ブリブリ
インドネシアの電子商取引会社が、国内取引所に株式を公開します。 アナリスト
弱気です。 IPO がうまくいかない場合、アジアの市場に悪影響を及ぼします。
フィンテックの話。
その話は
電子商取引に固執し、デジタル経済に貢献しています。
Blibli は
Sea Limited (ShopeePay) のようにフィンテック企業としての地位を確立していません。
Grab、GoTo、または Bukalapak のような純粋なコマース プレイ。 壊れない
フィンテック活動に基づく収益。
でもブリブリ
支払い、支払いなど、複数の目的のための内部フィンテック部門があります。
後で (貸付の一種)、共同ブランドのクレジット カード、デジタル バンキング、詐欺
検出システム、および内部財務システム。
ブリブリは
また、スーパーアプリを構築しようとしています。 2021年に統合銀行業務を開始
Bank Central Asia のデジタル部門である BCA Digital と Cermati によるサービス
Fintech Group は、VC が支援する消費者金融の検索および比較エンジンです。 の
トリオは、インドネシアの加盟店向けに Blu と呼ばれるサービスとしてのバンキング プラットフォームを運営しています。
同社のプレス リリースによると、「Blibli ユーザーは、Blibli アプリケーションの便利な範囲内で、ダウンロードする必要なく、口座開設、資金移動、アプリ内支払いなど、Blu BCA デジタル バンキング サービスの完全な範囲を楽しむことができます。または他のアプリケーションに切り替えてください。」
eコマースの必須事項
インドネシアは
フィンテックが電子商取引と結婚している最も顕著な市場ですが、
同様のパターンは、他の東南アジア諸国やインドでも見られます。
中国でのアリババとテンセントの業績に触発されています。
の始まり
電子商取引は、ベンチャー キャピタル ファンドを含む個人投資家によって資金提供されています。
そして地元の大物。 ほとんどのインターネット テック プレイのように、それはマクロの産物でした
企業が成長するにつれて、企業がより長く非公開でいることに報いる環境
これは通常、急速なユーザーの増加を背景に正当化されました。
早い
投資家はこれらの資金調達ラウンドをキャッシュアウトに使用しましたが、後に投資家は
彼らは巨大な評価額を誇大宣伝し、大きな IPO になる可能性があります。
この方法の
金利が上昇したため、今年はビジネスを行うことが機能しなくなりました。 終わり
フリーマネーは公開株式市場に損害を与えました (IPO を難しくしたり、魅力をなくしたりしています)。
レバレッジを危険なほど高価にしました。 しかし、書き込みはすでに壁にありました。
Uber、WeWork、Grab (SPAC 経由)、Bukalapak など、米国とアジアで一連の IPO 失敗。
インドネシア証券取引所に上場し、順調に取引されているように見えた GoTo でさえ、この夏に株価が底をついた。
現在ブリブリは
8.2 兆 IDR の資金調達を目指し、国内 IPO のブックビルドを開始
(530 億 7 万ドル)、上場は 15 月 XNUMX 日に予定されています。 XNUMX％の販売を予定
親会社である PT Global Digital Niaga の株式の範囲 Idr410
460に; 会社を3.5億ドルと評価する最高額で、
2月の最後のプライベート資金調達ラウンドで受け取ったXNUMX億ドルの評価額
2022.
増加
現在の困難な市場を考えると、その評価は成功するでしょう
条件。
Blibli の IPO: 楽観的な理由
全
楽観的になるいくつかの理由。 Blibli は、生鮮食品の主要市場であり、
オンライン旅行、家電製品。 また、商品やサービスを提供します
実店舗ネットワークの運営を含む多国籍企業
サムスン電子
同社は、コンサルタントの Frost & Sullivan と Euromonitor による非常に強気なレポートを売り込んでおり、インドネシアの人口が多く、消費者の富が増えているおかげで、436 億ドルの総市場規模に成長できることを示唆しています。
ブリブリは
インドネシアがCOVIDから脱却したため、より価値のある製品を販売することで成長しました
ロックダウン、そしてその顧客はプラットフォームにより多くのお金を費やしています。 離乳です
より国際的に販売することにより、それ自体が割引（投資家によって資金提供された）をオフにします
ブランド品。
会社
2011年に中国系インドネシア人であるハルトノ家によって設立されました。
XNUMX 億ドルがタバコとクローブのタバコで製造されました。
中央アジア銀行.
