Recent meerdere middelgrote banken in de VS (dwz First Republic Bank, Silicon Valley Bank en Signature Bank) in de problemen kwam, nadat hun klanten het vertrouwen (dat wil zeggen het vertrouwen dat ze elk moment hun geld konden terughalen) in deze banken verloren. Dit resulteerde in een onstuitbare en razendsnelle run op de oever.
Analisten noemen de ineenstorting van Silicon Valley Bank (SVB) de eerste digitale bankrun of ook de eerste door Twitter aangedreven bankrun. De ongelooflijke snelheid van deze bankrun was in ieder geval nog nooit eerder in de geschiedenis van het bankwezen waargenomen. Bij het grootste bankfaillissement in de Amerikaanse geschiedenis, dat wil zeggen dat van de Washington Mutual Bank in 2008, hadden klanten tien dagen nodig om 10 miljard dollar op te nemen, terwijl in het geval van de SVB op één dag 16.7 miljard dollar werd opgenomen en nog eens 42 miljard dollar in de wachtrij stond. de volgende dag.
Deze onthutsende cijfers wel heeft het hele wereldwijde financiële systeem opgeschud. In de huidige onderling verbonden wereld, waar informatie zich razendsnel verplaatst en financiële transacties binnen enkele seconden kunnen worden uitgevoerd, is het risico van een “run op de bank” toegenomen. Historisch gezien zou het maanden duren voordat dergelijke runs aan kracht winnen, maar het digitale tijdperk heeft de dynamiek aanzienlijk veranderd. Het is duidelijk dat geen enkele bank een bankrun met zo'n ongekende snelheid kan weerstaan. Daarom analyseert elke speler in de financiële sector (toezichthouders, fintechs, gevestigde financiële spelers…) nu wat er gedaan kan worden om dit in de toekomst te voorkomen.
Maar voordat we naar mogelijke oplossingen kijken, is het belangrijk om dit te begrijpen waarom die omgevallen banken, die vóór de geruchten als (relatief) gezond werden beschouwd, waren kwetsbaarder voor zo'n digitale bankrun dan andere bancaire spelers op de markt, dat wil zeggen
-
Al die banken boden hun diensten aan aan a specifiek niche-klantsegment, dat wil zeggen SVB voor tech-startups, Signature Bank voor crypto-investeerders en First Republic Bank voor een nieuwe generatie vermogende particulieren. Een dergelijke specifieke klantgerichtheid maakt het mogelijk om snel te groeien en diensten op maat aan te bieden, maar betekent ook dat er een gebrek aan differentiatie is en dat geruchten zich veel sneller verspreiden omdat alle klanten dezelfde (sociale) netwerken bezoeken (dat wil zeggen dat ze sterk met elkaar verbonden) en reageren op een vergelijkbare manier op financieel nieuws.
-
De klanten die ze bedienden waren dat wel de afgelopen maanden gedwongen om – als gevolg van externe factoren – meer geld op te nemen dan ze inlegden , Dwz
-
SVB: technologiestartups worden geconfronteerd met steeds kleinere durfkapitaalfinancieringsrondes, wat betekent dat deze bedrijven gedwongen worden om geleidelijk de deposito's die ze in eerdere financieringsrondes hebben opgehaald, te consumeren om hun lopende activiteiten te betalen.
-
First Republic Bank: omdat bijna tweederde van de deposito's niet verzekerd was door de FDIC (dwz de federale garantie tot $250,000 per persoon en per bank), begonnen deze rijke klanten te vrezen voor hun geld na de ineenstorting van de SVB en de Signature Bank. Daarom begonnen veel van die klanten al het geld boven de $250,000 op te nemen en dit over meerdere banken te verdelen, wat vooral pijnlijk was voor First Republic Bank.
Hetzelfde fenomeen versnelde ook de val van de SVB en de Signature Bank, die respectievelijk 94% en 90% van de deposito's onverzekerd hadden. Als je dit vergelijkt met de grote Amerikaanse banken, die slechts 47% onverzekerde deposito's hebben, zie je al een gevaarlijk patroon. -
Signature Bank: de klanten van deze bank, die zeer actief zijn in de crypto-wereld, werden duidelijk met ernstige problemen geconfronteerd na de prijsdaling van crypto-valuta's en vooral met het faillissement van verschillende grote crypto-spelers (zoals FTX, Three Arrows Capital, Genesis, BlockFi , Celsius, Voyager Digital…).
