今後の英国の規制変更に備える - PS23/4

XNUMX月末、英国と欧州連合は長らく遅れていたEU離脱後の金融サービス分野での協力協定、つまり規制協力に関する覚書に署名した。 目的は、金融サービスに関する協力を強化し、EUと英国が年にXNUMX回会合して金融規制や基準について話し合うフォーラムを設立することだ。

英国とEUが規制変更に協力する姿勢を示している今、ブローカーや他の参加者は何を考えるべきでしょうか?

業界は、規制変更の認識と準備に向けて再び準備を整えています。 トレーダーらは金融行為監視機構（ＦＣＡ）によるＥＵ離脱後の株式取引市場に対する規則変更を理解しようとしている。 この変更は、取引コストの削減、市場への影響の軽減、流動性の向上により、投資家の約定品質を向上させることを目的としています。

取引や投資に携わる企業は、取引後の情報を報告するための新しいルールに従うようにシステムを更新する必要があります。 これには、取引会場、投資会社、承認済み出版取決め (APA) が含まれます。 英国企業は、29 年 2024 月 XNUMX 日までにこの最初のステップを適応して実行する必要があります。

2024 年 XNUMX 月の規制変更とは何ですか?

英国の取引会場では、世界的な競争と投資家にとっての最良の執行に重点が置かれています。

取引前の透明性に関して、英国の取引会場は、価格が堅牢で信頼性があり、透明性がある場合に限り、海外の取引会場からの参照価格を使用できるようになりました。

英国の取引所は、プライマリー市場が海外にある場合に、適切な最小ティックサイズを設定できるようになりました。

投資会社には貿易公報の一部が免除され、取引後のテープから不必要な情報を削除するために取引後の旗が変更される。

しかし、この高額商品は、顧客に代わってOTC取引報告を行うことだけを理由とするシステマティック・インターナライザー（SI）としてFCAに登録されている企業に対する圧力を取り除くことを目的としている。 FCAは指定記者（DR）の登録に基づく新たな制度を導入する予定だ。 OTC 取引レポートを SI 規定から切り離すことで、ブローカーは、SI の運用に伴う高額な諸経費や事前の透明性要件を必要とせずに、顧客のニーズを満たすことが可能になります。 新しいスキームは、買い手側の複雑さを回避しながら、OTC レポートの観点から支援することを目的としています。

これらの措置やその他の措置により、Brexit後の英国株式市場の流動性が高まることが期待されている。

これらの変化が英国にとって重要な理由

英国の株式市場は近年、Brexitの影響を含む長期的な傾向により低迷している。 ロンドンはヨーロッパ有数の株式取引拠点としての地位を失い、現在はアムステルダムがその地位を保持している。

これらの変更は、 卸売市場のレビュー 過去 XNUMX 年間、財務省が主導してきた。 WMR による変更の一部には法改正が必要であり、最近可決された金融サービス市場法案 (FSMA) で進められています。 より広範には、EU離脱後の英国では意味をなさないEUから継承したルール（MiFID II）を微調整することで、英国のルールブックを整理しようとする規制当局の野心を浮き彫りにしたものだ。

これは欧州の規制当局ESMA自体が起きていることだ レビュー MiFID II。 英国とEUは、2018年XNUMX月にMiFID IIを施行し、同じところからスタートしている。FCAは変更を避け、そのために変更したいと考えているが、英国がEU域外にある今、彼らは英国にとって最善の結果を求めている。欧州連合。

取引プラットフォームの観点から見ると、コストを最小限に抑えて効率を向上させるという観点から、EU と英国のルールの相違を望む人はいません。 実施日についての調整も非常に望ましい。 しかし、EUの変更の第2024段階はXNUMX年XNUMX月に、英国はXNUMX月に設定されており、両方のルールとタイミングの相違は避けられないようだ。

含意は何ですか？

ルールブックの変更と相違の結果、英国の会場や企業は、EU および英国の規制に対応するためのコストの増加に直面しています。 各地域内であっても、取引後の透明性と取引報告の要件の間にはすでに潜在的な不一致が存在します。

2018倍の取引高の上限を撤廃する計画により、FCAは相対取引に警告を発するアプローチを変更している。 これにより、MiFID以前の取引戦略に戻り、上限を回避するためにXNUMX年以来マーケットメーカー相場の維持から離れる可能性がある。

FCAは指定記者制度（DRR）を導入する予定だ。 詳細はまだ決まっていないが、これにより、顧客の取引報告の必要性から2018年にSIにならざるを得なかった企業が解放されることになる。 代わりに、XNUMX 月から DR になることができます。 これは、MiFID II の意図せぬ結果として作成された OTC 支援レポートに関する既存の顧客契約に影響を与える可能性があります。

ブローカーは今何をする必要があるでしょうか?

話すのはいいことだ。 2018 年の MiFID II の導入から私たち全員が学んだ教訓が XNUMX つあるとすれば、それは、規制の解釈について業界のコンセンサスに達するには時間と労力がかかるということです。 規制変更管理にはコラボレーションが不可欠です。 変更があなたの会社や各会場にとって何を意味するかを理解することが重要です。 時間は短く、変更がビジネスモデル、取引戦略、（潜在的に）顧客との契約に大きな影響を与えるとすれば、XNUMX月もそう遠くない。 取引先、業界団体、サービスプロバイダーに相談してください。

ソリューションを計画して実装するときは、次の点に注目することをお勧めします。

• 標準化 – 多くの取引所がすでに採用しています。 MMT標準を修正する これにより、将来のデータ統合が容易になります。
• 統合 – 注文ライフサイクルの複数の段階をカバーする統合取引レポート ソリューションを使用することで、ストレートスルー処理 (STP) が容易になります。

FCA PS23/4 政策声明は、英国の EU 離脱後の資本市場発展にとって前向きな一歩であり、業界から好評を博しています。 重要なのは、これが、FSMA 2023パッケージにおける英国の市場の下で規制されている多くの分野にわたる煩わしい要件の削減に向けた取り組みの始まりとして歓迎されることである。

より広範には、金融サービスの進化は、消費者を保護し、市場の健全性を確保し、効果的な競争を促進することを目的としており、これらすべてが英国の成長を推進しています。

これらすべての規制変更には慎重な計画が必要であり、企業は 2024 年 XNUMX 月に向けて今から準備を整える必要があります。

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• 情報源： https://www.finextra.com/blogposting/24740/preparing-for-upcoming-uk-regulatory-changes—ps234?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs