Het DeFi Token Era betreden

Gauntlet, Alameda Research en Dharma behoren allemaal tot de top 10 houders van circulerende COMP. Gauntlet, een economisch simulatieplatform, wordt beschouwd als de gouden standaard voor het testen van crypto-economische systeemprestaties, en hun deelname aan governance is een teken van goedkeuring en afstemming met Compound. Dharma, nu een van de beste slimme contractportefeuilles, draaide zich om van concurreren met Compound op protocolniveau naar een aanbieder van Compound-aangedreven financiële diensten - een stap die waarschijnlijk niet zou zijn gebeurd zonder afstemming in de vorm van symbolische prikkels. Alameda Research is een andere duidelijke strategische partner die al heeft bijgedragen aan de liquiditeit van COMP door het op zijn FTX-beurs te noteren. Deze strategische partners voegen duidelijke waarde toe aan het Compound-ecosysteem en zonder een token zou het veel moeilijker zijn geweest om ze op één lijn te brengen met Compound.

Naast het gebruik van tokens om de afstemming met partners en gebruikers te stimuleren, kunnen ze worden gebruikt voor aquaponic farming met andere DeFi-systemen om gebruikersprikkels samen te stellen in meerdere liquidity mining-programma's. Stel je bijvoorbeeld een protocol voor dat zijn gebruikers beloont voor het uitzetten van het oorspronkelijke token van het protocol. Met het protocol kunnen gebruikers tokens storten in een uitzetcontract, waardoor de tokens voor iets anders onbruikbaar worden - of ze kunnen iedereen die token-liquiditeit toevoegt aan een uitwisselingsprotocol zoals Balancer, als een staker beschouwen. Hierdoor zouden de ingezette tokens van het uitleenprotocol ook liquiditeit op Balancer kunnen bieden, en dus een grotere marktdiepte voor het token bieden, en stakers in staat stellen vergoedingen te verdienen uit de Balancer-pool en BAL-liquiditeitsminingbeloningen - waardoor hun inkomsten uit staking toenemen. voorbij de kernbeloningen.

Wanneer ingebakken in het token mining-proces, staat dit type cross-protocol-integratie protocollen toe om hun gebruikersbasis nauw met elkaar te verstrengelen en elkaar in staat te stellen extra hulpprogramma voor hun gebruikers toe te voegen. Er zijn duidelijke synergieën gerealiseerd door gebruikers, die meer beloningen verdienen, en door het protocol, dat meer functionaliteit kan bieden zonder vanaf het begin een nieuw protocol te hoeven bouwen. Het is het natuurlijke pad van samenstelbare, complementaire systemen om beloningen te delen tussen hun gemeenschappelijke gemeenschappen, en het betekent dat er een aanzienlijke gemeenschapsoverlap en afstemming zal zijn tussen bepaalde complementaire DeFi-systemen - een dynamiek die onverenigbaar is met de tribalistische en competitieve aard van de basislaag. cryptocurrencies en vorkkettingen. Dit is een superkracht voor DeFi-protocollen.

Om dit echt naar huis te brengen, is er geen duidelijker voorbeeld van mijnsynergieën dan wat mogelijk is met Nexus Mutual, de toonaangevende leverancier van verzekeringen voor het DeFi-ecosysteem. Andere protocollen kunnen een deel van hun tokenuitgifte toewijzen aan gebruikers die op hun adres in Nexus Mutual inzetten - een activiteit die verzekeringsdekking ontgrendelt en de prijs verlaagt (de gebruiker neemt bijvoorbeeld het risico van dat protocol). In dit voorbeeld gebruikt het externe protocol zijn eigen token om gebruikers te stimuleren om het verzekeringsaanbod voor het protocol uit te breiden, door extra mogelijkheden voor financiële bescherming toe te voegen aan een ecosysteem waar beveiliging en risicobeheer de meest wenselijke kwaliteiten en branding kunnen zijn die een protocol kan hebben. .

Hoewel het een superkracht is, brengt cross-protocol mining ook gevaren met zich mee die we nog niet begrijpen. Token-incentiveprogramma's kunnen onverwacht gedrag veroorzaken, zoals we zagen toen Compound-gebruikers zich opstapelden in de meest risicovolle activa om hun COMP-inkomsten te maximaliseren, en door mijnbouwschema's te combineren, worden deze onbedoelde gevolgen moeilijker te begrijpen en te anticiperen. Men kan zich een situatie voorstellen waarin een extern protocol prikkels creëert die - zonder enige eigen actie - gevaarlijk gedrag in een ander protocol kunnen aanjagen en uiteindelijk kunnen resulteren in trapsgewijze liquidaties en gebruikersverliezen.

Deze experimenten zullen, voor beter of slechter, in het wild worden uitgevoerd en met echt geld op het spel. Er zullen hacks, bugs en verliezen zijn, en een probleem met één protocol kan snel overlopen in problemen met andere protocollen. Het proces van gevechtstesten met echt geld zal uiteindelijk resulteren in geharde systemen met goed begrepen risico's.

Ten slotte dienen deze nieuwe DeFi-tokens een doel dat verder gaat dan het vastleggen van waarde en het afstemmen van belanghebbenden. Ze worden namelijk een groot deel van het product van DeFi-protocollen. COMP-yield farming bracht $ 500 miljoen aan nieuwe stortingen op, waardoor de DeFi-taart in enkele weken met meer dan 30% groeide en hintte hoe DeFi de kloof van gebruikersacceptatie naar de mainstream zal overschrijden: DeFi-tokens vangen waarde op zoals aandelen, maar ontwijken regelgeving via decentralisatie, hebben 24/7 controleerbare financiële gegevens en bieden duurzame en censuurbestendige platforms voor financiële diensten die in eerste instantie zichzelf dienen. De eerste plaats waar een nieuw token wordt verhandeld, is een AMM zonder toestemming, zoals Uniswap of Balancer. Volume op een AMM zonder toestemming kan heel goed een voorloper worden van een Coinbase- of Binance-vermelding. Evenzo zullen kredietmarkten voor het token zich eerst vormen op gedecentraliseerde uitleenbalies zoals Compound en Aave.

Dit is de droom van een technisch geïnteresseerde handelaar of financiële analist: een nieuwe activaklasse met realtime balansen en resultatenrekeningen, en het potentieel om financiële systemen over de hele wereld te ontwrichten door betere toegang, meer transparantie, het creëren van gedeelde waarde en onverslaanbare marges. En om vroegtijdig blootstelling te krijgen, moet u een gebruiker van de protocollen worden. Als de nieuwe gebruikers en het door COMP ingebrachte kapitaal een indicatie zijn, zal de komende golf van DeFi-tokens de markt met ordes van grootte laten groeien.

Met dank aan het Blockchain Capital-onderzoeksteam (en in het bijzonder Spencer Bogart en Andrew Yang) voor nuttige feedback en gesprekken over deze onderwerpen.

Bron: https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/