-
-
Het ging allemaal goed met deze banken gedigitaliseerd en dat hadden ze allemaal digitaal vaardige klanten. Dit betekende dat opnames vrijwel volledig digitaal plaatsvonden, wat het proces uiteraard enorm versnelde.
-
De De kapitaalregels van die banken waren minder streng dan grotere banken in de VS en banken in het algemeen in Europa. Dit was te wijten aan een uitzondering van de Amerikaanse overheid, waardoor banken met een balans van minder dan 250 miljard dollar niet alle Bazel III-regels hoefden te volgen. Bovendien hebben deze recente gebeurtenissen ook geleerd dat de Bazel III-regels waarschijnlijk niet langer passen in deze snelle digitale wereld en enige herziening behoeven om beter rekening te houden met dit soort uitzonderlijke liquiditeitsbehoeften op de korte termijn.
-
Al die banken hadden een sterke mismatch tussen activa en passiva, wat te wijten was aan het soort zaken dat deze banken deden, maar ook een direct gevolg was van het uitzonderlijke monetaire beleid van de centrale banken van de afgelopen jaren, dat wil zeggen na verscheidene jaren van rentetarieven die dicht bij nul lagen (of zelfs negatieve rentetarieven), De rentetarieven van de centrale banken zijn de afgelopen maanden aanzienlijk verhoogd. Deze situatie maakte deze (maar ook vele andere) banken zeer kwetsbaar, omdat zij nogal wat langetermijnactiva op hun balans hadden staan. Deze langetermijnactiva (zoals leningen en staatsobligaties) zijn verworven in tijden van lage rentetarieven, wat betekent dat een gedwongen liquidatie op de secundaire markt (om liquiditeit vrij te maken voor het terugbetalen van deposito-opnames) tot ernstige verliezen heeft geleid (de prijzen van die activa activa daalden als gevolg van de gestegen rente). Een betere indekking tegen het renterisico lijkt te zijn verwaarloosd, maar achteraf gezien is dat uiteraard gemakkelijk gezegd.
De bovenstaande elementen laten het zien enkele fundamentele zorgen met ons huidige banksysteem:
-
Door de enorme digitalisering in de financiële sector van de afgelopen jaren (sterk versneld door Covid) is de snelheid van opnames van stortingen heeft nu zo'n snelheid dat het bijna onmogelijk is om corrigerende maatregelen te nemen (zoals het werven van extra geld, het veranderen van bepaalde bedrijfsregels, het verkrijgen van noodfinanciering van de centrale bank…) zodra de eerste tekenen van een bankrun zich beginnen te openbaren. Vóór dit digitale tijdperk hadden banken enige tijdbuffer om de liquiditeitsproblemen adequaat aan te pakken.
-
Geruchten verspreiden zich als een lopend vuurtje: sociale mediaplatforms kunnen geruchten verspreiden, vaak ongegrond of nep, als een lopend vuurtje, waardoor paniek ontstaat en de stabiliteit van zelfs de meest gerenommeerde financiële instellingen wordt ondermijnd. Bovendien zijn dergelijke geruchten, zodra ze eenmaal aan kracht winnen, bijna onmogelijk te stoppen, aangezien communicatie van de bank in deze situaties zelden een kalmerend effect heeft.
-
Geen enkele bank is in staat zo’n Run te stoppen (zelfs de meest winstgevende), wat betekent dat het potentieel iedereen kan treffen. Dit betekent dat deze scenario's kritische operationele risico's worden, omdat dit soort gebeurtenissen een directe bedreiging vormen voor het voortbestaan van de bank. Wanneer dit gebeurt, kan alle aandeelhouderswaarde binnen een paar dagen volledig worden vernietigd (wat het geval is voor deze drie banken).
-
Vertrouwen is in een dag verloren, maar het duurt erg lang om het (her) te winnen. Dit betekent dat zelfs een klein gerucht enorme gevolgen kan hebben, want zelfs in het positieve geval dat een run op de bank kan worden voorkomen, zal het enorme investeringen vergen om het vertrouwen van klanten terug te winnen.
-
De mismatch tussen activa en passiva (dwz banken beleggen voornamelijk op lange termijn in illiquide activa, maar worden geconfronteerd met de noodzaak om aan de onmiddellijke vraag naar geldopnames te voldoen), wat aan de basis ligt van het bankwezen, kan zeer problematisch zijn in dit digitale tijdperk en in deze economische situatie, met snel veranderende centrale banken. rentetarieven van banken.
