Uniswap Labs의 새로운 스왑 수수료는 토큰 보유자와 주주 간의 긴장을 고조시키는 동시에 경쟁자에게 문을 열어주었습니다.
지분과 주주를 보유한 회사인 Uniswap Labs가 있습니다. 그리고 토큰과 토큰 보유자가 있는 블록체인 프로토콜인 Uniswap이 있습니다.
두 투자자 세트는 분산형 거래소에서 가치를 추출하기 위해 경쟁하고 있으며, 각 자산은 서로 다른 경제성과 권리를 가지고 있습니다. 균형이 불안정하고 한쪽이 저울이 다른 방향으로 기울고 있음을 감지하면 불꽃이 튀게 됩니다.
Uniswap Labs가 이번 주에 발표한 일이 바로 이것이었습니다. 구현 DEX 웹사이트와 지갑에서 특정 쌍을 교환하는 데 드는 수수료입니다. 이는 회사의 수익이며 주주에게 이익이 됩니다. 한편 UNI 토큰 보유자는 여전히 대기 그들에게 이익이 될 프로토콜 수준의 수수료를 활성화합니다.
회사와 프로토콜 간의 역학은 DeFi 전반에 걸쳐 공통적입니다. 분산형 프로토콜을 구축하려는 팀은 중앙 집중식 회사에 대한 통제권을 유지하는 경우가 많으며, 이는 그들이 원하는 것 중 하나가 되며 프로토콜 위에 많은 빌더와 서비스 제공자가 될 것입니다. 이러한 경우 지분 소유자와 토큰 보유자 사이에 가치가 어떻게 발생하는지가 항상 명확하지는 않습니다.
84,000시간 내 연구실 비용 $24
Uniswap Labs의 새로운 스왑 수수료에 대한 사례는 간단합니다. Uniswap Labs는 돈을 벌어야 하며 가장 인기 있는 거래 쌍에 대한 새로운 15 베이시스 포인트 인하를 통해 이를 가능하게 합니다.
이미 작동하고 있습니다 — 연구소 만든 84,000월 24일 수수료를 도입한 이후 처음 16시간 동안 거의 30달러에 이르렀으며, 이는 연간 XNUMX천만 달러 이상입니다.
윌 워렌, 거래 API 세트인 0x의 공동 창립자이자 말차Uniswap에서 유동성을 공급하는 거래 수집업체인 는 Labs의 움직임은 "모든 것이 보조금을 받는 분야에서 우리가 어느 정도 성숙했다는 것을 의미합니다"라고 말했습니다.
Warren은 인터뷰에서 “Uniswap에 수수료를 부과하는 것은 훌륭하다고 생각합니다.”라고 말했습니다. "실제로 사용자를 위한 가치를 창출하는 기업이 지속 가능해지기 시작할 수 있게 될 것입니다."
그노시스(Gnosis) 공동 창립자 마틴 코펠만(Martin Koppelmann) 트위트 된 프런트엔드 수수료 전환은 "좋은 소식"이었습니다.
"규모에 맞게 작동하는 탄력적인 시스템을 원한다면 지속 가능한 수입을 얻을 수 있는 기업이 필요합니다."
UNI가 뉴스에 등장하다
하지만 Labs가 발표, UNI는 보유자들이 비슷한 기회를 잡을 수 있을지 궁금해하면서 6시간 동안 24% 하락했습니다. 보유자는 오랫동안 바라던 UNI는 결국 보유자에게 거래 수익의 일부를 분배할 권리를 부여하게 될 것입니다.
코인게코(Coingecko)의 데이터에 따르면 UNI는 ETH의 23% 증가에 비해 연초 대비 34% 하락했으며, 91년 44.9월 사상 최고치인 2021달러보다 XNUMX% 하락했습니다. 지난해 유니스왑 연구소 높인 시리즈 B 라운드에서 165억 1.66만 달러, 평가액 XNUMX억 XNUMX천만 달러.
DeFi Pulse 및 Slingshot Crypto의 창립자인 Scott Lewis는 이러한 움직임을 재빨리 비판했으며, Uniswap Labs가 토큰으로 수익을 창출하기 전에 "수수료 전환으로 Uniswap Labs 자산을 수익화하여 $UNI 보유자를 강압하고 있다"고 트윗했습니다.
인기 있는 암호화폐 트위터 계정인 Autism Capital은 이번 조치가 "아직까지* 그것을 구매하도록 속인 사람들에게 한 조각의 가치를 제공하기 위해 수수료 스위치를 켜지 않은 쓸모없는 '거버넌스 토큰' UNI의 모든 보유자를 완전히 무시하는 것"이라고 말했습니다.
수수료 전환 제안
프로토콜 수준 수수료 전환을 활성화하기 위한 첫 번째 제안은 토큰이 출시된 직후인 2020년 XNUMX월로 거슬러 올라갑니다. 처음 발행, 가장 최근의 수수료 제안은 최근 XNUMX월에 이루어졌습니다.
그러나 45월 투표는 참가자 중 42% 이상이 수수료 면제에 찬성했고 XNUMX%는 수수료 부과에 찬성하여 마감되었습니다. 토큰 보유자조차도 수수료가 유동성을 감소시키고, Uniswap의 경쟁력을 떨어뜨리고, 세금 문제를 유발하고, 규제 조사를 받게 될지 여부를 평가하면서 결정에 대해 의견이 분분합니다.
