Finance Bridge: 현물 비트코인 ​​ETF 및 그 영향에 대한 집중 조명

데이터 및 연구를 기반으로 성공적인 암호화폐 투자를 위한 관문

주요 요점

• 글로벌 시장 개요: XNUMX월 디지털 자산 시장은 규제 발전, 특히 스팟 비트코인 ​​ETF의 잠재적 승인에 대한 상당한 기대로 표시되어 기관의 관심이 높아졌습니다. 비트코인은 주목할만한 상승세를 주도했습니다. 전월 대비 28% 감사와 연간 108% 이상의 증가가 반영되었습니다. 지배력 53년 2021월 이후 최고치인 XNUMX%를 기록했습니다. 솔라나와 같은 다른 암호화폐 역시 인상적인 상승세를 보여 더 광범위한 시장 회복을 나타냈습니다.
• 시장 모멘텀: 현물 비트코인 ​​ETF의 승인 가능성은 전문 투자자들의 상당한 신규 수요 유입을 수반할 수 있습니다. 우리의 분석에 따르면 비트코인의 확산을 배경으로 한 이러한 새로운 수요로 인해 시장 역학에 상당한 영향을 미쳤습니다. 장기 보유 패턴 그리고 그 결과 거래 가능한 공급이 부족해졌습니다. 우리는 예상되는 자본 유입과 비트코인의 실제 공급 역학에 초점을 맞춰 금 ETF 및 심층적인 온체인 분석과의 유사점을 통해 이를 탐구합니다.
• 온체인 기초: 홀딩 패턴을 기준으로, Glassnode 분류 장기 보유자(LTH)와 단기 보유자(STH)에 대한 비트코인 ​​투자자입니다. LTH는 155일 이상 투자를 유지하며 약세 추세에 축적되어 시장 강세에 매도하는 경향이 있습니다. 반대로, 보유 기간이 155일 미만인 STH는 단기 시장 변화에 더 잘 반응합니다. 이 분류는 시장 분석, 거래 전략 및 위험 관리에 도움이 되며 다양한 투자자 그룹과 시장 주기 단계에 대한 통찰력을 제공합니다.

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글로벌 시장 개요

한 달 검토: XNUMX월 온체인 및 파생상품 시장

XNUMX월은 CME 비트코인 ​​선물 거래량이 눈에 띄게 급증하는 등 특히 스팟 비트코인 ​​ETF 승인을 둘러싼 규제 발전에 대한 기대가 높아지고 기관의 참여가 증가하는 것이 특징인 디지털 자산 시장의 중추적인 순간이었습니다.

결과적으로, 강세 추세는 비트코인(BTC)이 주도했으며, 비트코인(BTC)은 전월 대비 28% 이상 상승하여 연간 108% 이상의 성과를 달성했습니다. 이는 비트코인의 지배력 상승세가 지속되는 것에도 반영됐다. 디지털 자산 전체 시가총액에 대한 BTC 시가총액의 비율을 나타내는 이 지표는 53월에 2021%로 정점을 찍었는데, 이는 XNUMX년 XNUMX월 이후 최고 수준입니다.

이더리움은 비교적 완만한 8.72%로 뒤처져 있지만, 더 잘 확립된 소규모 자산 중 일부는 두 시장 리더 중 하나의 성과를 능가하는 좋은 진전을 이루었습니다. 79.05%라는 인상적인 상승세를 보인 솔라나(Solana)와 같은 암호화폐의 인상적인 성과는 회복이 이제 다른 시장 부문으로 확대되기 시작했음을 나타냅니다.

전반적으로 긍정적인 흐름은 Bloomberg Galaxy Crypto Index 또는 CoinDesk Market Index와 같이 광범위한 시장 모멘텀을 포착하려는 지수에 반영된 것처럼 대부분의 디지털 자산에 영향을 미쳤으며 둘 다 20% 이상 성장했습니다.

언급한 바와 같이, 시장의 상승 궤적은 주로 Spot BTC ETF 승인에 대한 기대에 의해 주도되었으며, 시장 움직임은 Invesco 및 BlackRock과 같은 주요 금융 기관의 서류 업데이트에 크게 영향을 받았습니다. 블룸버그의 한 분석에 따르면, 일부 신청에 대한 SEC의 최종 법정 결정 기한인 10월 90일까지 Spot BTC ETF 승인 가능성은 XNUMX%입니다.