Hierdoor Er zijn veranderingen in het banksysteem nodig om banken te beschermen tegen deze nieuwe digitale evolutie.
Enkele voorbeelden zijn:
-
Banken kunnen nadenken het implementeren van maatregelen om de hoeveelheid geld die kan worden aangehouden te beperken op bepaalde soorten rekeningen (zoals betaal- en spaarrekeningen). Ze kunnen bijvoorbeeld maximale limieten stellen aan depositobedragen of lagere of zelfs negatieve rentetarieven toepassen voor grote deposito's. Dit moedigt klanten aan om hun geld over meerdere banken te spreiden of te beleggen in deposito's met een langere looptijd of in niet in de balans opgenomen effecten, waardoor het risico op plotselinge opnames wordt verminderd.
-
Verschillende Fintechs onderzoeken (of bieden zelfs) oplossingen om geld eenvoudig over verschillende banken te spreiden (wanneer de gestorte bedragen de staatsbankgaranties overtreffen). Via een soort aggregerende BFM/PFM-app, die toegang heeft tot al uw bankrekeningen, kunnen rekeningen met te veel stortingen gemakkelijk worden geïdentificeerd en kan het overtollige geld automatisch worden verplaatst naar banken waar de garantielimiet nog niet is bereikt. Daarnaast kan de app het mogelijk maken om eenvoudig extra rekeningen bij andere banken te openen, wanneer de limiet van alle rekeningen bij huidige banken is bereikt. Vooral voor bedrijven, die doorgaans over grote cashpools beschikken, kan dergelijke tooling een noodzaak worden.
-
Overheden of collectieve acties tussen banken kunnen dat wel doen mogelijkheden verkennen om het niveau van depositogaranties of -garanties te verhogen. Dergelijke acties kunnen het vertrouwen in het banksysteem helpen vergroten en de kans op een run op de bank verkleinen.
-
Effectieve communicatie en transparantie: snelle, transparante en eerlijke communicatie met spaarders, aandeelhouders en toezichthouders wordt essentieel. Banken moeten proactief nauwkeurige en tijdige informatie verspreiden om valse geruchten tegen te gaan en zorgen weg te nemen. Bovendien moeten ze systemen opzetten om sociale media voortdurend te monitoren (hiervoor zijn verschillende platforms op de markt, zoals Hootsuite, Mentionlytics, Reddit, Brandwatch, HubSpot, Keyhole…), waardoor geruchten of andere potentieel schadelijke communicatie kunnen worden opgepikt. zodat direct actie kan worden ondernomen.
-
Verbetering van het liquiditeitsbeheer: banken moeten robuuste raamwerken voor het beheer van liquiditeitsrisico's ontwikkelen om ervoor te zorgen dat er voldoende reserves beschikbaar zijn om aan de vraag van deposanten te voldoen tijdens perioden van stress. Het in stand houden van een diverse financieringsbasis en het regelmatig stresstesten van liquiditeitsposities kunnen helpen kwetsbaarheden te identificeren en proactieve maatregelen te vergemakkelijken.
-
Veranderingen in Bazel III-berekeningen: momenteel zijn de risicogewogen kapitaalvereisten van Bazel vooral gebaseerd op de kredietkwaliteit van de activaportefeuille van een bank. In het geval van de SVB was dit positief, omdat zij veel langlopende, door de overheid gesteunde effecten met een zeer laag kredietrisico in hun portefeuille had. Specialisten stellen daarom voor om in de risicowegingsformules meer rekening te houden met het renterisico.
Daarnaast stellen deskundigen voor om de regels voor het berekenen van de LCR (Liquidity Coverage Ratio, dwz de kwaliteit en liquiditeit van activa) en NSRF (Net Stable Funding Ratio, dwz de kwaliteit en stabiliteit van verplichtingen, dwz de financieringsbronnen) te herzien. Het is duidelijk dat de recente gebeurtenissen hebben aangetoond dat de definities van een stresssituatie wellicht moeten worden heroverwogen en dat ook bij de definitie van kwaliteit meer naar het renterisico moet worden gekeken. -
Mismatch tussen activa en passiva: aangezien een mismatch tussen activa en passiva de kern van het bankwezen vormt, moeten de delicate mechanismen van deze mismatch zorgvuldig in de gaten worden gehouden. Dit betekent dat banken een sterke verantwoordelijkheid hebben om dit beter te monitoren en zich in te dekken tegen bepaalde risico’s (zoals het renterisico), maar tegelijkertijd ligt er in dit verhaal ook een belangrijke verantwoordelijkheid voor centrale banken en politici.
