온체인 데이터로 시장 모멘텀 추적

온체인 데이터는 디지털 자산의 성능에 대한 놀라운 수준의 투명성을 허용하며, 이는 종종 전통적인 금융 자산에서는 흔하지 않은 수준입니다. 이러한 투명성의 이점은 분석가와 투자자가 매우 광범위한 지표와 지표를 통해 시장 동향과 모멘텀을 모니터링할 수 있다는 것입니다.

이 기사에서는 온체인 데이터를 사용하여 비트코인의 변곡점과 긍정적인 시장 모멘텀의 지속 기간을 식별하는 방법을 살펴보겠습니다. 우리는 네 가지 온체인 분석 범주의 렌즈를 통해 이 개념을 탐구할 것입니다:

• 🟢 온체인 활동: 네트워크 활동 및 채택을 사용하여 성장 및 사용자 기반 확장 기간을 식별합니다.
• ???? 시장 수익성: 투자자가 보유한 미실현 이익이 개선되는 기간을 식별합니다.
• ???? 지출 행동: 기존 보유자의 이익을 흡수할 만큼 충분한 수요 유입이 있는 시기를 찾아냅니다.
• 🟠 부의 분배: 기존 보유자와 신규 보유자 간의 부의 균형과 이전을 고려합니다.

각 지표는 개별적으로 고려될 수 있지만 시장 모멘텀의 강도와 방향을 평가하기 위해 아래와 같이 종합 지수를 구성할 것입니다.

이 기사 전반에 걸쳐 우리는 분석가에게 유익할 수 있는 온체인 데이터를 구문 분석하고 정규화하는 다양한 기술도 시연할 것입니다.

온체인 활동 및 채택

비트코인 네트워크의 사용 증가는 사용자 기반이 확대되고 네트워크 활동이 증가하며 가격이 상승하는 성장기 동안의 전형적인 특징입니다. 따라서 우리는 온체인 활동의 증가를 설명하는 지표를 통해 긍정적인 모멘텀의 기간을 식별할 수 있습니다.

수수료 압력 상승

첫 번째 예는 온체인 수수료 수익을 블록스페이스 수요의 대용으로 활용합니다. 사용자가 긴급성을 높이고 다음 블록에 포함하기 위해 높은 수수료를 지불하려는 의지를 표현하면 수수료 압력이 높아집니다.

이 경우, 우리는 수수료로 얻은 채굴자 수익의 비율에 2년 롤링 Z-점수를 적용했습니다. 이 측정항목 선택과 Z-점수 변환은 두 가지 목표를 달성합니다.

• 주기 전반에 걸쳐 데이터 세트를 표준화합니다.
• 지난 2년 반주기를 기준으로 변곡점을 찾아냅니다(예: 하락장 대비 수수료 상승, 사이클 정점 후 수수료 하락).

거래소 유입량 모멘텀

또한 네트워크 성장 기간 동안 거래소 관련 거래량 및 거래 활동이 증가하는 것이 일반적입니다. 여기서는 Glassnode의 엔터티 조정 휴리스틱의 이점을 누리고 현물 거래 활동에 대한 보다 직접적인 프록시인 Exchange 유입량을 고려합니다.

이 지표에 대해 간단한 고속/느린 이동 평균 교차 변환을 사용하여 30D-SMA가 365D-SMA보다 높은 기간을 찾습니다. 이는 단기 활동이 느린 장기 기준선보다 높다는 것을 나타냅니다.

분석가는 또한 이러한 이동 평균 사이의 편차 크기와 더욱 발전된 지표 및 차이를 식별하기 위한 기울기를 고려할 수도 있습니다.

미실현 이익 및 가격

온체인 분석의 주요 장점은 마지막으로 거래된 가격을 고려하여 각 코인의 비용 기준을 모니터링할 수 있다는 것입니다. 우리는 이 미실현 이익/손실 툴킷을 사용하여 대량의 공급이 변경된 가격 구역을 식별할 수 있습니다.

공급 이익 추세

지속적인 시장 상승 추세 동안 현물 가격은 코인 공급량 증가에 따른 비용 기준(공급을 '이익'으로 설정) 이상으로 계속 상승합니다. 일일 변동을 완화하기 위해 총 이익 공급량(BTC) 지표에 90D-EMA를 적용했습니다.

