알고리즘 스테이블코인 - 당신이 알아야 할 모든 것!

투기를 전제로 하는 금융 시장은 변동성이 큰 가격 행동의 자연스러운 온상입니다. 특히 암호화폐 시장은 유명한 상대적 유동성 부족, 규제 문제, 채택 관련 개발, 미디어 과대 광고 등과 같은 수많은 요인의 결과인 과도한 변동성 때문입니다.

이제 이 시장의 참가자로서 포지션을 헤지하는 방법은 무엇입니까? 대부분의 사람들에게 최적의 결정은 보유 자산의 일부를 특정 유형의 준비 통화로 전환하여 극심한 변동성을 극복하는 것입니다. 누군가에게 이것은 달러와 같은 명목 화폐에 고정된 스테이블 코인일 수 있고, 다른 누군가에게는 비트코인과 같이 상대적으로 변동성이 적은 자산일 수 있습니다. 스테이블 코인 중 '알고리즘' 스테이블 코인의 사용은 스테이블 코인 생태계의 안전과 규제에 대한 우려가 높아짐에 따라 지난 몇 년 동안 특히 인기를 얻었습니다.

이 기사에서 우리는 정확히 '알고리즘' 스테이블 코인이 무엇인지, 왜 이것이 암호화 생태계의 필수적인 부분인지, 그리고 테더, BUSD 등과 같은 중앙 집중식 스테이블 코인보다 실제로 안전한지 탐구합니다.

알고리즘 스테이블코인이란?

구문을 분해해 보겠습니다. '알고리즘'은 특정 조건이 충족될 때 프로그램이나 응용 프로그램이 자체적으로 실행하는 일련의 명령을 의미합니다. '스테이블코인'은 특정 명목 화폐, 자산 또는 기타 가치 기능에 고정된 암호화 자산 또는 토큰을 말하며 시장 상황이나 외부 요인과 관계없이 해당 가치를 유지할 것으로 예상됩니다.

파생어에 따르면 '알고리즘 스테이블코인'은 분산된 자체 유지 프로토콜 또는 경제 시스템을 통해 페그를 유지하는 스테이블 코인으로 정의할 수 있습니다. 이러한 안정성을 달성하는 방법과 관련하여 사용되는 가장 일반적인 메커니즘은 공급 조작입니다. 대부분의 알고리즘 스테이블 코인은 페그를 유지하기 위해 토큰을 소각하거나 발행하는 기능을 통해 공급을 자동으로 늘리거나 줄이는 경제 시스템 및 프로토콜로 구축됩니다. 현재 시장에서 대부분의 알고리즘 스테이블 코인은 비담보 모델을 따릅니다. 즉, 스테이블 코인에는 어떤 종류의 경제적 또는 실제 재정 지원/예비금도 없습니다.

알고리즘 스테이블코인이 필요한 이유는 무엇입니까?

나는 당신이 그것에 대해 들어 본 적이 있다고 확신합니다. Tether 작년 사건. 이로 인해 많은 사람들이 중앙 집중식 스테이블 코인 발행자가 완전히 담보된 재무 또는 준비금 구조에 대한 광고된 주장을 준수하는지에 대해 걱정하게 되었습니다. 더욱이, 중앙 집중식 스테이블 코인 발행자는 또한 그들이 속한 관할권의 정부에 의한 '규제'를 통해 모든 종류의 간섭에 취약합니다. 이는 중앙 집중식 스테이블 코인 발행자가 통합된 국가의 정부가 은행 계좌를 동결하기로 결정한 경우 그러한 이유로 스테이블 코인 발행자가 그러한 경우 스테이블 코인의 상환 가능성은 XNUMX이 되어 고유 가치가 XNUMX이 됩니다. 이것은 가능성이 희박해 보일 수 있지만 이는 매우 실제적인 위험입니다.

반면에 알고리즘 방식의 스테이블 코인 프로젝트는 분산화되고 명목화폐 기반 준비금이나 담보화로부터 독립적인 상태를 유지하는 한 모든 종류의 법적 규제로부터 스스로를 보호할 수 있습니다. 이 아이디어는 진정으로 탈중앙화된 독립적인 글로벌 금융 시스템의 비전에 동조하는 사람들에게 강하게 반향을 불러일으킵니다. 게다가, 무신뢰 거래는 암호화폐의 근간이 아닙니까?

