DeFi Uncovered : DeFi가 ETH를 능가합니까?

DeFi의 폭발적인 성장과 함께 수많은 새로운 프로젝트, 도구 및 새로운 금융 상품을 설계하기 위한 완전히 재구상된 방법이 등장했습니다. 이러한 혁신에는 점점 더 많은 고통과 위험이 따릅니다. 따라서 DeFi는 일반적으로 더 많은 실습을 요구합니다. 활동적인 참여. 이는 많은 암호화폐 투자자들이 익숙한 접근 방식과는 매우 다른 경험입니다.

이 글에서는 DeFi 거버넌스 토큰 바구니인 현물 ETH 보유와 수확량 농사에 적극적 참여 간의 수익 차이를 탐색하면서 DeFi에 대한 적극적인 참여에 대한 몇 가지 고유한 고려 사항을 살펴보겠습니다. 다음에 대한 개념과 도구를 다룹니다.

• 수익, 위험, 노출 관리
• 패시브 전략과 액티브 전략 간의 수익 차이를 측정합니다.
• 활성 전략에 참여하는 데 드는 비용.

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반품, 위험 및 노출 관리

암호화폐 공간이 실험적이고 위험으로 가득 차 있다는 점을 인정한다고 해서 위험 관리를 무시해야 한다는 의미는 아닙니다. 대신, 투자자들은 확립된 벤치마크 및 비교 가능한 전략과 비교하여 얼마나 많은 위험을 감수하고 있는지에 대한 인식을 발전시킬 수 있습니다.

레거시 금융에서 사용되는 지표를 이해하면 위험/수익 프로필을 이해하는 데 유용할 수 있습니다. 아래에서는 거래자가 위험과 성과를 추적하기 위해 일반적으로 사용하는 일련의 측정항목을 연구하면서 이러한 측정항목이 DeFi와 ETH에 대해 어떻게 작용했는지 보여줍니다.

우리는 분석에서 XNUMX개월 동안 XNUMX가지 전략을 비교합니다.

• A.) ETH를 구매하고 보유하세요.
• B.) 블루칩 DeFi 토큰 바스켓인 DeFi Pulse Index(DPI) 구매 및 보유
• C.) 인기 있는 Sushiswap 농장(SUSHI-WETH)의 수확량 농업,
• D.) Yearn Finance의 마구간을 이용한 수확량 농업.

설명된 전략

네 가지 전략을 비교하기 전에 각 포지션의 작동 방식에 대한 기본 소개를 살펴보겠습니다. 각각은 성과를 추적하기 위해 10년 1월 2021일에 획득한 시뮬레이션된 $XNUMX 포지션입니다.

ETH 구매 및 보유
이 전략은 많은 DeFi 참가자의 벤치마크 역할을 합니다. 이는 이 보고서에서 각 전략을 비교할 벤치마크입니다.

DeFi 펄스 지수(DPI) 매수 및 보유
DPI는 DeFi 거버넌스 토큰의 시가총액 가중 바스켓입니다. DeFi 토큰의 성능을 반영하기 위한 패시브 인덱스입니다. DPI는 DeFi에서 사용 가능한 여러 지수 중 하나입니다. 지수는 매월 XNUMX일에 재조정됩니다.

Sushiswap의 거버넌스 토큰 수확량 농사
Sushiswap에는 다양한 수익률을 지닌 많은 풀이 존재합니다. 이 글의 목적을 위해 우리는 Sushiswap에서 3번째로 큰 SUSHI/WETH 풀(~$400M TVL)을 사용할 것입니다. 이 풀은 Sushiswap의 다른 풀에 비해 보상이 높아서 2020년과 2021년 초에 특히 인기가 있었습니다. $SUSHI 보상은 100년 초까지 2021%였으며, 현재 20년 2021월 연이율은 약 XNUMX%입니다.

유동성 공급자는 LP 포지션을 스테이킹하여 풀에서 수수료와 함께 $SUSHI의 수익률을 받을 수 있습니다. 거래자는 전략에서 받은 $SUSHI 토큰을 보유하거나 즉시 청구하고 판매하도록 선택할 수 있습니다. 이 분석의 목적을 위해 수익은 거래자가 즉시 매도한다는 가정하에 계산됩니다. 우리는 베스팅 일정도 무시합니다.

