암호화 유동성 위기의 메커니즘을 분석하기 위해 sFOX의 실행 서비스 책임자인 기관 시장 전문가인 Chuck Lugay와 함께 했습니다. 에스폭스 기관 투자자들은 30개 이상의 상위 거래소, OTC 및 80개 이상의 시장에서 제공되는 심층 주문서로 유명합니다. Lugay는 20년 이상의 기관 경험을 제공하며 지난 XNUMX년 동안 상당한 시장 변화를 겪었습니다.
암호화 유동성 위기란 무엇이며 어떻게 시작됩니까?
정의는 간단합니다. 크립토 유동성 위기는 플랫폼에 시장 가격 붕괴 없이 수요를 충족시키는 데 필요한 현금 준비금과 1:1 전환 가능한 스테이블 코인의 유동성 공급이 부족한 경우입니다.
뱅크런입니다.
디지털 자산의 세계에서 인간의 행동도 다르지 않습니다. 2007~08년 부동산 시장 붕괴와 마찬가지로, 둘 다 위험 회피 자산 관리에 거의 관심을 두지 않은 채 지나치게 경쟁적인 수익률을 추구하는 시기를 따릅니다. Chuck Lugay와 같은 사람들은 여러 산업에서 동일한 행동을 목격했습니다.
"저는 2001년 시장 조정을 겪었습니다. 저는 2008년 부동산 재앙을 겪었습니다. 제 생각에 전문 경력에서 그런 경험이 없었다면 이와 같은 큰 문제에 대해 자신을 공개적으로 남겨둘 수 있다고 생각합니다." 말했다.
“유동성 경색을 나타내는 특정한 보장 위험 신호는 없지만 최악의 상황에 대비해야 합니다. 그것은 당신이 지금 하고 있는 일에 대한 즉각적인 보상을 희생하면서 올 수도 있습니다. 그러나 나는 좋은 헤징 전략을 실행하지 않았기 때문에 전체 포트폴리오에서 내 자산의 절반을 잃는 것보다 오늘 거래에서 적은 양의 돈을 잃는 것이 거의 낫습니다. 현재 공간에 있는 여러 플레이어는 자신을 올바르게 헤지하지 않았기 때문에 성공하지 못할 것입니다."라고 Lugay가 말했습니다.
유동성 역학은 어떻게 다른가
인간의 행동은 산업 전반에 걸쳐 일관되게 유지되지만 암호화 유동성 위기의 메커니즘은 다르게 작동합니다. 암호화폐에서는 기관이 시장 안팎으로 많은 양의 자본을 이전할 수 있는 진입로가 거의 없습니다. 고층 건물은 많지만 고속도로가 충분하지 않은 새로운 도시라고 생각하십시오. 암호화 플랫폼은 시장 내 혼잡을 완화하기 위해 지상 철도와 유사한 솔루션을 개발했습니다. 그들은 현금으로 1:1 등가 가치를 보유함으로써 자산을 토큰화하거나 1:1 페그를 유지하기 위해 알고리즘으로 통제되는 통화 정책을 사용했습니다. 지상 레일과 마찬가지로 이러한 솔루션은 시스템 내에서 유동성을 전달하는 데 도움이 되지만 쉬운 탈출구를 제공하지는 않습니다. 완전히 종료하려면 여전히 교환 또는 스테이블코인 은행 상환이 필요합니다.
Terra/Luna의 UST는 열악한 아키텍처에서 무너진 1:1 알고리즘 스테이블 코인의 예였습니다. 붕괴되기 전에 펀드와 거래소는 이를 유동성의 중요한 원천으로 사용했습니다. 그러나 디페그가 시작되었을 때 가장 큰 시장 조성자들 중 일부는 유동성 수요를 충족할 만큼 충분히 빨리 움직일 수 없었습니다. 그리고 자동화되고 분산된 스마트 계약의 세계에서 가격은 몇 시간 만에 XNUMX으로 떨어졌습니다. 대차대조표에 UST가 포함된 펀드는 피해를 입었습니다. 그리고 현재 여러 암호화폐 대출 플랫폼이 파산과 청산에 직면해 있습니다.
이것이 큰 문제라고 말하는 것은 과소 평가일 수 있습니다. 최근에 암호화폐 연합의 상태에 대한 웨비나, Chuck은 이전 비트코인 주기와 비교하여 오늘날의 시장에 대해 다음과 같이 말했습니다.
“이 주기의 가장 큰 차이점은 신용 하락이라고 생각합니다. 우리는 2017년에 유동성 상황이 있었지만 오늘 보고 있는 시스템적인 문제가 있다고 생각하지 않습니다. 우리는 미지의 영역에 있습니다.”
진입로 및 거래소에서 적절한 유동성을 확보하는 것은 시장 전체의 위기를 탐색하고 대비하는 데 중요합니다. Chuck은 기관이 개별 거래소보다 sFOX를 선택하는 이유는 그것이 하나 또는 두 개의 특정 유동성 공급자에 대한 주문장 액세스를 제한하지 않기 때문이라고 설명합니다. 대신 sFOX는 30개 이상의 유동성 공급자를 하나의 플랫폼에 묶고 집계했습니다.
통합 유동성 공급자가 유동성 위기 동안 어떻게 도울 수 있습니까?
하나의 교환을 말하십시오 sFOX의 총 유동성 붕괴된 스테이블코인에 과도하게 노출되어 있습니다. 척은 기관 수준의 투자자가 30개 이상의 추가 유동성 공급자를 통해 어느 정도 보호를 유지할 수 있다고 지적합니다. sFOX는 모든 활동이 사내에서 처리되기 때문에 쉽게 접근할 수 있습니다. 여기에는 재무 관리 및 관계 구축이 포함되어 투자자의 시간과 자원을 절약할 수 있습니다.
그는 기관이 유동성 위기 동안 출구를 원할 때 기관이 거래소에서 발생하는 전형적인 가격 하락을 피할 수 있다고 주장합니다. 스마트 주문 라우터와 특정 알고리즘 주문 유형을 통해 이러한 효율성을 달성합니다.
결론
특정 토큰에서 대규모 하락을 볼 수 있는 방법이 없으므로 기관 투자자는 철저하게 헤지해야 합니다. 무엇보다도 유동성 위기는 종종 큰 하락 시장 움직임으로 시작됩니다. 환경 요인 외에도 포트폴리오 관리자, 헤지 펀드 및 기관 투자자가 위험 관리를 잘하지 않으면 시장 침체가 발생할 수 있습니다.
sFOX와 같은 종합 유동성 공급자는 30개 이상의 시장뿐만 아니라 업계의 OTC 트레이딩 데스크를 포함하여 80개 이상의 상위 거래소 소스를 활용하여 더 깊은 유동성 풀을 제공할 수 있습니다.
이 콘텐츠는 에스폭스.
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