これは、アラビア語のビットコインポッドキャストのホストであり、ビットコインマガジンの寄稿者であるアダムタハによる意見編集です。
ルナの悪名高い 崩壊 が続いた 爆縮 摂氏で、突然トロン 示されました 終焉の兆しと今 スリーアローズキャピタル である 深刻な財政難. 誰も知らない だれの 次に、しかし 3 つのことは確かです: より多くの痛みが来ています。 現在の市況は、暗号通貨の世界における資本と技術の問題を明らかにしています。 WebXNUMX フードでは状況は良くありません。
ビットコインはどうですか？ 明確にするために、ビットコインは暗号ではありません。 両者を区別することが重要です。 私が「クリプト」と言うとき、ブロックチェーン技術を使用してプロジェクトを実行することに依存するデジタル製品とイノベーションを指しています。 この記事の執筆時点では、 19,939 そこにある暗号通貨プロジェクト、そのほとんどは 過去 12 か月間に出現した. これらの企業の多くが現在苦戦しているのはなぜですか？ 比較的同じ時期に、彼らはどのように失敗していますか? これらのプロジェクトや企業はすべて詐欺ですか? 連邦準備制度がこれを引き起こしたのですか？ 答えはノーです。 私が言ったように、市場は Web3 と暗号化プロジェクトで問題を引き起こしませんでした。 明らかになった 下の腐れ。 問題は 流動性の問題 必ずしも技術的なものではありません。 私たちは、2020 年秋から 2022 年春にかけての直近の市場の上昇期に「ゴールド ラッシュ」を目撃しました。 競争の激化により、次の XNUMX つのことが出現する環境が生まれました。
- 非現実的な約束: 買い手を引き付けるために、持続不可能な報酬 (高利回り、基本的なアップグレード、コンセンサスの変更など) を約束するプロジェクト。
- あからさまな詐欺: プロジェクト(実績作品) 金銭的搾取を目的としたもの (詐欺、虚偽のマーケティング、盗難など)。
ルナのケース (まだ調査中) では、非現実的な約束が見られました。 後から考えると、その高利回りの約束は明確な危険信号でした。 流動性パーティーがあったため、気づいた人はほとんどいませんでした。 無実のプロジェクトはありませんでした。 イーサリアムはまだ期待以上であり、十分な成果を上げていません。 部外者として、私はイーサリアムの開発者がベンチャーキャピタリストや投資家から「The Merge」の提供を急かされていると感じています。 イーサリアムの多く ユーザーはうんざりしている ネットワーク自体への信頼が低下しています。
暗号通貨市場の土壌が前述の問題に対して非常に肥沃になった理由は何ですか? 確かに、機関投資家の資金にはある程度のリスクがありましたが、金利がゼロに近い流動的な市場では許容範囲でした。 したがって、リスクオンモードは、個人および機関の参加者に対して同様にアクティブ化されます。 しかし、株式市場と住宅市場がリスクの増加を示唆し始めた一方で、動きがでこぼこになり、FRB がトーンを変え始めたとき、リスク資産が最初に売却されました。 したがって、リスクオン モードは無効になります。
繰り返しになりますが、一般的にほとんどの仮想通貨の問題は技術的な問題ではなく、流動性の問題です。 2021年後半のFRBの量的引き締め（QT）の発表は、市場にスピンをもたらし、その影響はすべてのオブザーバーにほぼ即座に明らかになりました. それは、過剰に約束されたプロジェクトや持続不可能な利回りのプロジェクトが、流動性圧力の下で破綻したときです。
流動性の問題とは？ 量的緩和・引き締めとは？ 量的緩和は、米国連邦準備理事会がお金を「印刷」して存在させる方法です。 連邦準備制度理事会は、国債および住宅ローン担保証券 (MBS) の売り手の連邦準備制度理事会の口座に入金し、その過程で自身のバランスシートを拡大します。 財務省債務の市場をサポートすることで、財務省はより多くの債務を発行することができます。これは、将来の税金によって賄われ、将来の世代によって支払われなければなりません。 言い換えれば、缶を道に蹴り飛ばすことです。 2008 年以降、FRB のバランスシートは約 8.5 兆ドル増加しました。 量的引き締めとは、連邦準備制度理事会が国債と MBS の購入を停止または減速すると同時に、公開市場でこれらの資産を売却することです。 2022 年 XNUMX 月の初め以来、FRB は 45億ドルの資産が成熟 しかし、彼らのバランスシートは 23 億ドルしか縮小しませんでした。 これにより、市場、特にリスクのある市場で流動性圧力がますます高まっています。もちろん、暗号通貨市場から始まります。 連邦準備制度理事会はインフレに対抗したいと考えており、金利を引き上げて市場から流動性を吸い上げることでそれを実現できます。 何かが壊れるまで — おそらく不動産市場です。
2022 年初頭まで、市場はブロック パーティーであり、市場に簡単な流動性を公然と供給していました。 その流動性消火栓はFRB自身によって解き放たれました。 今、連邦準備制度理事会は、その噴出する消火栓を閉鎖することに戻っています。 パーティーは終わった.