Spot BTC ETF 승인 가능성을 높이는 주요 요인 중 하나는 최근 법원 명령에 따른 SEC의 무활동입니다. 지난 XNUMX월 SEC는 그레이스케일의 비트코인 ​​ETF 신청에 대한 검토를 의무화한 중요한 법원 판결에 항소하지 않았습니다. 이러한 무활동은 SEC가 이전 근거에 의존하지 않고 신청서를 재평가해야 하기 때문에 SEC의 입장이 바뀔 가능성이 있음을 시사합니다. 이러한 발전은 Spot BTC ETF 승인 가능성에 대한 시장 낙관론에 큰 영향을 미쳤습니다.

특히 기관 시장 참가자들의 이러한 낙관론은 CME 비트코인에 대한 미결제약정의 증가에서 확인할 수 있습니다. 27.8월까지 계속된 이러한 추세는 거래소의 비트코인 ​​선물 미결제약정이 상대적 지배력에서 XNUMX%의 ATH에 도달하는 것을 보았습니다. 이러한 수준에서 CME는 이제 XNUMX년 만에 처음으로 바이낸스를 제치고 BTC 선물 거래에 선호되는 장소가 되었습니다. 이는 기관 투자자의 파생상품 참여가 크게 증가했음을 의미하며, 디지털 자산을 주류 금융 포트폴리오에 수용하고 통합하는 일이 늘어나고 있음을 의미합니다.

마찬가지로 옵션 시장에서도 제도적 참여가 뚜렷이 드러납니다. 4.3월에는 비트코인 ​​콜 옵션에 대한 미결제약정이 80억 달러 급증하여 9.7% 증가하여 XNUMX억 달러를 초과했습니다. 이제 선물 시장에 필적할 만큼 옵션 시장의 이러한 상당한 규모의 활동은 시장의 성숙을 의미합니다. 이는 일반적으로 비트코인에 대한 장기간 노출을 위해 이러한 도구를 점점 더 많이 활용하는 전문 및 기관 거래자와 관련된 보다 정교한 투자 전략을 반영합니다.

온체인 분석 관점에서 볼 때, 기관 단체의 비트코인에 대한 관심 증가는 비트코인에 대한 관심 증가와 병치되었습니다. 절름발이 해당 자산에 대한 강한 확신을 갖고 있는 장기 투자자의 행동.

결과적으로, 76월에는 비트코인의 가용 거래 공급량이 눈에 띄게 줄어들었으며, 장기 보유자의 BTC 점유율은 XNUMX% 이상으로 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 유통 공급량의 XNUMX/XNUMX 이상이 최소 XNUMX개월 동안 거래되지 않았음을 의미합니다.

마찬가지로, 우리는 거래소 잔고와 반대로 이동하는 비유동 공급량의 증가에 주목했습니다. 이는 많은 시장 참여자가 자신의 자산을 유동 거래소에서 비유동 HODLer 지갑(지출 이력이 거의 없는 주소)으로 이전한다는 것을 의미합니다. 실질적으로 이는 거래량이 증가하고 있지만 시장 유동성은 여전히 ​​얕다는 것을 의미합니다.

이러한 추세는 일반적으로 더 노련한 투자자인 장기 보유자들의 현재 가격 추세에 대한 강한 확신을 암시하기 때문에 주목할만한 흥미로운 것입니다. 이러한 시장 참여자들이 이미 자리를 잡고 있는 동안 상당한 미실현 이익, 그들은 현금화를 꺼려하며 이는 잠재적으로 상승 추세 지속에 대한 믿음을 나타냅니다.

상관관계의 변화와 '품질을 향한 비행' 서술의 (재)출현

새로운 시장 참가자, 특히 보다 전통적인 금융 배경을 가진 사람들의 관심이 증가하는 가운데 비트코인의 거래 가능한 공급이 감소하고 있다는 점을 고려하면 이러한 추세에 대한 장기 보유자의 자신감은 근거가 없는 것으로 보이지 않습니다. 이러한 새로운 수요는 비트코인의 잠재력을 '품질 향상' 자산으로 인식하고 있는 Stanley Druckenmiller, Paul Tudor Jones, BlackRock의 Larry Fink와 같은 영향력 있는 인물들의 관점에 의해 검증된 것으로 보입니다.

