Ma タンは指の間でひげをこすり、古代中国の city Lu Lu陽の緑豊かな郊外にある彼の重要な財産を調べました。
17 世紀の商人兼貿易商であった馬は、港湾都市上海とシルクロードの西安の東端との間の有利な貿易で財を成しました。
しかし、17 世紀の中国の貿易と工業は単純明快ではなく、皇帝の手のひらには油を塗る必要があり、貪欲な役人は常に XNUMX ポンド以上のものを求めていました。
そのため、特に貪欲な清朝の役人が、馬さんの大量の穀物貯蔵庫を調べて、今月の収穫量からどれくらいの収穫が得られるかを判断したとき、馬さんはもう十分だった.
何年も前に、馬は清の高官から公式の翡翠のタブレットを受け取ったが、その高官の権限を乱用したと見られることを恐れて、使用を控えていた.
それで、貪欲な清の役人が何回も馬の貯蔵庫から一口食べようとしたとき、馬はポケットに手を伸ばして翡翠のタブレットを取り出し、そこで清の役人はひざまずきました。
しかし、翡翠のタブレットは実際にはそれ以上のものではありませんでした.翡翠のかけらであり、宝石と同じくらい不吉ではありませんでした.
しかし、腐敗した清の役人は、翡翠の銘板自体を恐れていたのではなく、馬が自分よりもはるかに上位の人物との関係と制裁を持っていることを象徴していた.
象徴としてのお金
歴史を通じて、シンボルは人間の状態を定義するようになりました。
私たちは象徴によって誓い、それらのために血を流し、場合によってはそれらのために死ぬことさえあります。
それが旗であろうと十字架であろうと、私たちが着ている色であろうと、色を着る権利であろうと、シンボルは、必ずしもすぐに明らかではない方法で私たちに影響を与えます.
そこでドルの出番です。
世界の準備通貨として、多くの学術論文は、ドルの価値がどこにあるのかを分析しようとしてきました。
米国の人口は世界人口のわずか 4.25% ですが、ドルは世界の外貨準備の 60% 以上を占めており、世界の外国為替市場では、約 90% がドルに関係しています。
しかし、米国が何兆ドルもの対外債務を抱えており、巨額の赤字支出が続いているという懸念にもかかわらず、グリーンバックは依然としてその義務を果たす能力に信頼と自信を持っている。ドルの終焉。
ドルの終焉を予測する際の問題は、通貨の価値が国の経済の価値にあると仮定していることですが、それはそれだけではありません。
米国がブレトンウッズ体制を放棄して以来、ドルの価値を測定するための経済的アンカーは長い間、解き放たれてきました。
ドルがその背後にある金と同じくらい価値があるとしたら、ジンバブエやアルゼンチンのようなハイパーインフレは、これらの米国ですでに起こっているはずですが、実際には起こっていません。
だからこそ、通貨の価値を理解するためには、それが経済的に表すものよりも、イデオロギー的に表すものを理解することが最初に必要です。
これは、中国のデジタル人民元につながります。
中国の暗号通貨
ワシントンには、北京のデジタル人民元がドル支配に深刻な挑戦をもたらす可能性があると考える人がいる。
確かに、中国は世界第 2 位の経済大国ですが、中国人民元は世界の外貨準備のわずか XNUMX% しか占めていません。
もちろん、その理由の一部は設計によるものです。
新たに貨幣を手に入れた中国人が中王国から資本を奪うのではないかという懸念から、中国人民元は完全に交換可能な通貨ではなく、世界の準備通貨としての魅力を制限している.
そして、中国はアリババとテンセントのビジョンのおかげで、AlipayとWeChat Payを構築することで電子決済で世界をリードしている一方で、市民のために手ごわい財政の壁を築き上げた資本管理でも世界をリードしています.
では、なぜ北京は仮想通貨、特にビットコインに関して、ワシントンから離れた国際金融におけるドルの支配力を奪うことであるのに、なぜこれほど神経質になっているのでしょうか?
暗号通貨を禁止する以外のほとんどすべての問題を抱えながら、同時に独自の通貨を作成するのはなぜですか?
元を完全に転換可能にして、世界の舞台でドルと競争してみませんか?
