巨大な成長の中でビットコインマイナーがHODLを続ける理由

2022年にビットコインマイニング業界が飛躍的に成長するにつれ、マイニングオペレーションはビットコインを大切な人生のために保持し続けています。

ビットコインは$30,000から$50,000の間で取引されています 2022年の初めから現在まで。 その間、鉱業は着実に証明されているように飛躍的に成長しました 難易度の増加 そしてそれ以上 200 exahashes（EH） 総計算能力の。 しかし、価格やその他の指標に関係なく、新しいブロックとその報酬は、ブロックあたりの現在の900 BTC補助金で、6.25日あたり約XNUMXの新しいビットコインがマイニングされるペースで来続けます。

それで、不安定な価格変動と着実なハッシュレートの成長の中で、鉱夫は彼らのコインで何をしていますか？ ほとんどの場合、彼らはまだ保持しています。

最新のマイナーバランスデータとトレンドの概要は次のとおりです。

マイニングデータを理解する

マイニングエンティティによって保護されたビットコインの保有は、ソーシャルメディアや暗号通貨ニュースメディアで頻繁に議論される論点です。 鉱夫が価格を暴落させるという誤った表現が頻繁にあるにもかかわらず（別の機会にデバンキングするトピック）、鉱夫の保有物が適切なカテゴリに分類されることはめったにありません。

ゼロホップアドレスとワンホップアドレスは、マイニング関連のアドレスのXNUMXつの異なるグループを表します。 最初のグループは、特定のブロック報酬からマイニング補助金と取引手数料が直接送られているアドレスで構成されています。これらは、報酬を受け取るマイニングエンティティです。 このグループには、自分で報酬を獲得したセルフマイナーが含まれる場合があります。 また、マイニング報酬の一部またはすべてを他の当事者に分散させる義務があるプールまたは合弁事業のマイニングオペレーションを表す場合もあります。 ワンホップアドレスは、名前が示すように、ブロック報酬を受け取った元のエンティティからXNUMXトランザクション（またはホップ）離れているため、このXNUMX番目のグループで表されます。

このデータを区別することは重要です。これは、両方のタイプのアドレス所有者が同じコインの最終的な所有権を共有せず、アドレスからの支出が同じタイプの動作を反映しないため、チェーン上の動作がどのように表示されるかと実際に何が発生するかを明確にするためです。 たとえば、ビットコインを別のアドレスに送信するゼロホップアドレスは、マイニングエンティティが単にプールマイナーまたはベンチャーパートナーに支払いを転送している可能性が高い場合、支出または販売として解釈される可能性があります。

マイナーバランスデータ

執筆時点では、 チェーン上のデータ は、合計1,799,590 BTCを保持するゼロホップアドレスと、2,556,928BTCを保持するXNUMXホップアドレスを示しています。

ゼロホップ残高では、過去1か月間に合計で約12％の残高増加が見られました。 しかし、これらのマイニングエンティティがゆっくりと保有を増やしている間、ワンホップアドレスは徐々に保有を減らしています。 ワンホップアドレスでは、同期間に合計で8％のバランスの減少が見られました。

下のグラフは、執筆時点とXNUMX年前の同じ日付からのゼロホップアドレスとXNUMXホップアドレスの合計残高を示しています。

要するに、鉱業組織は依然として大量のビットコインを保有しており、大規模な販売は行われておらず、かなり長い間行われていません。 しかし、一部の鉱夫は、拡張努力やその他の理由に資金を提供するために、価格変動へのエクスポージャーをヘッジする可能性が高い少量のビットコインを徐々に販売しています。

ただし、すべてのオンチェーンデータ分析と同様に、実際のエンティティをオンチェーンアドレスに接続することは絶対的な確実性で行われることはありません。 すべてのオンチェーンデータ、特にオンチェーンアドレスを実際のエンティティに接続することを目的としたデータセットは、データが最善の努力と合理的な見積もりに基づいて作成されていることを理解するフレームワーク内で解釈する必要があります。

下のグラフは、過去の鉱夫保有データにコンテキストを追加して、過去12か月間のゼロホップアドレスと2.5ホップアドレスの残高の変化率を視覚化したものです。 同じグラフに並べると、パーセンテージの違いがより明確になります。 しかし、ワンホップバランスの減少にもかかわらず、この鉱業事業体のセグメントは依然としてXNUMX万BTCをはるかに超えています。

マイナーホールディングスが重要な理由

真実は、何かが間違っていて鉱夫が売り始めない限り、鉱夫の残高を分析することからはそれほど堅牢な市場分析を導き出すことができないということです 大挙して。 鉱夫は一年中あらゆる種類の市場で売り切りを続けていますが、ビットコインの価格変動に対する彼らの集合的な影響 無視できる。 平均して、鉱夫は900時間ごとに平均144ブロックを解決することで、毎日24BTCを獲得することを考慮してください。 これを書いている時点では、この金額の市場価値は約42万ドルになります。 FTX、現在 24時間ボリュームでXNUMX番目に大きい交換、報告書 ２０２２年の１７４億４０００万ドル 毎日のボリュームで。 それらの毎日の報酬のすべてのサトシが即座に売られたとしても、市場価格への全体的な影響はほとんど目立たないでしょう。

ただし、鉱夫による継続的な蓄積は常に健全なシグナルです。 鉱夫が事業を拡大し、保有物からいくらかの利益を得るにつれて、穏やかな販売が期待されます。 しかし、鉱夫の残高は、市場に問題が発生したかどうかを観察するための重要なデータです。 鉱夫が負担するすべてのインフラストラクチャコストと運用コストを考えると、彼らはビットコイン業界全体で最もレバレッジの高い強気のエンティティのXNUMXつです。 このように、時折小さな変動を伴う安定したレベルの保有を見るのは良いことです。 しかし、鉱夫が産業とインフラへの投資を考えれば、販売を開始する 大挙して、ビットコインに何か深刻な問題がある可能性があります。

しかし、保持と蓄積を続ける鉱夫は、価格が史上最高値で取引されていなくても、他のすべてのタイプの投資家を少し安全で少し強気に感じる可能性があります。

鉱夫は強気でなければなりません

マイニングはビットコイン市場に新しい供給を導入するためのメカニズムであり、マイナーが負担する多額の資本と運用コストを考えると、頻繁に在庫をめくる（つまりビットコインを販売する）のが一般的です。 たとえば、Foundryの上級副社長Kevin Zhangは、 Twitterに投稿 2014年に、彼が管理した採掘事業が、コストをカバーするために月に2,000BTCを販売する方法について。

しかし、この必要な販売にもかかわらず、鉱夫は習慣的な長期保有者でもあります。 そして、それらの総保有量の下方変動は、通常、まあ、わずかです。 結局のところ、鉱夫が強気でなければ、他の誰もが強気になるのは難しいでしょう。

これはZackVoellによるゲスト投稿です。 表明された意見は完全に独自のものであり、必ずしもBTCIncまたは Bitcoin Magazine.

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• ソース：https：//bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-miners-continue-to-hold-their-btc