ビットコイン市場の概要
ビットコインは58,328ドルの高値から50,929ドルの日中安値に下落しました。 それにもかかわらず、長期保有者は支出を劇的に遅らせ、HODLコインは成熟し始めており、取引所からの継続的な流出は蓄積が減速していないことを示しています。
今週、この強気相場の早い段階でコインが冷蔵倉庫に移動し、意味のある寿命が蓄積されたため、チェーン上でコインが成熟する兆候が見られます。 多くは、長期保有者（LTH）コインとして分類されるようになりつつあります。 これらは、2020年と2021年にもたらされたダイナミックな市場の現実の中で鍛えられた新世代のHODLerの最初の兆候です。
新しいHODLerの作成
今週は、1mから6mの間で古くなったコインの継続的な成長が見られます。 これらは、成熟し始めている雄牛全体に蓄積されたコインを表しています。 コインが5〜6か月を超えて古くなる（HODLされた）と、休止状態が続く可能性が高くなり、長期保有者（LTH）コインとしてXNUMX回再分類されます。 寿命が155日を超える。 これにより、新しいHODLerの強度と成長を探す場合、3mから6mの間の年齢層が非常に重要になります。
ビットコイン市場が非常に速く動いて以来のいくつかの価格状況：
- 6ヶ月前 価格は$ 10.8kでした （$ 20k ATH未満）。
- 3か月間 以前の価格は26.6kドルでした（最初の主要な引き戻し前）。
- 1ヶ月前 価格は$ 47.7kでした（XNUMX番目の主要な引き戻しの底）
（補足：6か月前の価格は$ 10.8kだったと信じられますか？）
HODLウェーブ 下のグラフは、寿命が1mから6mのコインの量が、供給量の9.51％以上増加し、10.8か月前に顕著な加速が始まったことを示しています。 価格が58.8kドルから25.43kドルの間で購入されたコインは、現在、総供給量のXNUMX％を占めており、減速の兆候は見られません（HODL Wavesは右上がりになっています！）。
これは、トップの購入が正常化されていることを示しています。実際、これらの結合されたHODLウェーブの全体的な形状は、価格チャートとまったく同じように見え、1か月右にシフトしています。 ここでの持ち帰りのメッセージは、投資家とトレーダーがこの強気相場全体でBTCに買い続けているということです。
次のグラフは、これら1つの年齢層の内外で成熟するコインの量を示しています。 3m〜830m（オレンジゾーンに蓄積）のコインは+ 3k BTC成長し、6m〜394.5m（ブルーゾーンに蓄積）のコインは+ XNUMXkBTC成長しました。
最も強力な指標のXNUMXつは、 非流動的な供給の変化 これは、供給が流動状態（すぐに取引される）から非流動状態（HODLコイン）に移行する30日間の変化を示しています。 これは、両方のHODLerが蓄積していることが原因である可能性がありますが、重要なのは、寿命が延びるにつれてコインが成熟することです。
- 緑のバー 液体コインはHODLed状態（蓄積）に移行します。
- 赤いバー 液体状態（分布）に移行するHODLコインです。
このチャートは月次の変化を示しているため、棒グラフ（変化率）を過去30日間の価格範囲と比較して、HODLerの強度が増加している期間を確認する必要があります。
過去6か月間の需給バランスに関して、次の観察を行うことができます。
- 累積 + 130k BTC /月を超えるレートで、この強気相場全体で一貫して維持されています。
- ホルダーは緊張していました 集会で$ 12kから$ 18kになり、いくつかのコインを配布しました（ボックス＃4）。
- かなりの量の成熟した/ HODLされたコイン （+ 207k BTC / m）ボックス＃3の大きな緑色のバー（ボックス＃4の価格に関連）で示されているように、価格が最後のサイクルATHを上回ったため。
- コインの成熟とHODLingは今日も続いています 今週の変化率は+ 195k BTC / mに達しました。
古い手は彼らの支出を遅くします
定量化可能な蓄積では不十分であるかのように、今週は古い手が支出を遅らせています。
HODLerの強度に使用する多くのオンチェーンメトリック測定では、寿命を使用して、コインがウォレットに保持されている期間を定量化します。 コインが成熟して古くなるにつれて、価格の変動に左右されない強い手によってコインが保持される可能性が高くなることを示しています。
破壊されたコインデイズ（CDD） は次のような指標です。
- より高い傾向 LTHが 配布する （多くのコイン日が破壊されました、例えばレッドゾーン）。
- トレンドは低く LTHが ホドリング （破壊されたコインの日数が少ない、例えばグリーンゾーン）。
