차세대 어도비? Tyler Technologies의 SaaS 전환이 투자자에게 중요한 이유

플라톤에 의해 재발행

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4 월 23, 2012, 어도비(ADBE) 1982년 설립 이후 가장 중요한 발표를 했습니다. Adobe의 사장 겸 CEO인 Shantanu Narayen이 무대에 올라 SaaS(Software-as-a-Service)로 제공되는 업데이트된 디자인 도구 제품군인 Adobe Creative Cloud를 소개했습니다. 라이센스 소프트웨어 대신.

이 결정은 30년 넘게 주가가 정체된 회사에 결정적인 순간이었습니다. 발표 후 Adobe의 주가는 폭락했고 이듬해 순이익은 1,300% 감소했습니다. 그러나 그들은 그것을 고수했고 XNUMX년 후 Adobe의 주가는 SaaS 피벗 이후 XNUMX% 상승했으며 성공적인 전환을 위한 청사진이 되었습니다.

이 성공 사례는 전체 업계에서 비즈니스 모델을 고객이 새 라이선스를 구입하지 않고도 즉각적인 제품 업데이트 및 개선 사항에 액세스할 수 있는 SaaS로 전환하도록 이끌었습니다. 또한 회사는 기존 소프트웨어의 문제를 해결하여 고객을 달래고 신제품의 리드 타임을 단축할 수 있었습니다.

그것은 자본주의 역사상 가장 성공적인 비즈니스 모델 전환 중 하나였으며 오늘날에도 다른 회사에서 또 하려고 하는데...

이 기술 주식은 차세대 Adobe입니까?

타일러 테크놀로지스(TYL)는 1966년에 설립된 공공 부문에 통합 소프트웨어, 하드웨어 및 유지 관리 솔루션을 제공하는 선구자입니다. 일부 제품에는 재산세 수명 주기의 모든 측면을 관리하는 솔루션, 세금 청구 및 징수를 위한 통합 소프트웨어 솔루션, CAMA(Computer-assisted Mass Appraisal) 소프트웨어가 포함됩니다.

오늘날 이 회사는 40,000개 주, 캐나다, 카리브해, 영국 및 기타 국제 지역에 15,000개의 클라이언트 설치와 50개 이상의 지방 정부 사무소의 클라이언트 기반으로 인상적인 발자국을 자랑합니다.

Adobe와 마찬가지로 Tyler Technologies는 2019년에 큰 발전을 이루었습니다. Tyler Technologies는 다년간의 클라우드 우선 전략을 공식화하고 클라우드 고객의 평생 가치가 온프레미스의 2배라고 추정한 후 비즈니스 수행 방식에 전략적 변화를 시작했습니다. 고객.

오늘날 수익의 80%가 반복되고 총 고객 유지율이 98%인 Tyler Technologies는 지속적인 성장과 무료 현금 흐름(FCF) 생성의 새로운 시대에 접어들고 있습니다. 그들은 몇 가지 주요 인수를 통해 12년 이후 총 처리 가능한 시장을 2018억 달러로 두 배로 늘리고 새로운 교차 판매 기회를 추가했으며 몇 가지 새로운 비용 절감 조치를 구현했습니다. 이러한 변화는 수익과 수익성을 증가시켰고 회사는 새로운 플랫폼에 대한 정부의 요구로 인해 중기적으로 10-12%의 추가 성장을 기대하고 있습니다.

신규 고객 계약의 100%가 SaaS 모델을 채택하는 것을 목표로 하는 회사는 이미 상당한 변화를 목격했습니다. 1년 2023분기 SaaS 매출은 전년 대비 24% 증가했습니다. 향후 8~10년 동안 회사는 20,000년 비율의 두 배인 2022명 이상의 고객을 전환할 계획입니다.

2022년 총 마진은 42.37%였지만 SaaS 제품으로의 전환은 업계 평균인 65%에 근접할 것으로 예상됩니다. 코로나XNUMX 이후에는 매출 성장이 가속화되어 이전의 낮은 한 자릿수 성장에서 높은 한 자릿수를 기록할 가능성이 있습니다.

클라우드 전환 외에도 Tyler Technologies는 지속적인 제품 수요를 지속적으로 충족하고 있습니다. 정부 기관에서 증가하는 데이터를 처리함에 따라 회사는 데이터 효율성 향상을 지원합니다. 사일로화된 데이터를 간소화하고 인사이트를 도출하며 인공 지능을 적용하여 데이터 해석을 향상시키는 데 도움이 됩니다.

밸류에이션 관점에서 Tyler Technologies의 P/E(NTM) 비율은 과거 평균 수준입니다. 그러나 SaaS로의 성공적인 전환은 그 가치를 크게 높일 수 있습니다. 현재 주식에 대한 매도 등급이 없기 때문에 애널리스트들은 잠재적인 12개월 목표 가격을 주당 최대 500달러로 예측합니다.

Tyler Technologies의 견고한 성장 궤적, 지속적인 SaaS 전환 및 예상되는 시장 수요를 고려할 때 회사는 미래 지향적인 기술 투자자에게 강력한 기회를 제공합니다.

다음 주에 또 다른 기술 주식을 가지고 돌아오겠습니다.

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알렉스 카긴

기술 투자 연구 이사, 머니 맵 프레스