가격 폭락은 비트코인 ​​채굴 산업의 레버리지 중독을 드러냅니다.

비트코인 채굴자들은 비트코인을 판매하는 대신 강세장 지출 습관에 자금을 조달하기 위해 고금리 대출을 받은 후 청산 가능성에 직면해 있습니다. 

비트코인 채굴자들은 비트코인(BTC) 가격, 전기 가격 및 ASIC(응용별 집적 회로)으로 알려진 고성능 특수 채굴 장비에 대한 액세스라는 세 가지 수익성 역학에 의존합니다.

세 사람 모두 이제 고통스러운 광부이자 채권자 및 기타 거래 상대방입니다. 

BTC는 지난 한 달 동안 $30에서 $31,000 미만으로 약 21,000% 하락했습니다. 많은 광부들이 거주하는 미국 북동부 지역의 여름 전기 가격은 매년 두 배가 될 것으로 예상됩니다.

Blockworks는 채굴된 비트코인을 판매하는 대신 비트코인 ​​가격이 오늘날의 두 배였을 때 미국 사업체에서 상당히 높은 이자로 대출을 받는 경우가 많았다고 밝혔습니다. 

추정에 따르면 모든 비트코인 ​​채굴의 거의 40%가 미국에서 발생합니다. BlockFi, NYDIG 및 중국의 Babel Finance와 같은 암호화 대출은 ASIC 재고 증가를 촉진했습니다. 스테이블코인 UST가 붕괴되고 디지털 자산 대출 기관인 셀시우스가 파산하기 전에 이 작업은 제대로 작동했습니다. 

에너지 비용이 우려되지만 비트코인 ​​가격은 채굴자, 특히 레버리지가 많은 채굴자에게 가장 큰 고통을 줍니다.

광산 헤지펀드 회사인 HashWorks의 공동 설립자인 Todd Esse는 "감정이 정말 나쁘다"고 말했습니다. "이 가격에서 마진은 매우 희박합니다. 특히 텍사스와 PJM[펜실베니아, 뉴저지 및 메릴랜드]의 전력 가격이 상승할 것으로 예상되는 여름으로 향하고 있습니다."

최근의 광범위한 시장 침체 이전에 광부들은 아직 채굴되지 않은 자금으로 잔액을 지불하기로 약속한 새로운 기계 배치를 받기 위해 제조업체에 30%에서 50% 사이의 예금을 입금하는 창의적인 허점을 발견했습니다. 비트코인.

운영자들은 ASIC을 담보로 간접비를 충당하기 위해 현금을 차입하기도 했습니다. 최근 수몰된 바벨 파이낸스(Babel Finance)를 비롯한 많은 대출 기관이 이러한 대출을 인수하여 채권자가 전력 없이 XNUMX초마다 돈을 잃는 부피가 크고 비유동적인 기계에 갇힐 위험이 있습니다. 그리고 회사가 자발적으로 굴착 장치를 폐쇄한다는 것은 말할 것도 없고 일부는 전기 가격이 올라도 고장이 나지 않습니다.

광산 컨설턴트 Alejandro De La Torre에 따르면 일부는 이미 중국 광부의 중고 굴착 장치로 넘쳐나는 XNUMX차 시장에서 전체 ASIC 공급을 오프로드하려고 할 것이라고 광산 컨설턴트 Alejandro De La Torre는 말했습니다.

사실, HashWorks는 최근 $19에 최고급 Bitmain S4,400j Pro를 제공받았습니다. 이는 소매 가격보다 무려 65%나 저렴한 가격입니다. 

"시장은 지금 입찰을 찾고 있습니다."라고 Esse가 말했습니다.

대출 기관은 비트 코인 광부를 다시 소유하여 자신을 완전하게 만들 수 있습니다.