-
Centrale banken zouden wellicht voorzichtiger willen zijn bij het gebruik van de rente van de centrale bank als instrument om in de economie te interveniëren. Hoewel de rente van de centrale banken door economen wereldwijd wordt beschouwd als een krachtig instrument om economische schommelingen te verminderen, zien we nu dat een te dynamisch beleid van de centrale banken (via veranderende rentetarieven en via kwantitatieve versoepeling) ook behoorlijk wat negatieve effecten heeft op de economie. langetermijn.
-
Politici moeten voorzichtig zijn met bepaalde regelgeving in de financiële sector die bedoeld is om consumenten te helpen, maar op de lange termijn mogelijk het risico in de financiële situatie vergroot. In België bijvoorbeeld is er een sterke druk van de overheid op de banken om de rente op spaarrekeningen snel te verhogen. Momenteel bieden de vier grote banken in België een rente op spaarrekeningen van ongeveer 4%, terwijl ze, als ze het geld van die spaarrekeningen parkeren bij de ECB, een rente krijgen van 0.5%. Dit verschil is nog nooit zo groot geweest, vandaar de publieke druk op alle banken om deze rente snel te verhogen.
Ondanks het feit dat de banken in België, als gevolg van een gebrek aan concurrentie en een gebrek aan mobiliteit van spaarders, het delicate evenwicht van de mismatch tussen activa en passiva niet over het hoofd mag zien.
Veel activa van de bank (dat wil zeggen kredieten en beleggingen in instrumenten zoals staatsobligaties) zijn een paar jaar geleden ontstaan/aangekocht, toen de rentetarieven voor kredieten nog 1% of minder bedroegen, en veel daarvan hebben een vrij lange looptijd. Dit betekent dat de Belgische banken deze langlopende, laagrentende activa nog geruime tijd aanhouden. Wanneer de rente op spaarrekeningen te snel wordt verhoogd, kan er een grotere mismatch ontstaan.
Hieruit blijkt dat de kortetermijneisen van klanten zelden aansluiten bij de stabiliteitszorgen van een bank op de lange termijn.
-
Het is duidelijk dat dit interessante tijden zijn, waarin de dynamiek sneller verandert dan ooit tevoren. Dit betekent dat Het bankbeheer en de regelgeving moeten ook snel evolueren. Helaas maakt de complexiteit van het financiële systeem het erg moeilijk om alle dynamieken in detail te begrijpen, wat betekent dat we waarschijnlijk gebeurtenissen als het faillissement van de SVB, First Republic Bank en Signature Bank nodig hebben om bepaalde regels en richtlijnen beter te begrijpen en aan te passen aan onze moderne digitale wereld. keer.
Bekijk al mijn blogs op https://bankloch.blogspot.com/
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoAiStream. Web3 gegevensintelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- De toekomst slaan met Adryenn Ashley. Toegang hier.
- Koop en verkoop aandelen in PRE-IPO-bedrijven met PREIPO®. Toegang hier.
- Bron: https://www.finextra.com/blogposting/24300/in-the-blink-of-an-eye-how-the-digital-age-intensifies-the-risk-of-bank-runs?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- : heeft
- :is
- :niet
- :waar
- $UP
- 000
- 1
- 10
- 13
- 14
- 2008
- 26%
- 7
- 9
- a
- in staat
- boven
- versneld
- toegang
- Account
- accounts
- accuraat
- verworven
- over
- Actie
- acties
- actieve
- Extra
- Daarnaast
- adres
- nadelige
- Na
- tegen
- leeftijd
- aggregeren
- geleden
- Gericht
- richten
- Alles
- toelaten
- Het toestaan
- toestaat
- al
- ook
- gewijzigd
- Hoewel
- onder
- bedragen
- hoeveelheden
- an
- Analyseren
- en
- Nog een
- elke
- gebruiken
- Solliciteer
- ZIJN
- rond
- AS
- aanwinst
- Activa
- At
- webmaster.