알고리즘 스테이블코인의 종류

많은 알고리즘 스테이블 코인 프로젝트가 수년에 걸쳐 시작되었지만 이 기사는 프로젝트가 가격 고정을 유지하기 위해 착수한 가장 혁신적이고 다양한 알고리즘 메커니즘 세트를 포함하도록 선별되었습니다. 우리는 그것들을 크게 네 가지 모델로 분류할 수 있습니다.

• 알고리즘 스테이블 코인 리베이스
• Seigniorage 알고리즘 스테이블코인
• 과잉 담보된 알고리즘 스테이블코인
• 분수 알고리즘 스테이블코인

각 모델에 대해 자세히 살펴보고 경제 구조의 장단점을 분석해 보겠습니다.

알고리즘 스테이블 코인 리베이스

'Rebasing Algorithmic Stablecoin'은 분산형 알고리즘 스테이블 코인의 첫 번째 모델 중 하나입니다. 이 모델에서 토큰 가격은 총 토큰 공급의 '리베이스'에 의해 안정화됩니다. 'rebase'은(는) 무슨 뜻인가요? 간단히 말해서 토큰을 보유하고 있는 모든 지갑에서 토큰의 총 공급량이 매일 감소하거나 증가합니다. 토큰 공급의 이러한 증가 또는 감소는 페그 가격에서 가격 상승/하락 비율에 비례합니다.

이것을 숫자로 나누겠습니다. 예를 들어 오늘 100달러의 가격으로 토큰 1개를 구입하고 내일 가격이 1.1달러(10% 인상)로 상승하면 프로토콜은 다음날 자동으로 총 공급을 10% 늘립니다. 이것은 리베이스 후에 지갑의 토큰 수가 10% 증가했음을 의미합니다. 리베이스 전에 100개의 토큰이 있었기 때문에 리베이스 후에는 110개의 토큰이 생겼을 것입니다. 이 리베이스 메커니즘은 희석되지 않습니다. 모든 지갑은 자동으로 토큰을 늘리거나 줄이므로 총 공급량에서 지갑 소유자의 지분 비율은 일정하게 유지됩니다.

이제 위의 예는 리베이스 메커니즘의 매우 단순화된 데모입니다. 실제로 대부분의 리베이스 스테이블 코인에는 페그에서 엄격한 리베이스가 없습니다. 그들은 일반적으로 고정 장치의 위와 아래에 가격 허용 범위를 가지며, 이 범위 내에서 보강 메커니즘이 시작되지 않습니다. 업계 표준은 고정 장치 위와 아래의 5% 허용 오차입니다.

하지만 잠깐, 토큰 가격이 오르면 더 많은 토큰을 얻는다고 하지 않았습니까? 즉, $1.1의 토큰 가격에서 $100의 가치가 있는 110개의 토큰을 갖는 대신에 리베이스 후 $110의 가치가 있는 121개의 토큰이 있다는 뜻이 아닙니까? 이것이 어떻게 안정되어 있습니까? 설명하겠습니다.

알고리즘이 공급 변동성을 처리하는 동안 가격 안정화는 우리가 수행합니다! 맞습니다. 우리 같은 시장 참여자들은 차익거래 기회를 이용합니다. DEX는 유동성 풀에서 작동하기 때문에 풀의 리베이스 토큰 공급이 자동으로 조정되어 가격이 즉시 하락합니다. 그러나 중앙 집중식 시장에서 토큰 공급의 급격한 증가는 리베이스에서 이익을 예약하려는 기존 보유자로부터 추가적인 판매 압력을 유발할 것입니다. 고정된 값의 가격 변동성이 클수록 리베이스 메커니즘이 가격을 고정으로 되돌리는 데 더 오래 걸립니다.