이 이야기는 데이터를 통해 점점 더 검증되고 있습니다. 지정학적 긴장과 거시경제적 불확실성이 높아지면서 디지털 금으로서의 비트코인의 매력은 전통 자산과의 상관관계 변화를 통해 알 수 있습니다. 30월 현재 비트코인과 금의 0.65일 상관관계는 평균 30로 유사한 가격 움직임 패턴을 반영하고 있습니다. 90일 상관관계는 XNUMX월에 감소했지만 XNUMX일 추세는 그대로 유지되었습니다.

이러한 상관관계는 S&P 500 및 Nasdaq Composite와 같은 전통적인 주가 지수에 대한 비트코인의 음의 상관관계와 극명하게 대조됩니다. 이러한 차이는 전통적인 금융 시장의 시장 변동성에 대한 헤지 수단이자 분산 수단으로서 비트코인의 매력이 커지고 있음을 강조합니다.

이러한 진화하는 시장 역학을 탐색하면서 Spot BTC ETF의 잠재적 승인을 둘러싼 기대가 중추적인 초점이 됩니다. 분석의 다음 섹션에서는 비트코인의 수요, 공급 및 가격에 미칠 수 있는 영향을 살펴보겠습니다. 우리는 금 ETF 출시와 유사점을 찾아 전문 트레이더와 투자자가 예상되는 개발이 금전적 수요를 가격 변동으로 어떻게 변환할 수 있는지 이해하는 데 도움이 될 필수 온체인 지표를 지적할 것입니다. 이러한 도구는 기관 시장 참가자가 Spot BTC ETF가 어떻게 비트코인의 투자 환경에 영향을 미칠 수 있는지 예측하는 데 도움이 될 수 있으며 잠재적으로 금 시장에서 ETF의 혁신적인 영향을 반영할 수 있습니다.

현물 비트코인 ​​ETF의 승인 가능성은 암호화폐 시장의 분수령이 될 것입니다. BlackRock과 같은 주요 금융 기업이 주도한 SEC의 승인은 비트코인이 인터넷 애호가를 위한 임시 디지털 통화에서 기관 등급 자산, 규제 금융 상품으로 거래 가능한 자산으로의 상징적인 변화를 의미합니다. 이는 또한 주류 금융 시장으로의 진입을 의미하며 세계에서 가장 크고 가장 부유한 금융 시장의 광범위한 전문 투자자 기반을 열어줄 것입니다.

그러나 첫 번째 Spot Bitcoin ETF의 영향은 상징적인 것 이상입니다. 이는 또한 잠재적으로 새로운 수요가 크게 유입될 가능성을 나타냅니다. 비트코인의 희소성을 악화시키는 일반적인 장기 HODLing 패턴으로 인해 ETF의 도입은 시장 역학을 극적으로 변화시킬 수 있습니다. 하지만 이 ETF가 실제로 상당한 새로운 수요를 창출할 수 있을까요? 비트코인의 공급량은 실제로 부족하지만 실제로 거래에 사용할 수 있는 양은 얼마나 되는지 정량화할 수 있습니까?

우리의 분석은 이러한 질문에 대해 XNUMX차원적인 접근 방식을 취합니다. 첫째, 우리는 Spot BTC ETF에 대한 예상 수요를 정량화하는 것을 목표로 합니다. 우리는 금 ETF와의 역사적 유사점과 시장 내부자의 최근 수요 분석을 검토할 것입니다. 이는 ETF 승인 이후 비트코인 ​​시장으로의 자본 유입 가능성을 측정하는 데 도움이 될 것입니다.

둘째, 우리는 비트코인의 가용 공급량에 대해 살펴보겠습니다. 이는 이 디지털 자산의 특징에 익숙하지 않은 사람들이 종종 간과하는 중요한 요소입니다. 온체인 데이터를 분석함으로써 우리는 현재 거래 가능한 비트코인의 양과 장기 저장 공간에 보관되어 비유동적일 가능성이 있는 비트코인의 양을 평가할 것입니다. 이러한 공급 역학을 이해하는 것은 시장이 잠재적인 새로운 수요 물결에 어떻게 반응할 수 있는지 이해하는 데 필수적입니다.