- Beschikbaar
- vermijd
- vermeden
- terug
- Balance
- balans
- Bank
- bankrekeningen
- Bankrun
- bank loopt
- Bankieren
- banksysteem
- Faillissement
- Banken
- baseren
- gebaseerde
- Bazel
- BE
- worden
- wordt
- geweest
- vaardigheden
- wezen
- België
- onder
- Betere
- Groot
- groter
- Miljard
- BlockFi
- blogs
- Obligaties
- buffer
- bedrijfsdeskundigen
- ondernemingen
- maar
- by
- het berekenen van
- Bellen
- CAN
- in staat
- hoofdstad
- kapitaalvereisten
- voorzichtig
- voorzichtig
- vervoer
- geval
- Contant geld
- geldopnames
- Celsius
- centraal
- Centrale bank
- Centrale banken
- zeker
- uitdagingen
- veranderende
- duidelijk
- klanten
- Sluiten
- Lees minder
- ingestort
- Collective
- Communicatie
- Communicatie
- Bedrijven
- vergelijken
- concurrentie
- compleet
- ingewikkeldheid
- Zorgen
- vertrouwen
- Gevolgen
- beschouwd
- consumeren
- Consumenten
- doorlopend
- kon
- Counter
- dekking
- Covidien
- en je merk te creëren
- Credits
- credits
- kritisch
- crypto-wereld
- Actueel
- Op dit moment
- klant
- Klanten
- gevaarlijk
- dag
- dagen
- definities
- eisen
- storting
- DEPOSITO GARANTIE
- gedeponeerd
- depositohouders
- deposito's
- vernietigd
- detail
- ontwikkelen
- verschil
- anders
- Differentiatie
- moeilijk
- digitaal
- digitale tijdperk
- digitale bank
- digitale wereld
- digitalisering
- directe
- diversen
- doen
- gedaan
- liet vallen
- twee
- gedurende
- dynamisch
- dynamica
- e
- gemakkelijk
- versoepeling
- En het is heel gemakkelijk
- ECB
- Economisch
- economen
- economie
- effect
- duurt
- geeft je de mogelijkheid
- noodgeval
- moedigt
- enorm
- enorm
- verzekeren
- Geheel
- vooral
- essentieel
- Europa
- Zelfs
- EVENTS
- OOIT
- Alle
- iedereen
- Evolutie
- ontwikkelen
- voorbeeld
- voorbeelden
- uitzondering
- uitzonderlijk
- teveel
- uitgevoerd
- bestaan
- deskundigen
- Verkennen
- extern
- oog
- Gezicht
- geconfronteerd
- vergemakkelijken
- naar
- feit
- factor
- factoren
- Storing
- nep
- Vallen
- vals
- SNELLE
- sneller
- FDIC
- Federaal
- weinig
- Figuren
- financieel
- Financiële instellingen
- financieel nieuws
- Financiële sector
- Financieel systeem
- Fijnextra
- fintechs
- Voornaam*
- fitting
- schommelingen
- Focus
- volgen
- Voor
- Foundation
- frameworks
- Gratis
- oppompen van
- FTX
- fundamenteel
- financiering
- financieringsrondes
- fondsen
- toekomst
- Krijgen
- Algemeen
- generatie
- Genesis
- krijgen
- Overheid
- staatsobligaties
- geleidelijk
- Groeien
- garantie
- garanties
- richtlijnen
- HAD
- gebeurd
- schadelijk
- Hebben
- met
- gezond
- Hart
- haag
- hedging
- hulp
- Vandaar
- historisch
- geschiedenis
- Hit
- Hoe
- HTTPS
- HubSpot
- i
- geïdentificeerd
- identificeren
- if
- Onmiddellijk
- belangrijk
- opgelegde
- onmogelijk
- in
- Laat uw omzet
- meer
- meer
- ongelooflijk
- zittende
- individuen
- -industrie
- informatie
- ogenblikkelijk
- instellingen
- instrumenten
- verzekering
- Intensiveert
- met elkaar verbonden
- belang
- RENTE
- Rentetarieven
- interessant
- ingrijpen
- in
- Investeren
- Investeringen
- problemen
- IT
- jpg
- Soort
- Gebrek
- Groot
- groter
- grootste
- geleerd
- minder
- Niveau
- passiva
- bliksem
- Bliksemsnel
- bliksemsnel
- als
- LIMIT
- grenzen
- Vereffening
- Liquiditeit
- Leningen
- lang
- langdurig
- langer
