成長減速とドルレッキングボール

米国とユーロ圏の XNUMX 月のデータは、景気後退が進行中であり、最悪の事態はまだ来ていないことを示しています。 ビットコインにとって何を意味するのか?

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成長減速から景気後退へ

今日の問題では、絶え間なく変化する世界のマクロ経済環境の広範な概要を提示し、ビットコインへの影響で締めくくります。

「米国の経済成長のペースはXNUMX月に急激に減速し、将来の見通しに関する指標の悪化により、第XNUMX四半期の経済収縮の舞台が整った.」 — クリス・ウィリアムソン、S&P グローバル マーケット インテリジェンスのチーフ ビジネス エコノミスト

新しい受注、入力コスト、雇用、未処理の作業、およびビジネスの信頼感を測定する PMI (購買担当者指数) 調査データは、経済の健全性を評価するためのタイムリーな先行指標として機能します。 最新の PMI 測定値は今朝、非常に醜い 52 で、予想の 56 を下回りました。製造業の減速は、エネルギーと商品のコストが記録的なペースで上昇していると同時に急激に上昇したことが原因である可能性があります。

データは、2020 年 2020 月以来の新規注文の最初の縮小、2012 年 XNUMX 月以来の新規輸出注文の縮小の最も急激なペースを示しており、投入物価格のインフレが鈍化し、雇用の伸びが鈍化し、比較可能な XNUMX 年のデータ以来、最低の景況感を示しています。 これは米国だけに限ったことではありません。 英国とユーロ圏の家計も同様にインフレの重荷の下で苦労しており、景気サイクルが反転するにつれて、これが収益と成長の両方への打撃として引き続き現れると思われます。

ドルショートスクイーズ

このダイナミクスは、米国の国内経済の外に存在する膨大な量のドル債務 (ドルの世界準備通貨の地位による) によって悪化し、世界経済の減速とドル高 (他の通貨との比較) が同時に起こる理由です。手。

このダイナミクス (ドル高) は、エネルギー価格の上昇と、連邦準備制度理事会によるインフレ圧力への対応により発生している金融引き締めの両方が原因で、米国の経済活動の減速によって悪化しています。 .

潜在的な転換点

将来の利下げと金融引き締めの反転の兆しが見え始めたら、ビットコインが再びアウトパフォームすると予想される。 これは、法定通貨制度では永続的な通貨の拡大に代わるものはなく、絶対的に希少な金融資産の属性が長期的には非常に望ましいという市場の認識によるものであると予想されます。 同様に、政策転換と金融緩和の再来まで、金融資産に対するドルの上昇が続くと予想しています。

ビットコインとの関係

景気循環が反転するにつれて、リスク資産 (明らかにビットコインを含む) が打撃を受けました。 株式や債券は割引率の上昇によりバリュエーションが低下する傾向にありますが、ビットコインにはキャッシュフローや配当がありません。なぜ同様の動きをするのでしょうか?

相関関係は決して因果関係ではありませんが、減速する経済と成長率の低下は、ビットコインの収益化サイクルとうまく相関することが示されています。 多くの外生的要因がありますが、特にビットコインの規模と流動性が増大するにつれて、この関係は偽りではないと考えられます。 事業活動と経済成長の増加は、消費者のポケットに入るお金が増えることを意味し、金融市場への流入が増えることを意味します。初期のビットコインは、以前の（および現在の）サイズと流動性プロファイルにより、流入から最大の利益を得ています。

最後通達

上記で強調した最新のデータは、最悪の事態がまだ来ていない理由をさらに示しています。 今日、世界的な景気後退が始まっていることを示すデータもあれば、長期にわたる景気後退が間近に迫っていることを示すデータもあります。

私たちはビットコインを余波の恩恵を受けていると考えていますが、終わりにはほど遠いマクロビジネスと成長サイクルが私たちの前で逆転することから免れることはできません. 時価総額は世界の総資産のほんの一部であり、他の資産と同様に、より広いサイクルで動きます。 これは、概説した他の多くの理由とともに、底がまだ入っていないと私たちに信じさせます. 

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• ソース: https://bitcoinmagazine.com/markets/growth-deceleration-and-the-dollar-wrecking-ball