Perspectieven van wereldwijde cryptocurrency-verordening (Mykyta Grechyna)

Onlangs hebben het Europees Parlement en de Europese Commissie voorlopig overeenstemming bereikt over het reguleringsproject gericht op de cryptocurrency-markt genaamd Markets in Crypto-Asset Regulation (Mica). We kunnen al bepaalde principes opmerken waardoor:
respectieve autoriteiten wereldwijd zullen hoogstwaarschijnlijk de crypto-activaprojecten reguleren. MiCA is de eerste aanstaande internationale regelgeving in de grootste interne markt ter wereld gericht op cryptocurrency-bedrijven.

De Europese Unie (EU) is klaar om een ​​wereldwijde pionier te worden om de normen vast te stellen voor een uitgebreide crypto-regelgeving die veel andere jurisdicties kunnen integreren in hun eigen crypto-wetgeving of op zijn minst MiCA als referentie gebruiken. De geplande stablecoins
regelgeving in de Verenigde Staten (VS) wordt uitgesteld. De kans is echter groot dat de Amerikaanse regelgeving bepaalde principes uit de MiCA afleidt om een ​​dergelijke internationale industrie als crypto op zijn minst gedeeltelijk te harmoniseren. Daarom is het essentieel om te begrijpen
de logica van hoe Europese wetgevers cryptobedrijven willen behandelen.

Vandaag kunnen we al de kritieke trends opmerken en benadrukken waardoor de internationale regulering van cryptocurrency zeer waarschijnlijk zal plaatsvinden.

1. Crypto-asset service providers (CASP's) zullen op dezelfde manier worden gereguleerd als financiële instellingen. Het erkennen van aanbieders van cryptocurrency als een bepaald type financiële instelling brengt verschillende gespecialiseerde vereisten met zich mee die bedrijven moeten toepassen.
Dergelijke voorwaarden omvatten:

• substantieel maatschappelijk kapitaal;
• strikte regels voor de bescherming van het geld van klanten (inclusief wettelijke aansprakelijkheid van een bedrijf voor het verlies van dergelijke fondsen);
• specifieke nalevingsprocedures voor cryptocurrency-uitwisselingen;
• onderhoud van betrouwbare cyberbeveiligingssystemen;
• goede zakelijke reputatie van het topmanagement van het bedrijf;
• regelmatige opleiding van medewerkers;
• Bestuurders- en functionarissen (D&O) en/of beroepsaansprakelijkheidsverzekeringen (PI);
• preventie van marktmisbruikpraktijken (wash trading, handel met voorkennis, "pumps" en "dumps", enz.) op handelsplatforms voor cryptocurrency;
• naleving van de beleidsregels inzake belangenconflicten met betrekking tot de medewerkers en het management van CASP;
• regelmatige rapportage van rekeninguittreksels aan klanten;
• overzicht van alle klanttransacties (inclusief transacties) op de blockchain.

2. Cryptocurrencies zal worden onderverdeeld in vier typen met verschillende regels die van toepassing zijn op een specifiek tokentype:

• stablecoins (ook wel 'e-money tokens' genoemd) (gekoppeld aan een enkele fiat-valuta);
• utility-tokens (tokens die worden uitgegeven om de ontwikkeling van een cryptoproject te financieren en die ook kunnen worden gebruikt om een ​​product of dienst te kopen die wordt aangeboden door de uitgever van een dergelijke token);
• tokens waarnaar wordt verwezen naar activa (gekoppeld aan een mand met valuta, grondstoffen of crypto-activa);
• beveiligingstokens (cryptotokens die de kenmerken van een beveiligingsinstrument dragen).

3. Stablecoins zal worden gereguleerd op dezelfde manier als elektronisch geld, met de eis voor de emittenten om een ​​bepaald bedrag van hun eigen kapitaal aan te houden, de fondsen van klanten te scheiden en de regels voor reservekapitaalinvesteringen na te leven (het zal worden toegestaan ​​om
dat kapitaal alleen toewijzen aan zeer liquide activa met een laag risico). Er is ook een grote kans dat wetgevers een maximumlimiet invoeren voor het volume van dagelijkse transacties met behulp van stablecoins (zoals MiCA al doet), aangezien dergelijke tokens heel goed
een bedreiging voor de nationale valuta. Kenmerken van stablecoins zoals lage transactiekosten, XNUMX-uurs netwerkbeschikbaarheid en afwezigheid van bankachtige financiële monitoring van inkomende en uitgaande transacties, zijn allemaal belangrijke voordelen ten opzichte van het gebruik van traditionele
fiatgeld geëxploiteerd via sterk gereguleerde financiële instellingen. Dit is een risico dat sommige nationale regeringen al begrijpen, dus begonnen ze te werken aan hun eigen digitale valuta die bekend staat als
Digitale valuta van de centrale bank (CBDC). We zullen zien hoe deze rivaliteit zich zal ontvouwen; het is echter vrijwel zeker dat er in de toekomst regeldruk zal komen te staan ​​op stablecoins, waardoor ze minder flexibel en liquide worden.

