未公開市場企業は成長と運営支出のバランスを取るのに苦戦している

2008 年から 2022 年にかけて、プライベート ファンドは急激な成長を遂げ、その運用資産 (AUM) は 13 倍に急増し、XNUMX 兆ドルに達しました。 AUMという指標は成功の黄金基準としてリターンに匹敵するものとなり、ジェネラル・パートナーとそのチームの報酬の急増を引き起こした。資金が民間市場に流入し、個人資産管理へのチャネルが小規模投資家に開かれたことで、未来はさらに繁栄するように見えました。 

多くの人にとっての合言葉は、「どんな犠牲を払ってでも成長する」というものになりました。企業は管理手数料の継続的な増加を見越して従業員数を増やし、給与を引き上げた。その後、2022 年と 2023 年がやって来ました。金利とインフレが XNUMX 倍に上昇し、潮目が変わりました。資金調達が鈍化し、多くのファンドが事業拡大に必要な管理手数料を維持できなくなった。

プライベートマーケットの現状

高金利とインフレにより民間ファンドの見通しは悪化し、2024年以降はその収益が圧迫される可能性が高い。ポートフォリオのレバレッジなど、金融工学で補える余地は限られているだろう。すべての企業は、新規借入と既存借入の両方でコストの上昇に直面しています。さらに、投資先企業やプライベート・エクイティ・ファンドは、資産価値への影響をまだ十分に認識していない可能性があります。

これにより、ファンドは収益戦略の再評価を迫られている。収益モデルの見通しが厳しくなった後、多くの企業はコスト削減策に目を向けた。ベンチャーキャピタルと民間ファンドが2024年に向けた人員追加を撤回したと広く報じられている。
従業員の 5 ～ 15%。変化する顧客にサービスを提供するために社内チームを再編するために、雇用と解雇を同時に行っている企業もいます。 

さらに、富裕層（HNWI）などの「アーリーアダプター」個人投資家は、より大規模なファンドファミリーに引き寄せられています。このため、中小企業には利益を増やし、新規参入者を引き付けるよう、より大きな圧力がかかっている。

困難な環境で収益性を高める方法

2024 年が始まると、ファンドとそのポートフォリオ企業は EBITDA の増加に重点を置いています。それは言うは易く行うは難しです。マクロ要因はおそらく、株式のような流動性の高い投資を超えない限り、リターンを圧迫するだろう。 

プライベートファンドがより良いリターンに基づいて競合他社と差別化できなければ、投資家を惹きつけるのはさらに困難になるだろう。改善するには、多くのファンドがポートフォリオ企業に対して行う次のようなアドバイスに従う必要があるだろう。

1. 業務効率: 従業員数を増やさずに、より多くの成果を達成します。これには、全面的なコスト削減策と資本構造の最適化が含まれます。

2. 多様化と成長: 特に個人投資家の関心の可能性を考慮して、成長努力に焦点を当てながら、対象市場と製品構成を多様化します。

3. テクノロジーの統合: 専用テクノロジーを活用して業務を合理化します。特にワークフローとプロセス管理における自動化により、追加スタッフを雇う必要がなくなり、コストを大幅に削減できます。

4. 人員管理。成長を妨げない範囲でのみ人員削減を行う。 

成長するための努力を続け、それに応じてツールを強化する

戦略的には、小規模ファンドは成長を追求し続け、プライベート市場への参入という最も魅力的なシフト、つまり個人投資家を逃すことがないようにする必要がある。確かに、ファンドは小規模投資家を惹きつけてサービスを提供するために、「新たな100万ドル」あたりにより多くの資金を投じている。それは、成長がコスト管理と矛盾しなければならないという意味ではありません。実際、今年は成長とコスト効率の両方が不可欠です。

さまざまな業務部門の従業員を解雇の対象とする一部のファンドでは、望ましくない結果が生じる可能性がある。たとえば、投資家向け広報 (IR) チームは、かつてはプライベート エクイティ会社では後回しにされていましたが、現在では不可欠です。より多くの小規模投資家と関わるためには、IR が不可欠です。 