역사적 관점: 현물 금과 현물 비트코인

최초의 금 ETF와 잠재적인 최초의 비트코인 ​​ETF 간의 유사점을 그리는 것은 각각의 자산에 미치는 영향을 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다.

최초의 현물 금 ETF의 도입은 금융계에서 중요한 순간이었으며 금 가격이 크게 상승하는 결과를 가져왔습니다. 2004년 ETF 출시 이후 270년 동안 금의 가치는 온스당 약 1,000달러에서 온스당 19달러로 급등하여 연간 XNUMX%의 상당한 수익률을 기록했습니다.

이 성장 이야기는 비트코인 ​​시장에 대한 첫 번째 스팟 비트코인 ​​ETF의 잠재적 영향에 대한 낙관적인 전망을 제공합니다. 비트코인이 첫 번째 현물 금 ETF 승인 이후 금과 동일한 가격 궤적을 따른다면 상당한 상승을 기대할 수 있습니다. 해당 기간 동안 금은 약 270.37% 상승했습니다.

이 기간 동안 금의 강력한 성과는 유리한 거시 경제 상황과 미국 달러 약세에 부분적으로 기인할 수 있지만, 금 ETF의 출시는 보다 광범위한 투자자가 금에 더 쉽게 접근할 수 있도록 하는 데 중요한 역할을 했습니다. 이러한 접근성은 의심할 여지 없이 금 가격 상승에 기여했습니다.

비트코인의 경우 스팟 BTC ETF 도입을 둘러싼 기대감도 비슷한 화제를 불러일으키고 있다. 그럼에도 불구하고 일부 분석가들은 비트코인 ​​성장 이야기에 대한 잠재적인 반론으로 비트코인 ​​ETF의 실제 시장 규모에 대한 우려를 언급했습니다.

예를 들어, 비트코인 ​​노출을 위한 프록시로 자주 사용되는 그레이스케일의 비트코인 ​​트러스트(GBTC) 또는 MicroStrategy의 주식과 같은 현재 제품은 전체 비트코인 ​​공급량의 7% 미만을 차지합니다. 어떤 사람들은 이것이 예상만큼 시장이 광범위하지 않다는 것을 의미한다고 주장합니다.

그러나 제도적 관점에서 볼 때 이러한 기존 제품은 이상적이지 않습니다. 예를 들어 GBTC는 높은 수수료와 환매를 허용하지 않는 구조로 알려져 있어 최적의 투자 수단이 아닙니다. 마찬가지로, MicroStrategy의 상당한 Bitcoin 보유량은 Bitcoin에 대한 노출을 얻을 수 있는 방법을 제공하지만 Bitcoin의 성능 이상의 변수를 포함하므로 불완전한 프록시입니다.

Spot BTC ETF의 도입은 이러한 한계를 극복하여 비트코인에 대한 보다 직접적이고 규제된 투자 방법을 제공할 것으로 예상됩니다. 이는 특히 비트코인에 투자하기 위해 전통적이고 간소화된 방법을 모색해 온 기관 투자자들로부터 잠재적으로 상당한 새로운 자본을 유치할 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 비평가들은 스팟 비트코인 ​​ETF의 도입이 단순한 자금 재편으로 이어질 수 있다고 주장할 수 있습니다. 특히 GBTC가 자금 유출을 허용하는 ETF 형식으로 전환하는 경우 더욱 그렇습니다. 따라서 ETF가 승인된 후 비트코인 ​​공간으로 들어올 수 있는 수요를 평가할 수 있는 다른 방법을 찾는 것이 여전히 중요합니다.

