암호화폐 규제에 대한 Reddit의 IPO 제출에서 얻은 통찰력

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Reddit은 "중요하지 않은" 양의 비트코인만 보유할 수 있습니다. (BTC), 에테르 (ETH) 그리고 폴리곤의 (매틱), 그러나 암호화폐를 처리하는 방식은 중요합니다.

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목요일, 특이한 메시지 보드 플랫폼은 미국에 상장할 준비가 된 서류에서 암호화폐 자산을 재무 보유의 일부이자 지불 수단으로 보유하고 있다고 밝혔습니다. Reddit이 대유행 시대 강세장에서 암호화 토큰, NFT 및 블록체인 도구를 실험하기 시작한 소수의 소셜 미디어 거대 기업 중 하나이며 아마도 암호화폐를 가장 진지하게 받아들인 Web2 시대 거대 기업입니다.

놀라운 점은 Reddit이 미국 증권거래위원회에서 암호화폐 세계에 대해 제시한 몇 가지 가정입니다. 줄질. 첫째, Reddit은 가입했다고 발표했습니다. 클럽 선택 기업 재무부에 BTC와 ETH를 모두 보유하고 있는 회사의 수입니다. 다수의 기본 암호화 회사가 두 가지 주요 암호화폐를 모두 보유하고 있지만 대부분은 MicroStrategy의 "비트코인 전용" 접근 방식을 따를 가능성이 높습니다.

그래서 Reddit이 KPMG Canada와 Meitu에 합류했습니다. 그러면 어떻게 될까요? 글쎄요, 길고 철저하며 철저한 심사를 거친 법적 문서인 S-1 서류에 요약된 회사의 추론이 말해주고 있습니다. SEC, 상품선물거래위원회 및 기타 "고위" 규제 기관의 공개 성명을 바탕으로 이더리움의 기본 토큰이 증권이 "가능성이 없다"고 결정했습니다.

Reddit의 컴플라이언스 팀은 "그러나 그러한 결정은 위험에 기반한 우리의 판단이며 법적 표준을 구성하지 않습니다"라는 문구를 추가했음에 틀림없지만 최근 SEC의 혼란을 고려하면 이는 중요한 의견입니다. 이더리움이 지분증명으로 전환한 후 ETH의 법적 지위에 대해.

Reddit의 암호화폐에 대한 대부분의 논의가 위험을 공개하는 섹션에서 발생한다는 점을 고려하면 이는 더욱 관련성이 높습니다. 회사는 사람의 실수와 컴퓨터 오작동으로 인해 자금에 액세스하는 데 필요한 개인 키가 손실되거나 파괴될 수 있다고 지적하며, 암호화폐가 재무 자산으로 폭발적인 인기를 얻지 못한 이유에 대한 약간의 통찰력을 제공합니다.

Reddit은 또한 보유 자산에 대한 접근이나 판매를 방해할 수 있는 규제 위험에 대해서도 언급합니다. 그러나 더 흥미로운 것은 규정이 이미 암호화폐에 대한 회사의 접근 방식을 형성하는 방식입니다.

특히 두 가지 규칙에 주목할 가치가 있습니다. 첫째, 논란이 되고 있는 121년 2022월의 SEC 직원 회계 공고 121호는 사용자를 대신하여 암호화폐를 보호하는 데 대한 "지침"을 제공합니다. 일반적으로 SAB XNUMX이라고 불리는 이 법안은 기업이 대차대조표에서 보유 자산을 추적하고 고객이 플랫폼에 보유하고 있는 것과 동일한 양의 자산을 준비금으로 유지하도록 요구합니다. 이는 번거롭고 지나치게 신중한 요청으로 설명되어 왔습니다.

Reddit의 암호화폐 실험은 완전히 비수탁적이었기 때문에 규칙 자체는 Reddit에 실질적인 영향을 미치지 않습니다. "우리는 보관 또는 보호 서비스를 제공하지 않으며, 개인 키를 유지하지 않거나 개인 키를 복구할 수 있는 능력도 없고, 기록 보관도 수행하지 않으며... 도난이나 손실 위험으로부터 보호하지도 않습니다."라고 회사는 말합니다.

그러나 세계 최대 규모의 웹사이트 중 하나인 만큼 가능합니다. 1년도 채 되지 않아 Reddit은 출시 당시 성공으로 평가받았던 "커뮤니티 포인트" 암호화폐 보상 토큰 파일럿을 종료하기로 결정했습니다. 분산화의 맥시스는 "키나 코인이 아니다"라는 격언을 따르지만, 단순한 현실은 키 관리가 어렵고 진정한 자기 관리권은 결코 Reddit만큼 큰 플랫폼으로 확장될 수 없다는 것입니다.

Reddit이 비밀번호를 복구하는 데 도움이 되는 것과 동일한 방식으로 사용자가 키를 복구하도록 도울 수 있는 능력이 있다면 커뮤니티 포인트가 여전히 존재할 가능성이 있습니다. 최소한 SAB 121의 존재는 미국의 모든 회사가 시도할 암호화폐 프로젝트의 유형을 결정하게 될 것입니다.

둘째, Reddit이 대차대조표에서 암호화폐를 인식하는 방식에 영향을 미치는 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)이 있습니다. 오늘날의 규칙에 따르면, 암호화폐를 보유하는 회사는 가격이 하락할 때만 가격 변화(일명 "손상" 비용)를 인식할 수 있지만 상승할 때는 인식할 수 없습니다. 이것이 바로 약세장 동안 MicroStrategy와 Telsa가 비트코인 감소로 인해 총 수억 달러의 손실을 기록했다는 헤드라인을 장식한 이유입니다.

Reddit은 “이러한 회계 처리는 우리가 손상을 인식한 기간의 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.”라고 지적했습니다. 손상 비용은 손실이 서류상으로만 발생하더라도 "일반 및 관리" 비용으로 처리됩니다. 이는 아마도 더 많은 기업이 비트코인을 구매하지 않는 또 다른 이유일 것입니다.

다행히 재무회계기준위원회는 2023년 XNUMX월에 기업이 비용 기준이 아닌 디지털 자산의 공정 가치를 인식할 수 있도록 하는 새로운 암호화폐 회계 지침을 발표했습니다.

어느 쪽이든, S-1처럼 보수적으로 표현된 문서에서도 Reddit이 암호화폐의 "상당한 잠재력"을 보고 있다는 것은 충분히 분명합니다. 실제로 법률 용어 자체는 기술을 선도하는 기업조차 블록체인에 대해 어떻게 생각하는지(또는 생각하도록 강요받는지)에 대한 유용한 통찰력입니다. “비교적 최근 추세”이며 불안정한 법적 기반을 갖춘 “부적절하거나 불법적이거나 사기적인 활동”과 점점 더 동의어가 되고 있습니다. 그리고 불확실한 소비자 수요.

흥미롭게도 지불을 위해 ETH와 MATIC을 보유하고 있다는 점을 지적한 후 이러한 조달의 대부분이 Reddit의 제품 및 엔지니어링 팀에서 이루어지고 있음을 지적했습니다. Reddit에서 암호화폐가 널리 퍼질지 누가 알겠습니까? 그러나 당분간은 R&D 팀이 이를 즐기고 있다고 장담할 수 있습니다.

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