中国人民銀行の元総裁である Xiaochuan Zhou が XNUMX 月に書いた興味深い記事が明らかになりました。
その記事の中で、周はデジタル人民元の根本的に防御的な性格について説明しています。
ブロックチェーン技術は分散化を特徴としていますが、決済システムを近代化するために分散化は必須ではありません。 それにはいくつかの欠点さえあります。
したがって、北京は、ビットコインの分散化された手の中にだけではなく、市民を経済的に連鎖させるために、すべてのブロックについてでした.
昨年、中国人民銀行(「PBoC」)は、パンデミックによってもたらされたチャンスをつかみ、デジタル人民元を中国人の手に渡し、深セン、蘇州、成都のXNUMXつの主要都市でデジタル通貨の試験を開始した。
しかし、デジタル人民元が中国の既存の金融システムに取って代わることを意図していると思わないように、北京はデジタル人民元がXNUMX層システムで実行されることを明確にした.
あるレベルでは、PBoC は、既存の国営商業銀行や、通信会社やハイテク企業を含むその他のエンティティーに引き続きデジタル人民元を発行して対処します。
PBoC がデジタル人民元を管理している一方で、Alipay や WeChat Pay などの電子決済サービスは、従来の銀行と並んで、引き続き消費者や企業の仲介者としての役割を果たしています。
中国のことわざを借りれば、一本の矢で二羽の鷹を射る。
北京は、中国共産党を仮想通貨から守るだけでなく、大企業の巨大な力を支配し、市民の取引を監視する権限を確実に持っている.
そして、それはデジタル人民元の主な目的であり、海外でドルにお金を渡すことは副産物です。
ユアン・フォー・エブリシング
ワシントンが、中立的でベルギーを本拠地とする(良い意味で)国際銀行間通信協会(SWIFT)に対して圧倒的な影響力を持っていることは秘密ではありません。
SWIFT は、マネーのスーパーハイウェイのようなものであり、それに対するワシントンの大きな影響力が、米国の金融制裁を非常に効果的にし、米国の敵に罰を与えています。
これが、中国人(およびロシア人、および米国の制裁の影響を受けている他のすべての国)が、ドルの支配に挑戦する方法を何年も積極的に模索してきた理由です.
もちろん、その XNUMX つは、香港金融管理局とタイ銀行による複数の CBDC ブリッジ プロジェクトなどのイニシアチブを通じて、中国のデジタル人民元を使用して、分散型台帳に基づく国境を越えた支払いシステムを実装しています。
北京の目標は、ドルに取って代わることではなく、理想とイデオロギーが必ずしもアメリカの理想とイデオロギーと一致しない人々に役立つ金融システムをドルと並行して構築することだ.
中国のデジタル通貨が決済の主要な標準になるというわけではありません。 XNUMXつ アメリカ主導の金融世界秩序と並んで機能し、アメリカとイデオロギー的に一致していない人々に代わるものを提供するライバルシステムを作成します。
そして、そこにはより大きな懸念が横たわっている。
通貨を、会計の単位、価値の保存、交換の媒体として、純粋に経済的な観点から見るのは簡単です。
しかし、私たちが通貨に置くこれらの資質はすべて、イデオロギー的なオーバーハングを持っていることに注意してください。
単位とは何か、価値とは何か、通貨の単位と引き換えに何を放棄するかについて、私たちが同意していることを前提としています。
イデオロギーのレンズから見ると、ドルが簡単に消えない理由です。
はい、アメリカは浪費家ですが、ドルは借金以上のものです。
世界中で抑圧されている何百万という人々にとって、ドルは経済的自由の象徴であり、一連の価値観と理想を表し、経済的自己の改善への切望を表しています。
引用は、米国大統領エイブラハム・リンカーンに誤って帰属させたが、それでも関連性のある読みは、
「アメリカは外から破壊されることはない。 もし私たちが自由を失うとしたら、それは私たちが自分自身を内側から破壊してしまったからです。」
ドルの終焉を意味するのはデジタル人民元ではなく、アメリカ人自身のグリーンバックへの信頼の喪失が元に戻すことになるだろう.