Yearn Finance의 Stablecoin 수익률 농사
Yearn에 마구간을 예치하면 예금자에게 수익이 제공됩니다. Yearn 전략 제공자는 예금자에게 수익률을 제공하는 전략을 만듭니다. 그 대가로 플랫폼은 관리 수수료 2%와 성과 수수료 20%를 청구합니다.

그리고 거래자들은 Yearn 전략가의 부가가치를 위해 이러한 수수료를 기꺼이 지불할 의향이 있습니다. 시장 침체에도 불구하고 Yearn의 자금은 사상 최고치로 치솟았습니다.

이 전략에서는 yvDAI 금고의 과거 APY를 추적하여 예금자 수익을 합산하여 수익을 간단히 계산합니다.

이제 연초부터 네 가지 전략 모두의 과거 성과를 비교하여 일련의 기본 성과 지표를 소개하겠습니다.

알파 측정

투자자들이 알파를 언급할 때, 그들은 일반적으로 정의된 벤치마크와 비교하여 전략에 의해 생성된 초과 수익을 언급합니다. 이는 위험을 조정하지 않은 알파 측정값입니다.

먼저 DeFi Pulse Index(DPI)를 사용하여 Buy and Hold DeFi 거버넌스 토큰에 대해 Buy and Hold ETH를 측정합니다. 우리는 간단한 수익률 비교를 통해 올해 대부분의 기간 동안 DeFi 거버넌스 토큰이 ETH보다 훨씬 낮은 성과를 보이고 있음을 알 수 있습니다. DPI는 18월부터 ETH 대비 최악의 수익률을 기록하며 -30% 하락했고, ETH는 같은 기간 동안 +2021% 상승했습니다. 2.8년 초 이후 DPI는 3.6배, ETH는 XNUMX배 상승했습니다.

DPI는 2021년 ETH에 대해 마이너스 알파를 생성했습니다.

DeFi에 대한 수동적 참여는 2021년 총 수익 측면에서 ETH보다 크게 저조했습니다. 다음으로 ETH Buy and Hold와 Yearn Finance Stablecoin Farming의 총 수익을 살펴보겠습니다.

연초부터 ETH의 운영은 역사적이었습니다. 따라서 스테이블코인 전략이 ETH 매수 및 보유 전략보다 성과가 저조한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 한 해 동안 Yearn의 yvDAI 금고의 평균 APY는 약 15%였습니다. 우리의 안정적인 전략은 올해 ETH에 비해 얼마나 저조한 성과를 보였기 때문에 평평한 선을 보여줍니다.

즉, 안정적인 전략은 선별된 다양한 기간에서 ETH를 능가합니다. 예를 들어, 8월 초부터 ETH Buy and Hold는 상당한 마진으로 저조한 성과를 보인 반면 Yearn 스테이블의 APY는 약 12-XNUMX%를 맴돌았습니다. 이것은 단순히 현금을 보유하는 경우와 분명히 유사하지만 Yearn에 현금을 예치함으로써 거래자는 대부분 위험을 감수하면서 수익을 얻습니다.

우리가 선별하는 기간에 따라 yvDAI는 ETH 매수 및 보유 전략에 비해 알파를 생성했습니다. 일부 트레이더는 수익률을 창출하기 위해 포트폴리오의 일부를 항상 yvDAI 또는 기타 Yearn 스테이블 풀에 고정해 두는 동시에 다운스윙 중 구매 기회나 높은 수익률의 트렌디한 풀 기회를 위해 마구간을 보유합니다.

마지막으로, 우리는 Sushiswap의 SUSHI-WETH 풀에서 증가된 보상에 대한 ETH 매수 및 보유의 총 수익률과 농업 수익률을 측정합니다. 이 분석은 사용자에게 제시되는 선택 사항과 AMM의 동작으로 인해 좀 더 복잡해집니다. 이 시뮬레이션에서는 SUSHI-WETH 찹을 무시하고 보상이 즉시 판매된다고 가정하며 6개월의 베스팅 기간을 무시합니다. 우리는 간단한 시뮬레이션을 실행합니다 크로코파이낸스 우리 풀은 $10로 시작하여 수수료와 비영구적 손실을 제외하고 ~$32로 기간을 종료했습니다.

