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2023년: 핀테크 M&A의 해?
2023년이 한 달밖에 남지 않았으며 모든 형태와 규모의 핀테크 인수합병이 거의 매일 발표되고 있습니다. 신생 기업을 인수하는 상장 기업이 있습니다(Fidelity, Shoobx 인수, Pagaya, Darwin Homes 인수), 다른 스타트업을 인수하는 스타트업(Capbase 인수 딜), 제 파트너인 Alex Rampell이 설명한 대로 세 가지 유형의 M&A 모두에 걸친 동기가 있습니다.
거시적 환경이 계속해서 긴축되고 투자자들이 효율성에 더 집중하고 성장에 덜 집중함에 따라(적어도 최근 몇 년에 비해) 신생 기업은 계속해서 어려운 자금 조달 조건(특히 견인력에 비해 높은 가격으로 조달한 조건)에 직면하게 될 것입니다. 활주로가 충분하지 않거나 매우 매력적인 성장 스토리가 없는 수익성 없는 회사는 곧 자신의 옵션을 평가하게 될 것이며 M&A가 확실히 최우선 순위가 될 것으로 기대합니다.
이를 염두에 두고 지금은 또 다른 Alex Rampell-ism을 다시 방문할 적기입니다. 기존 기업이 혁신을 얻거나 스타트업이 유통을 얻음?
글로벌 금융 위기의 끝(2009년 말)부터 대유행의 시작(2020년 초)까지 이어지는 다작의 강세장에서 우리는 사상 최저 금리, 막대한 유동성, 강력한 경제 성장 및 S&P 지수를 누렸습니다. 500 그 연평균 16% 수익률. Oaktree Capital Management 공동 설립자 Howard Marks 기술하다 “안전한 투자에 대한 낮은 수익률은 투자자들로 하여금 더 위험한 자산을 사게 만들었다”며 벤처캐피털과 스타트업에 대한 관심을 높였다. 그 환경에서 신생 기업은 추격할 수 있는 좋은 위치에 있었습니다. 분포: 그들은 여러 유료 채널을 통해 값비싼 고객 확보에 보조금을 지급하는 자유로운 벤처 자금을 가지고 있었습니다. 성장이 가장 중요했고, 최근 기억의 다른 어느 때보다 유통은 매끄러운 제품을 추구하는 신생 회사가 추구하는 것만큼 두려운 개념이 아니었습니다. 게임의 이름은 브랜드 구축과 마케팅이었고 새로운 디지털 공격자들은 기존 생태계가 누렸던 수천만 명의 고객을 훔치기 위해 열심이었습니다.
그러나 그것은 그때였고 이것은 지금입니다. 위에서 설명한 긴축 예산 상황으로 인해 오늘날의 신생 기업은 단기간에 폭발적인 성장을 이루기 위해 압박을 받을 수 있습니다. 하지만 규모의 경제를 누리고 높은 자본 수익률을 볼 수 있는 대기업과 경쟁하기 위해서는 바로 이것이 그들이 해야 할 일입니다.
우리는 지금이 다음과 같은 이유로 파트너십과 M&A를 고려할 때라고 생각합니다.
- 기존 기업은 혁신을 향한 경로를 가속화할 수 있습니다. A 2023년 금융 브랜드 조사 의 금융 기관은 응답자들이 소비자를 위한 디지털 경험 개선, 데이터 및 분석 기능 향상, 운영 비용 절감을 XNUMX대 전략적 우선순위로 꼽았다고 밝혔습니다. 강력한 기술 인재와 린 운영으로 가득 찬 핀테크 스타트업은 이러한 모든 문제에 대해 매우 실행 가능한 솔루션을 제공할 수 있습니다.
- 스타트업은 유통을 가속화할 수 있습니다. 국가적 또는 전 세계적 규모에서 영향력이 큰 미션에 전념하는 창립자는 기존 기업이 즐기는 수많은 잠재 고객으로 인해 수백만 명의 고객에게 신속하게 제품을 선보일 수 있습니다.
- 양측은 그 어느 때보다 함께 협력하기를 열망하고 있습니다. 동일한 금융 브랜드 설문 조사에서 점점 더 많은 전통적인 금융 서비스 회사가 핀테크 파트너십을 통해 물을 테스트하고 있음을 확인했습니다. 조달 및 규정 준수가 계속해서 속도의 장애물이 되겠지만, 더 많은 협력을 위한 단계가 설정되었습니다.