これが、ビットコインが重要な瞬間にある理由です.それは、ドルが金に支えられ、通貨の概念が確かなものに固定されていた時代を思い起こさせます。
ビットコインのいじめ
岩の下に住んでいない限り、ビットコインについて聞いたことがあるかもしれません。
しかし、8ページにも及ぶビットコインのホワイトペーパーを読んでいない多くの人にとって、ビットコインは「純粋なピアツーピア版の電子マネー」として位置づけられている.は、「金融機関を介さずにオンライン決済を一方の当事者から他方の当事者に直接送金する」ことを可能にします。
簡単に言えば、ビットコインは公開台帳であり、ブロックチェーンを保護する役割も果たしているコンピューターのネットワークによって同時に更新および共有されます。
ビットコインを使用して誰かに「支払う」には、所有権を受信者の公開アドレス (キー) に転送する署名付きメッセージを送信するだけで、トランザクションはグループ化され、ブロック単位で元帳に追加されます (したがって、「ブロックチェーン」という用語が使用されます)。ネットワーク (前述のコンピューター) には、常にこの台帳 (ブロックチェーン) の完全なコピーがあります。
ノード (コンピューター) は、プロセスで処理能力を消費するビットコイン プロトコルによって選択された複雑な暗号化パズルを解くことによってのみ、チェーンにブロックを追加する (ビットコインの報酬を受け取る) ことができます。
これらの暗号パズルを解決するノード (「マイナー」とも呼ばれます) は、取引手数料だけでなく、「マイニング報酬」として知られるより多くのビットコインで報酬を受け取ります。
このマイニング報酬は、ビットコインの総数が 21 万に達するまで、XNUMX 年ごとに (平均して) 半分に削減されます。その後、新しいビットコインは作成されません。
ビットコインが何であるかを理解したところで、ビットコインが何を表しているのかを考えてみましょう。
Bitcoin の成功の理由の大部分は、Bitcoin 自体が主権であり、誰もそれをコントロールしていないことです。
確かに、ビットコインを大量に所有するビットコインの「クジラ」と、それをマイニングするマイナーはいますが、それを支配する単一のエンティティはありません。
何より、ビットコインは賢い。
ビットコインがハッキングもクラッシュもせずに機能し続けている毎日で、ビットコインがいつか無価値になるという予測 (つまり、ヌーリエル・ルービニ) はますます空虚に見える.
そして、ビットコインを所有することで自分自身の賢さを肯定するようにという人々へのプレッシャーはさらに強まっています。
ビットコインは、最初はテクノロジー分野のフリンジに巻き込まれたかもしれないが、イーロン・マスク氏をはじめとするテクノロジーのベテランたちの間で完全に浸透してきた.
過去 XNUMX 年間で、Square、PayPal、MicroStrategy、Tesla などのテクノロジー企業はすべて、ビットコインに積み上げてきました。
そして、レガシー技術から、ポール・チューダー・ジョーンズ、スタンレー・ドラッケンミラー、ビル・ミラーを含むレガシー投資家もビットコインのバグに噛まれた.
おそらくさらに重要なことは、ビットコインが金融システムの正当な一部のように扱われるようになったことです.米国で最も古い銀行の XNUMX つであるバンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、現在、ビットコインを扱っており、ビザとマスターカードも同様です。
ビットコインの先物市場とオプション市場はうまく機能しており、ビットコインのシンボルである「XBT」は世界中のブルームバーグ端末に表示されます。
そして、ビットコインがより立派に成長するにつれて、初期の仮想通貨の採用者はすでに分散型金融、つまり公開スマートコントラクトプラットフォーム上に構築されたオープンでパーミッションレスで高度に相互運用可能なプロトコルスタックであるDeFiに移行している.その主なものはイーサリアムブロックチェーンである.