유입 추정

분석에서 우리는 주식 및 채권 시장과 금 시장이라는 두 가지 주요 소스에서 비트코인 ​​ETF로의 잠재적 유입을 고려합니다. 최근 거시경제가 실물 가치와 안전 자산으로 전환함에 따라 우리는 주식 및 채권 시장에서 비트코인으로의 보다 실질적인 자본 이동을 가정합니다. 논의를 위해 SPY, Vanguard Total Stock Market 및 Vanguard Total Bond Market ETF의 통합 AUM 중 10%가 비트코인으로 이동할 수 있다고 추정해 보겠습니다. 이 가정은 주식과 채권이 어려움을 겪고 있는 현재의 금융 환경을 기반으로 하며, 비트코인을 가치 보존과 성장을 추구하는 투자자에게 매력적인 대안으로 만듭니다.

또한 금 시장 AUM의 5%가 비트코인으로 이동할 것이라고 가정해 보겠습니다. 금은 여전히 ​​인기 있는 안전자산이지만, 디지털 가치 저장 수단으로서의 비트코인의 고유한 특성은 금 투자자의 일부를 끌어들일 수 있습니다. 그러나 금의 지속적인 인기와 투자로서의 안정성으로 인해 금 시장에서 차지하는 비중이 더 작다고 가정합니다.

이러한 가정을 바탕으로 우리는 주식과 채권 ETF를 합쳐 약 60.6억 달러, 금 시장에서 약 9.9억 달러, 총 70.5억 달러의 잠재적 신규 자본 유입을 통해 비트코인으로 유입될 수 있다고 추산합니다. 새로운 자본의 이러한 상당한 유입은 비트코인 ​​시장에 상당한 영향을 미칠 수 있으며, 비트코인이 더 폭넓게 수용되고 보다 전통적인 투자 포트폴리오에 통합됨에 따라 잠재적으로 가격이 상승할 수 있습니다.

70억 달러 규모의 숫자는 많은 사람들에게 너무 낙관적으로 보일 수 있지만, 현재 약 7조 달러 규모로 평가되는 미국의 전체 ETF 상품 시장에서 이 수치가 상대적으로 작은 비율을 차지한다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 그러나 최근 Galaxy Digital이 발표한 보다 보수적인 추정치와 비교할 수도 있습니다.

갤럭시디지털의 분석 이는 출시 후 첫 해에 비트코인 ​​ETF로 14억 달러의 자금이 유입될 것으로 예상하고, 27년차에는 39억 달러, 10년차에는 1억 달러로 증가할 것으로 예상합니다. 이 추정은 평균 6.2% 할당으로 각 자산 채널에서 총 가용 자산의 74%가 비트코인을 채택한다는 가정에 기초합니다. 가격 영향 측면에서 Galaxy Digital은 ETF 자금 흐름과 자산 가격 간의 역사적 관계를 사용하여 ETF 출시 첫 달에 BTC의 가격 영향이 +XNUMX%로 추정되어 첫 해에 BTC가 +XNUMX% 증가할 것으로 예상됩니다. 변화.

온체인 관점

잠재적인 Spot Bitcoin ETF 승인 이후 비트코인 ​​시장으로 예상되는 자본 유입을 추정함으로써 우리는 지금까지 방정식의 수요 측면을 분석했습니다. ETF 도입 이후 전개될 시장 역학을 이해하려면 이제 비트코인의 가용 공급량에 관심을 돌려야 합니다. 온체인 분석은 이러한 요소를 추정하기 위한 완벽한 도구 상자를 제공합니다.

비트코인 투자자들 사이에 만연한 장기 보유 패턴은 비유동성이 증가하는 추세로 나타나며 거래에 사용할 수 있는 비트코인의 실제 금액에 대한 중요한 질문을 제기합니다. 주요 온체인 지표를 조사함으로써 우리는 비트코인의 거래 가능한 공급 범위와 예상되는 새로운 수요 물결에 대한 잠재적인 반응성을 측정하고 이러한 요소가 가까운 미래에 비트코인 ​​시장을 형성하기 위해 어떻게 상호 작용할 수 있는지 추정하는 것을 목표로 합니다.

거래 가능한 비트코인 ​​가용성

얼마나 많은 비트코인이 거래 준비가 된 것으로 간주될 수 있는지 평가하는 한 가지 방법은 단기 보유자 공급을 살펴보는 것입니다. 이 개념은 일반적으로 지난 155일로 정의되는 비교적 최근 기간 내에 이동되거나 거래된 비트코인의 양을 나타냅니다. 155일 이상 움직이지 않은 코인은 일반적으로 장기 보유자 공급의 일부로 간주되며, 이는 이러한 코인이 즉시 판매되거나 거래될 가능성이 낮다는 것을 나타냅니다.