그런 다음 이익 공급의 90D-EMA가 증가하는 긍정적인 모멘텀 기간을 식별할 수 있습니다. 여기서는 30일 차이 함수를 사용하고 이를 🔵 오실레이터로 표시합니다. 양수 값은 지난 30일 동안 총 이익 공급량이 증가했음을 의미합니다.

보다 고급 분석에서는 특히 사이클 극단(ATH에서 공급의 100% 이익이 발생하고 대규모 거래량이 사이클 최저점 근처에서 변경되는 경우)과 관련된 경우 이 오실레이터의 규모와 발산을 고려할 수 있습니다.

MVRV 및 AVIV 변곡점

투자자 수익성의 변곡점을 모니터링하는 또 다른 강력한 도구는 MVRV 비율입니다. 이전 보고서에서는 MVRV 비율 마스터하기, 우리는 365D-SMA 크로스오버 방법론을 기반으로 시장 모멘텀을 추적하기 위한 지표를 확립했습니다.

최근에는 ARK Invest와 함께 AVIV Ratio를 개발했습니다. 코인타임 경제 프레임워크. 우리는 AVIV가 적극적인 투자자를 위한 보다 대표적인 미실현 손익 오실레이터라고 생각합니다. 이를 통해 시장 변곡점을 확인할 수 있습니다.

• 긍정적인 모멘텀: AVIV는 투자자 수익성이 향상됨에 따라 365D-SMA를 넘어섰으며, 이는 종종 많은 투자자가 현재 유리한 비용 기준으로 코인을 보유하고 있음을 나타냅니다.
• 부정적인 모멘텀: AVIV는 투자자 수익성이 악화됨에 따라 365D-SMA 아래로 교차하며, 이는 종종 많은 투자자가 상승된 수중 비용 기반에 갇혀 있음을 나타냅니다.

단기 이익 보유자

또한 단기 보유자 MVRV를 활용하여 시장에 진입하는 새로운 수요의 미실현 이익 또는 손실을 구체적으로 추적할 수 있습니다. STH 비용 기반을 현물 가격과 비교하면 새로운 시장 참가자가 손실을 보고 항복하거나 이익을 얻으려는 압력의 정도에 대한 통찰력을 얻을 수 있습니다.

매우 간단한 모멘텀 지표는 STH-MVRV가 1.0 이상 또는 이하로 거래되는 기간을 추적하여 얻을 수 있습니다.

이 특정 변형은 지난 155일 이내에 이동된 코인만 고려하므로 MVRV 및 AVIV에 비해 매우 반응이 좋습니다. 따라서 최근 특정 가격 범위 내에서 많은 코인이 손에 들어간 기간에 매우 민감합니다. 가격이 해당 클러스터에서 벗어나 거래됨에 따라 STH의 미실현 손익 위치가 크게 변경됩니다.

실현 손익 및 지출 활동

이전 섹션에서 우리는 시장 참여자들이 의사결정을 하도록 유도하는 실현되지 않은 손익 인센티브를 평가했습니다. 이러한 관찰은 투자자가 이러한 인센티브에 대응하여 실제로 조치를 취하는지 여부를 설명하는 지표와 잘 짝을 이룹니다.

따라서 다음 논리적 단계는 이러한 압력에 대해 실현된 시장 반응을 평가하는 것입니다.

SOPR 모멘텀

우리가 고려하는 첫 번째 지표는 SOPR 지표로, 특정 날짜에 이벤트를 수행하는 참가자 손익의 평균 규모를 평가합니다. 목표는 장기 기준선에 비해 이익 실현이 증가하는 기간을 식별하는 것입니다.

이를 달성하기 위해 우리는 SOPR 지표에 적용된 빠르고 느린 모멘텀 교차 전략을 다시 활용합니다. 또한 경제적으로 의미 있는 거래만 포착하고 내부 거래와 자체 지출은 제외하기 위해 엔터티 조정 SOPR 변형을 사용할 것입니다.

고려해야 할 두 번째 지표는 실현 이익과 실현 손실 간의 비율입니다. 이 도구는 다음과 같은 체제 전환 중에 특히 민감합니다.

