을 소개합니다 가치 소멸일수
비트코인의 경우, 온체인에서 지출 행동을 추적하는 것은 시장 강점을 평가하는 강력한 도구입니다. 저축과 지출의 거시적 추세 변화에는 규모에 따른 투자 심리에 대한 단서가 있으며, 이로부터 과열된 시장을 식별하기 위한 신뢰할 수 있는 방법을 도출할 수 있습니다.
이 기사에서 우리는 온체인 지출량의 추세 비교를 사용하여 최고 신호를 생성하는 실행 가능성을 탐구할 것입니다.
Value Days Destroyed Multiple의 라이브 버전은 워크벤치에서 사용 가능
온체인 지출의 기초
지출 행동이 중요한 이유는 무엇입니까?
코어 레이어에서 시장 사이클은 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 가격이 오르면 보유자는 새로운 구매자에게 지분을 양도하도록 유인됩니다. 수요가 가용 공급을 압도하는 경우 가격은 포물선처럼 움직일 수 있으며 이는 판매를 위한 공급의 잠금을 해제합니다. 새로운 구매자의 수요는 결국 줄어들고, 공급이 풀리면서 시장이 홍수를 이루며 가격이 하락합니다.
이 패턴은 모든 자산 클래스에서 주기를 반복합니다. 금융 분야에서 처음으로 비트코인과 온체인 분석을 통해 가격 결과 아래 시장 참가자의 기본 공급 및 수요 행동을 측정할 수 있습니다.
지출 활동 평가
지출 규모를 측정하기 위해 CDD(Coin Days Destroyed). 2011년 첫 제안, CDD는 온체인에서 발생하는 의미 있는 결제 활동의 합계를 나타내며, 원래 지분의 기간 동안 가중됩니다.
높은 수준에서 Coin Days Destroyed는 다음을 위한 프록시입니다. 소비 속도. CDD는 가치 있는 수단이지만 다음과 같이 언급해야 하는 중요한 고유한 뉘앙스를 가지고 있습니다.
- 사용된 코인 연령의 잠재적 범위는 유통 중인 모든 코인에 대해 매일 1의 값으로 증가하여 장기 상승 드리프트 최대 CDD 값.
- 가격 상승은 개별 사용자가 수익을 실현하기 위해 더 적은 코인을 사용할 수 있음을 의미합니다(네트워크 채택으로 사용자 수가 증가함에도 불구하고). 디플레이션 압력 CDD의 낮은 범위에서 시간이 지남에 따라 범위를 확장합니다.
비트코인 가격의 기하급수적인 상승과 최대 수명의 끊임없는 성장은 완전히 파괴된 코인 데이즈(Coin Days Destroyed)를 기반으로 하는 모든 지표에서 행동 차이를 만듭니다. 그러나 약간의 개선을 통해 신호에 사용할 수 있습니다.
가치 소멸일수
가격에 대한 회계
시간에 따른 가격 변동에 대한 지출 활동을 조정하기 위해 CDD에 가격 요소를 곱합니다. 이것은 우리가 호출하는 메트릭을 형성합니다 가치 소멸일(VDD), 동의어 파괴된 코인 일의 가치, 처음에 제시 한스 헤우게. 이것은 사용된 코인의 양을 상대적 가치와 일치시키고 활동 측정의 기초를 형성합니다.
발진기 고안
보다 신뢰할 수 있는 순환 온체인 지표 중 하나는 복수의 Puell, 광부 수익의 단기 및 장기 USD 가치를 비교합니다. Bitcoin의 시장주기를 평가하기 위해 광부 수익성의 기초를 사용하는 데 탁월합니다.
일일 수익과 연간(365일) 평균의 비율을 생성하여 최근 추세와 편차를 보여주는 자신감 있는 오실레이터가 나타납니다.
사용된 코인 볼륨의 렌즈를 통해 시장 강도의 보완적 측정을 도출하기 위해 Value Days Destroyed에 적용할 수 있는 것은 이 건전한 방법론입니다.
Puell Multiple이 하루 매출 합계를 전년도와 비교하는 경우 VDD의 30일 평균을 단기 지표로 사용합니다. 공식은 다음과 같습니다.