$32 외에 추가 Sushiswap 보상을 추가합니다. $SUSHI의 모든 수수료, 비영구 손실 및 인센티브 유동성 보상을 합산한 후 이 기간 동안 최종 가치가 달성되었습니다. 이는 140개월 동안 SUSHI-WETH LP 스테이커에 대한 $SUSHI 보상의 평균 6% APR로 계산됩니다. 수익률은 복리효과 없음, 최저 연이율(APR), 기초자산에 대한 노출 타이밍 불량 등 최악의 시나리오로 시뮬레이션됩니다.

표시된 바와 같이, DeFi 거버넌스 토큰의 단순한 구매 및 보유는 YTD 총 수익에서 ETH 구매 및 보유보다 훨씬 저조했습니다. SUSHI-WETH 풀에 적극적으로 참여하는 것이 ETH 매수 및 보유를 능가했습니다. 이는 많은 주요 위험에 따른 수확량 농업 기회의 경우였습니다. 대부분의 기간에서 안정적인 전략이 ETH보다 성과가 좋았고 현금도 그랬습니다.

총수익률만이 중요한 지표는 아닙니다. 다음으로 변동성과 위험 조정 지표를 측정합니다.

휘발성

변동성은 시간이 지남에 따라 수익의 분산을 측정하려고 합니다. 표준편차는 이 값을 측정하는 데 가장 일반적으로 사용됩니다. 이는 과거 수익률 분산의 제곱근을 사용하여 계산됩니다. 표준편차가 높을수록 변동성이 높다는 의미입니다.

모든 조건이 동일하다면 트레이더는 더 낮은 변동성을 원합니다. 위험 조정 알파는 거래자가 벤치마크에 비해 변동성을 추가하지 않고 초과 수익을 창출할 때 획득됩니다.

암호화폐 자산은 변동성이 매우 높습니다. 즉, 암호화폐 전략은 반드시 그럴 필요는 없습니다. 네 가지 전략의 변동성을 살펴보겠습니다. 우리는 Yearn Finance 전략이 총 수익률 측면에서 저조한 성과를 보였지만 변동성은 미미했다는 점에 주목합니다. 일관된 수익을 추구하지만 변동성이 낮은 트레이더는 yvDAI 금고가 매우 매력적이라고 ​​생각할 것입니다. 마찬가지로 SUSHI-WETH 전략은 ETH 노출로 인한 DeFi 변동성을 일부 흡수하면서 SUSHI 보상을 받습니다. SUSHI-WETH 쌍이 헤지하는 변동성은 비영구적 손실로 고통받습니다. 아래 변동성은 기초 자산의 변동성을 반영할 뿐이며, 수수료 후에는 실제로 이 변동성의 일부를 흡수합니다.

참고: 위험은 DeFi의 순수한 가격 변동성 이외의 방식, 즉 스마트 계약 위험으로 나타날 수도 있습니다.

트레이더들은 또한 하락폭을 사용하여 하락 기간이 얼마나 오래 지속되고 어느 정도까지 지속되는지 이해하는 것을 좋아합니다. 하락 기간과 수중 플롯은 이 분석에 유용합니다. 예를 들어 ETH와 DPI의 차이점을 연구합니다.

상단 차트는 하락폭을 나타내고, 수중 그래프는 하락폭을 나타냅니다. 이 차트에서 두 가지 주요 통찰력을 찾을 수 있습니다.

• DPI의 하락 기간은 ETH보다 훨씬 길었습니다.
• DPI의 평균 하락폭은 ETH의 평균 하락폭을 약간 초과했습니다.
• ETH의 최대 하락폭은 약 -49%에 달했고 DPI는 -52%까지 치솟았습니다.

위험 조정 지표

샤프 비율은 변동성에 대한 수익을 측정하기 위해 널리 사용되는 위험 조정 지표입니다. 전통적인 금융은 항상 자본 보존을 생각하면서 위험 조정 수익률에 대해 끊임없이 생각합니다.

샤프비율은 수익률에서 무위험수익률을 뺀 후 수익률의 표준편차로 나누어 계산합니다. 이는 계산 시 상승 및 하락 변동성을 모두 포착합니다.