• 강한 상승 추세 동안 손실되는 코인은 상대적으로 적습니다. 그러나 최근 구매자가 당황하고 이전에 수익성이 있었던 코인을 손실로 소비함에 따라 조정 중에 이러한 상황이 빠르게 변합니다.
• 약세 주기 최저점 근처에서 많은 투자자들이 급격한 손실을 입고 굴복하고 이익을 얻는 코인은 상대적으로 적습니다. 시장이 회복되기 시작하면서 이전의 약세 추세에 비해 실현 이익이 급격히 증가합니다.

우리는 이익/손실 비율이 어느 방향에서든 급격한 가속을 경험하는 기간을 강조하기 위해 다시 모멘텀 교차 방법론을 사용할 것입니다. 이는 추세 변곡점을 식별하는 데 도움이 됩니다.

재산 이전

SLRV 리본 모멘텀

우리가 논의할 마지막 특징은 장기 투자자로부터 신규 투자자, 경험이 부족한 투자자에게 부의 이전이 있다는 것입니다. 일반적으로 사이클 바닥은 장기 보유자가 보유한 부의 불균형으로 구별됩니다. 반대로, 사이클 탑은 종종 단기 보유자에 의해 상당한 포화 상태로 표시됩니다.

그런 다음 이 두 집단 사이에 보유된 부의 균형을 사용하여 현재 주기의 위치에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다.

이 현상을 모델링하기 위해 우리는 24시간 동안 보관된 동전과 6개월~1년 동안 보관된 동전이 보유한 부를 비교하는 SLVR 측정법을 활용할 것입니다. 메트릭 작성자가 원래 제안한 대로 30일에서 150일까지의 모멘텀 교차가 사용됩니다. 카프리올 투자.

복합 모멘텀 지표 구축

마지막으로, 앞서 언급한 여러 조건의 종합 지수를 구성하여 전체적인 모델을 생성할 수 있습니다. 목표는 다양한 범주에 걸친 합류점을 평가하는 것입니다. 수익성, 지출 행동, 온체인 활동 그리고 부의 이전.

여기서는 각 개별 구성 요소에 균등하게 가중치를 부여하고 4/8 조건이 충족될 때 파란색으로 표시하는 간단한 조건을 적용했습니다. 이는 역사적으로 비트코인 ​​시장이 지속 가능한 상승 추세에 있는 기간을 식별했습니다. 또한 XNUMX가지 조건이 모두 충족되면 보라색으로 표시할 수 있습니다. 이는 모든 범주에 걸쳐 매우 강한 긍정적 모멘텀이 있는 기간을 나타냅니다.

반대로, 종합 지수 값이 4 미만이면 순 모멘텀 조건의 대부분이 음수임을 나타냅니다. 이는 시장이 전반적으로 부정적인 모멘텀을 경험하고 있음을 의미하며 일반적으로 초기 변곡점을 포함하여 약세장 전반에 걸쳐 경험됩니다.

요약 및 결론

온체인 데이터는 분석가와 투자자에게 디지털 자산 내 성과, 채택 및 투자자 포지셔닝에 대한 뛰어난 투명성을 제공합니다. 이 글에서는 다양한 데이터 범주에 걸쳐 시장 모멘텀을 평가하기 위한 몇 가지 접근 방식과 프레임워크를 강조했습니다.

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면책 조항: 이 보고서는 투자 조언을 제공하지 않습니다. 모든 데이터는 정보 및 교육 목적으로만 제공됩니다. 어떠한 투자 결정도 여기에 제공된 정보를 기반으로 할 수 없으며 귀하는 전적으로 귀하의 투자 결정에 대한 책임이 있습니다.

제시된 교환 잔액은 공식적으로 게시된 교환 정보와 독점 클러스터링 알고리즘을 통해 축적된 Glassnode의 포괄적인 주소 라벨 데이터베이스에서 파생됩니다. 우리는 거래소 잔고를 최대한 정확하게 표시하기 위해 노력하지만, 특히 거래소가 공식 주소 공개를 자제하는 경우 이러한 수치가 항상 거래소 준비금 전체를 포함하지 않을 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이러한 지표를 활용할 때 사용자는 주의와 재량권을 행사할 것을 권장합니다. Glassnode는 불일치나 잠재적인 부정확성에 대해 책임을 지지 않습니다. 교환 데이터 사용 시 투명성 공지를 읽어보세요..

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• 출처: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-06-2024/