공급 변경을 위한 평활화
퍼즐의 다음 조각은 시간이 지남에 따라 공급과 수명(및 이에 따른 코인 일수)의 영구적인 증가에 대해 정상화하는 것입니다. 위의 차트는 시장이 성숙하고 네트워크 내에 더 많은 가치와 수명이 존재함에 따라 점진적인 하락세를 보여줍니다. 이 접근 방식을 위해 다음에서 제안한 방법을 찾습니다. 그의 미터법 터미널 가격에 대한 체크메이트.
공급 기준으로 메트릭을 정규화할 때 과거(작은 분모)를 증폭하고 최근 기록(큰 분모)을 음소거합니다. 한 가지 기술은 비율을 뒤집고 21e6의 계수로 조정하는 것입니다. 순환 공급을 21만으로 나눈 이 비율은 더 많은 공급이 채굴됨에 따라 천천히 1로 수렴하여 오래된 데이터를 더 많이 하향 조정하고 우리가 일반적으로 더 관심을 갖는 더 최근의 성숙한 시장과 더 잘 일치하도록 합니다.
이 "최종 조정" 방법은 공급 변화를 가장 잘 설명하기 위해 파괴된 가치 일수 비율을 정상화하는 방법에 대한 완벽한 영감을 줍니다. 최종 공식은 다음과 같이 작성할 수 있습니다.
미래 공급 상한에 대한 순환 공급의 비율을 사용하여 발행 한도를 설명하기 위해 소멸된 가치 일수의 추세 이동이 시간이 지남에 따라 조정됩니다. 최종 결과는 잘 정렬된 사이클 피크와 함께 흥미롭게 신뢰할 수 있는 오실레이터를 생성합니다.
확률 범위 식별
이 오실레이터를 더욱 세분화하는 방법은 수명 값을 기반으로 키 범위를 식별하는 것입니다. 이를 위해 시간에 따른 VDD 배수의 모든 값을 확률 히스토그램으로 나눈 다음 빈도에 따라 의미 있는 수준을 나타내는 백분율을 찾아냅니다.
이 연습의 최종 결과는 역사적 발생을 기반으로 일련의 중요한 밴드를 생성하며 아래에 점선으로 주석이 달려 있습니다.
2.9의 VDD 배수에서 맨 위 라인의 예에서 히스토그램 값은 95%로 나열됩니다. 이는 비트코인 기록의 95%가 2.9 미만의 VDD 배수로 거래되었음을 의미합니다. 따라서, 만 5 % 비트코인의 역사는 더 높은 가치 2.9보다. 이 라인은 지출 속도를 기반으로 시장의 "열"을 해석하는 데 도움이 됩니다.
주요 관찰
우리 행사의 제품은 2011년 이후의 모든 거시 가격 정점 또는 그 부근에서 정렬되는 신뢰할 수 있는 최고 범위를 제공합니다. 거시 정점에서 인쇄된 2017개 신호 중 2021개와 다른 신호는 XNUMX년 말 최고점 직전에 가격이 새로운 최고점을 생성하는 동안 나왔습니다. 그리고 XNUMX년 초.
최종 생각
온체인 지출 활동의 추세 변화를 오실레이터로 사용하는 것은 시장 온도와 거품에 대한 신뢰할 수 있는 바로미터임을 입증합니다. Value Days Destroyed Multiple은 마법의 약이 아니지만 기본적으로 포함된 추세 비교와 공급에 대한 최종 조정은 향후 가열된 시장을 알리는 데 유리할 것입니다. 또한 더 적은 수의 오래된 코인이 사용되고 추세가 스마트 머니 축적으로 바뀌면서 Value Days Destroyed Multiple은 잠재적으로 저평가된 시장을 신호로 바닥을 드러내는 경향이 있습니다.
당신은 찾을 것이다 Workbench에서 Coin-days Destroyed Multiple의 가치에 대한 라이브 차트.
참고자료
- Binary Adjusted BDD, VOCD 및 Reserve Risk 소개에 의해 한스 헤우게
- 푸엘 멀티플. 비트코인 시장 주기의 새로운 지표에 의해 암호 해독
- 터미널 가격에 의해 장군
- 누적 파괴 실험에 의해 데이빗 푸엘 및 윌리 우
출처: https://insights.glassnode.com/a-new-experiment-in-cumulative-destruction/