이 경우에는 10년을 무위험이자율로 사용합니다. yvDAI 샤프 비율은 안정적인 전략이기 때문에 매우 높습니다. 이 경우에는 10년 만기 국채 금리(1.5%)를 사용하기 때문에 이 전략의 샤프 비율은 엄청나게 높습니다. 이는 포지션의 변동성이 미미하고 자산이 위로만 무위험이자율 대비. 무위험 수익률을 훨씬 초과하는 수익을 내는 이러한 위험 회피 전략은 믿을 수 없을 정도로 드뭅니다. SUSHI-WETH의 샤프 비율은 $SUSHI 보상으로 발생한 초과 수익과 징수된 수수료로도 보조됩니다. 하방 변동성은 약간 줄어들고 상방 변동성은 높아집니다. 1은 일반적으로 좋은 샤프로 간주되며 2 이상의 모든 것은 우수하거나 우수합니다.

참고: 스마트 계약 악용 또는 프로토콜 실패의 고유한 위험은 Sharpe 및 Calmar Ratio와 같은 순전히 가격 기반 r/r 지표에서는 나타나지 않습니다.

거래자는 익스플로잇으로 인해 풀이 고갈되는 고유한 위험을 고려해야 합니다.

적용된 지표
이러한 지표를 이해하고 적용함으로써 우리는 다양한 환경에서 역사적으로 전략이 어떻게 수행되었는지 이해할 수 있습니다. 예를 들어, 시장이 어려움을 겪는 동안 위험 전략은 어려움을 겪었고 안정적인 농업 풀은 계속해서 상승세를 보였습니다. 일부 트레이더는 수익률을 창출하기 위해 모든 시장의 마구간에서 포트폴리오의 일정 비율을 보유하는 동시에 딥 구매에 사용할 수 있는 자본을 확보하기로 선택합니다.

과거 성과는 결코 미래 수익을 나타내지 않으며 스마트 계약 악용으로 인한 과거 안전은 결코 미래 스마트 계약 안전을 나타내지 않는다는 점을 상기하십시오!

적극적인 전략의 비용

적극적인 전략에 참여하면 몇 가지 주요 비용이 발생합니다. 위의 분석에서는 이러한 비용을 무시합니다. 규모가 충분히 크면 일부 비용은 무시할 수 있고 다른 비용은 여전히 ​​관련성이 있습니다. 우리는 다음을 다룰 것입니다:

• 가스 요금
• 영구 손실
• 시장 영향, 거래 수수료 및 기타 수수료

가스 요금

가스 비용은 수확량 농부가 고려해야 하는 중요한 입력 요소이며, 포지션 규모가 작을수록 비용이 점점 더 높아집니다. 특정 수준의 자본과 참여에서 투자자는 베타를 구매하고 보유하는 것이 더 좋습니다.

DeFi의 각 핵심 작업에는 가스 비용이 관련되어 있습니다.

• 기본 토큰 전송
• 거래 승인
• 스왑
• 풀링 토큰
• 스테이킹 LP 포지션
• 보상 청구
• 복합 청구 보상을 위한 풀링 및 스테이킹

400가지 주요 작업, 이러한 작업의 총 Gwei는 현재 가스 가격 ~10에서 Gwei(>$50)를 의미하는 >90 Gwei입니다. 가스는 상승장이 정점에 도달하는 동안 ATH 가스 가격이 75% 할인되었습니다. 최고치에서 평균 가스 가격은 120-1500 범위 아래로 떨어지는 경우가 거의 없었습니다. 이는 이러한 200가지 주요 조치의 비용이 정기적으로 >XNUMXGwei를 초과했음을 의미합니다. 해당 가스 가격에서는 스왑, 풀, 스테이킹 및 보상 청구에 쉽게 $XNUMX가 넘는다는 의미입니다.

한 달 동안 소수의 농업 직위를 관리하면 총 입금 및 출금 비용이 수백 달러에 쉽게 도달할 수 있습니다. 많은 DeFi 참가자의 경우 풀 및 스테이킹 포지션에 들어가고 나가는 데 드는 가스 비용이 가장 큰 비용인 경우가 많습니다. 그런 다음 역사적으로 훨씬 더 높은 수준에 도달하고 유지된 가스 가격의 변동성을 고려해야 합니다.

영구 손실

우리는 이 글의 앞부분에서 비영구적 손실에 대해 언급했습니다. 다양한 자산을 보유한 풀은 비영구적 손실로 인해 심각한 단점을 겪을 수 있습니다. 기본 풀은 거버넌스 토큰과 다른 토큰의 50/50 쌍입니다. 거버넌스 토큰은 상당한 변동성을 겪습니다. 이 "비영구적 손실"은 AMM 풀이 작동하는 방식으로 인해 발생합니다. 차익거래자는 이러한 50/50 풀의 균형을 유지하고 적절한 가격을 책정하여 가격 차익거래로 이익을 얻기 위해 노력합니다.

