Zou er een digitale valuta van de centrale bank in de kaarten voor de VS kunnen zitten?

President Biden riep vorige week op tot een dringende, overheidsbrede focus van de VS op het onderzoek naar een potentiële Central Bank Digital Currency (CBDC) in een Executive Order. Het is een stap die al lang aan de gang is - de Amerikaanse inspanningen in de ruimte zijn ver achtergebleven bij sommige andere landen, waaronder China, dat al een proefproject heeft gelanceerd voor zijn eigen digitale yuan.

Discussie over welke vorm dat onderzoek kan aannemen - en of het gunstig is voor de VS om serieus te kijken naar investeringen in een digitale dollar - was het onderwerp van de bijeenkomst van het Chicago Payments Forum vorige week. Zo'n stap zou kunnen worden overwogen in het kader van nationaal belang, omdat het een manier is om te bestrijden wat velen in de regering zien als het centrale probleem met cryptocurrencies - een gebrek aan controle.

“Als er biljoenen dollars vastzitten in een valuta die de Federal Reserve op geen enkele manier kan controleren, kunnen ze geen rente verhogen, ze hebben geen controle over de geldhoeveelheid. Hun vermogen om financiële stabiliteit te verzekeren wordt moeilijker”, zegt Peter Tapling, directeur van PTap Advisory en lid van de US Faster Payments Council Board Advisory Group.

En het is niet alleen een probleem voor de VS en de Federal Reserve; het is een wereldwijd probleem omdat cryptocurrency in principe geen grenzen kent.

“Dat is een soort triggerpoint voor centrale banken wereldwijd. Ze zien de mogelijkheid dat enorme hoeveelheden waarde digitaal worden uitgewisseld, en ze willen echt dat die waarde iets is in een bezit dat hen zichtbaarheid en controle geeft”, aldus Tapling.

Als onderwerp is er echter nog veel werk aan de winkel - hoewel de regering de afgelopen maanden vooruitgang heeft geboekt op het gebied van digitale valuta, is het bijna uitsluitend gepraat over regelgeving. Dat is belangrijk, maar beantwoordt niet aan enkele van de grondbeginselen, zoals wat voor eens en voor altijd digitale valuta is. Is het een handelswaar? Een beveiliging? Iets anders?

En dat is nog voordat we zelfs maar beginnen na te denken over alle andere fundamentele vragen die worden gesteld door het vooruitzicht van een digitale verschuiving voor de dollar - en dat zijn belangrijke.

“De onlangs uitgebrachte Beleidsdocument van de Federal Reserve Board bracht de vraag naar voren of een digitale valuta van de centrale bank rente zou opleveren, "zei Tapling. “En ik denk dat die discussie het probleem vertroebelt. Als een CBDC een echte valuta is, geeft u geen rente. De centrale bank geeft geen rente op de Amerikaanse dollar; de dollarbiljetten die in mijn zak zitten verdienen geen rente. Dus waarom zou een CBDC rente opleveren? Stablecoins kunnen rente uitgeven wanneer de stablecoin is gebouwd om eruit te zien als een financieel product voor geldmarktfondsen."

Hoewel het onderzoek nog zeer voorlopig is, is het geen onbekend terrein - de Federal Reserve Bank of Boston, in samenwerking met het MIT Digital Currency Institute, heeft vorige maand een technologiekrant uitgebracht hun onderzoeksresultaten over het onderwerp bespreken. Hun bevindingen suggereren dat de interesse er is en dat de voordelen aanzienlijk kunnen zijn:

“Een CBDC kan functionaliteit bieden die momenteel niet mogelijk is met contant geld of bankrekeningen. Een CBDC zou bijvoorbeeld cryptografische betalingsbewijzen, complexere overboekingen van of naar meerdere geldbronnen en flexibele vormen van autorisatie om te besteden kunnen ondersteunen, zoals variërende transactielimieten.”

Afgezien van deze fundamenten zal er echter nog veel werk moeten worden verzet voordat zoiets meer kan worden dan theoretische praatjes voor regeringswerkgroepen. De Federal Reserve heeft geen structuur onder haar huidige mandaat om een ​​digitale valuta uit te geven die door individuele consumenten kan worden gehouden - om dat te veranderen zou vrijwel zeker een handeling van het Congres nodig zijn.

"Het is onmogelijk voor de technologiemensen om iets te bouwen totdat de beleidsmensen beslissen wat er moet worden gebouwd," zei Tapling. “Dus het is goed dat ze pilots bouwen. Tot eer van de Boston Fed hebben ze de code overgenomen die ze hebben ontwikkeld en gepubliceerd in een GitHub openen projecteren. Iedereen zou het kunnen downloaden en uitproberen.”

- Jessica Purdy