이 새로운 시장 환경에서 스타트업의 삶이 어떤 모습일지에 대해 많은 글이 쓰여졌습니다. 우리는 기존 기업과 스타트업 모두 가장 시급한 목표를 공동으로 달성하기 위해 힘을 합치는 것을 고려하기를 바랍니다. 올해 첫 달의 거래 활동 속도가 다가올 일의 징후라면 2023년은 핀테크 M&A의 큰 해가 될 수 있습니다.
- Marc Andrusko, a16z fintech 파트너
목차
창업자들은 M&A 기회에 대해 어떻게 생각해야 할까요?
주식 시장의 가뭄과 SPAC 및 IPO에 대한 언급이 거의 없는 상황에서 우리 동료 Marc가 위에서 자세히 설명했듯이 우리는 많은 대화가 무대 뒤에서 일어나고 있다고 가정하고 싶습니다(그리고 희망합니다!). 강화.
우리는 창립자가 핵심 전략적 파트너와 대화를 시작하기에 너무 이른 때는 없다고 생각합니다. 기존 기업은 대규모 유통에 접근할 수 있을 뿐만 아니라 파트너쉽을 체결하면 제품을 강화할 수 있을 뿐만 아니라 경우에 따라 이러한 대화가 곧 대규모 인수로 이어질 수 있습니다.
Visa의 M&A 역사를 살펴보십시오. 지난 2021년 동안 Visa는 XNUMX개의 회사를 인수했습니다. 이 XNUMX개 회사 중 Visa는 이미 기존 투자자이거나 적어도 XNUMX개 회사와 사전 관계가 있었습니다. 예를 들어 XNUMX년에는 Visa 획득한 B2B 크로스보더 인프라 솔루션인 Currencycloud는 원 700 만. Visa는 2020년 Currencycloud의 시리즈 E 파이낸싱의 고객일 뿐만 아니라 투자자이기도 했습니다. General Partner인 Alex Rampell이 설립한 스타트업 중 하나인 TrialPay도 2014년 라이센스 계약 및 투자를 포함하는 Visa와 전략적 파트너십을 맺었습니다. 2011년, 최종적으로 획득한 또 다른 예로 Intuit는 소규모 투자 또는 파트너십을 통해 신생 기업과 관계를 시작하는 경우가 많으며 이로 인해 여러 건의 인수가 이루어졌습니다(SeedFi, OneSaas 및 Tradegecko가 모두 이에 대한 예임).
설립자가 잠재적인 전략적 관계에 대해 생각할 때 사내 전문가 및 전 운영자 팀은 약 XNUMX명의 전략적 투자자(또는 잠재적 인수자)와 손익 책임이 있는 주요 의사 결정권자에 대해 알아보십시오. 이러한 조직에서. 이 사람들이 어떤 형태의 제품 또는 자본 할당 로드맵을 통제하고 잠재적인 거래를 후원할 의지를 갖는 것이 중요합니다. 기업 개발 담당자를 만난다고 해서 회사가 인수되는 일은 거의 없습니다. 또한, 이 관계를 따뜻하게 유지하십시오 그리고 당신의 상급 팀과 함께 가장 먼저 마음을 유지하는 데 가장 좋은 케이던스가 무엇인지 결정하십시오. 이는 각 스타트업마다 다를 수 있습니다. 몇 년에 한 번만 이러한 연결에 대해 이야기하는 것은 너무 드물고 중요한 일이 발생하지 않을 것입니다. 일반적으로 창립자는 배경 프로세스로 자금 조달 및 관계 구축(향후 M&A 포함)에만 집중하는 시간의 5~10%를 이상적으로 사용해야 합니다.
2023년이 진행됨에 따라 창업자들은 현재 시장과 자본 조달 능력을 스스로 평가해야 합니다. 기업 투자자를 찾는 것은 자금을 제공할 수 있을 뿐만 아니라 궁극적인 출구로 향하는 길도 제공할 수 있음을 기억하십시오. 단기적으로는 파트너십과 결합하여 추가 사용자, 수익 및 성장을 촉진할 수도 있습니다. 우리는 대부분의 창업자들이 그것을 판매하기 위해 회사를 시작하지 않았다는 것을 알고 있지만, 우리는 선택권을 유지하고 구축하는 사람들을 위해 다양한 경로를 허용한다고 믿습니다.
- Melissa Wasser와 JJ Yu, a16z 캐피털 네트워크 파트너
목차
상승하는 요금으로 SMB가 위기를 느끼고 있습니다.
연준이 2022년에 금리를 인상하기 시작했을 때 소비자와 중소기업(SMB) 모두 그 영향을 느끼기 시작했습니다. 그러나 올해 중소기업은 비즈니스 운영 비용에 대한 후속 효과로 핀테크 소프트웨어 회사를 위한 잠재적인 기회를 창출하면서 요금 인상으로 인한 재정적 부담을 더 많이 느낄 가능성이 있습니다.
