USD/JPY: 일본의 인플레이션 가속화, 50일 이동평균에서 강세를 위한 투쟁 – MarketPulse

• 에너지 가격으로 인한 수입 비용 상승으로 인해 일본의 인플레이션 압력이 다시 발생합니다.
• 일본 은행은 상당한 엔화 약세를 무효화하기 위해 현재의 비둘기파적인 통화 정책 기조를 정상화하라는 새로운 정치적 압력에 직면할 수 있습니다.
• 최근 10주 최저치에서 11년 만기 JGB 수익률이 상승하면서 USD/JPY의 또 다른 하락 가능성이 촉발될 수 있습니다.
• USD/JPY의 주요 단기 저항인 150.20을 살펴보세요.

최근 2.9월 일본 전국 핵심 인플레이션(신선식품 제외)은 3월 13개월 최저치인 2.8%에서 2개월 만에 처음으로 19% y/y(XNUMX% 합의보다 약간 낮음)로 높아졌습니다. /와이. 전체적으로 일본은행(BoJ)의 인플레이션 목표인 XNUMX%를 XNUMX년 연속 초과했습니다.^th 달.

한편, 핵심 핵심 인플레이션율(신선 식품 및 에너지 제외)은 4월 1981% y/y에서 4.2월 XNUMX% y/y(그러나 여전히 XNUMX년 이후 최고 수준)로 소폭 하락해 두 달 연속 부진함을 나타냈습니다. 최근 XNUMX월부터 XNUMX월까지 기준 유가에서 나타난 반등이 XNUMX월 인플레이션 압력의 부활에 기여한 주요 동인 중 하나였을 가능성이 높습니다.

서비스 부문의 경제 활동은 51.7월부터 소폭 개선되기 시작했으며, 플래시 서비스 PMI는 51.6월의 12에서 53.5로 상승했지만 여전히 XNUMX개월 평균 약 XNUMX보다는 낮습니다.

반면, 48.1월 플래시 제조업 PMI는 48.7월 2023에서 XNUMX로 추가 하락해 XNUMX개월 연속 하락세를 보이고 있으며 XNUMX년 XNUMX월 이후 가장 가파른 하락세를 보이면서 제조업 활동은 계속 부진했습니다.

수입 인플레이션 압력 증가로 인해 BoJ에 정치적 압력이 가중될 가능성

전반적으로 경제 지표는 엇갈립니다. 그러나 최근 수개월 동안 수입 비용을 상승시킨 유가 상승의 지연 효과로 인해 수입 인플레이션이 상승하면서 우에다 일본 은행 총재는 지금까지 "완고하게" 버텼기 때문에 곤경에 처하게 되었습니다. 일본의 통화 정책에 대해 의견이 분분하고 마이너스 단기 금리에서 벗어나 정상화 경로를 시작하기 전에 상당한 임금 인상에 대한 추가 증거를 얻기 위해 관망 접근 방식을 채택했습니다.

현재 BoJ의 비둘기파적 입장으로 인해 JPY는 미국 달러 대비 33년 만에 최저치로 급락했으며 이는 현재 수입 비용 상승의 주요 동인으로 작용하여 이러한 노크를 무효화하기 위해 신속하게 조치를 취하라는 정치적 압력이 BoJ에 가중되고 있습니다. 기시다 일본 총리의 최근 지지율이 현 총리 임기 XNUMX년 만에 최저 수준으로 떨어지면서 소비자와 기업 심리를 높이기 위해 수입 비용 인상이 영향을 미쳤다.

XNUMXD덴탈의 USD / JPY 지난 주에 나타난 광범위한 미국 달러 약세에 맞춰 260월 10일 화요일에 147.15주 최저치인 21로 급락한 후 이번 주 초 이후 +XNUMX핍의 반등을 보였습니다.

최근 반등은 이전에 주요 저항선인 151.95에서 급격한 하락이 여러 단기(시간별) 모멘텀 지표에서 과매도 상태에 부딪혔기 때문에 기술적인 요인으로 인한 것 같습니다.

10년 만기 미국 국채-JGB 수익률 프리미엄의 추가 축소로 인해 USD/JPY의 추가 하락 압력이 촉발될 수 있음

그림 1: 24년 2023월 XNUMX일 현재 미국 재무부-JGB 수익률 스프레드를 적용한 JGB 수익률 (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭)

현재 일본의 높은 인플레이션 압력으로 인해 10년 만기 일본 국채(JGB) 수익률이 화요일에 인쇄된 0.77주 최저치인 11%에서 이 글을 쓰는 시점에 0.69%까지 계속 상승했습니다. 21월 XNUMX일.

따라서 최근 10년 만기 JGB 수익률의 회복은 10년 19월 2023일 이후 하락하는 3년 만기 JGB 채권 수익률 프리미엄에 하방 압력을 가할 가능성이 높으며, 이는 결국 최근 XNUMX일 동안의 미국 달러 대비 반등을 약화시킬 수 있습니다. 엔.

USD/JPY의 단기적인 소폭 조정 반등이 종말점에 도달했을 수 있음

그림 2: 24년 2023월 XNUMX일 현재 USD/JPY 중기 추세 (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭하세요)

그림 3: 24년 2023월 XNUMX일 기준 USD/JPY 소폭 단기 추세 (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭)

기술적으로 말하면, USD/JPY의 260년 21월 2023일 최저치인 147.15에서 볼 수 있는 +20핍 반등은 50일 및 XNUMX일 이동 평균에서 강세 소진 신호를 보여주기 시작했습니다.

단기 시간당 RSI 오실레이터는 22월 XNUMX일 수요일 과매수 영역에서 이전의 약세 다이버전스 조건이 나타난 이후 약세 모멘텀 수치를 계속해서 나타냈습니다.

150.20의 주요 단기 중추적 저항(또한 20일 이동 평균이며 61.8년 13월 2023일 고점에서 21년 2023월 148.40일 저점까지의 이전 소폭 하락의 147.30% 피보나치 되돌림에 가깝습니다)과 단기 지지선을 하향 돌파하는 모습을 살펴보세요. 146.60의 경우 20 및 XNUMX/XNUMX의 다음 중간 지지대가 노출될 수 있습니다.

그러나 150.20을 초과하면 다음 중간 저항선인 151.40(16년 2023월 XNUMX일의 소폭 변동 고점)을 향한 압박에 대한 약세 톤이 무효화됩니다.

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