SEC会長のGaryGenslerが暗号通貨でハードボールをしているのはなぜですか？

運命と暗闇の間に、この新しい規制の現実を、将来のデジタル資産法の潜在的な設定として示す指標があります。

規制の明確化の到来

26月1日日曜日、米国下院議長のナンシー・ペロシは、30兆ドルのインフラ法案が今週、おそらくXNUMX月XNUMX日にようやく可決されるとある程度の自信を持って述べました。デジタル資産スペースについては非常に物議を醸した。

一言で言えば、現財務長官で元FRB議長のジャネット・イエレン氏は、 指示されたと伝えられている 上院議員のグループであるワーナー・ポートマン・シネマが法案に仮想通貨規制を盛り込むことを提案した。簡単なトリックでDeFiに対する規制力を最大化できるだろう。曖昧ではあるが拡張された「ブローカー」の定義には、ウォレット開発者、マイナー、分散型取引所など、ブロックチェーン空間のあらゆる歯車が含まれることになる。

今度は、SEC がそれらをそのように扱う権限を持ち、監視と税務の目的で登録を要求することになります。このニュースを聞いて、多くの開発者はすでに荷造りをしていると発表していました。より明確な言語を導入する試みはありましたが、 ワイデン・ラミス・トゥーミー修正案、リチャード・シェルビー上院議員の突然の介入により可決されなかった。

私はサポートしました @senToomey 暗号通貨amdt。 イノベーションと雇用創出にとっての重要性は知っていますが、我が国の安全保障と比べると見劣りすると思います。そのため、防衛インフラのamdtに投票するよう呼びかけました。 Demsが両方のamdtをブロックしたのは残念です。

—リチャード・シェルビー（@SenShelby） 2021 年 8 月 10 日

インフラストラクチャ法案の巨大さと圧倒的な暗号ロビーのために、最も可能性の高いシナリオは、インフラストラクチャ法案が元の形式の暗号修正で可決されることです。 これは政府に圧力をかけるための最大の余裕を与えるでしょうが、それが何を意味するかについては異なる解釈があります。 元CoinbaseCTOは、修正は最終的にビットコインの直後に行われる可能性があると考えています。

間違いなく、これはバックドアのビットコイン禁止です。

コンプライアンスは不可能です。 彼らの意図は、フルノード、ライトニングノード、およびほとんどのビットコインウォレットを犯罪化することです。

そして、彼らは実際にはproof-of-workに賛成しているわけではありません。まさに次の法案には、それを攻撃するための ESG に関する事項も含まれることになるでしょう。 https://t.co/rnBXNTRDPd

— Balaji Srinivasan（@balajis） 2021 年 8 月 6 日

ただし、サプライズ暗号修正の影響を確認するには、よりバランスの取れたアプローチがあります。

ゲンスラーの証券に対するスタンス

インフラ法案が提出されて以来、ゲイリー・ゲンスラー議長は次のように述べています。 SECは、DeFiプロトコルからビットコインに至るまで、ブロックチェーン空間は規制を受け入れる必要があると何度も述べた。ごく最近では、27 月 XNUMX 日にビバリーヒルズで開催されたコード カンファレンスで、 ゲンスラー氏は演説した 問題の核心:

「これらの周りに合体する取引所と貸付所があり、それらには数十だけでなく数百、時には数千のトークンがあります。」 ゲンスラーは続けた。

「規制の範囲外にとどまると、これはうまく終わらないでしょう。」

言い換えれば、トークンのカテゴリーを区別する必要がある – トークンは有価証券なのか商品なのか? 1934 年の証券取引法に基づき、 Howeyテスト 資産が有価証券として分類できるかどうかを判断するために考案されました。主な考慮事項は次のとおりです。

