://bitcoinmagazine.com/markets/sopr-andbitcoin-market-price-sentiment
