연준, 인플레이션 곡선 뒤처져

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11월 FOMC 회의

글로벌 시장의 모든 이목이 2022월 FOMC 회의에 쏠려 있습니다. 글로벌 유동성 주기의 이 시점에서 모든 자산 클래스는 동일한 암묵적 거래의 일부인 것처럼 보입니다. 달러 부채가 있는 세계의 중앙은행인 연준의 강경한 발언은 XNUMX년 현재까지 지속되었으며, 연준은 현대 역사상 가장 빠른 긴축 사이클에 착수했습니다.

금리인상 규모에 대한 컨센서스는 75bp로, 정책금리는 4.00%로 인상된다.

이러한 하이킹의 대부분은 이미 미국 재무부 곡선의 최전선에 가격이 반영되었으며, 이는 다양한 만기에 걸쳐 온갖 종류의 반전을 가져왔습니다.

수익률 곡선의 관점에서 보면 중요한 기간에 걸쳐 반전이 발생했습니다. 이는 일반적으로 경기 둔화 이전에 발생하는 현상입니다. 단기 수익률 상승은 "매력적인" 단기 수익률로 인해 장기간에 걸쳐 자본 투자의 의욕을 떨어뜨리기 때문입니다. 미국 정부에 돈을 30년 동안 빌려주고 4.13%로 고정하거나 4.13개월 동안 XNUMX%로 고정한 다음 재평가하시겠습니까? 듀레이션 리스크는 현실이며 전 세계적으로 기록적인 인플레이션 상황에 따른 긴축 주기의 속도로 인해 투자자들은 정부 채권의 장기 전망에 대해 불안해졌습니다. 농담하지 마세요. 

틀림없이 연준은 여전히 ​​뒤쳐져 있으며, 그들의 임무에 따라 인플레이션 압력으로 인해 이를 통제할 수 없게 되면서도 여전히 제로 금리 정책과 월 120억 달러의 양적완화 채권 매입으로 불길을 불러일으켜서는 안 되었습니다. . 실수와 이에 따른 신뢰도 하락으로 인해 연준은 인플레이션 우려가 완화될 때까지 노동 시장과 자산 가격에 고통을 유발하려고 시도하고 있습니다.

그것은 대담한 전략이며 완전히 실패할 운명이다. 그러나 시도하는 동안 모든 것이 충돌하게 될 가능성이 높습니다. 그러나 명목경제(인플레이션을 조정하지 않은 국내총생산 기대치)와 노동시장은 여전히 ​​뜨거워지고 있습니다. 시장은 연준의 정책이 앞으로 완전히 새로운 체제에 있을 것이라고 믿고 있는 것으로 보입니다.

아래에는 평균 온체인 보유자 비용 기준(실현 가격)을 적용한 비트코인 ​​가격이 나와 있습니다. 비트코인은 고전적인 하락장 통합 단계에 있으므로 많은 사람들이 앞으로 더 이상 고통을 겪지 않을 수도 있습니다. 패닉/레버리지 투자자가 자신의 보유 자산을 신중하고 자본이 풍부한 투자자에게 이전하는 이 기간은 다음 강세장을 위한 조건을 만드는 것입니다. 

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