이러한 가격 차익거래는 자산이 예치된 시점부터 가격이 달라지기 때문에 비영구적인 손실을 초래합니다. 발산이 클수록 비영구적 손실이 증가합니다. 거래자는 어느 정도 상당한 비영구적 손실을 예상할 수 있습니다. 거의 모든 DeFi의 위험 농장. 목표는 유동성 채굴 보상 및 수집된 거래 수수료에서 이러한 손실을 능가하는 것입니다.

다음 시뮬레이션에서 UNI의 1.15배와 ETH의 0.83배는 비영구적 손실로 인해 포지션의 1.31%가 손실된다는 점에 유의하세요. 우리의 시뮬레이션은 이 가치를 수수료로 회수하는 데 필요한 일수를 보여줍니다. 이 가치를 되찾는 또 다른 방법은 가격이 원래 가치, 즉 "비영구적"으로 돌아가는 것입니다.

기타 비용 안내

많은 플랫폼이 거래 수수료 프로토콜을 사용하기 위한 구조. 이는 프로토콜 재무부 및 토큰 보유자를 위한 수익을 수집하는 메커니즘입니다. 예를 들어 표준 DEX 수수료는 일반적으로 ~0.30%입니다.

불이행 거래자의 예상 가격과 거래 결과 가격의 차이입니다. 예상되는 $1,000 가치 거래에서 $990의 순익을 얻을 경우 1%의 슬리피지가 발생합니다.

가격 영향 이는 규모가 큰 거래자에게 특히 중요합니다. 거래자는 AMM 및 주문서의 유동성 부족으로 인한 가격 영향을 최소화하기 위해 집계자와 특수 목적 알고리즘을 사용합니다. 소규모 거래자는 유동성이 낮은 환경에서 가격 영향으로 인해 최소한 몇 bps의 손실을 기대할 수 있습니다. 대량 주문의 경우 가격에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 것으로 예상할 수 있습니다. 유동성이 부족한 대규모 주문은 종종 차익거래를 위한 매력적인 기회를 창출할 수 있습니다.

기타 수수료 생태계에는 관리 수수료, 성과 수수료, 출금 수수료 등의 수수료가 포함되며 모두 Yearn에서 대중화되었습니다. 이는 전략 개발자, 재무부, 때로는 보유자에게 돌아가는 기본 수수료입니다. Yearn은 기본 2&20구조를 사용하며 관리수수료 2%, 성과수수료 20%를 적용합니다.

전략 비용

• ETH 구매 및 보유 이는 분명히 비용을 최소화하는 우리의 전략입니다. 이 전략의 유일한 수수료는 교환 수수료입니다.
• DPI 매수 및 보유 비용도 비슷하게 낮을 것입니다. 이는 DPI와 같은 인덱스를 사용하면 장점이 됩니다. 추가 비용에는 0.95%의 스트리밍 수수료가 포함되며 이는 관리 수수료와 동일하다고 생각할 수 있습니다.
• Sushiswap의 수확량 농업 자산 획득을 위한 스왑, 자산 풀링, LP 포지션 스테이킹에 가스 비용이 발생합니다. 1년 동안 SUSHI-WETH는 심각한 비영구적 손실을 겪지 않았으며 대신 수수료와 $SUSHI 유동성 인센티브의 추가 보상으로 YTD 6%의 이익을 얻었습니다.
• Yearn Finance의 마구간 수확량 상대적으로 가스 효율적인 전략으로, 마구간으로 교체하고 풀에 예치하는 데 드는 가스 비용만 발생합니다. Yearn은 관리 비용으로 2%, 성과 비용으로 20%를 청구하며 Yearn이 귀하를 만드는 데 20달러당 XNUMX센트를 가져갑니다.

DeFi의 수익은 유휴 구매 및 보유 전략에 비해 부진했습니다. DeFi 거버넌스 토큰에 대한 구매 및 보유 전략은 대부분의 기간 동안 ETH보다 전반적으로 저조한 성과를 보였습니다. 그러나 많은 액티브 전략이 더 나은 성과를 거두었습니다., 그리고 하방 변동성이 증가하는 기간 동안 스테이블코인 농장으로의 적극적인 순환은 마찬가지로 ETH를 매수하고 보유하는 것보다 더 나은 성과를 냈습니다.