장점 – 대부분의 리베이스 스테이블 코인은 희석되지 않기 때문에 일찍 시작하면 스테이블 코인을 보유하여 이익을 얻을 수 있는 기회가 있습니다. 리베이스 토큰의 가장 중요한 지표는 시가총액입니다. 채택 및 사용이 증가함에 따라 시가 총액도 증가합니다. 초기 단계에서 더 작은 시가 총액으로 토큰을 구매하면 총 공급에서 더 큰 지분을 얻을 수 있습니다. 시가 총액이 증가함에 따라 알고리즘 스테이블 코인 가방이 더 두꺼워집니다.

단점 - 시가 총액의 동일한 지표는 리베이스 알고리즘 스테이블 코인을 보유하는 단점도 있습니다. 시가총액이 증가하면 부자가 되는 것과 마찬가지로 그 반대도 마찬가지입니다. 시가총액이 하락하면 보유 자산의 가치가 감소합니다. 이것은 다른 전통적인 암호화 토큰과 유사하게 스테이블 코인을 리베이스하게 만듭니다.

본질적으로 rebasing 토큰은 각 토큰이 항상 고정 가격 주변에 머물러 있다는 사실에서만 '안정적'이지만 보유 자산의 총 가치의 안정성에는 해당되지 않습니다. 리베이스 토큰의 실행 가능성을 둘러싼 논쟁에 대해 조금 더 이해하려면 다음을 확인하는 것이 좋습니다. 통찰력 있는 비디오 Boxmining에 의해.

인기 있는 리베이스 알고리즘 스테이블 코인 중 일부는 AMPL(앰플포스) 및 기본 프로토콜. Ampleforth가 CPI로 조정된 2019년 미국 달러에 고정되어 있는 반면, Base Protocol은 전체 암호화폐 시가총액에 고정된다는 점에서 보다 새로운 접근 방식을 따릅니다. 둘 중 현재 AMPL은 고정을 어느 정도 일관되게 유지하는 것으로 보이지만 Base Protocol은 고정을 유지하는 데 실패한 것으로 보입니다. Base Protocol 뒤에 있는 팀은 또한 웹사이트의 일부가 작동하지 않는 무선 무음 상태인 것으로 보입니다. 우리가 보았듯이 암호화폐에서 일부는 성공하지만 대부분은 실패합니다.

Seigniorage 알고리즘 스테이블코인

Seigniorage는 동전의 액면가와 생산 비용의 차이를 나타냅니다. 간단히 말해서 네트워크 참여자가 토큰을 발행하고 소각하는 메커니즘을 통해 코인의 가치를 유지하도록 직접 인센티브를 부여하는 시스템을 의미합니다. 암호화에서 'Seigniorage Algorithmic Stablecoin' 모델은 가격 고정을 유지하기 위해 다중 토큰 시스템을 따릅니다. 여기에는 일반적으로 안정적인 가치에 고정된 하나의 토큰과 주요 토큰의 안정적인 가격 고정을 유지하기 위한 인센티브로 작동하는 하나 이상의 토큰이 포함됩니다.

이것이 어떻게 작동하는지 이해하려면 이 모델을 활용한 두 가지 프로젝트인 Basis Cash와 Terra Stablecoin을 연구하는 것이 가장 좋습니다.

기본 현금 – Basis Cash는 가격 안정성을 달성하기 위해 XNUMX개의 토큰 시스템을 따릅니다. 세 가지 토큰은 다음과 같습니다.

• Basis Cash(BAC) – 달러 가치에 고정된 토큰
• Basis Shares(BAS) – 스테이블 코인의 가치가 $1 이상으로 상승할 때 가격 인하를 용이하게 하는 인센티브 토큰
• Basis Bonds – 스테이블 코인의 가치가 $1 이하로 떨어질 때 가격 인상을 용이하게 하는 인센티브 토큰

시스템의 단순화된 버전은 베이시스 현금이 페그 $1 이상으로 상승하면 프로토콜이 베이시스 주식 보유자에게 배포되는 새로운 토큰을 발행한다는 것입니다. 이것은 가격을 낮추는 추가적인 판매 압력으로 이어집니다. 마찬가지로 Basis Cash가 1달러 미만으로 떨어지면 프로토콜은 사용자가 1:1로 배포되는 채권 토큰에 대한 대가로 Basis Cash 토큰을 소각하도록 장려합니다. 토큰의 가격 고정이 $1 이상으로 상승하면 사용자는 이러한 채권 토큰을 Basis Cash 토큰으로 교환할 수 있습니다.