As 注意、彼らはバランスシートの流動資産の上限を今月末までに資産で47.5億ドル引き下げることを許可します。 その後、47.5 月にさらに 47.5 億ドル、95 月にさらに 8.9 億ドルで同じことを行います。 その後、彼らはその金額をXNUMX月からXNUMX億ドルに増やすか、そう約束した. FRB はバランスシートに XNUMX 兆ドルの資産を購入しているため、政治的、金融的、またはその他のマクロ要因によって中断されなければ、これには何年もかかる可能性があることを思い出してください。
仮想通貨の問題は技術的な問題ではなく、流動性の問題です。 驚いたことに、詐欺プロジェクトが蔓延していて明らかだったときでさえ、パーティーは幸せで「まあまあ」でした. 明らかに、市場に必要なのは無料のお金だけでした。 （ビットコイナーは知っていた。）
ここからどこにいきますか？ ジェローム・パウエル 発表の 75 年 15 月 2022 日の XNUMX ベーシス ポイントの利上げ。同日、彼は、米国のインフレは「制御不能」なマクロ要因の影響を直接受けており、インフレが低下の兆候を示した場合、FRB はコースを変更する可能性があることを認めました。 Jim Bullard や Christopher Waller などの他の FRB メンバーは、今後、よりタカ派的な立場を示唆しています。 しかし、私は流動性の痛みがさらに来ると信じています。 短中期的には痛みが増し、長期的にはピボットします。 パーティーが再開しました。
市場は、FRB が方向転換するか、壊滅的でない方法でインフレを制御するまで回復しません (パウエル氏が言うように「ソフトランディング」)。 歴史的に、連邦準備制度理事会は、インフレ率が年間インフレ率の 2.5% 以内に達したときに、利上げでインフレに対処することに常に成功してきたことを思い出してください。 また、連邦準備制度理事会は以前の水準に達することができなかったことに注意してください 1982年以来の史上最高金利. なぜ彼らは今成功するのでしょうか？
ビットコインはどうですか？ ストレスがたまっているとき、私はいつも次の質問を自問しています。 答えは常にノーです。 だから、私はもっと買う。 これは、あなた、あなたの家族、そしてあなたの未来のために世代間の富が生み出される時です。 FRB は方向転換し、ソフト ランディングを行わず、ドルと債券市場に影響を与えるため、今が買い時です。 ビットコインの供給量は依然として 21,000,000 に制限されています。 ビットコインはまだ不足しており、分散化されており、不変であり、健全であり、集中しています。 3 年 2009 月 XNUMX 日以来、ビットコインがその役割を果たしている間、仮想通貨は計算を行っています。
この最新の強気相場のすべてのトークンは、FRB からのイージー マネー (流動性) に依存していました。 現在の暴落は Fed の政策によって引き起こされており、同じ Fed の政策が再び変更されます。彼らは消火栓を開けるために戻ってきます。 では、自問してみてください: なぜ、FRB の不安定な政策の対象となるトークンや市場に投資したりサポートしたりするのでしょうか? ビットコインはここにあり、まだ適切ですが、FRBの政策によって段階的ではなく、変更されていません. もちろん、ここ数か月の間に参入した人たちは私を信じていませんが、このアイデアを頭の中でマリネさせてください: この記事の執筆時点での米ドルでのビットコインの価格 ($21,800) は、100 年 20 月 2020 日から 100% 以上上昇しています。わずかXNUMX年でXNUMX%以上のリターン。 FRB は XNUMX 年間引き締めることができますか? それは確かにできません。
あなたとビットコインはFRBを追い越します。 だから、もっと買って幸せなHODLing.
これはAdamTahaによるゲスト投稿です。 表明された意見は完全に独自のものであり、必ずしもBTCInc.またはBitcoinMagazineの意見を反映しているわけではありません。