DeFi 거버넌스 토큰의 수익은 때때로 압도적이지만, 투자자가 보유하기로 선택한 자산의 수익률에 대한 액세스는 엄청나게 강력합니다.

알파 발견

이것은 전주와 다가오는주의 가장 중요한 몇 가지 발전 사항을 간략하게 설명하는 주간 세그먼트입니다.

가스 가격은 공간 전반에 걸쳐 활동이 크게 둔화됨에 따라 단기간에 지속적으로 한 자릿수 평균 gwei에 도달했습니다. 활동이 둔화되면서 수많은 새로운 제품과 버전이 출시되면서 개발 주기가 결실을 맺기 시작했습니다.

• Alchemix는 alETH를 출시하고 Alchemix/Sushi Masterchefv2 이중 보상이 만료됩니다. Alchemix는 DAI 및 alUSD와 동일한 자가 상환 대출인 alETH에 대한 4:1 담보로 ETH와 함께 alETH를 추가했습니다. 또한 일주일 동안 ALCX-ETH 풀에서 2배의 보상이 만료되었습니다. 양면 보상은 ~170%의 APR로 유지되며 단면 풀의 경우 약 ~95%입니다.

참고 : 이 글을 쓰는 시점에 Alchemix 팀은 alETH 풀에서 익스플로잇을 발견했습니다. 수정 작업을 하는 동안 대여가 잠겨 있습니다.  

• Arcx는 DeFi 여권 v3를 출시했습니다. Arcx와 다른 사람들은 DeFi 스타일 신용 등급 아이디어를 가지고 고민하고 있습니다. 아이디어는 역사적으로 건강한 행동, 높은 참여도 등을 보인 주소가 인센티브 보상, 초기 기능 등에 대한 더 나은 후보라는 것입니다.
• Siren은 Polygon에서 옵션 시장을 시작했습니다.지난 6개월 동안 파생상품이 건전하게 자금을 조달한 후 또 다른 옵션 프로토콜이 출시되었습니다. 옵션, 선물 및 기타 상품을 계속해서 제공할 프로젝트가 더 많아질 것으로 예상됩니다. 현재로서는 온체인 옵션을 채택하는 것이 미미합니다. 아마도 레이어 2에서는 이것이 바뀔 것입니다.
• Alpha Finance Lab은 분산형 제품 런치패드를 출시했습니다. 그들은 이 새로운 분산형 투자 수단을 통해 생태계와 관련된 프로젝트에 자금을 지원할 계획입니다.
• DFX는 외환 AMM을 출시했습니다.
• 복잡한 수학으로 가득 찬 백서와 함께 Curve V2가 출시되었습니다. 많은 사람들이 여전히 그 의미에 대해 고민하고 있습니다.
• 말차 v2.0이 출시되었습니다.0x 프로토콜 출시 버전 2.0으로 구동되는 DEX 수집기 Matcha는 Polygon 지원, 법정화폐 온램프 등을 지원합니다.
• 1Inch는 OTC 시장을 추가하고 추가 비용 없이 주문을 제한합니다. 업계에서 점점 더 많은 프로젝트가 선행 거래 및 기타 멤풀 외부 효과에 맞서기 위해 노력함에 따라 1Inch는 슬리피지, 선행 거래 및 대규모 거래에 대한 기타 이점을 줄이는 것을 목표로 OTC 시장을 출시했습니다. 그들은 추가 비용 없이 지정가 주문 스왑을 추가로 시작했습니다.
• Sushisw 통합d PoolTogether 복권에 스시 보상을 추가하려면 PoolTogether를 이용하세요. 풀투게더(PoolTogether)는 사용자가 복권에 추가로 참여하는 농업 수익형 플랫폼입니다. Sushiswap은 생태계 전반에 걸쳐 적극적으로 파트너십을 지속적으로 구축하고 있습니다.

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면책 조항 :이 보고서는 투자 조언을 제공하지 않습니다. 모든 데이터는 정보 제공 목적으로 만 제공됩니다. 여기에 제공된 정보에 근거한 투자 결정은 없으며 귀하는 자신의 투자 결정에 대해 전적으로 책임을집니다.

출처: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-does-defi-outperform-eth/