현재 베이시스캐시 차트를 보면 이 시스템이 의도한 대로 작동하지 않았다고 해도 과언이 아니다. 실패에 기여했지만 다양한 요인 약 1만 BAC가 시장에서 판매된 해킹과 마찬가지로 Basis Cash도 채권 토큰 시스템이 고안된 방식에 근본적인 문제가 있었습니다. 본드 토큰 자체에는 필요한 가치 창출 효용이 없었고, 이는 우리가 다음 프로젝트에서 살펴보고자 하는 것이 완성된 것으로 보입니다.

테라 스테이블코인(UST) - 테라 루나 생태계는 스테이블 코인의 가격 고정을 유지하기 위해 XNUMX-토큰 시뇨리지 시스템을 따릅니다. 두 개의 토큰은 다음과 같습니다.

• Terra Stablecoin(UST, KRT, EUT 등) – 다양한 법정화폐에 고정된 스테이블 코인입니다.
• LUNA- 이것은 테라 생태계의 기본 암호화 자산입니다. 네트워크에서 거래하는 동안 거래 수수료를 지불하는 데 사용됩니다.

이것이 어떻게 작동하는지 간단히 설명하기 위해 블록체인은 UST와 같은 Terra Stablecoin을 LUNA 토큰과 교환하여 발행할 수 있는 프로토콜을 제공하고 LUNA 토큰은 UST 또는 다른 Terra 스테이블 코인을 태우는 대가로 발행될 수 있는 프로토콜을 제공합니다. 차익 거래 메커니즘을 통해 스테이블 코인의 법정화폐 페그가 유지됩니다. UST의 달러 페그가 1달러 아래로 떨어지면 생태계 참여자는 현재 시장 가격에서 LUNA와 교환하여 UST를 소각할 수 있어 이익을 얻을 수 있습니다. 마찬가지로 UST의 달러 페그가 1달러 이상으로 상승하면 생태계 참여자는 현재 시장 가격에서 LUNA와 교환하여 UST를 발행할 수 있어 이익을 얻습니다. 이 모든 것은 토큰으로서의 LUNA가 생태계에서 독립적인 가치와 효용을 가지고 있기 때문에 가능합니다.

대부분의 seigniorage 스테이블 코인이 실패했지만 Terra 스테이블 코인은 대부분의 다른 프로젝트가 개발하지 못한 한 가지 기능인 가치 중심 생태계에 집중함으로써 모델을 완성한 것 같습니다. Terra 스테이블 코인은 Terra 블록체인의 대부분의 거래 쌍에 사용되기 때문에 Terra 블록체인의 필수적인 부분을 형성합니다. 블록체인은 블록체인에서 가장 쉽고 안정적인 글로벌 결제 시스템이 되어 대중화를 달성하는 것을 목표로 합니다. Anchor Protocol 및 Mirror Protocol 덕분에 더 높은 이율과 낮은 수수료를 제공하는 분산 은행 역할을 할 수 있습니다. 미러 프로토콜은 실제 자산의 토큰화된 표현을 생성할 수 있는 기능을 통해 참가자를 끌어들이는 반면, 앵커 프로토콜은 스테이블 코인에 대해 매력적인 스테이킹 보상을 제공함으로써 생태계 내의 생태계로 돈이 계속 흐르도록 돕습니다.

과잉 담보된 알고리즘 스테이블코인

이 특정 모델에 대한 논의를 시작하기 전에 대부분의 사람들이 알고리즘 스테이블 코인의 정의를 알고리즘(즉, 반담보)에서 완전히 파생된 것으로 간주한다는 점을 분명히 하고 싶습니다. 그러나 이 기사의 시작 부분에서 알고리즘 스테이블 코인을 정의하면서 여기에는 신뢰가 필요 없는 자체 유지 경제 모델을 통해 고정을 유지하는 모든 프로토콜이 포함된다고 언급했습니다. 따라서 이 기사에서 이 정의에 맞는 분산형 스테이블 코인 생태계의 가장 큰 플레이어 중 한 명을 포함하는 것이 중요하다고 생각합니다. 맞습니다. DAI.