시작하려면 요금 인상이 SMB에 미치는 구체적인 영향을 검토해 보겠습니다. 금리가 오르면 중소기업의 이자비용도 늘어난다. 예를 들어, 신용 카드에서 운전 자본 시설에 이르는 대출 상품은 일반적으로 이자율이 증가함에 따라 조정되는 변동 이자율을 가지고 있습니다. 오늘날의 환경에서 이것은 자재에서 임대료에 이르기까지 모든 비용 상승과 결합됩니다. 이러한 비용은 작년 요금 인상으로 촉발되었지만 가격 변경이 적용되는 데 시간이 걸리기 때문에 올해에만 반영되기 시작할 것입니다(예: 메뉴 비용, 회사는 가격 변경의 운영 비용을 연기합니다). 또한 더 빨리 대금을 받기를 원하는 SMB의 공급자와 신용 조건을 연장하려는 SMB의 고객이 위기를 느끼고 있습니다.
동시에 은행과 같은 전통적인 출처로부터의 대출은 위축되고 있습니다. 캔자스 연은 신고 이달 초 3년 2022분기까지 은행은 이미 인수 기준을 강화하기 시작했으며 SMB가 지불을 놓치고 폐업할 위험이 높아짐에 따라 대출 규모를 축소했습니다. 그러나 그들은 또한 고객에게 비우호적으로 보이는 요금을 제공하고 싶지 않습니다. 이는 SMB가 더 높은 위험 프로필, 비즈니스 모델의 이질성 및 더 적은 수익으로 인해 신용을 찾는 데 이미 직면한 문제를 복잡하게 만들어 은행의 고객으로서 덜 매력적입니다. 은행을 통한 신용 신청은 종종 몇 주, 서류 작업 및 잠재적으로 여러 은행 방문이 필요합니다. 우리는 또한 다수의 신생 기업이 전통적인 SMB 시장에서 철수하는 것을 보았습니다(예: Brex). 온라인 대금업자는 또한 더 높은 연체율에 직면하게 되어 그들도 후퇴하게 될 것입니다. 요율 인상으로 인한 비용 증가와 신용에 대한 접근성 저하가 함께 중소기업에 스트레스를 주고 있습니다.
이러한 현금 흐름 경색은 핀테크 기업에 기회를 제공합니다. 우선, 신용을 얻기가 더 어렵기 때문에 현금이 초점이 되었습니다. 결과적으로 현금 흐름 관리 도구는 그 어느 때보다 가치가 높아졌습니다. 특히 현금에 대한 인사이트를 제공하는 도구(예: 제때 지불하는 사람, 평균 운전 자본 주기, 지불이 일반적으로 발생하는 시기 및 관련 조건에 대한 예측)를 제공합니다. 현재 신용 카드 또는 대출. 이러한 가시성은 현재 거의 모든 SMB에서 누락되어 있습니다. 특히 대기업과 같은 재무 팀이 없을 가능성이 높기 때문입니다. 분석 외에도 SMB는 현금 흐름 문제를 원활하게 하기 위해 그 어느 때보다 신용에 대한 액세스가 필요합니다.
이러한 현금 흐름 관리 도구는 독립형 제품이 아니라 지불 흐름 및 비즈니스 전반의 상태에 대한 데이터를 전달하는 광범위한 소프트웨어 플랫폼(예: B2B 지불 플랫폼, 수직 소프트웨어 또는 B2B 시장) 내에 있어야 합니다. 이러한 플랫폼이 캡처하는 진행 중인 데이터는 기존 대출 기관이 캡처할 수 없는 언더라이팅을 지원할 수 있는 비즈니스에 대한 동적인 관점을 제공합니다. 또한 이러한 플랫폼은 고객과 언더라이팅 모두에게 가치 있는 피어 세트에 대한 벤치마킹 데이터를 캡처합니다. 이 데이터는 수직화되고 산업에 중요한 특정 메트릭을 선택하는 경우 특히 풍부할 수 있습니다. 이러한 수준의 가시성은 항상 SMB에게 가치가 있지만, 지금은 그 어느 때보다도 사실이며 이러한 핀테크 제품은 이러한 플랫폼이 고객을 유치하는 데 유용한 제품이 될 수 있습니다.
