Brazilië's verrassende Fintech Tailwind

Wanneer de meeste mensen denken aan Brazilië, de gouden stranden van het land, voetballers van wereldklasse en beroemde Carnaval festival lente voor de geest. Het belangrijkste voor ons is echter de financiële regelgeving van Brazilië. In de afgelopen tien jaar heeft de overheid veranderingen in de regelgeving doorgevoerd die veel fintech-bedrijven een aanzienlijke wind in de rug hebben gegeven. 

Financiële regelgeving is over het algemeen een tegenwind voor innovatie. In het grootste deel van de wereld en in de meeste bedrijfstakken zijn regelgeving, naleving en licenties woorden die worden geassocieerd met bureaucratische rompslomp, bemoeizuchtige bureaucraten en resultaten die de status-quo en diepgewortelde belangen begunstigen. Brazilië biedt een verfrissend tegenvoorbeeld van hoe dit niet het geval hoeft te zijn. Veranderingen in de regelgeving hebben geleid tot meer concurrentie die heeft geleid tot aanzienlijk betere ervaringen voor consumenten en bedrijven, en een betere financiële inclusie.   

Met eerder uiteengezet over de explosie van fintech-activiteiten in Latijns-Amerika, zullen we hier ingaan op de methodische “pro-innovatie”-regelgevingsagenda van de Braziliaanse Centrale Bank (BCB) (soms in samenwerking met andere overheidsinstanties), die de stabiele financiële sector van Brazilië heeft getransformeerd. 

In 2010 was Brazilië verplicht tot een oligopolie van vijf banken, die recordwinsten behaalden door zich vooral te richten op de top van de inkomenspiramide (met middelmatige producten en diensten). In 2022 heeft Brazilië nu honderden fintech-startups die de toegang van Brazilianen tot financiële diensten hebben vergroot van 57% tot 86% van de bevolking in de afgelopen jaren (zie grafiek) - waardoor 75 miljoen Brazilianen in het banksysteem zijn gekomen. De felle concurrentie tussen deze nieuwe bedrijven legde de lat voor alle bancaire producten en diensten over de hele linie hoger. Terwijl de overheid nieuwe regelgeving blijft pushen, zijn we enthousiast over de groei van zowel huidige als toekomstige generaties fintech-bedrijven.

We zullen ingaan op vijf van deze wijzigingen in de regelgeving die deze fintech-explosie hebben veroorzaakt: Directe betalingen, Open financiën, Licenties, Betalingsverwerving & verzekering — en de bedrijven die hierdoor zijn ontstaan.

INHOUDSOPGAVE

PIX: Directe betalingen

Tot 2020 gebruikte de meerderheid van de consumenten in Brazilië contant geld, dure kabels of een verouderd Boleto systeem dat gemiddeld 2-3 werkdagen om af te rekenen. 

In november 2020 lanceerde de BCB het instant-betalingssysteem PIX, een realtime rail die gratis (voor consumenten, bedrijven kunnen kosten in rekening worden gebracht) en directe geldoverdrachten en verrekening tussen rekeningen bij deelnemende instellingen. In minder dan twee jaar is PIX gebruikt door: 139 miljoen gebruikers (ongeveer 75% van de bevolking). In 2Q22 was PIX goed voor 27% van alle betalingstransacties en een aandeel van 11% in de betalingswaarde in Brazilië (zie grafiek). Het is tegenwoordig niet ongebruikelijk om PIX te gebruiken om te betalen voor items zo klein als de huur van een strandstoel of een kokosnootwater op die beroemde gouden stranden.

Vergelijk dit met de Verenigde Staten, waar FedNow al jaren komt (dus definitief niet "nu"). 

De BCB heeft verschillende strategisch slimme keuzes gemaakt toen we heb er meer over geschreven: 

• PIX is gratis voor consumenten, terwijl bedrijven mogelijk een vergoeding moeten betalen.
• PIX heeft een gestandaardiseerde consumentenervaring en is realtime en 24/7 (een aanzienlijk voordeel ten opzichte van zowel boletos als Brazilië equivalent van ACH, wat realtime is, maar alleen tijdens werkuren).
• Deelname is nodig door alle financiële instellingen met meer dan 500 consumenten.
• Niet-financiële instellingen kunnen deelnemen via een 'indirecte deelnemer'-licentie, die snelle acceptatie door fintech-bedrijven mogelijk maakt.