DAI – MakerDAO는 포기 DAI를 위한 알고리즘 스테이블 코인의 제목은 DAI의 가격 안정성 유지 메커니즘에 기본 담보의 가격 변동성을 기반으로 토큰을 소각하고 발행하는 스마트 계약을 포함하기 때문에 이 기사에 포함시켜야 합니다. 이것은 seigniorage 알고리즘 스테이블 코인이 작동하는 방식과 유사하며 기존의 중앙 집중식 법정화폐 예치금 스테이블 코인과 달리 DAI의 담보화는 유통되는 DAI 평균 양의 약 1.5배입니다. 이 수치는 DAI를 담보화하는 데 사용되는 자산의 변동성에 따라 변경될 수 있습니다.

예를 들어 어떤 사람이 100달러 상당의 DAI를 발행하려면 150달러 상당의 승인된 암호화폐를 약속해야 합니다. 암호화폐의 기초 가격이 하락할 때 사용자는 기초 자산의 부분적인 청산을 방지하기 위해 비례량의 DAI를 상환해야 합니다. 반면 암호화폐의 기본 가격이 상승하면 사용자는 더 많은 DAI 토큰을 잠금 해제하고 발행할 수 있습니다. 이용자가 필요한 DAI 금액을 상환하지 않을 경우, 이율 및 위약금을 지불할 만큼 담보물은 자동으로 청산됩니다.

이것은 MakerDAO의 DAI 스테이블코인 생태계가 어떻게 작동하는지에 대한 간단한 설명일 뿐이지만, 그 과정을 이해하기에 충분합니다.

분수 알고리즘 스테이블코인

알고리즘 스테이블 코인의 이 특정 모델은 시뇨리지 스테이블 코인과 담보 스테이블 코인의 사랑의 자식으로 가장 잘 설명될 수 있습니다. seigniorage 스테이블 코인과 마찬가지로 분수 알고리즘 스테이블 코인은 일반적으로 스테이블 코인을 발행하는 데 사용되는 보조 토큰으로 구성된 다중 토큰 시스템을 가지고 있습니다. 분수 알고리즘 스테이블코인은 UST, AMPL, BAC 등과 같은 순수 알고리즘 스테이블 코인과 USDC, USDT, BUSD 등과 같은 순수 담보 스테이블 코인 사이의 중간 지점을 달성하는 것을 목표로 합니다. 그리고 defi 이니셔티브를 통해 생태계를 주도하는 두 번째 토큰을 부분적으로 소각합니다. 분수 알고리즘 스테이블 코인의 궁극적인 목표는 자본 효율성을 달성하는 것입니다. 이것은 이러한 스테이블 코인의 부분 준비금이 보유량에 비해 토큰에 대해 더 많은 가치를 사용자에게 제공하기 때문에 장기적으로 더 낮아지는 경향이 있음을 의미합니다.

분수 알고리즘 스테이블 코인에는 목표 담보 비율(TCR)과 유효 담보 비율(ECR)이라는 두 가지 중요한 개념이 있습니다. 이 비율은 프로젝트의 수명과 유동성을 유지하는 데 도움이 되므로 어떤 값인지 살펴보겠습니다.

TCR – TCR은 스테이블 코인을 발행하는 동안 사용됩니다. 가격을 $1로 만드는 데 필요한 최적의 담보 비율을 나타냅니다. 지난 며칠 동안 스테이블 코인의 시간 가중 평균 가격이 1달러보다 높으면 담보 비율이 감소합니다. 즉, 분수 스테이블 코인을 발행하는 데 평소보다 적은 비율의 USDC가 필요합니다. 반면, 지난 며칠간 스테이블코인의 시간 가중 평균 가격이 1달러 미만이었다면 담보 비율은 증가할 것이다. 이 메커니즘은 분수 스테이블 코인에서 연속적으로 높은 가격을 받는 동안 발행에 필요한 USDC 구성 요소를 낮추는 간단한 아이디어와 함께 작동합니다. USDC 요구 사항을 낮춤으로써 보조 토큰의 연소 속도를 높여 토큰 가격을 보다 효과적으로 낮추고 그 반대도 마찬가지입니다.

