치솟는 금리와 경제적 예측 불가능성 환경에서 비트코인과 더 넓은 암호화폐 시장은 더욱 큰 역풍에 직면해 있습니다. 금융 환경의 변화는 최근 벤치마크 10년 만기 미국 국채 수익률이 이번 주 목요일에 16년 만에 최고치를 기록하면서 더욱 두드러졌습니다.
역대 최장 수익률 곡선 역전
역사적으로 단기 수익률이 장기 수익률보다 높은 역수익률 곡선은 경기 침체의 전조였습니다. 특히 10년-3개월 국채 수익률 곡선이 역전되어 217거래일이라는 기록을 세웠습니다. 과거 데이터에 따르면 반전과 경기 침체 시작 사이의 지연이 길어질수록 경기 침체가 더 심각해질 가능성이 높습니다.
The Bitcoin Layer의 시장 분석가인 Joe Consorti는 이러한 우려를 강조했습니다. 발언 트위터에는 “수익률 곡선이 무서운 속도로 다시 가파르게 변하고 있다. 오늘 곡선 전체에서 10bps 이상 상승했습니다. 수익률 곡선이 가파르게 변할 때마다 무슨 일이 일어나는지 아시나요? 힌트: 경제 확장이 아닙니다.”
연준의 최근 신호와 정책 기조는 금융계를 강타했습니다. Creative Planning의 최고 시장 전략가인 Charlie Bilello는 유명한, "10년 국채 수익률은 오늘 4.49%까지 올라 2007년 10월 이후 최고치를 기록했습니다. 실질 2.11년 수익률(예상 인플레이션 반영) 2009%는 현재 10년 2022월 이후 최고 수준입니다." 빌렐로는 또한 연준의 대차대조표가 현재 "XNUMX년 XNUMX월 최고치보다 XNUMX% 이상" 감소한 것을 지적했습니다.
지난 20년 동안 가장 크게 하락한 두 차례는 2008년 2009월부터 18.2년 2010월 사이에 2015%(2019년 16.7월 대차대조표 최고치를 기록)와 2020년 XNUMX월부터 XNUMX년 XNUMX월까지 -XNUMX%(대차대조표가 XNUMX년 XNUMX월 최고치 기록)였습니다. XNUMX년 XNUMX월).
10년 만기 국채수익률이 상승했다. 반복 "The Kobeissi Letter"의 분석가는 다음과 같이 말했습니다. "속보: 10년 만기 국채 수익률이 공식적으로 우리의 목표인 4.50%를 달성했습니다... 10년 만기 국채 수익률은 20시간도 안 되어 믿을 수 없을 만큼 24bp 상승했습니다... 공급 측면에서 통제할 수 없는 인플레이션과 유가가 90달러 이상으로 돌아가면 연준은 선택의 여지가 없습니다. 더 오랫동안 더 높이 돌아왔습니다.”
연방준비은행 입장
수요일 FOMC 회의에서 미국 중앙은행이자 제롬 파월 의장은 올해 추가 금리 인상 가능성을 시사하고 내년에는 인하폭이 줄어들 것이라는 뜻을 분명히 했습니다. 현재는 2024년 금리 인하를 XNUMX%포인트로 예상하고 있습니다. 이전에는 점도표에서 내년에 금리를 XNUMX%포인트 인하하는 것으로 나타났습니다.
2개월 동안 겉보기에 긍정적인 인플레이션 데이터가 나타났음에도 불구하고 이러한 "더 높은 수준의 장기적" 전략은 시장의 이전 기대와는 다른 것으로 보입니다. 게다가 파월 의장은 미국에 대한 신뢰를 전달했습니다. 경제는 중앙은행의 XNUMX% 인플레이션 목표를 달성하기 위해 금리를 올바르게 조정해야 한다고 강조했습니다.
그러나 CME그룹의 FedWatch Tool에 따르면 32월 추가 금리 인상 가능성은 45%, XNUMX월까지 XNUMX%에 불과해 시장은 여전히 불확실합니다.
비트코인과 암호화폐에 대한 시사점
비트코인 및 기타 암호화폐를 포함한 위험 자산은 역사적으로 10년 국채 수익률 증가에 민감했습니다. 카프리올 인베스트먼트(Capriole Investments)의 창업자인 찰스 에드워즈(Charles Edwards) 강조 비트코인 및 암호화폐 부문의 과제:
연준은 더 많은 실업률을 원합니다. 취업 시장은 여전히 너무 강하다. 결과적으로 그들은 예상되는 2024년 금리를 올렸고 10년 금리는 새로운 10년 최고치를 경신했습니다. XNUMX년물이 이렇게 상향 돌파하는 한, 위험자산은 추가적인 역풍을 겪게 될 것입니다.
역사적으로 수익률 상승은 금리 상승에 대한 기대를 나타내며, 이는 차입 비용을 증가시킵니다. 이 시나리오는 종종 투기적 투자의 감소로 이어지며, 투자자들은 비트코인 및 암호화폐와 같은 더 위험한 옵션보다 더 안정적이고 수익률이 높은 자산을 선호합니다.
시장의 또 다른 문제는 "더 높게, 더 오랫동안" 접근 방식과 연준의 대차대조표를 대폭 축소하는 것입니다. 비트코인과 같은 위험 자산은 전통적으로 높은 유동성을 위한 "스펀지"이지만, 이것이 금융 시장에서 고갈되면 일반적으로 가장 큰 어려움을 겪습니다.
또한, 수익률곡선 역전으로 인해 경기침체 우려가 지속적으로 높아질 전망이다. 놀랍게도 비트코인과 암호화폐는 경기 침체기에 거래된 적이 없으며 그 반응은 불확실합니다.
보도 당시 비트코인은 $26,655에 거래되었습니다.
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- 출처: https://www.newsbtc.com/news/bitcoin-crypto-turbulence-10-year-treasury-yield/
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