단기 보유자 공급을 거래 가능한 비트코인과 동일시하는 근거는 비트코인 ​​보유자의 행동 패턴에 있습니다. 단기 보유자는 일반적으로 시장 변동에 더 민감하며 최근 동향과 발전에 따라 거래할 가능성이 높습니다.

현재 단기 보유자 공급량은 수년래 최저치를 기록하고 있으며, 이는 시장이 장기 보유 전략으로 전환하고 있음을 시사합니다. 이러한 단기 공급 감소는 쉽게 거래할 수 있는 비트코인의 긴축을 의미합니다. 이러한 시나리오는 제한된 가용 공급이 들어오는 수요를 충족하는 데 어려움을 겪어 잠재적으로 시장 변동성과 가격 변동이 증가할 수 있는 Spot BTC ETF의 새로운 수요 유입과 관련하여 특히 관련이 있습니다.

비유동 및 액체 공급 역학

단기 및 장기 보유자의 개념을 바탕으로 비트코인의 공급은 비유동성, 유동성 및 고유동성 범주로 더 세분화될 수 있으며, 이를 통해 시장 역학에 대한 보다 미묘한 시각을 제공할 수 있습니다. 이 분류는 단기 및 장기 보유자 프레임워크를 보완할 뿐만 아니라 특히 ETF 도입의 맥락에서 비트코인의 가용 공급량에 대한 이해에 깊이를 더해줍니다.

• 불법 공급: 거래보다는 축적과 보유에 초점을 맞춘 강력한 HODLing 행동을 반영하여 거래에 거의 참여하지 않는 지갑에 비트코인을 포함합니다.
• 액체 공급: 더 자주 거래되는 비트코인을 나타냅니다. 이 카테고리의 지갑은 단기 보유자 공급과 더 밀접하게 일치하는 구매 및 판매 활동이 혼합되어 있음을 보여줍니다. 이들은 종종 시장의 썰물과 흐름에 적극적으로 참여하는 투자자와 거래자입니다.
• 유동성이 높은 공급: 거래가 매우 활발하게 이루어지는 비트코인으로 구성되어 있으며 거래소 지갑에서 흔히 발견되며 초단타 거래에 사용됩니다. 이 공급은 시장 상황에 가장 잘 반응하며 일반적으로 거래 및 투자를 위해 가장 즉각적이고 접근 가능한 비트코인 ​​소스를 나타냅니다.

이러한 범주 내에서 우리는 비유동적 공급이 증가하는 쪽으로 눈에 띄는 변화를 목격했습니다. 이러한 추세는 단기 홀더 공급 감소와 일치하며, 이는 시장이 활발한 거래보다는 축적 및 보유 쪽으로 기울고 있음을 나타냅니다.

반면에, 유동성 및 고유동성 공급품은 쉽게 거래할 수 있는 비트코인의 감소를 반영하여 상대적인 감소를 보였습니다. 단기 보유자 역학과 유사하게, 이 시장 구조는 신규 투자자가 즉시 사용할 수 있는 비트코인이 적어 시장이 더욱 타이트해짐을 의미합니다.

비트코인의 자본 흐름을 측정하는 수단으로 실현된 캡

특히 현물 BTC ETF의 잠재적 영향을 고려할 때 비트코인의 실현 한도를 이해하는 것은 자본 흐름과 시장 가치에 미치는 영향을 평가하는 데 중요합니다. Realized Cap은 전통적인 시가총액에 비해 더 미묘한 관점을 제공하여 시간이 지남에 따라 비트코인에 투자된 실제 자본에 대한 통찰력을 제공합니다.

전통적인 시가총액은 현재 가격에 총 공급량을 곱하는 반면, 실현 한도는 각 비트코인의 가치를 마지막으로 이동했거나 거래된 가격으로 계산한 다음 이러한 개별 가치를 합산합니다. 이 방법은 모든 비트코인이 마지막 활성 시장 가격 측면에서 동일하지 않다는 점을 인정하여 총 투자 자본에 대한 보다 현실적인 평가를 제공합니다. 우리는 이전 버전 중 하나에서 이 개념과 그 적용에 대해 자세히 설명했습니다. 금융교, 가능 여기에서 지금 확인해 보세요..