4. Beveiligingstokens zullen worden verhandeld op gespecialiseerde beurzen en vallen onder soortgelijke wetten die van toepassing zijn op het aanbieden van effecten, inclusief vereisten voor prospectusdocumenten en openbaarmaking van bedrijfsinformatie. Hoogstwaarschijnlijk dat gespecialiseerde securitisatie
fondsen zullen optreden als uitgevende entiteiten voor beveiligingstokens.

5. Decentralised Finance (DeFi), Gedecentraliseerde Autonome Organisatie (DAO)
en Niet-Fungible Token (NFT) sectoren worden onderworpen aan de regels ter bestrijding van het witwassen van geld en ter bestrijding van terrorismefinanciering (AML/CFT). Vooralsnog is het nog niet helemaal duidelijk hoe deze regels in de praktijk van toepassing zullen zijn op dergelijke innovatieve sferen
van de crypto-industrie. Desalniettemin hebben Europese wetgevers al hun intentie uitgesproken om AML/CFT-regels toe te passen op DAO en DeFi die direct of indirect worden gecontroleerd, onder meer via slimme contracten of stemprotocollen. Vergelijkbare financiële monitoring
regels kunnen net zo goed van toepassing zijn op de NFT's, aangezien ze in de meeste gevallen inderdaad traceerbaar zijn op de blockchain, waardoor hun oorsprong en transacties technisch kunnen worden gecontroleerd.

6. Anonieme cryptovaluta zal worden beschouwd als een actief met een hoog risico, dat moeilijk te gebruiken en om te zetten zal zijn, aangezien gereguleerde cryptocurrency-platforms waarschijnlijk zullen worden verbannen om het aan te bieden en te verhandelen.

7. Crypto 'reisregel' dat vereist dat de cryptocurrency-transferserviceprovider de identiteit van de cryptocurrency-afzender bekendmaakt aan de serviceprovider van de cryptocurrency-ontvanger, zal bijna in elk rechtsgebied een norm worden. Alleen peer-to-peer
transacties van de ene niet-gehoste portemonnee (de crypto-portemonnee waarover de gebruiker volledige controle heeft) naar een andere niet-gehoste portemonnee blijven relatief privé-middelen voor het afhandelen van crypto-tokens.

Zoals al blijkt uit de voorgestelde methoden voor cryptoregulering in de EU, is het wetgevende momentum gegeven met een vrij begrijpelijke toon van de voorgestelde regels. Nationale overheden zullen een bepaald niveau van bescherming van klantenbelangen eisen
van cryptocurrency-serviceproviders, verantwoorde uitgifte van crypto-tokens (inclusief de effecten ervan op het milieu door mining-mechanismen), en analoog bestuur voor tokenized effecten als voor de traditionele vorm van dit financiële instrument. hebben
controle over stablecoins, die een bedreiging vormen voor een overheidsmonopolie om de beweging van nationale valuta te controleren, is ook een van de essentiële aspecten van de regelgevingsdoelstellingen. AML/CFT-regels zullen volledig van toepassing zijn, ook gedecentraliseerd
producten. De crypto 'reisregel' zal het voor mensen en bedrijven moeilijker maken om privé met cryptocurrencies om te gaan.

Al het bovenstaande vormt een natuurlijke juridische acceptatie van innovatieve technologieën die de industrie nodig heeft om het veiliger te maken voor klanten en meer gecontroleerd voor de regeringen. De cryptocurrency-industrie kan aanzienlijk profiteren van de wijdverbreide
regelgeving, omdat het minder risicovol en dus aantrekkelijker wordt voor investeringen door grote instellingen en latere gebruikers. Een alternatief pad voor de cryptocurrency-industrie zou een totaal verbod van de overheid zijn, een verbod op mijnbouw, transacties, dienstverlening,
en elke andere activiteit in de industrie. Omdat deze industrie echter al behoorlijk succesvol is gegroeid, lijkt het voor de nationale regeringen nu al bijna onmogelijk om het in de kiem te smoren. Daarom is het voor wetgevers wereldwijd de taak:
om de cryptocurrency-industrie te reguleren in plaats van ertegen te vechten.