USD/JPY: BoJ가 마이너스 금리 체제를 종료한 후에도 JPY는 계속해서 매도세를 보이고 있습니다. – MarketPulse

• BoJ의 최근 통화 정책에 대한 명확한 향후 지침과 "그림자 수용적 분위기"로 인해 USD/JPY(JPY 매도)의 상승이 지속되었습니다.
• 현재 USD/JPY 상승세는 과거에 구두 및 실제 FX 개입이 모두 발생한 20/151.95 주요 저항대에 머물고 있으므로 주의가 필요합니다.
• 나중에 우에다 BoJ 총재의 기자 회견은 USD/JPY를 지켜볼 수 있는 148.70의 단기 주요 지원과 함께 중요할 것 같습니다.

일본은행(BoJ)이 오늘 단기 마이너스 금리를 종료하면서 시장 참가자들에게 '쇼크'를 일으키지 않았습니다. 익일 금리를 -0%에서 0.1%로 인상하고 0.1년 만기 일본 국채(JGB)에 대한 '수익률 곡선 통제'(YCC) 프로그램 등 비정통적인 양적 완화 조치를 폐지하고 매입을 중단했습니다. 주가지수 상장지수펀드(ETF)와 오늘 BoJ의 통화정책 결정 결과에 J-REITS가 포함됩니다.

이러한 결과는 지난 주 Nikkei Asia, Jiji 및 Kyodo와 같은 일본 현지 언론에 의해 "전보"되었으며 BoJ의 최신 통화 정책 성명에는 세부 사항이 제공되지 않으므로 JPY에 대한 "사실 매도"가 발생했습니다. 또는 단기 금리 궤적 측면에서 통화 정책 정상화 계획의 다음 단계에 대한 단서를 찾을 수 있습니다.

USD/JPY는 BoJ 이후 급등했습니다.

그림 1: 5년 18월 2024일 현재 기타 주요 통화에 대한 USD의 XNUMX일간 롤링 성과(출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭)

USD/JPY는 지지 역할을 하는 주요 8일 이동평균인 200(146.20월 146.48일 장중 최저치인 8 기록)에 가까운 재시험에서 회복된 후 0.68월 150.20일부터 계속해서 상승세를 유지하고 있습니다. 오늘 아시아 세션에서는 BoJ 이후 +5%의 장중 상승을 추가하여 작성 시점의 현재 장중 최고치인 1.7을 인쇄했으며 1일 연속 실적 기준으로 USD/JPY가 최고입니다. -다른 주요 미국 달러 대비 +XNUMX%의 상승률을 기록했습니다(그림 XNUMX 참조).

새로운 BoJ의 통화정책 프레임워크

그림 2: 19년 2024월 XNUMX일 기준 새로운 통화 정책 프레임워크(출처: 일본 은행 웹사이트, 확대하려면 클릭)

정책 성명서에 보다 "강력한 매파적 지침"이 부족하여 JPY 매도세가 촉발되었습니다. 다만 “필요하다면 주저하지 말고 추가 완화 조치를 취하겠다”는 기존 약속은 철회하고, 대체로 같은 금액으로 JGB 매입을 이어가며 금액을 늘릴 수도 있다고 밝히며 수십 년간 이어온 “완화 분위기”를 유지했다. 장기 이자율이 급격히 상승하는 경우(그림 2 참조).

따라서 이는 현 시점에서 JPY의 강세를 방해하는 YCC 제거 공식 발표에도 불구하고 BoJ의 통화 정책 체계에 일종의 '잔여 그림자' 양적완화 계획이 있음을 암시하는 것으로 보입니다.

USD/JPY는 150.20/151.95 주요 저항 영역으로 급등했습니다.

그림 3: 19년 2024월 XNUMX일 기준 USD/JPY 주요 및 중기 추세 (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭)

그림 4: 19년 2024월 XNUMX일 현재 미국 국채/JGB 수익률 스프레드의 중기 추세 (출처: TradingView, 차트를 확대하려면 클릭)

시장 참여자들은 최근 BoJ의 통화 정책 결과가 이 글을 쓰는 시점에서 USD/JPY가 150.20/151.95 주요 저항 영역을 향해 반등한 JPY에 대해 비둘기파적인 것으로 간주했습니다.

주목해야 할 점은 150.20/151.95라는 이 임계 영역으로 인해 지난 1년 동안 JPY에 대한 미국 달러의 강세를 논의하기 위한 재무부 관리들의 수많은 구두 개입과 BoJ의 실제 개입이 발생했다는 것입니다. 21년 2022월 3일에 미국 달러를 매도합니다(그림 XNUMX 참조).

미국 국채와 JGB 간 수익률 스프레드의 장기 및 단기 모두 여전히 주요 저항 수준 아래에 머물고 있다는 점을 고려하면; 현재 3.8/10 주요 저항대(그림 5.11 참조)에 머물고 있는 USD/JPY와 함께 2%(150.20년) 및 151.95%(4년), BoJ 총재 우에다 기자회견은 나중에 다음과 같이 중추적인 역할을 할 것입니다. 그는 일본의 장기 금리 인상에 대한 '민첩한 대응'이 무엇을 의미하는지와 2024년 추가 금리 인상에 대한 힌트가 무엇인지에 대한 보다 구체적인 지침을 제시하라는 질문을 받을 것으로 보입니다.

USD/JPY의 주요 단기 지지선인 148.70(50일 이동 평균)을 살펴보세요.

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