실현 한도는 현물 비트코인 ​​ETF의 영향에 대한 논의에서 매우 중요합니다. 그 이유는 시가총액 변화와의 관계가 새로운 자본 유입에 대한 비트코인의 시장 민감도를 측정하기 위한 실용적인 도구로 사용될 수 있기 때문입니다. 이 민감도는 비트코인의 시장 가치가 자금 투입 또는 인출에 얼마나 반응하는지를 나타내는 척도입니다.

이 관계를 평가하는 방법론은 최근에 제시되었습니다. 주간 체인 보고, 사용 가능 여기에서 지금 확인해 보세요.. 이 분석의 일반적인 시사점은 시가총액 변화에 대한 자본 유입 비율이 낮을 때, 적은 양의 신규 자본이라도 시장 가치에 상당한 변화를 가져올 수 있음을 시사한다는 것입니다. 이러한 민감도가 높은 시기는 전략적이고 시기적절한 투자가 상당한 영향을 미칠 수 있는 환경을 나타냅니다. 반면, 비율이 높을수록 동일한 효과를 위해 더 많은 자본 투입이 필요하다는 것을 의미하며 민감도가 낮다는 것을 나타냅니다.

기관의 경우 이러한 역학을 이해하는 것이 비트코인 ​​투자 전략을 세우는 데 필수적입니다. 매우 민감한 시장에서는 소규모의 전술적 투자가 시가총액에 큰 영향을 미쳐 잠재적으로 상당한 수익을 얻을 수 있습니다. 이 통찰력은 특히 시장 변동성이 있는 기간을 탐색하거나 Spot BTC ETF 출시 이후와 같이 시장이 새로운 자본을 더 잘 수용하는 경우에 적합합니다.

반대로, 민감도가 낮은 시기에는 시가총액을 눈에 띄게 움직이려면 더 큰 투자가 필요합니다. 이러한 상황은 보다 실질적인 약속을 요구하고 더 큰 위험을 수반할 수 있으므로 보다 신중한 투자 접근 방식이 필요합니다. 기관은 수익을 극대화하고 위험을 효과적으로 완화하기 위해 이러한 민감도 변화를 인식해야 합니다.

현물 BTC ETF의 도입은 자본 유입에 대한 시장의 민감도를 변화시킬 것으로 예상됩니다. 기관들은 ETF 출시 이후 실현 한도를 면밀히 모니터링해야 합니다. 이는 새로운 시장 역학에 맞춰 투자 전략을 조정하는 데 중요한 지표가 되기 때문입니다. 이러한 변화를 이해하면 기관은 비트코인 ​​시장 행동의 변화에 ​​효과적으로 대응할 수 있으며, 실현 한도를 가이드로 활용하여 진화하는 환경을 탐색하고 투자 결정을 최적화할 수 있습니다.

결론

Spot Bitcoin ETF의 예상되는 승인은 Bitcoin의 역사적인 순간을 나타내며 개인 투자자가 주로 선호하는 디지털 자산에서 기관 수준의 투자로의 전환을 상징합니다. 이러한 변화는 비트코인의 규제 및 주류 수용을 강조할 뿐만 아니라 세계에서 가장 광범위한 금융 시장 내 전문 투자자들의 새로운 수요를 위한 무대를 마련합니다.

금 ETF 도입과 역사적 유사점은 금의 ETF 이후 궤적과 유사하게 비트코인 ​​가격의 잠재적인 상승을 암시합니다. 우리의 분석에 따르면 현물 BTC ETF는 상당한 신규 자본을 투입할 수 있지만 비트코인의 가용 공급이 주로 장기 보유로 고정되어 있는 시장에 직면해 있는 것으로 나타났습니다. 쉽게 거래할 수 있는 비트코인의 희소성은 ETF 주도 자본의 유입에 대응하여 시장 변동성과 가격 변동을 증폭시킬 수 있습니다.