Verder is de BCB van plan door te gaan met het toevoegen van functionaliteiten zoals "Geplande PIX" om geplande betalingen te vervangen, "PIX Opnemen" om opnames mogelijk te maken en "Gegarandeerde PIX" om een ​​betalingsoptie te creëren die qua functionaliteit vergelijkbaar is met een zakelijke creditcard. Ten slotte stelt "International PIX" gebruikers in staat om hun activa over te schrijven naar bankrekeningen in het buitenland met behulp van PIX.

De succesvolle acceptatie van PIX wordt versneld door bedrijven zoals ADDI die het PIX-netwerk gebruiken voor hun Buy Now Pay Later (BNPL)-oplossing. Hoewel de consumenten- en zakelijke voordelen van PIX enorm zijn, brengen nieuwe netwerken altijd extra uitdagingen - en dus kansen - voor nieuwe bedrijven met zich mee. Instant Payments zijn bijvoorbeeld onomkeerbaar, wat het belang van Know Your Customer (KYC)/Know Your Business (KYB) en fraudebestrijding vergroot; dit is een kans voor een startup met een intelligent risico- en fraudemodel en compliance-expertise.

Open Finance: financiële gegevens democratiseren

Onmiddellijke betalingen zijn een enorme stap in de richting van financiële keuzevrijheid en het afschaffen van de regressieve belasting die het vaakst wordt gevoeld door de consumenten die hun geld het snelst nodig hebben. Het volgende bolwerk dat gevestigde exploitanten over klanten hebben, is de niet-overdraagbaarheid van gegevens. Het eigendom van gegevens door gebruikers hoeft in de wereld van vandaag niet te worden toegelicht, maar het implementeren van systemen om veilige uitvoering mogelijk te maken, is altijd een uitdaging geweest. 

In 2021 begon de BCB met de implementatie van Open Finance, een systeem dat consumenten meer controle moet geven over hun eigen gegevens. Zoals we in de VS en het VK hebben gezien, is het toestaan ​​van consumenten om apps van derden toegang te verlenen tot hun gegevens een van de grootste aanjagers van concurrentie op de financiële markten en dus van de keuze van de consument. Venmo was bijvoorbeeld in staat om een ​​groot bedrijf op te bouwen in peer-to-peer-betalingen door gebruik te maken van Plaid om gebruikers in staat te stellen hun bankrekeningen te koppelen.

De lancering van Open Finance volgde een tech-forward benadering van snelle lancering en iteratie. Het gebruikt vier fasen, in plaats van een typisch monolithische en langzame uitrol. In de eerste fase moesten deelnemende instellingen gestandaardiseerde informatie delen over producten en diensten zoals deposito's, spaargelden en creditcards. In de tweede fase konden klanten hun gegevens delen met applicaties van hun keuze. Hierdoor konden bedrijven als Datanomik bedrijven in staat stellen betalingen van meerdere zakelijke bankrekeningen te bekijken en met elkaar te verzoenen, en Belvo om consumenten toegang te geven tot hun bankgegevens om sneller een lening te krijgen. Fase drie, die begon in 2022, richt zich op het lanceren van producten bovenop open banking. Een app van derden kan bijvoorbeeld, indien de juiste licentie is verleend, een betaling rechtstreeks vanaf de bankrekening van een consument initiëren zonder dat de consument de app hoeft te verlaten, of erger nog, aanwezig moet zijn in het bankfiliaal! Fase vier, die volgend jaar wordt verwacht, zal de reikwijdte van het delen van gegevens uitbreiden met deviezen, verzekeringen en meer. 

Deze toegang tot gegevens opent het potentieel voor nieuwe use-cases en een overvloed aan toepassingen die binnenkort zullen worden gecreëerd.

INHOUDSOPGAVE

Licensing: Ontbundeling van de banklicentie

De beschikbaarheid van realtime betalingen en Open Finance opent drastisch nieuwe use-cases en kansen voor nieuwe bedrijven. De Braziliaanse Centrale Bank weet dat deze innovatie verantwoord moet worden beheerd, met vangrails en risicobeheersing. In het verleden moest een aspirant-financiële instelling een bankvergunning aanvragen, wat jaren en veel kapitaal zou kosten. De huidige oplossing van de BCB is om meer gerichte en gelaagde licentieschema's te creëren, zodat bedrijven veel sneller binnen bepaalde reikwijdten kunnen opereren. 

