これはビットコインマイニングの機会に最適な時期です

これは、ESG に重点を置いたビットコイン マイニング企業である Arthur Mining の共同創設者兼社長である Ruda Pellini による意見の論説です。

私は最近、世界の銀行のレバレッジと負債のレベルを引用した記事を見ました。 主要なビットコイン採掘会社. 彼らは上場企業であるため、財務諸表を見つけるのは簡単で、明らかなことを証明するのは簡単です。これは、多くの効率と専門的な管理を必要とするカウンターシクリカルなビジネスです。

マイニングとは何かをまだ疑問に思っている人のために、簡単に説明しましょう。ビットコイン マイナーはこのデジタル商品の「生産者」であるため、マイニングという用語は金や金属を抽出するプロセスに類似しています。 実際には、マイニングは、ビットコイン ネットワーク機能を保証するためのコンピューティング パワーと電力の割り当て、トランザクションの検証、およびこの分散型システムのバックボーンとしての機能で構成されます。

ビットコイン マイニングへの投資は、資産を直接購入することとは異なります。 一方では、マイニングに投資する場合、一定の予測可能なキャッシュ フローと市場のストレスが発生した場合に清算できる物理的資産が得られるため、キャッシュ フローを生成するビジネスへの投資に慣れているより慎重な投資家にとって、投資はより魅力的になります。 一方で、資産に関するリスクの他に、運用自体のリスクもあります。

現在、ビットコインは 65 年 2021 月のピークから XNUMX% 以上下落しています。 このような瞬間は不安を生み、投資家に自問自答させます。これは私の投資を増やす機会なのか、それともリスクなのか?

ストラクチャード キャッシュを使用したビットコイン マイニング オペレーションにとって、今が絶好のチャンスです。 に 率 ウォーレン・バフェット「潮が引いて初めて、誰が裸で泳いでいたかがわかります。」

ビットコイン価格がマイニングに与える影響

一般に、ビットコイン マイナーは、ビットコインの価格が下落するとキャッシュ フローが減少するため、価格の低下がマイニング会社にとって有益であるというのは、一見すると直感に反します。

ただし、業界の話なので、市場価格よりも重要なのは生産コストです。

生産コストの中で最大のコストは、このデータ処理活動の主な入力である電気代です。 したがって、エネルギーと効率の良い価格を得ることができる人は、不利な市場状況でも利益を維持することができます.

すべてのマイナーがこれと同じレベルの効率を達成できるわけではないため、このようなシナリオでは、多くの場合、生産コストが資産の市場価格に非常に近くなり、資産を清算して市場から撤退することになります。

このため、ほとんどのコモディティ市場と同様に、この市場も反循環的であり、これらのダウンタイムは事業を拡大するのに最適な時期です. マイニング コンピューターの価格とビットコインの価格には正の相関関係があり、価格は最終的に資産自体よりも大きな変動で調整されます。

今年の47月からXNUMX月にかけてビットコインの価格が約XNUMX％下落した中、 マイニングに使用されるコンピューターの価格 同じ期間で約60％減少しました。

ビットコイン採掘会社

特に、1990 年代のネットワーク インフラストラクチャ (ケーブル) 業界とほぼ同じように鉱業業界を理解しています。この業界では、基本的に拡大と統合の XNUMX つの主要なサイクルがありました。

最初のサイクルは、インターネット ビジネスを開始し、文字通り最初のネットワーク インフラストラクチャを配線してセットアップしたオタクやテクノロジー愛好家によってマークされました。 これは、2009 年以降、ビットコイン マイナーでも発生しています。

XNUMX 番目のサイクルでは、構造の加速的な拡大と短期的な結果のみに焦点を当てることによって効率の重要性を無視し、資本を迅速に最大化することに関心のあるプレーヤーの参入がありました。

第 50 のサイクルでは、効率性と長期的なビジョンに焦点を当てたプレーヤーの参入により、業界の統合が行われ、ベンチャー キャピタルの参入と市場の専門化が促進されました。 米国では、1990 年代後半の最大のケーブル会社 2010 社が XNUMX 年末までに XNUMX 社に統合されました。

今日の大規模な鉱業会社のほとんどは、短期に集中しすぎて効率が不十分な状態で、第 XNUMX のサイクルに突入しました。 その結果、企業はあまり堅固ではなく、ストレスの影響を受けやすくなります。

2020 年から 2021 年にかけてのビットコインの大幅な上昇サイクルの間、多くのマイニング企業は利益率の上昇を利用して自社を活用し、事業を拡大しました。 これは多くの業界で非常に一般的ですが、この場合、ドルでのレバレッジに加えて、リストされているマイナーのかなりの部分が、結果を最大化するためにビットコインで現金を保持することになりました.

による 見積もり Luxor Technologies の推定によると、上場鉱業会社は、インフラストラクチャの拡張とコンピューター購入の資金調達に使用される 3 億ドルから 4 億ドルの融資契約を結んでいます。

上昇トレンドで生産し、下降トレンドで売る

誤って、これらのプレーヤーは、他のコモディティ生産者と同様に、生産能力を高めることができれば、生産した資産をバランスシートに保持するのではなく、生産した在庫を売却して再投資することが理にかなっているとは考えていませんでした.

これらのコミットメントを尊重できるようにするために、マイニング会社は最初に流動資産を清算し始めました。この場合、貸借対照表に保持されているビットコインです。 この動きにより、XNUMX 月と XNUMX 月の売り圧力がさらに高まり、価格が新たな安値に押し上げられました。

基本的に、これらのマイニング会社が採用した現金管理戦略の結果は、高値で採掘し、安値で売却することであり、ビットコイン価格の下落による運用上の損失に加えて、さらなる経済的損失をもたらしました。

貸借対照表からビットコインを売却した後、効率の低いマイニング会社は、支払いを受け入れ、運用を維持するためにコンピューターを売却する必要があり、より効率的なマイニング会社がこれらの資産と運用を組み込むためのスペースが開かれます。

拡張する時間

他の商品と同様に、ビットコインのマイニングは景気循環に左右されないビジネスです。 その結果、成長するのに最適な時期は、非効率なマイナーが問題に直面して市場から撤退する低価格の時期です。

現時点では、機器は大幅に割引されており、現在行われている投資により、より早く収益が得られます. したがって、ネガティブなニュースとここ数か月の価格下落にもかかわらず、これは大きな非対称の瞬間であり、ビットコイン マイニングへの投資のリスクが減少し、潜在的なリターンが高くなります。

私たちは絶好の機会に恵まれており、今投資する人は長期的には勝者となるでしょう。 要するに、うまく構成され、効率性を保証する戦略的優位性を持つ企業にとって、この厳しい冬のすべての混乱は、成長にとって非常に好ましい春の方向を指しています。

これは、Ruda Pellini によるゲスト投稿です。 表明された意見は完全に独自のものであり、必ずしも BTC Inc または Bitcoin Magazine の意見を反映するものではありません。