CDDメトリックは、過去2020か月間、OldHandsが支出を大幅に遅らせたことを示しています。 特に今週、CDDはXNUMX年初頭の強気相場のベースラインと同様のレベルに戻り、HODLingが古いコインに好まれる行動であることを示しています。
この動作は、 バイナリCDDメトリック これは、コインの日の破壊が長期平均よりも大きいか小さいかを測定します。 ここでは、過去7か月が実際に平均を下回る傾向にあることを示す、XNUMX日間の移動平均を適用しました。これは、LTHのHODLが増加し、支出が減少していることを示しています。
ヒント：移動平均をバイナリCDDに適用すると、傾向を特定し、インジケーターからノイズをフィルタリングするのに役立ちます。 で改善されたメトリックの説明を確認してください グラスノード・アカデミー 詳細については。
最後に、 活気、チェーン上のマクロアクティビティを調べるメトリック。 累積オンチェーンアクティビティをプロトコルの累積寿命と比較します。 活気に関連する最も重要な観察は、一般的な傾向の方向です。
- 下降トレンド（緑）： 破壊されるよりも多くのコイン日が蓄積されました。 これは、HODLingの動作が支配的であることを意味します。
- 急上昇傾向（赤）： 蓄積よりもはるかに多くのコイン日が破壊されました。 これは、オールドハンズが多額の支出をしていることを意味します。
- 穏やかな上昇傾向（オレンジ）： 蓄積されたよりも多くのコイン日が破壊されました。 これは、オールドハンズが支出しているが、出口を急いでいないことを意味します。
- 横向き（青）： 特に前の上昇傾向と比較して、HODLingが増加していることを示唆するバランスの取れた蓄積と破壊。
最初の42ドルから29ドルへの大幅な下落以来、LTH支出の著しい減速が見られました。 これは、蓄積の強いシグナルとともに、これまでに見たどのブルサイクルとも異なる供給と需要のバランスを示しています。
そして、供給のダイナミクスがまだ十分に刺激的ではないと思ったちょうどその時…交換バランスを深く掘り下げましょう。
ウィークリー機能：Exchange Balance Deep Dive
ますます多くのコインが蓄積され、長期保管に移されるにつれて、為替残高が一貫して減少傾向にあることは周知の事実です。 過去12か月だけで、循環しているBTC供給の3.27％以上が、取引所からサードパーティのウォレットに移行しました。
これらのコインのいくつかは、 座ったスタッカー、他の人は専門のカストディアンによって機関に代わって開催されます。
過去270年間で、BinanceとGeminiのXNUMXつの主要な取引所のみが総計のプラスの流入（残高の増加）を確認しました。 これらのXNUMXつの取引所は、合計XNUMX万BTCを超える流入を引き付けており、合計残高が大幅に増加しています。 ジェミニの流入のかなりの部分は、ジェミニの制度的保管ソリューションとも相関関係があり、長期保管されている供給をさらに増やします。
一方、残りの主要な取引所では、過去616年間で合計400万BTC以上の流出が見られました。 CoinbaseとHuobiの間だけで、合計の流出は約XNUMXk BTCであり、GeminiとBinanceへの正の流入を完全に相殺します。
これは、2020年XNUMX月以降に発生した為替バランスの低下の大きさを示しています。
特に興味深いのは、米国の機関が蓄積するのに適した場所であるCoinbaseのコインの残高です。 下のグラフは、過去XNUMX年間のCoinbaseのBTC残高を示しています。
2020年20月にゲームが変わったことがわかります。 BTCの価格が前のサイクルのATHに37.4万ドルで近づき、市場の信頼が高まるにつれ、深刻な制度的蓄積が始まりました。 これは、XNUMX月に撤回されたXNUMXkBTCから始まりました。
信じられないほどの階段を踏んだ後の数ヶ月で 「クジラのコスト平均法」 毎月数万枚のコインが蓄積されるにつれて、パターンが出現しました。 このバランスの変化の一貫性、頻度、サイズは、オンチェーンデータでの展開を見ると驚くべきものであり、今年の金融機関による積極的な蓄積を実際に示しています。
需要と供給のダイナミクスがチェーン上で展開するのを監視することは、魅力的なプロセスです。 コインの寿命を組み合わせ、年齢層と支出行動を交換残高とともに考慮することで、ネットワーク全体のコインフロー全体のモデルを確立できます。
取引所の流入と流出の監視は、不完全なデータを伴う動的なシステムであることを覚えておくことが重要です。 このようなすべての指標を指標として、より広いマクロトレンドとコンテキスト内で検討することが重要です。 Glassnodeでは、可能な限り最高品質で最も正確なデータを提示することを目指しており、このような出版物を使用して、指標のコンテキスト化を支援しています。
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