In 2013 heeft de regering een nieuw regelgevend kader uitgebracht om de nalevingsregels voor: Betalingsinstellingen (IP's):

1. Uitgevers van postpaid-instrumenten – dwz niet-financiële instellingen die postpaid-accounts zoals creditcards uitgeven
2. Uitgevers van elektronisch geld - dwz niet-financiële instellingen die prepaid-accounts zoals voedselbonnen beheren
3. Betalingsverwervers – dwz niet-financiële instellingen die bedrijven helpen betalingen te accepteren

Dankzij deze beperktere licenties konden startups klanten financiële producten binnen deze categorieën aanbieden zonder te hoeven voldoen aan de algemene regelgevende vereisten van een volledige financiële instelling (dwz in wezen een bank worden). De verandering van eind 2013 schokte de Braziliaanse betalingssector en kwam ten goede aan bedrijven als Nubank, Ebanx, Neon, MercadoPago, Cielo, Rede en Stone.

Om de kredietmarkt te openen, zijn in 2018 twee nieuwe soorten licenties gecreëerd: Direct Credit Institution (SCD) en Peer-to-Peer Institution (SEP). Dankzij deze licenties konden startups direct op de kredietmarkt opereren in plaats van samen te werken met traditionele financiële instellingen. SCD-licenties, de bredere en meest gebruikte van de twee, stellen fintechs in staat om krediet te verstrekken door leningen te verstrekken en om kredietvorderingen te kopen via online kanalen met behulp van hun eigen kapitaal. Degenen met SCD-licenties kunnen ook kredietanalyse- en incassodiensten verkopen aan derden, optreden als verzekeringsmakelaar en elektronisch geld uitgeven. Bedrijven als Lend konden op deze manier sneller een vergunning krijgen. Ze gebruiken nu hun "lending as a service"-platform om softwarebedrijven te ondersteunen die leningen willen verstrekken aan hun klanten, maar geen licentie willen krijgen of leningactiviteiten willen opzetten.

In 2020 breidde de overheid haar IP-raamwerk verder uit met betalingsinitiators, instellingen die gebruikers in staat stellen een betaling te initiëren zonder hun aankoopomgeving te verlaten (bijvoorbeeld WhatsApp Pay). Dit zorgt voor aanzienlijk verbeterde gebruikerservaringen voor betalingen binnen applicaties. Nu met realtime rails, Open Finance en snellere licenties, kan een nieuw softwareplatform om huiseigenaren te helpen hun huizen te beheren, bijvoorbeeld een huiseigenaar in staat stellen om in te loggen om een ​​onmiddellijke betaling aan een aannemer te starten zonder de app ooit te verlaten, en de betaling zou onmiddellijk worden geregeld.

As elk bedrijf wordt een fintech-bedrijf, dit creëert kansen voor zowel consumenten als ondernemingen om betalingen naadloos in hun diensten te integreren. 

INHOUDSOPGAVE

Payment acquiring: Exclusiviteit beëindigen, debiteurenmarkt openen

Vóór 2010 had de betalingsverwerker Cielo, eigendom van Bradesco en Banco do Brasil, een exclusieve deal met Visa. De rivaliserende betalingsverwerker Rede, eigendom van Itaú, had een exclusieve deal met Mastercard. Als gevolg hiervan moesten Braziliaanse handelaren ten minste twee POS-machines (point-of-sale) bezitten of huren: één van Cielo om Visa-transacties te verwerken en één van Rede om Mastercard-transacties te verwerken. Handelaren hadden geen andere opties en geen onderhandelingsmacht.  

De BCB maakte in 2010 een einde aan dit duopolie, waardoor concurrentie mogelijk werd en handelaren onderhandelingsmacht kregen. Handelaren kunnen de POS-machine van Cielo, Rede of een andere deelnemer gebruiken om creditcardtransacties van zowel Visa als Mastercard te verwerken.

De BCB heeft in 2017 besloten om andere exclusiviteiten tussen acquirers en creditcardnetwerken verder af te schaffen, namelijk die tussen Rede en creditcardnetwerk Hipercard (die een aandeelhouder delen in Itau), en Cielo en creditcardnetwerk Elo (die delen) Banco do Brasil SA en Banco Bradesco SA als aandeelhouders). De som van al deze veranderingen maakte nieuwkomers zoals Stone, PagSeguro en SumUp Brasil mogelijk.  

Hoewel deze wijziging in de regelgeving veel problemen oploste, loste het niet de cashflow-uitdagingen op waarmee handelaren werden geconfronteerd. In Brazilië is het concept van nu kopen, later betalen (BNPL) niets nieuws. Brazilianen betalen al tientallen jaren in termijnen - eerst met chequeboekjes genaamd geloofsbrieven, en nu met creditcards, en veel Brazilianen betalen hun aankopen liever op deze manier. Maar terwijl klanten graag creditcardrekeningen in termijnen betalen, vinden handelaren deze praktijk een uitdaging voor hun cashflow, omdat ze uiteindelijk creditcardvorderingen accumuleren die pas over 12 maanden volledig worden betaald.  

