봉쇄, 31 월의 주식 시장 붕괴, Robinhood의 수수료없는 거래 혁신의 독특한 조합은 새로운 종류의 투자자를 급증 시켰습니다. 평균 나이 XNUMX 세에 수백만 명의 초보 거래자들이 스포츠 베팅, 영화 감상 및 기타 취미를 새로 할인 된 중개 업체 앱의 주식 차트에 집착하는 방식으로 대체했습니다.
Robinhood만으로도 10 년에 천만 명의 사용자가 13 년 2020 만 이상, 덕분에 전년 동기 대비 매출이 514 % 증가한 682 억 XNUMX 만 달러 주문 흐름에 따른 지불 (PFOF) 비즈니스 모델. 소셜 미디어는이 소매 투자자 군에게 배가되는 힘이되었고 월스트리트는 소위 "Portnoy Top" 주식의 가격 변동에 새로운 수준의 변동성을 도입했기 때문입니다.
연말에 집에 머물면서 소셜 네트워킹이 수백만 명의 사람들과 함께 크레센도에 도달했습니다. GameStop, AMC 및 기타 주식을 숏 스퀴즈하려고 월스트리트 헤지 펀드의 공매도 공격을 받고 있습니다. 이 무용담은 무엇보다 주식 거래의 초라한 토대를 드러내며 여러 차례의 의회 청문회로 이어졌습니다. 같은 기간 인 2020 년 2.6 월부터 오늘까지 탈 중앙화 금융 (DeFi)은 XNUMX 만 명이 넘는 투자자를 확보하여 눈부신 성장을 이루었습니다.
이 두 공간이 작동하는 방식 (블록 체인 기반 DeFi와 중앙 집중식 주식 시장)을 대조함으로써 우리는 금융의 미래가 어떤 모습 일지에 대한 윤곽을 더 잘 파악할 수 있습니다.
탈 중앙화 거래소 (DEX)의 장점
탈 중앙화 거래소를 이해하는 가장 간단한 방법은 암호화 자산을 완전히 관리 할 수있는 스마트 계약이라는 것입니다. 또한 거래 / 교환이 완료되면 한 거래자의 암호 화폐 지갑에서 다른 거래자로 직접 이루어 지므로 제 XNUMX자가 필요하지 않습니다. 단점에 도달하기 전에 몇 가지 장점이 있습니다.
24/7 거래
증권 / 증권 거래소는 동부 표준시 기준 오전 9시 30 분부터 오후 4 시까 지 열려 있지만 (주말과 공휴일 모두 휴무), 블록 체인에는 이러한 "시장 시간"제한이 없습니다. 또한, 시장 시간 내에서도 중앙 집중식 암호화 거래소 인 Robinhood와 Coinbase 모두 정전으로 악명 높은 그들의 서비스가 가장 필요할 때.
DEX를 사용하면 자산 가격을 뒤엎을 수있는 뉴스에 반응 할 시간이 충분합니다. 불행히도, 암호 화폐 분야에서 그러한 뉴스는 Elon Musk의 트윗에서부터 정부의 암호화 자산에 대한 단속 또는 규제에 이르기까지 다양 할 수 있습니다. 두 경우 모두 거래를위한 시장 시간의 개념은 비 디지털 시대에서 남겨진 유산이며 분명히 역사의 빈으로 향하고 있습니다.
거의 즉각적인 거래 결제
정착 시간은 GameStop의 의회 청문회에서 여러 번 언급되었습니다. 거래자가 주문을 내린 순간부터 주문이 완료 될 때까지의 기간입니다. 주식과 증권은 예금 신탁 청산 공사 (DTCC)에 의해 청산되어야하기 때문에 전통적인 금융의 결제 시간은 T2 또는 XNUMX 일로 매우 깁니다.
이는 중개 업체가 고객의 거래를 백업 할 충분한 시간을 가질 수 있도록하기위한 것입니다. GameStop 거래 열풍 동안 Robinhood는 주문을 담보로 제공하지 못했으며, 이것이 바로 단기 주식을 상장 해제 한 이유 중 하나입니다. 즉 유동성 위기가 있었다.
DEX를 사용하면 결제가 즉시 또는 블록 체인 정체가 허용하는 한 빠르게, 일반적으로 몇 초 또는 몇 분 이내에 정산됩니다. 또한 모든 트랜잭션이 네트워크의 모든 노드에서 동기화되어야하므로 블록 체인 자체는 검증 도구 역할을합니다. 이러한 효율성을 달성하기 위해 주식 시장은 여러 계층을 사용해야합니다.
다시, GameStop 스캔들에서 우리는 이러한 중앙 집중식 레이어가 크게 실패했음을 보았습니다. $ 359 million 수익 FTD (failure-to-deliver) 가치의 주식.
PFOF를 통한 투자 관심사
대부분의 브로커가 현재 수수료가 없거나 낮은 거래를 제공하는 것은 좋지만 비용이 발생합니다. Robinhood는 GameStop의 짧은 압착으로 살인을했습니다. $ 3.4 billion 추가 대차 대조표에. 문제는 Robinhood의 43 년 1 분기 매출의 2021 %가 주식 공매도에 직접 관여 한 시장 조성자 인 Citadel Securities에서 나왔다는 것입니다.
즉, 수수료를 부과하는 대신 Robinhood는 주문을 시장 조성자에게 판매 한 다음 소매 투자자가 사용할 수없는 거래 패턴에 대한 통찰력을 얻습니다. 이 PFOF (Payment-for-Order-Flow)는 논란의 여지가있어서 캐나다와 영국 모두에서 불법입니다.