ECR – ECR은 분배된 USDC와 보조 토큰의 비율을 결정하기 위해 분수 스테이블 코인의 상환 메커니즘 중에 사용됩니다. 현재 USDC 준비금을 전체 부분 스테이블 코인 공급으로 나눈 값으로 계산됩니다. TCR이 ECR보다 낮으면 시스템에 과도한 담보가 있음을 의미합니다. 마찬가지로 ECR이 TCR보다 낮으면 프로토콜은 담보가 부족합니다.

다양한 결과를 가진 두 가지 주목할만한 분수 알고리즘 스테이블 코인 프로젝트가 있습니다. FRAX와 Iron Finance

프락스 – Frax Finance에는 FRAX와 FXS(Frax Shares)라는 이중 토큰 시스템이 있습니다. FRAX는 $1에 고정된 스테이블 코인이며 FXS는 FRAX의 가격이 $1 이상으로 상승할 때 FRAX를 발행하는 데 사용되는 유틸리티 토큰 역할을 합니다. 담보와 알고리즘의 비율은 FRAX 스테이블 코인의 시장 가격에 따라 다릅니다. FRAX가 $1 이상에서 거래되는 경우 프로토콜은 담보 비율을 낮춥니다. FRAX가 $1 미만에서 거래되는 경우 프로토콜은 담보 비율을 높입니다. 발행 1 FRAX에 대한 담보 비율은 일반적으로 USDC의 75센트와 Frax Shares(FXS)의 25센트입니다. FXS 토큰은 또한 초과 무담보 가치의 저장소 역할을 합니다. FRAX는 또한 프로토콜에 환매 및 재담보 기능이 있어 토큰의 고정을 늘리고 유지하는 데 도움이 되며, 이는 동시에 FXS 토큰을 소각합니다.

철 금융 – 이 프로젝트는 FRAX와 유사한 모델을 따르지만 불행히도 죽음의 나선에 희생되었습니다. 데스 스파이럴은 부정적인 피드백 루프로 인해 알고리즘 스테이블 코인이 궁극적으로 XNUMX으로 가는 여정을 나타냅니다. 그만큼 이유 Iron 금융을 실패하게 만든 것은 큰 고래의 엄청난 매도 압력과 목표 담보로부터 저담보 준비금을 이동시킨 프로토콜 내의 오라클의 실패였습니다.

알고리즘 스테이블코인에 대한 사례

모델이 유망한 만큼 알고리즘 스테이블코인도 자체 세트와 함께 제공됩니다. 과제. 가장 중요한 것은 페그 유지 관리 뒤에 지속 가능하고 효율적인 메커니즘을 만드는 것이 어렵다는 것입니다. 많은 알고리즘 스테이블 코인이 다른 시스템을 시도했지만 절반 미만이 생존하고 실행 가능한 것으로 입증되었습니다. 두 가지 공통 요소는 알고리즘 스테이블 코인의 장기적인 생존 가능성에 영향을 미칩니다. 긍정적인 인센티브 루프와 다중 토큰 모델의 보조 토큰에 대한 생태계 전반의 유틸리티입니다.

사용자가 토큰의 안정성에 대한 신뢰를 잃지 않는 한 긍정적인 인센티브 루프가 작동하고 스테이블 코인의 가격을 유지합니다. seigniorage 모델과 같은 순수 알고리즘 스테이블 코인 모델의 경우 고유 가치의 부족으로 인해 토큰에 대한 사용자의 신뢰가 흔들리기 때문에 변동성이 높은 기간 동안 긍정적인 피드백 루프의 실패에 더 취약해집니다. 분수 스테이블 코인도 이러한 특정 위험에 취약하지만 부분적으로 담보된 특성으로 인해 더 높은 수준의 저항을 갖습니다.