• お金の投資があるかどうか
• プロモーターまたは第三者の努力に依存する利益の期待があるかどうか
• それに関わるかどうか 一般企業

これらの基準に基づいて、ステーブルコインでも証券としてのテストに合格する可能性があります。いつ パット・トゥーミー上院議員がゲンスラーに異議を唱えた ステーブルコインに「利益に対する本質的な期待」がない場合、どのようにしてハウイー・テストに合格できるのかについてゲンスラー氏は、たとえ二次的な金融活動であっても「有価証券であるのと同じかもしれない」と答えた。このあいまいな返答に対し、トゥーミー氏は施行前に規制を明確にするよう求めた。

興味深いことに、ゲンスラーはトゥーミーに同意したように見えましたが、コンピューターが存在していなかった時代から、1933年から1934年までの広範な証券法によって彼の手が結ばれていることを暗示していました。 言うまでもなく、ステーブルコインが法定通貨から暗号通貨への架け橋として機能するため、証券として規制されるとしたら、それは大きな問題になるでしょう。

納税義務がある限り、デジタル資産で他のすべてを支払うという暗号通貨の至福の境地を達成できるかどうかに関係なく、人々は法定通貨から暗号通貨へ、またはその逆に変換する必要があります。さらに、ほとんどの オンラインクレジットカード決済 手数料は 3% 未満です。これは、ETH 取引の標準ガス料金よりもはるかに安いです。オンライン決済は今日の経済において基本的な役割を果たしており、ステーブルコインはここで大きな役割を果たすのに有利な立場にあります。

では、規制の設定とは何ですか？

インターネットの発展、特に初期の規制に関する議論をデジタル資産の発展と比較すると、多くの類似点に気付かずにはいられません。最初のインターネットの波の際、ヨーロッパはテクノロジー投資の船に乗り遅れました。で 2014レポート, 世界的なコンサルティング会社ATカーニーは、欧州のハイテク分野の衰退に言及しており、大手ハイテク企業9社のうち欧州に本社を置くのはわずか100社にとどまっている。むしろ、米国は、主に軽い規制アプローチのおかげで、インターネットの黎明期にテクノロジー企業の温床となった。

今、私たちはアメリカのDeFiで似たようなことを経験する入り口に立っている。それとも、私たちですか？どのような解釈をしても、ビットコインは十分に分散化されているため、ハウイー テストに合格しません。 IRSは以前に言った ビットコインは税務上は「財産」です。これまで最も否定的だった銀行家たちも、次のように行動し始めています。

#Bitcoin 価格は今後10年間でXNUMX倍になる可能性があります。 – JPMorgan ChaseのCEO、Jamie Dimon pic.twitter.com/LOXiu6HmaC

- ビットコインマガジン（@BitcoinMagazine） 2021 年 9 月 27 日

現在のところ、ほとんどのトークンが有価証券として分類された場合、そのような資産クラスに伴う非常に多くの負担のために、最大の機関投資家だけが利益を得るでしょう。 しかし同時に、デジタル資産に適用される既存の証券規制は、デジタル資産会社の大量流出につながる可能性があります でる 米国の。

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銀行家や規制当局は、分散型金融が米国から緑豊かな牧草地に移動することを、あたかもそのような結果を想像できないかのように許可すると考えるのは合理的ですか？

伝統的な金融に目を向けると、最も投機的な取引形態も含めて、 バイナリーオプション取引—非合法ではありませんが、SEC および CFTC によって厳しく規制されています。この観点から、可能性の高いシナリオは、規制当局が将来のデジタル資産規制の条件を設定するために強硬姿勢をとっているということです。インフラ法案に組み込まれた暗号法と時代遅れの証券法の両方が、条件を設定する余地を提供しています。

次に、デジタル資産エコシステムが壁に書かれていることを確認すると、安堵のため息をつくことわざのより少ない悪として適切な立法が行われる可能性があります。

これを希望的観測と見なす人もいるかもしれません。 しかし、米国が再び債務上限を引き上げる寸前であるため、多くの指標は、米国政府が利用可能なあらゆる経済的機会を必要としていることを示唆しています。

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ソース：https：//cryptoslate.com/why-is-sec-chairman-gary-gensler-playing-hardball-with-crypto/