P2P 거래를 촉진함으로써 DEX는 규제 통찰력 없이도 그러한 시장 조작을 제거합니다. 그들은 또한 워시 트레이딩이나 왕복 트레이딩을 방지합니다 – 시장 볼륨을 조작하기 위해 같은 자산을 동시에 사고 파는 것입니다.
투명한 주문서
오더 북은 소매 투자자들에게 완전히 가려진 전통적인 금융의 또 다른 측면이며 시장 조성자 만 사용할 수 있습니다. 암호 화폐 거래소, 심지어 중앙 집중식 거래소에서도 주문서가 투명하여 거래자가 시장 정서를 한눈에 볼 수 있습니다. 이것은 종종 매매 벽의 깊이를 통해 설명됩니다.
또한 DEX는 궁극적 인 투명성 수준으로 온 체인 주문 장 (Stellar 또는 Bitshares)을 보유하고 있습니다. 이 접근 방식은 블록 체인에 주문을 추가하고 신뢰를 강화하는 데 수수료가 필요하지만 잠재적 인 문제를 야기합니다. 채굴자가 블록 체인에 추가하라는 주문을 받으면 기술적으로 먼저 자신의 주문을 추가 할 수 있습니다.
투명하고 낮은 수수료
이더 리움에서 가장 인기있는 DEX 중 하나 인 Uniswap은 5.2 억 달러의 TVL, 자산 교환에 대한 거래 수수료는 0.3 %입니다. 바이 낸스 스마트 체인 (BSC)에서 3.76 억 달러의 TVL로 실행되는 PancakeSwap의 거래 수수료는 0.2 %입니다. 이 두 가지 모두 중앙 집중식 거래소보다 훨씬 저렴합니다. 예를 들어, Coinbase는 1.49 %를 청구합니다.
그들의 수수료는 XNUMX이 아니지만 최고 할인 증권 중개인, 상인은 잠재적으로 부패한 시장 조성자에게 주문을 판매하여 거래를 위험에 빠뜨리지 않습니다. 결국 DEX에는 AMM (Automated Market Maker)이 있습니다. 또한 규칙이 블록 체인으로 인코딩 될 때 거래자가 지불 할 금액을 난독화할 방법이 없습니다.
탈 중앙화 거래소의 몇 가지 단점
Robinhood, E-Trade 및 Fidelity와 같은 업계에서 가장 인기있는 증권 중개 업체 중 일부를 설명하면 사용자 수 측면에서 전체 DeFi 공간을 완전히가립니다. E-Trade에만 5.2 만 명 이상의 사용자가 있으며 이는 2.8 만 명을 약간 넘는 DeFi 공간의 전체 (추정) 사용자의 거의 두 배입니다.
주식과 증권의 세계에 대한 더 많은 친숙 함을 제외하고 DeFi는이 공간에 들어 가려고 시도하는 사람들을 괴롭히는 더 큰 복잡성과 씨름해야합니다. 제공되는 다양한 블록 체인뿐 아니라 그 위에 구축 된 다양한 DEX, 암호 화폐 지갑, 개인 키 및 시드 문구를 고려해야합니다.
그런 다음 부팅 할 DeFi 전문 용어를 배웁니다. 그러나 MetaMask와 같은 앱은 경험을 단순화하고 통합하는 데 상당한 진전을 이루었습니다. DeFi에서 발견 된 UX는 대부분의 FinTech 세계에 비해 여전히 약합니다. Robinhood와 같은 앱의 주식 또는 옵션 거래에서 다음과 같은 소프트웨어를 통해 소기업으로서 원활하게 지불을 수락하는 것까지 FreshBooks, 핀 테크 공간은 UX를 분명히 강조했습니다.
또 다른 장애물은 직접 변환을위한 DEX에 법정 화폐가 없다는 것입니다. 토큰 화 된 명목 화폐 인 스테이 블코 인을 구매하면이 문제를 쉽게 해결할 수 있지만 여전히 수행해야 할 추가 단계입니다. 마지막으로 DEX의 AMM은 유동성 공급자에 의존하기 때문에 총 유동성은 거래량에 의존합니다. 시간이 지남에 따라 DeFi 사용자 수 궤적에서 알 수 있듯이 인기 증가로 극복 할 수 있습니다.
결론적으로, 이미 디지털화 된 주식 거래 공간과 블록 체인 사이의 점프는 짧습니다. 더 큰 문제는 규제, 즉 레거시 시스템과 이익을 극복하는 것입니다. 이를 고려하면 은행 간의 경쟁이 DeFi 채택을 더 많이 촉진 할 것입니다. 가장 인기있는 DeFi 프로토콜 인 Uniswap, Aave, Maker, Curve, 1inch 및 Synthetix의 통합을 발표 한 Swiss Sygnum Bank와 함께 최근에 확인했듯이 소규모 은행에서이 프로세스를 시작합니다.
The Tokenist의 Shane Neagle의 게스트 포스트
Shane은 2015 년부터 분산 형 금융으로의 움직임을 적극적으로지지 해 왔습니다. 그는 디지털 증권을 둘러싼 발전, 즉 전통적인 금융 증권과 분산 원장 기술 (DLT)의 통합과 관련된 수백 개의 기사를 저술했습니다. 그는 기술이 경제와 일상 생활에 미치는 영향이 증가하는 것에 매료되어 있습니다.
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출처 : https://cryptoslate.com/how-comparing-tradfi-with-defi-reveals-the-future-of-finance/
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