실패한 대부분의 다중 토큰 스테이블 코인 시스템은 특정 수요 수준 아래에서 보조 토큰의 위험-보상 비율의 균형을 맞추지 못하는 것 같습니다. 보조 토큰은 일반적으로 기본 토큰의 가격 안정성을 유지하는 것 외에 다른 유틸리티를 제공하지 않기 때문입니다. 특정 가격 수준을 깨면 알고리즘 스테이블 코인은 죽음의 나선으로 내려가기 시작합니다. 그러나 Terra Stablecoins와 같은 일부 다중 토큰 스테이블 코인 프로젝트는 토큰을 사용하여 네트워크의 가스 비용을 지불함으로써 보조 토큰 LUNA에 대한 독립적인 수요의 균형을 완벽하게 유지했습니다. 이것은 XNUMX차 스테이블 코인 토큰이 XNUMX차 토큰이 제공하는 효용으로 인해 투자자들로부터 강한 가격 신뢰를 얻도록 합니다.

알고리즘 스테이블코인을 둘러싼 규제

이 글을 쓰는 현재, 전 세계 모든 관할권에서 알고리즘 스테이블 코인의 규제 상태에 대한 명확성은 아직 없습니다. 그러나 알고리즘 스테이블 코인 프로젝트가 분산된 상태로 유지되는 한 증권으로 분류되지 않아야 한다고 가정하는 것이 안전합니다.

생각을 폐쇄

대부분의 알고리즘 스테이블 코인은 분산 금융 생태계의 준비 통화가 되기 위해 노력합니다. 이것은 훌륭한 목표이지만 장기적으로 실행 가능하도록 제공하는 안정성 외에도 유용성을 갖는 것도 중요합니다.

Rebasing Algorithmic Stablecoins - Rebasing 토큰은 보유자에게 긍정적인 영향을 미치고 토큰 시가 총액의 균형을 달성하기 위해 대량 채택에 크게 의존합니다. 토큰이 시가 총액에서 균형을 이룬 후에야 가격과 구매력 측면에서 진정으로 안정적인 것으로 간주될 수 있습니다.

Seigniorage Algorithmic Stablecoins- 성공적인 seigniorage 스테이블 코인을 보장하는 가장 중요한 요소는 기본 스테이블 코인의 가격을 유지하는 것과 별개로 독립적인 가치를 갖는 다중 토큰 시스템인 것 같습니다. 또한 기본 스테이블 코인이 토큰 채택을 생성하기 위해 가능한 한 많은 프로젝트와 파트너 관계를 맺음으로써 유용성을 찾는 것이 중요합니다.

과잉 담보 알고리즘 스테이블 코인 - 이 모델은 엄밀히 말하면 순수한 알고리즘 스테이블 코인은 아니지만 분산형 스테이블 코인이 상대적으로 안정적인 가격 페그를 따르고 유지하기 위한 기능 모델을 제공합니다.

분수 알고리즘 스테이블 코인 - 이 모델의 배경은 순수한 알고리즘 스테이블 코인이 죽음의 나선에 빠지는 경향을 제한하는 것입니다. 부분 준비금은 토큰의 고유 가치에 대한 시장 참가자의 신뢰를 잠그는 것을 목표로 합니다. 법정화폐 대신 완전 담보 법정화폐 스테이블코인을 직접 준비금으로 잠그면 플랫폼은 중앙 집중식 규제 기관과 직접 거래할 필요 없이 중앙 집중식 스테이블 코인의 신뢰와 신뢰성을 얻습니다. 그러나 이것이 분수 알고리즘 스테이블 코인을 완전히 신뢰할 수 있는 것은 아닙니다. 토큰은 프로토콜이 처리할 준비가 되어 있지 않은 해킹 또는 고래 덤핑과 같은 예기치 않은 이벤트로 인해 여전히 죽음의 소용돌이에 빠질 수 있습니다. 또한, 부분 알고리즘 스테이블 코인은 모든 중앙 집중식 스테이블 코인이 직면하는 핵심 문제에 직면해 있습니다. (즉, 자산의 규제 및 동결 위험).

궁극적으로 알고리즘 스테이블 코인 생태계는 아직 어리다. 알고리즘 스테이블 코인에 대해 더 많은 기능 모델을 찾을 수 있는 유일한 방법은 가능한 한 여러 번 실험하고 실패하는 것뿐이라는 것은 의심의 여지가 없습니다.

포스트 알고리즘 스테이블코인 - 당신이 알아야 할 모든 것! 첫 번째 등장 코인 뷰로.

출처: https://www.coinbureau.com/education/algorithmic-stablecoins/