BIS는 PlatoBlockchain Data Intelligence에서 '분권화는 환상임이 입증되었습니다'라고 말합니다. 수직 검색. 일체 포함.

BIS는 '분권화는 환상임이 입증되었습니다'라고 말합니다.

타임 스탬프 : 17 년 2022 월 12 일 오후 10:XNUMX
디지털 달러 자금 대출
  • 국제결제은행(Bank of International Settlements)의 경제학자들은 현재의 DeFi 대출이 실물 경제 활동에 자금을 지원하지 않는다고 말했습니다.
  • BIS 데이터에 따르면 DeFi 대출 프로토콜에 잠긴 총 가치는 50년 말에 거의 2022에 가까운 수준에서 2020년 초 XNUMX억 달러에 이르렀습니다.

최근 Terra LUNA 붕괴와 섭씨 출금 제한 암호화폐 대출 위기에 대한 두려움을 불러일으켰습니다. 경제학자 국제 결제 은행 (BIS)는 DeFi 대출의 온체인 담보가 비대칭 정보를 극복하지만, 그것이 청산 나선으로 인해 복합적인 호황-불황 에피소드로부터 공간을 면역하게 만들지는 못한다고 말했습니다. 

이번 주에 발표된 기관의 게시판에 따르면 차용인이 대출 기관으로부터 대출을 확보하기 위해 암호 자산을 담보로 예치할 수 있는 암호화폐 대출 플랫폼은 DeFi(탈중앙화 금융) 생태계에 매우 중요합니다. 그러나 BIS 경제학자들은 이러한 플랫폼의 제도적 특징이 "실제 경제 대출"이 아닌 "암호화 자산의 투기를 촉진"한다는 사실을 발견했습니다. 

“스마트 계약은 각 담보 유형에 헤어컷 또는 마진을 지정하여 차용인이 주어진 금액의 대출을 받기로 서약해야 하는 최소 담보를 결정합니다. 암호 자산의 높은 가격 변동성은 과도한 담보가 있음을 의미합니다. 필요한 담보가 대출 규모보다 훨씬 높은 경향이 있습니다. 

"DeFi 대출은 암호 자산으로 지출되고 암호 담보로 보호되기 때문에 현재 실물 경제 활동에 자금을 조달하지 않습니다."라고 덧붙였습니다. 

한편, BIS 경제학자들은 담보의 필요성이 DeFi의 기본 목표인 "금융의 민주화"를 가로막는다고 생각합니다. 자산이 많지 않은 사람들은 금융 서비스에 접근할 때 종종 제외됩니다. 

보고서는 “차입자의 익명성으로 인해 DeFi 대출에 과잉담보가 만연해 있다”고 밝혔다. "담보에 대한 의존은 또한 이미 자산이 풍부한 차용인에게 신용에 대한 접근을 제한하여 금융 포용 혜택을 무효화합니다."

BIS에 따르면 높은 수익이 투자자를 끌어들이면서 DeFi 대출 프로토콜에 고정된 총 가치는 50년 말 2022에 가까운 수준에서 2020년 초 XNUMX억 달러에 이르렀습니다. 

이제 그 추세가 역전되었습니다 — 잠긴 총 가치 추락했다 자산 가격과 함께.

문제는 담보입니까, 불투명입니까?

중앙 은행의 옹호자가 분권화의 개념을 무시하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그러나 Messari의 연구 분석가인 Chase Devens는 중앙 집중화가 현재 혼란의 대부분에 책임이 있다고 주장하며, 자산 및 프로토콜 기능(예: Terra 및 stETH)에 대한 이해 부족이 뒤섞인 열악한 위험 관리가 대규모 중앙 집중식 플레이어를 남겼습니다. 유동성을 찾는 섭씨처럼. 

데벤스는 "도미노 하락은 시스템 내에서 얼마나 많은 레버리지가 구축되었는지에 대한 투명성 부족으로 인해 발생했습니다."라고 말했습니다.

“알다시피, DeFi의 상태는 공개적으로 검증 가능하며 시스템 상태를 실시간으로 평가할 수 있습니다. 그러나 [일반의약품] 거래와 오프체인 레버리지는 이 생태계를 넘어 구축될 수 있으며 풀려나면서 갑작스러운 청산 캐스케이드를 유발할 수 있습니다.” 

DeFi 대출이 실제 경제에 적용되기를 원한다면 BIS 경제학자들은 "실제 자산의 대규모 토큰화"에 참여하고 암호화 담보에 덜 의존해야 한다고 제안했습니다. 그러나 "차용자에 대한 정보를 수집하는 능력을 개발"하면 결국 시스템이 "더 큰 중앙 집중화"로 이끌 것입니다.  

보고서는 "DeFi와 레거시 중개자 간의 유사성이 증가하고 있으며 이는 두 가지 중요한 의미를 갖는다"고 밝혔습니다. “첫 번째는 주로 스마트 계약과 구성 가능성인 DeFi의 요소가 전통적인 금융에 들어갈 수 있다는 것입니다. 두 번째 의미는 탈중앙화가 환상임을 다시 한 번 드러낸다는 것입니다.” 

Devens는 대규모 토큰화가 항상 DeFi의 목표였다는 데 동의했습니다. 그러나 그는 "중앙 집중식 개체가 불투명하고 자체적으로 병목 현상을 일으키기" 때문에 익명성을 포기하고 중앙 집중화에 의존하는 것이 장기적으로 최선의 전략이 아닐 수도 있다고 생각하며 다시 한 번 섭씨를 가리켰다. 

그는 "차용인의 신원은 (대부분) 알려지지 않았지만 Maker 또는 Aave와 같은 온체인 대출 프로토콜에서 어떤 가격 수준이 청산을 유발할 것인지 정확히 알고 있습니다."라고 말했습니다. 

"앞으로 영지식 기술이 계속해서 개선됨에 따라 신원 및 평판 기반 대출 시스템이 번창할 여지가 있을 것입니다."

MakerDAO와 같은 프로토콜은 특히 집중 실제 자산을 온보딩하여 DAI 및 더 나아가 모든 DeFi의 담보 기반을 확장합니다.

그는 “암호화폐의 진화는 앞으로 수년 동안 계속될 것이며 궁극적으로 그 중심에 탈중앙화에 기반을 둔 안티프래질 시스템을 초래할 것”이라고 덧붙였다.

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포스트 BIS는 '분권화는 환상임이 입증되었습니다'라고 말합니다. 첫 번째 등장 블록 웍스.

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