- Kijk
- op zoek
- verliezen
- verloren
- lot
- Laag
- te verlagen
- gemaakt
- voornamelijk
- Het handhaven
- groot
- MERKEN
- management
- veel
- Markt
- Materie
- maximaal
- betekenis
- middel
- betekende
- maatregelen
- mechanica
- Media
- Maak kennis met
- macht
- mobiliteit
- Modern
- moment
- stuwkracht
- monetair
- Monetair beleid
- geld
- monitor
- bewaakt
- maanden
- meer
- meest
- veel
- meervoudig
- wederzijds
- my
- bijna
- Noodzaak
- behoeften
- negatief
- negatieve rentetarieven
- netto
- netwerken
- nooit
- New
- nieuws
- volgende
- geen
- nu
- het verkrijgen van
- voorkomend
- of
- bieden
- aangeboden
- het aanbieden van
- vaak
- on
- eens
- EEN
- degenen
- lopend
- Slechts
- opening
- operationele
- Opties
- or
- Overige
- onze
- uit
- over
- pijnlijk
- Paniek
- Park
- vooral
- verleden
- Patronen
- Betaal
- het betalen van
- periodes
- persoon
- een fenomeen
- plaats
- platforms
- Plato
- Plato gegevensintelligentie
- PlatoData
- speler
- spelers
- beleidsmaatregelen
- Politici
- Zwembaden
- portfolio
- posities
- positief
- potentieel
- mogelijk
- krachtige
- prijs
- Prijzen
- in de eerste plaats
- Proactieve
- waarschijnlijk
- winstgevend
- naar behoren
- beschermen
- zorgen voor
- publiek
- Duwen
- zetten
- kwaliteit
- kwantitatief
- Kwantitatieve versoepeling
- snel
- opgebracht
- het verhogen van
- snel
- tarief
- Tarieven
- verhouding
- RE
- bereikt
- reactie
- recent
- verminderen
- vermindering
- herwinnen
- regelmatig
- Regulatie
- Regelgevers
- relatief
- Republiek
- achtenswaardig
- vereisen
- Voorwaarden
- reserves
- respectievelijk
- verantwoordelijkheid
- resultaat
- beoordelen
- Risico
- risicobeheer
- risico's
- robuust
- rondes
- reglement
- Geruchten
- lopen
- Zei
- dezelfde
- Spaarders
- besparing
- scenario's
- secundair
- Secundaire markt
- seconden
- sector
- Effecten
- zien
- lijkt
- ernstig
- Diensten
- serveer-
- verscheidene
- aandeelhouder
- Aandeelhouders
- korte termijn
- liquiditeit op korte termijn
- moet
- vertoonde
- Shows
- aanzienlijk
- Signs
- Silicium
- Silicon Valley
- Silicon Valley Bank
- gelijk
- single
- situatie
- situaties
- Klein
- kleinere
- So
- Social
- social media
- social media platforms
- Oplossingen
- sommige
- bronnen
- specialisten
- specifiek
- snelheid
- verspreiden
- verspreiding
- Stabiliteit
- stabiel
- begin
- start-ups
- gestart
- Still
- stop
- Verhaal
- spanning
- sterke
- sterk
- dergelijk
- plotseling
- voldoende
- stel
- overtreffen
- overleving
- svb
- system
- Systems
- Nemen
- ingenomen
- neemt
- tech
- neem contact
- dat
- De
- De toekomst
- hun
- zich
- Er.
- daarom
- Deze
- ze
- dit
- die
- bedreiging
- drie
- Drie pijlen
- Drie pijlen hoofdstad
- niet de tijd of
- keer
- naar
- vandaag
- ook
- nam
- tools
- tractie
- Transacties
- transparant
- reist
- triggering
- Trust
- type dan:
- types
- typisch
- begrijpen
- helaas
- zonder precedent
- niet te stoppen.
- op
- us
- de regering van de Verenigde Staten
- gebruik
- Vallei
- waarde
- VC
- VC-financiering
- zeer
- via
- Reiziger
- kwetsbaarheden
- Kwetsbaar
- willen
- was
- Washington
- we
- waren
- Wat
- wanneer
- welke
- en
- wil
- Met
- intrekken
- Onttrekkingen
- terugtrekken
- getuige
- wereld
- wereldwijd
- waard
- zou
- jaar
- nog
- You
- Your
- zephyrnet
- nul