기관 투자자의 경우, 특히 Realized Cap과 같은 온체인 지표를 통해 이러한 역학을 이해하는 것이 중요합니다. 이러한 접근 방식은 새로운 자본 유입에 대한 시장의 반응에 대한 더 깊은 통찰력을 제공하고 ETF 출시 후 새로운 거래 환경에서의 투자 전략을 안내할 것입니다.

Glassnode에서 비트코인 ​​투자자를 분류하는 주요 접근 방식은 장기 보유자(LTH)와 단기 보유자(STH)의 개념을 이용하는 것입니다. 관찰된 지출 행동과 동전 이동의 통계적 패턴을 기반으로 한 이러한 분류는 다양한 투자자 집단의 투자 전략과 시장 반응에 대한 창을 제공합니다.

장기 및 단기 보유자의 역학

장기 보유자(LTH)는 일반적으로 몇 달에서 몇 년에 걸쳐 장기간 동안 비트코인을 보유하는 사람들입니다. LTH 자격을 갖추기 위한 기준은 보유 기간이 약 155일입니다. 이 기간이 지나면 코인을 사용할 가능성이 점점 낮아져 장기 투자 전략에 대한 의지를 나타냅니다. LTH 행동은 종종 약세 시장 추세와 일치합니다. 이러한 투자자들은 낮은 가격에 코인을 축적하여 강세 추세가 임박했음을 시사합니다.

이와 대조적으로 단기 보유자(STH)는 새로운 시장 진입자 또는 활동적인 거래자입니다. 이들은 단기적인 시장 변동성에 더 쉽게 대응하고 더 쉽게 포지션을 청산할 가능성이 높습니다. 155일 미만 동안 보유된 코인은 이 범주에 속하며 비트코인 ​​공급의 보다 유동적이고 활동적인 부분을 반영합니다. STH의 행동은 강세 시장 단계에서 특히 중요합니다. 이 단계에서는 이러한 보유자가 더욱 활동적인 경향이 있어 시장 유동성이 증가하고 잠재적인 매도 측 압력에 기여합니다.

시장 분석의 유용성

LTH와 STH의 차이점은 시장 정서와 잠재적인 미래 움직임을 이해하는 데 중요합니다. 예를 들어, 지배적인 LTH 공급은 숙련된 투자자가 미래 가격 상승을 예상하여 구매하고 보유하는 축적 단계와 종종 관련이 있습니다. 반대로, STH 공급 증가는 강세장에서 종종 관찰되는 시장 활동 강화 및 잠재적인 매도 압력을 나타낼 수 있습니다.

거래 및 위험 관리의 실제 적용

거래자는 LTH 및 STH 지표를 사용하여 시장 심리를 측정할 수 있습니다. LTH 공급 증가는 종종 강세 추세보다 앞서기 때문에 축적하기에 좋은 시기임을 시사합니다. 한편, STH 공급의 증가는 잠재적인 시장 정점 또는 변동성 증가를 나타낼 수 있으며, 이는 거래자가 전략을 조정하고 이익을 얻거나 포지션을 축소하라는 신호를 보낼 수 있습니다.

위험 관리를 위해 LTH와 STH 공급 간의 균형은 전반적인 시장 안정성을 평가하는 데 도움이 됩니다. LTH가 지배하는 시장은 일반적으로 더 안정적이고 급격한 가격 변동 가능성이 적기 때문에 장기 투자에 대한 위험이 더 낮습니다. 대조적으로, 높은 STH 공급은 시장의 변동성이 더 심하다는 것을 의미하며, 시장 변동으로 인한 잠재적 손실을 완화하기 위해 보다 엄격한 위험 관리 전략이 필요합니다.

요약하자면, LTH와 STH 사이의 역학을 이해하는 것은 비트코인 ​​거래에서 시장 분석의 중요한 측면입니다. 이는 현재 시장 동향을 파악하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 거래 및 위험 관리에 대한 정보에 입각한 결정을 내리는 데도 도움이 됩니다. 이 두 집단 사이의 변화를 주시함으로써 거래자와 투자자는 비트코인 ​​온체인의 복잡한 환경을 더 잘 탐색할 수 있습니다.

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• 출처: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/