이해 상충
제안 초안을 작성한 GFX Labs의 공동 창업자인 게티 힐(Getty Hill)은 인터뷰에서 다양한 지갑을 통해 UNI를 통제하는 단일 법인에 의해 제안이 격추되었다고 말했습니다. 그 당사자는 또한 Labs의 지분을 소유하여 Hill이 "민감한 상황"이라고 부르는 상황을 만들었습니다.
Labs가 UNI 토큰도 소유하고 있기 때문에 잠재적인 이해 상충으로 인해 긴장감이 더욱 가중됩니다. Labs 팀은 UNI 토큰 공급량의 21%를 받았습니다.
Labs의 지분도 소유한 투자자는 토큰의 18%를 받았습니다. 즉, 지분 보유자는 토큰 거버넌스에도 참여할 수 있으며, 토큰 상승으로 이익을 얻는 동시에 지분 보유도 보호할 수 있습니다.
경쟁자들은 침을 흘린다
경쟁업체는 다음과 같습니다. 곡선 금융, 라마 스왑, 수수료 교환 혼란을 신속하게 활용했습니다.
안토니오 줄리 아노의 창시자 dYdX, 또한 그 중 하나였으며 파생상품 거래소는 인터페이스가 아닌 프로토콜 수준에서 수수료를 부과한다는 점을 지적했습니다.
“dYdX 인터페이스는 dYdX Trading Inc.에 dYdX 체인으로 인한 수수료가 전혀 없을 것입니다.”라고 그는 말했습니다. 게시 Uniswap Labs의 설립자 Hayden Adams가 나온 지 한 시간도 채 안 되어, 발표 15 베이시스 포인트 수수료.
dYdX Trading의 마케팅 책임자인 Nathan Cha는 The Defiant와의 이후 인터뷰에서 회사가 이미 청구한 수수료 덕분에 XNUMX년간의 활주로를 구축했다고 말했습니다.
“지난 몇 년간 사업을 운영해 온 방식 때문에 우리의 관점이 근본적으로 달라졌다고 생각합니다.”라고 그는 말했습니다. "처음에는 수익성을 우선시했지만 목표는 항상 점진적인 분산화였습니다."
Uniswap의 프런트엔드 우회
Matcha는 기본 Uniswap 프로토콜과 직접 상호 작용하여 Labs의 수수료를 우회하는 많은 수집자 중 하나입니다.
0x의 Warren은 “우리는 단지 공개적으로 이용 가능한 유동성에 접근하기 위해 수수료를 부과하지 않을 것입니다.”라고 말했습니다. "우리가 기꺼이 비용을 청구하고 Matcha 내에서 훌륭한 사용자 경험 이상의 가치를 제공할 수 있는 큰 기회는 거래 실행에 있습니다."
Matcha는 추출 가능한 최대 가치로부터 사용자를 보호하는 자동 기능에 대해 15 베이시스 포인트 수수료를 부과합니다(MEV), 그리고 다른 잠재적인 이점 중에서도 거래 속도를 증가시킵니다. Warren은 수집자 사용자의 약 70%가 Auto를 사용하는 것으로 추정했습니다.
Juliano와 마찬가지로 Matcha의 트위터 피드도 시간이 걸렸습니다. 미묘한 샷 Uniswap에서는 두 인터페이스를 비교할 때 통합자의 수수료가 Uniswap의 수수료보다 더 눈에 띌 수 있음을 시사합니다.
마찬가지로, 3월에 출시되어 매끄러운 거래 경험을 제공하는 데 초점을 맞춘 Oku는 Uniswap VXNUMX를 독점적으로 사용함에도 불구하고 사용자가 수수료를 지불할 필요가 없다는 점을 강조했습니다.
Uniswap에서 프로토콜 수준 수수료를 활성화하려는 최신 제안을 뒷받침하는 그룹인 GFX Labs는 오쿠.
Unsiwap은 혼자가 아닙니다
그러나 Uniswap만이 인터페이스 수준에서 수수료를 부과하는 것은 아닙니다. 암호화폐 업계에서 가장 인기 있는 지갑인 MetaMask는 스왑에 대해 87.5 베이시스 포인트를 청구합니다. Dune Analytics에 따르면 MetaMask는 지난 주에 해당 수수료로 500,000만 달러 이상을 벌었고 이 기능으로 총 200억 달러의 수익을 올렸습니다. 계기반.
그러나 MetaMask와의 차이점은 Consensys 지원 지갑에는 토큰이 없다는 것입니다.
앞으로 Uniswap 활동은 사용자가 가격에 얼마나 민감한지에 대한 척도를 제공할 것입니다. 지금까지 많은 사람들이 DeFi에서 가장 상징적인 인터페이스 중 하나를 계속 사용하고 있습니다. Labs가 이를 개선했습니다. $110,000 해당 기능이 17월 XNUMX일에 출시된 이후부터입니다.
가격에 더 민감한 사람들을 위해 우리는 경쟁업체들이 불만을 품은 Uniswap 거래자를 얼마나 열망하는지 이미 살펴보았습니다.
한편 UNI 보유자의 경우 거버넌스에 계속 참여할 수 있으며 일부는 언젠가 전환할 수 있기를 바라고 있습니다.
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- 출처: https://thedefiant.io/uniswap-s-new-fee-heightens-token-equity-tension
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