- Seema Amble, a16z 핀테크 파트너
목차
규제 단속으로 규정 준수 지출이 증가하기 시작
우리가 썼 듯이 2023년에 대한 예측, 규정 준수는 올해 핀테크 회사의 주요 초점 영역이 될 것이며 규제 기관은 이미 순조롭게 진행되고 있습니다. 새해가 시작된 지 며칠 만에 뉴욕주 금융서비스부(NYSDFS)는 $ 100 만 결제 자금 세탁 방지법을 위반한 코인베이스와 함께. 다음과 같은 일부 더 큰 벌금과 비교할 때 이것은 손목을 때리는 것처럼 보일 수 있습니다. Wells Fargo의 3.7억 달러 여러 제품 라인에 대한 법적 위반에 대해 2022년 말에 벌금이 부과됩니다. 흥미롭게도 Coinbase는 합의금의 절반인 50만 달러를 규정 준수 프로그램 개선에 지출해야 합니다.
이것은 몇 가지 이유로 흥미 롭습니다. 첫째, Coinbase가 2018년과 2019년에 2020년 동안 위반 사항에 대해 처벌을 받았지만 2021년과 XNUMX년에 실시된 검사 중에만 발견되었다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 이는 규제 요구 사항을 준수하는 것이 하나의 사실임을 강조합니다. 위반 사항이 발각될 가능성이 있으므로 금융 서비스 스타트업이 빠르게 움직이거나 물건을 부수는 것을 피해야 하는 영역입니다. 둘째, NYSDFS는 위반에 대한 우려가 적고 Coinbase의 시스템 및 프로세스가 규정 준수, 특히 KYC(Know Your Customer), 트랜잭션 모니터링 및 SAR(의심스러운 활동 보고서)에 대해 얼마나 열악한지에 대해 더 우려했습니다. 셋째, 이 세 가지 영역이 은행에서 중개업에 이르기까지 다양한 유형의 핀테크 비즈니스에 얼마나 중요한지를 고려할 때, 핀테크 스타트업은 코인베이스의 사례를 적절한 규정 준수 조치를 취하지 않을 경우 발생할 수 있는 일에 대한 경고 샷으로 보아야 합니다.
컴플라이언스 소프트웨어가 필요한 이유는 무궁무진하지만, 규제 당국이 금융 서비스 회사에 컴플라이언스 프로그램을 개선하는 데 비용을 지출하도록 적극적으로 요구하고 있다는 사실은 이 분야에서 새로운 소프트웨어의 긴급성과 채택을 증가시킬 뿐입니다.
목차
당신이 그것을 놓친 경우에
Cygnvs에 투자한 이유
사이버 사고는 지난 2021년 동안 위기 수준에 도달했습니다. XNUMX년 미국은 1,862건의 데이터 손상, 거의 300억 명에게 영향을 미쳤습니다(1,099년 전 XNUMX명 대비). 사이버 보안 실무자는 더 이상 궁금해하지 않습니다. if 그들은 위반을 처리하지만 언제 및 방법 위반이 심할 것입니다. Cygnvs는 사고 전 준비 및 사고 후 대응을 관리하는 기록 시스템 역할을 하고 침해 해결 중 및 해결 과정에서 안전한 통신을 위한 플랫폼 역할을 하는 위기 운영 체제(Crisis OS)입니다. 자세히 읽으십시오.
창업자가 현금 관리에 대해 생각하는 방법
현금은 스타트업에게 산소와 같습니다. 창업자들은 때때로 그것을 당연하게 여기지만, 그것은 당신의 사업을 살아있게 합니다. 훌륭한 제품, 성장하는 수익, 꾸준한 인재 파이프라인이 있더라도 현금이 부족하면 회사는 죽은 것입니다. 현금을 성공적으로 관리하기 위한 지침 원칙은 타이밍을 이해하고 현금을 모으고, 현금을 계산하고, 현금을 어디에 쓸지 결정하기 위한 프레임워크를 갖추는 것입니다. 자세히 보기
다가구 부동산 산업에 소프트웨어 제공
아파트 건물, 콘도미니엄, 연립 주택 및 복합 용도 개발을 포함하는 미국의 다가구 부동산은 세계에서 가장 큰 자산 클래스 중 하나입니다. 단독 주택과 달리 다가구 주택은 소규모 집주인과 달리 주로 기관 소유주와 투자자가 소유하며 대부분 소프트웨어를 활용하여 부동산을 운영합니다. 임대 목록을 설명합니다. PMS를 사용하는 것 외에도 대부분의 기관 소유자 및 운영자는 이제 PMS 위에 새로운 시작 지점 솔루션을 계층화하여 테넌트를 유치, 참여 및 선별하고 유지 관리 요청 및 공급업체 조정을 관리할 수 있습니다. 그러나 이 모든 새로운 소프트웨어에도 불구하고 소유자와 운영자는 여전히 몇 가지 주요 문제점을 처리하고 있습니다. 자세히 보기
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