では、運用スタッフを増員せずに、ファンドはどのようにして成長を促進し続けることができるのでしょうか?最良の解決策は、ワークフローとプロセスの自動化を導入することです。これは、人を雇用するよりもはるかに低いコストで実現します。

予算削減に直面しても顧客と投資家との関係を維持する

プライベートエクイティは長い間、利益率の高いビジネスでした。 GP は伝統的に、収益性を AUM によって直接決まる管理手数料から運営コストを差し引いたものと考えています。一見すると、現在の状況はこれらのコストの削減を必要としているように見えます。しかし、ファンドが顧客ベースを拡大している間にこれを行うと、キャパシティに負担がかかり、投資家のエクスペリエンスが損なわれる可能性があります。顧客対応チームと投資家向け広報チームは、以下の点で極めて重要です。 

• 個人投資家の急増を考慮して関係を維持する

• GP の透明性を高めるというクライアントの要求に応える

• より長い資金調達期間を通じて LP をガイドする

• 報告を増やすための規制要件を満たす

トップラインのパフォーマンスだけでは売れなくなりました。ポートフォリオの透明性と流動性の制約、そしてアクセス可能なIRと顧客サービスも、投資家がどのファンドを選択するかに影響を与える可能性があります。これらの特性により、ファンドはブランドを差別化して勢いを築き、ますます多くの小規模投資家との関係を築くことができます。

一部の企業は、IR の人員増強中に一時解雇の必要性を認識し、
先輩パートナーに聞いた 取引チームの規模を縮小するというこの意欲は、従来の慣行からの逸脱である。これは、企業が投資家を惹きつけて直接サポートしてくれる専門家を維持する必要がある、つまり資金調達を維持し、ひいては管理手数料を維持する必要があるという認識の高まりを反映している。

専用のテクノロジーを使用する

プライベートファンドは、業種にとらわれないアプリ、つまりプライベートエクイティチームや投資家を念頭に置いて構築されていないシステムでの運用に苦労することがよくあります。プライベート・エクイティ向けに特別に設計された最新のシステムであっても、通常は自動的に人員削減がもたらされるわけではありません。ただし、追加雇用の必要性を大幅に減らすことができます。 

投資家向け広報活動の重要性が高まる一方で、IR テクノロジー スタックもそれに応じてバックオフィス業務の自動化とともに進化しました。助けは適切なタイミングでやって来ます。ブルームバーグ税務分析によると、会計士と監査人が不足しており、その地位は17年以来2019%減少しています。 ここで重要なのは、チームの生産性を最大化するには、民間市場向けに特別に設計されたテクノロジーが最も効果的であるということです。

人材とテクノロジーのバランスを管理して利益を上げて成長する

プライベート・エクイティ会社は、同業他社が成長する一方で取り残されることを望んでいません。これが、コスト管理によって、彼らが作り上げようと努力してきたより良い投資家エクスペリエンスの開花を妨げてはいけない主な理由だ。 

プライベートファンドが成長に伴い収益性を高める道は、内部の現金と負債の管理を改善することに重点が置かれていません。その代わりに、バックオフィス、顧客サービス、サポート機能を合理化するデジタル変革によって達成される運用効率によって利益がもたらされます。 

巧みな人員管理が引き続き鍵となります。いくつかのファンドは、個人投資家の成長を支援するためにIRおよび顧客サービスチームを拡大しながら、いくつかの主要分野で人員配置を安定させるという適切なバランスを見つけている。

デューデリジェンスとオンボーディングのプロセスを自動化するファンドにより、IR 専門家は自分の最も得意なことに集中できるようになります。これにより、収益性と効率性の向上、より良い投資家エクスペリエンスによるより迅速な成長という複数の目標がサポートされます。金利が低下し、資金が流入しやすくなると、能力と効率を高めた中小企業は小売ブームを最大限に活用する態勢が整うだろう。

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• 情報源： https://www.finextra.com/blogposting/25620/private-market-firms-struggle-to-balance-growth-and-operational-spend?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs