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해시율이 치솟으면서 2018년에 평행선이 등장합니다.
10 월 23에서, 비트 코인 채광 난이도는 3.44%의 상향 조정(이전 조정 13.55% 이후)을 보았고 해시율이 계속 치솟으면서 채굴 난이도를 사상 최고치로 끌어 올렸습니다. 비트코인 가격이 지난 몇 달 동안 20,000달러의 기브 앤 테이크에서 정체되면서 우리는 2018년의 시장 주기와 오늘날의 시장 주기 사이에 몇 가지 유사점을 발견했습니다.
밈 출처: 브레인스 마이닝
비트코인 가격이 하락하는 동안 2022년 내내 볼 수 있는 상승하는 해시 비율 역학은 공공 및 민간 채굴 운영 모두에 많은 압력을 가했습니다. XNUMX년 내내 우리는 수익과 재무 가치의 감소로 인해 대차 대조표에 압력이 가중됨에 따라 공개 채굴자들이 비트코인 보유량에 굴복하는 것을 보았습니다.
최고조에 달했을 때 공공 채굴자의 비트코인 보유량은 46,000 BTC에 달했지만 이후 더 많은 자본에 접근하고, 부채를 상환하고, 운영 및 확장 계획에 자금을 조달하기 위해 비트코인 재무부가 매각되면서 26% 감소했습니다. 추정된 수치와 대략적인 수치이지만 상위 공개 채굴자들은 전체 비트코인 네트워크 해시율의 20% 이상을 차지합니다. 공개 채굴자에서 비트코인 보유량을 판매할 뿐만 아니라 해시율을 확장 및 축소하는 방식으로의 이동은 시장에 상당한 영향을 미칩니다.
상장된 비트코인 채굴 회사의 비트코인 보유량
해시 가격이 사상 최저 수준으로 계속 하락함에 따라 특정 엔티티가 채굴을 중단하고 자산(비트코인 및 ASIC의 형태로)을 청산함에 따라 해시 비율이 감소할 때까지 광부 항복/청산 이벤트의 확률이 확률적으로 증가합니다.
2021년 중국 광업 금지를 제외하고 비트코인 역사상 가장 큰 해시레이트(7d MA) 하락은 약 35%였습니다. 우리의 의견으로는 이 약세장 사이클은 가장 약한 채굴자 참가자의 플러시가 발생할 때까지 끝나지 않을 것입니다. 이는 일시적이면서도 의미 있는 해시율 하락으로 관찰할 수 있으며 결과적으로 채굴 난이도를 감소시켜 살아남은 참가자의 조건을 완화할 것입니다.
올 여름 XNUMX월 초기 암호화폐 시장에서 디레버리징하는 동안 이미 "항복" 자체가 있었지만, 해시레이트는 그 이후로 수직이 되었습니다. 비트메인 앤트마이너 S19 XP, 업계를 선도하는 광부, 지금 막 가장 큰 광부들에 의해 대량으로 배치되고 있습니다.
해시율과 난이도의 현재 상태를 감안할 때 실제로 압력이 증가하고 있지만 비 유적 폭발은 아직 발생하지 않았다고 생각합니다.
바닥을 향한 경주의 역학
더 많은 비트코인 가격과 광부 업계 수익 압력이 해시율의 상당한 감소와 함께 비트코인을 시장에 다시 출시하도록 강요하는 시나리오를 쉽게 볼 수 있습니다. 아래 차트는 2018년과 현재의 해시율, 가격 궤적 및 하락률을 비교한 것입니다.
2018년부터 해시레이트, 가격 궤적 및 하락률 비교
해시율, 가격 궤적 및 비율 하락의 현재 비교
마지막 마지막 레그가 더 낮은 경우가 있다면 바로 이것이고 우리의 데이터 기반 접근 방식은 우리가 플레이할 가능성이 상당히 높은 쪽으로 기울게 만듭니다. 아래 차트에서 해시 레이트가 일일 최고치(힌트: 점선)로 치솟으면서 비트코인 시장에 이 정도의 하락 이후 가격 정체가 있었을 때 어떤 일이 일어났는지 관찰하십시오.
마지막으로 주요 해시레이트 하락에 따른 가격 정체가 있었던 경우
역사는 반복되지 않지만 종종 운율이 따르며 우리 팀은 데이터 중심 접근 방식을 통해 이 광산 산업과 이에 따라 비트코인 시장이 단기적으로 직면하게 될 압력에 대한 경고를 강화하고 있습니다.
이것이 확실하게 발생한다고 말하는 것은 아니지만 비트코인 자산 자체가 이전 사상 최고치(일부 가장 큰 CapEx 투자가 이루어졌을 때)에서 -71%의 점점 더 낮은 수준의 변동성으로 거래되는 동안 해시 비율이 높아지면 마이닝 인프라로의 발생), 최종 광부 유도 항복 이벤트가 발생할 가능성이 점점 더 높아집니다. 이것은 예측이 아니라 현재 우리 앞에 있는 데이터를 기반으로 한 관찰입니다.
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