Stel dat een klant ervoor kiest om in juni een product van R$ 1,000 te kopen met een afbetalingsplan van vier maanden. Ervan uitgaande dat de handelaar een kortingspercentage van 3% (MDR) in rekening brengt, zou de handelaar in juli, augustus, september en oktober R$970/4 of R$242.5 ontvangen, aangezien de betalingen 30 dagen na een creditcardtransactie beginnen. De meeste handelaren kunnen het zich niet veroorloven om dit bedrag maandenlang te laten drijven (in dit geval zou de handelaar pas in oktober volledig worden betaald). Dus om vooraf zoveel mogelijk contant geld te ontvangen, betaalt de handelaar de acquirer een hoge kortingsvergoeding die vaak kan oplopen tot dubbele cijfers per maand. Als we een kortingspercentage van 5% als voorbeeld nemen, zou de handelaar de eerste termijn met 5% korting ontvangen, de tweede met 10%, de derde met 15% en de vierde met 20%, wat resulteert in slechts R $ 849 - een duur verlies van ~ 15%! Overnemers hebben zulke scheve voorwaarden kunnen hanteren vanwege de beperkte concurrentie en de nog steeds lage onderhandelingspositie van veel handelaren. Factor in die zin dat het kredietrisico van de klant is: op de uitgever, en u kunt zien hoe deze voorschotten in contanten bijna pure winst zijn voor overnemende partijen.

Vóór 2021 konden merchants deze te ontvangen voorschotdeals alleen van hun acquirer krijgen, aangezien zij de enige partij waren met toegang tot de saldi. Er was geen concurrerende markt. Om de concurrentie op de debiteurenmarkt te stimuleren, heeft de BCB het concept van registratie-entiteiten gecreëerd. Verwervers moeten nu alle vorderingen van hun handelaars bij deze entiteiten registreren en kopers hebben de mogelijkheid om te bieden op de kortingsaanbiedingen voor deze vorderingen. De nieuwe verordening opende ook bredere mogelijkheden voor ondernemers, zoals het aanbieden van krediet met behulp van vorderingen als onderpand. Bedrijven zoals Tino en Marvin hebben deze nieuwe kans om op te schalen gebruikt en we verwachten nog veel meer innovatieve startups in deze ruimte te zien.

INHOUDSOPGAVE

Regelgevende sandboxen: Verzekering

In 2020 heeft het ministerie van Economische Zaken, in samenwerking met de BCB, de Comissão de Valores Mobiliários (CVM, de effecten- en wisselcommissie) en de Superintendência de Seguros Privados (SUSEP, de instantie die verzekeringen regelt) drie sandbox-programma's. Dankzij de sandbox die in samenwerking met SUSEP is gemaakt, konden bedrijven nieuwe verzekeringsoplossingen testen in een gecontroleerde omgeving. Aanvankelijk selecteerden ze een cohort van 11 bedrijven om deel te nemen aan het programma. Bedrijven hadden 36 maanden de tijd om hun product vervolgens in de markt te testen. Tien van de eerste 11 bedrijven, waaronder Pier en Stone, kregen permanente toestemming om hun product aan te bieden. SUSEP, dat het sandbox-programma beheert, heeft een tweede cohort van 21 nieuwe bedrijven gekozen om deel te nemen aan de sandbox. Bedrijven zoals Gewoon hebben de sandbox aangewend om eerlijkere autoverzekeringen op de markt te brengen. 

INHOUDSOPGAVE

De fintech-toekomst van Brazilië

De toekomst van de fintech van Brazilië is rooskleurig. Een generatie iconische bedrijven heeft bewezen wat mogelijk is, en een volgende generatie ondernemers bouwt al voort op hun succes. De strategische veranderingen in de regelgeving in Brazilië zorgen voor een sterke 'waarom nu'-wind: het opschalen en verbreden van instantbetalingen, het democratiseren van financiële gegevens, het ontbundelen van de banklicentie, het doorbreken van geconcentreerde schakels in de verwervende waardeketen en het creëren van veilige testomgevingen voor nieuwe producten via initiatieven zoals de regelgevende zandbak. De voortdurende modernisering van de regelgeving en de gretigheid van Braziliaanse ondernemers om boeiende producten en diensten voor consumenten en bedrijven te creëren, maken Brazilië tot een opwindende plek om te zijn. Als u het volgende grote fintech-bedrijf bouwt, op basis van deze trends of nieuwe verwachte trends, willen we graag met u verbinden.