ビットコインと同様に、DeFi には、システムの検証と規制のための「信頼できる第三者」の中央仲介者がいません。
複数のコイン、トークン、取引所、債券市場、デリバティブ、資産管理プロトコルを備えた、はるかに緩やかで多様なシステムであるDeFiには、完全に並列な金融システムを作成する可能性があります。
しかし、私の言葉を take呑みにしないでください。ファビアン・シェアがセントルイス連邦準備銀行のために書いたものを見てください。 ノート,
このアーキテクチャは、前例のない透明性、平等なアクセス権を備え、カストディアン、中央清算機関、またはエスクロー サービスをほとんど必要としない、不変で高度に相互運用可能な金融システムを作成できます。これらの役割のほとんどは「スマート コントラクト」によって引き受けられるためです。
アトミック スワップ、自律的な流動性プール、分散型ステーブルコイン、フラッシュ ローンは、このエコシステムの大きな可能性を示す多くの例のほんの一部です。
DeFiは、金融業界のパラダイムシフトにつながる可能性があり、より堅牢でオープンで透明性の高い金融インフラストラクチャに貢献する可能性があります。
ドルが民主主義の不完全な象徴であるとすれば、ビットコインやその他の仮想通貨を介した分散化は、その実現である可能性があります。
ドルはアメリカの民主主義、いびき、その他すべてのブランドを代表するものであるため、冷戦時代の戦線に沿って世界を切り刻むことに限定されるリスクがある.「彼ら」は全体主義の鉄のカーテンであり、「私たち」は民主主義の幕開けである.
または、少なくとも、バイデン政権がデジタル人民元の挑戦にどのように取り組んでいるかのようです。
バイデン氏の高齢を考えると、彼の政権がケインジアン (Google it) による需要管理と景気刺激策を信じているのは驚くことではありません。
簡単に言えば、経済学者のジョン・メイナード・ケインズは、1930年代の大恐慌の間、経済を維持するには、政府支出が個人消費の落ち込みに取って代わる必要があったと理論づけた.
現在の時代に早送りすると、バイデン政権は前例のない財政と金融の拡大の時期を迎えたが、それは公衆衛生上の緊急事態が引き金となったが、現在はそのような政策手段の長期使用のカバーとして利用されている.
一方、外交政策では、バイデンと彼の同僚は、卓越した世界準備通貨としての米ドルの永続的な信頼性を損ない、世界で最も安全な金融資産としての米国債の価値を損ない、中国に対して冷戦の姿勢を維持することにコミットしているようです。
しかし、代替金融システムの台頭によって脅かされているのは、まさにこれらのアメリカの権力構造であり、本質的に連邦準備制度、そして潜在的には米国財務省システムを完全にバイパスしています。
そして、それこそが、デジタル人民元が真に狙っているものです — ドルではなく、地方分権化です。
中国人が最初にビットコインに出会ったとき、彼らはその価値をほぼ瞬時に理解した.アメリカ人が完全に理解するにはさらに何年もかかるだろう.
暗号通貨に関与している何百万人もの中国人にとって、これらの初期のデジタル資産は、政治的民主主義が存在しなかった経済民主主義である北京からの恐れや好意から解放された、移動可能な経済力を表していました。
だからこそ、北京は独自のデジタル通貨を急いで開発する必要があったのだ.なぜなら、経済人を動かすのはイデオロギーではなく使いやすさであると想定しているからだ。
アメリカの乱雑で混沌とした民主主義は、地球上のすべての市民が望んでいるものではないかもしれませんが、自己の経済民主主義は確かにそうです。
人間として、誰もが自由であることを切望していることを受け入れれば、ドルはその願望のベータ版であり、仮想通貨はその進化形である可能性があります。
ワシントンは、デジタル・ドルを発行しようとする代わりに、ビットコインと仮想通貨を受け入れることを検討すべきです。なぜなら、分散化によって、最終的にはドルではなく、アメリカが支配できるようになるからです。
アメリカの力は中央集権化のシステムにあるのではなく、地方分権化のシステムにある - それが、その構造に対する多くの挑戦にもかかわらず、連邦システムが存続する理由である.
少数ではなく多数の手に権力を与えることは、まさにアメリカ合衆国建国の存在意義であり、おそらく国王に税金を支払うことをためらっていたのかもしれませんが、余談です。
2017 年、中国共産党は市民がビットコインを購入することを制限し、一見すると、仮想通貨の取り締まりを継続する予定です。
それは、北京の真の目標が何であるかについての最大の手がかりになるはずです.最初はビットコイン、次にはドルです。
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