BCA のデジタル部門である BCA Digital は、Blibli のフィンテック パートナーです。 BCA Sekuritas は、BRI Danareksa Sekuritas とともに、Blibli の IPO の共同ブックランナーです。
心配の理由
にもかかわらず
これらの利点があるため、独立アナリストは IPO について懐疑的です。 まず、彼らは
Blibli のリストにある同業他社を見て、悪いニュースだけを見てください。 第二に、Blibli が表示されない
収益化を実現。 第三に、投資家が投資を続けるかどうかわからない
会社の巨額のキャッシュバーンをサポートします。
アルン・ジョージ グローバルエクイティリサーチの Smartkarma での書き込み、「収益性への信頼できる道は、夢物語のままです。」 同社は、ユーザーの大幅な増加と新しいビジネス ラインの追加を通じて運用効率を高めるというビジネス モデルに執着しすぎています。これは、フリー マネーの時代に開発されたスケーリング戦略です。
大幅な値引きと実店舗への移転により、利益率を改善する同社の能力は鈍化しています。 消費者は現在、補助金付きの価格に慣れており、e コマース企業の再編を困難にしています。 Blibli のマイナスの EBITDA (利息、税金、減価償却費および償却前利益) は、Bukalapak、Sea、Grab などによる 2023 年または 2024 年までに黒字になるという公約とは対照的です。
負債が多く株式が少ない
オシャディ・クマラシリ、LightStream Researchの株式アナリスト、執筆 スマートカルマ、Blibli にはより大きな問題があると述べています。 同社の年間フリーキャッシュフローバーンは現在、バランスシート上のキャッシュよりも大きく、長期的な資金調達が不足していることを示唆しています。
不足している
より大きな同業他社 (Sea、Grab、GoTo、および Bukalapak のすべてが達成された) の株式支援
上場前の主要な株式資金調達ラウンド)、Blibli は銀行に依存するようになった
ローン。 これはフリーマネーの時代には耐えられたかもしれませんが、急速に
金利の上昇により、この資金調達はおそらく法外なほど高価になります
そう。
故に
より大きな競合他社が行っているように、同社はおそらくコストを削減しなければならないでしょう。
行います。
"見つめている
過去 XNUMX 年間の Shopee の苦戦と、その後の Bukalapak の急落
IPO については、投資家が Blibli IPO に関心を持つ可能性は低いと考えています。」
前記。
「これは
Blibli は IPO にすべての希望を置いているため、Blibli の存続期間は限られています。
短期ローンの返済義務に資金を提供します。」
さらに悪いことに、同社は IPO 収益の最大 75% を負債の返済に使用するつもりであり、営業損失をカバーするために少額を残すつもりである、と Kumarasiri 氏は言います。
アジアのフィンテック：前途にある危険
ブリブリなのに
課題はそれ自体であり、e コマース企業の波の一部です。
実質的なフィンテック事業 – そのすべてが現在、新しい体制によって挑戦されています
金利上昇の。 インドネシアのインフレ率は何十年もの間 2% を下回っていますが、
しかし今年は 6% に達しました。
さえ
GoTo などの国の指導者は、膨大なリソースを投入したにもかかわらず、苦戦しています。
デジタル経済の成長に。 彼らは VC からの寛大な支援を享受しており、
Alibaba、Tencent、Facebook、PayPal などのグローバル テクノロジー企業による
セクターの主要な投資家。
それはです
東南アジアの他の地域でも同じ話であり、多くの地元の技術グループが拡大しています
近隣市場へ。 支払いがアリババとテンセントを
スーパーアプリ、フィンテック – 支払い、融資、銀行業務、保険などの付帯サービス
–東南アジアの電子商取引と対になっています.
Blibli の IPO は、同業他社の株式に優しくない新しいマクロ体制以来、インドネシアで初めてのことです。 持続可能なビジネスモデルに再構築できる企業は生き残ることができますが、運命は急速に変化し、多くの企業が準備ができていません。
Blibli の IPO が成功したとしても (これは投資家にとっては良いことですが)、Blibli が黒字を達成できるか、債務を返済できるかは定かではありません。 この地域には、Blibli のような企業が他にも数十社あります。