Jurica Bulovic에 따르면 운영자가 장비를 가동하고 가동한 위치에 관계없이 미결제 신용 한도가 있는 경우 "언제 들어왔든" "채굴을 통해 충분한 수익을 창출하여 이러한 대출 의무를 이행하는 것은" 불가능합니다. , 크립토 채굴자에게 대출을 제공하고 크립토 스테이킹에 참여하는 Foundry Digital의 채굴 책임자. 

이미 연 11%의 비교적 높은 이자율을 유지하고 있는 대출 불이행은 대차대조표가 많은 채권자들에게 큰 부담이 될 것으로 예상됩니다.

그러나 대부분의 광부들이 곧 채무 불이행을 시작할 것 같지 않다고 Bulovic은 Blockworks에 말했습니다. 일부는 적어도 이자를 지불하기 위해 대차 대조표와 기타 소득을 쌓았습니다. 

그러나 현재의 경제가 계속된다면 시간이 지남에 따라 BTC를 사고 팔았던 광부들은 현금 보유량을 활용하기 시작할 것입니다. 

현금 보유고가 있는 경우. 

Bulovic은 "분명히 비트코인을 특히 이 저렴한 가격에 팔고 싶어 하는 사람은 없지만 대출 불이행을 피해야 할 것입니다."라고 말했습니다.

가능한 경우 Foundry는 자체, 광부 및 굴착 장치 호스팅 시설의 세 당사자 간에 대출을 구성합니다. 

광부가 채무불이행이면 Foundry가 작업을 인수하여 완전해질 때까지 계속 채굴합니다. 그러나 모든 대출 기관이 그러한 전문 지식을 갖고 있는 것은 아닙니다. 

마지막 수단은 리그를 되찾아 매각을 시도하는 것입니다.

Bulovic은 "시장이 매우 유동적이지 않기 때문에 이것은 모든 대출 기관에 대한 도전입니다."라고 말했습니다. “ASIC을 파는 것보다 비트코인을 파는 것이 훨씬 쉽습니다. 기존의 대출이나 비트코인에 대한 대출에서 온 일부 대출 기관은 이제 자신이 보유하고 있는 담보가 생각만큼 유동적이지 않거나 가치가 없다는 것을 깨닫게 될 것입니다.”

비트코인 해시레이트 추가 하락 예상

고통의 증거는 네트워크의 처리 능력을 측정하는 비트코인의 해시레이트에서 이미 찾을 수 있습니다. 지난 주 동안 해시레이트는 약 17% 하락했으며 비트코인 ​​자체는 20% 이상 하락했습니다. 

Esse와 De La Torre는 비트코인 ​​네트워크가 해시 비율의 상당한 하락을 견딜 수 있고 보안을 유지할 수 있지만 해시 비율이 크게 떨어질 것으로 예상합니다. 

암호화폐의 붕괴는 비트코인 ​​채굴에서 엄청난 레버리지 위험을 노출시켰습니다.

"광부들이 지렛대 역할을 하지 않았다면 채굴을 하든 하지 않든 갚아야 할 부채가 없었을 것입니다."라고 Esse가 말했습니다. “이 사업은 다른 상품 사업과 같습니다. 석유에 얼마만큼의 레버리지를 사용하시겠습니까? 현금 흐름 내에서 운영해야 합니다.”

De La Torre는 잠재적인 가격 하락을 고려하지 않은 사람들을 위해 채굴에서 "무료 돈"이라는 개념이 사라졌다고 말했습니다.

"그리고 아마도 ASIC 기계에 13,000달러에 자금을 제공하는 것은 어리석은 행동이었습니다. 그리고 지금 그들은 그 어리석음에 대한 대가를 치르고 있습니다."라고 그는 말했습니다.

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포스트 가격 폭락은 비트코인 ​​채굴 산업의 레버리지 중독을 드러냅니다. 첫 번째 등장 블록 웍스.

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• 출처: https://blockworks.co/crashing-prices-expose-bitcoin-mining-industrys-addiction-to-leverage/