Technische recessie is gelijk aan Aandelen kopen

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Wall Street stijgt na daling BBP

Het BBP van de VS had van de ene op de andere dag een onaangename verrassing voor iedereen en daalde onverwacht met 0.90%, terwijl de marktverwachtingen een bescheiden winst van 0.50% waren. Dat betekende twee opeenvolgende negatieve kwartalen van de Amerikaanse groei, wat betekent dat voor veel economen de VS zich nu in een technische recessie bevindt. Natuurlijk, als je vandaag een groep economen in een kamer zet en hen vraagt wat twee plus twee is, zal geen van hen het met elkaar eens zijn. En zo is het ook met de definitie van een recessie.

Ik ben geen econoom, maar ik heb gisteravond iets heel interessants opgemerkt. Twee economische onderzoeksbureaus waar we hier bij OANDA op geabonneerd zijn, vol met zeer intelligente mensen, hadden de rest van dit jaar twee verschillende meningen over de Amerikaanse economie, post dat BBP-nummer. Een van hen zei dat andere indicatoren, zoals werkloosheid, het BBP zouden inhalen, wat een echte en geen academische recessie bevestigt. De andere zei dat dit het ergste is dat het zou moeten krijgen, en dat de Amerikaanse economie in het vierde kwartaal zal verbeteren. Dus eigenlijk heeft niemand een idee wat er gaat gebeuren.

Ik ben geen econoom, en een regressie is iets wat de vrouw tegen me zegt, onder andere als aardappel, als ik op dinsdag naar de rugbytraining ga. Hier bij 'Voice of Reason Research' worstel ik om me bij de sombere en onheilspellende menigte aan te sluiten, terwijl de Amerikaanse werkgelegenheids- en vacaturestatistieken robuust blijven. Mogelijk krijgen we meer duidelijkheid over de reisrichting van dat stukje van de puzzel bij de US Non-Farm Payrolls van aanstaande vrijdag.

Toch veroorzaakten de zwakke BBP-gegevens van de VS in het huidige klimaat een volledig voorspelbare reactie van de markten. De Amerikaanse obligatierente daalde en de Amerikaanse dollar trok zich terug. Opmerkelijk was de aanhoudende ruiming van de USD/JPY-longhandel, het pair daalde van de ene op de andere dag met 1.73% tot 134.25, en het dunner worden van de kudde ziet eruit alsof er nog genoeg in zit. Aziatische valuta's begonnen eindelijk ook te stijgen ten opzichte van de dollar. Voor de FOMO-kabouters van Wall Street was de berekening eenvoudig. Een lager BBP van de VS staat gelijk aan een recessie staat gelijk aan minder renteverhogingen door de Fed, een lagere eindrente staat gelijk aan aandelen kopen. Die mysterieuze logica zal in de toekomst op de proef worden gesteld, maar nu nog niet.

Amerikaanse aandelenindexfutures staan vandaag ook in brand in Azië en stegen indrukwekkend nadat Apple robuuste winsten aankondigde en Amazon het uit het park sloeg, beide na de sluitingsbel. De Amerikaanse aandelenmarkten bevinden zich in een situatie waarin een Amerikaanse recessie een koopsignaal is voor aandelen, en behoorlijke technologie-inkomsten een koopsignaal voor aandelen. Voel je niet slecht als dat allemaal niet klopt; respecteer gewoon het momentum.

Tegen de trend in steeg de Zuid-Koreaanse industriële productie in juni met 1.90% MoM en de Japanse industriële productie in juni met 8.90% MoM. De jaar-op-jaargegevens zien er nog steeds drassig uit, maar de kortetermijngegevens suggereren dat het niet allemaal kommer en kwel is in Azië en dat de vraag naar halfgeleiders en hoogwaardige gefabriceerde producten sterk blijft. Het probleem blijft aan de kant van de consument, waarbij de detailhandelsverkopen in juni voor Zuid-Korea en Japan tegenvielen, met respectievelijk een daling van 0.90% MoM en een stijging van 1.50% YoY. Beiden waren vrij slechte missers en lijken de impact van stijgende kosten van levensonderhoud te weerspiegelen.

De PPI van Australië kwam iets lager uit op 1.40% QOQ Q2, wat mogelijk een aantal RBA-wandelzenuwen in het gelukkige land verlicht. En zelfs het consumentenvertrouwen in Nieuw-Zeeland steeg in juli licht tot 81.90. Vreemde dagen inderdaad.

Het Chinese Politbureau herhaalde zijn doelstelling van 5.50% BBP voor 2022 en herhaalde tegelijkertijd zijn covid-nulbeleid. Maar China's Commerce verklaarde dat het herstel van de binnenlandse consumptie nog niet solide is en dat er meer maatregelen nodig zijn om dit te stimuleren. Ze zeiden ook dat de buitenlandse handel volgens Reuters te maken had met hoge risico's, moeilijkheden en onzekerheden. Hoe dat allemaal samenvalt met een BBP-groei van 5.50% dit jaar, ik weet het niet, en de Chinese markten ook niet, zo lijkt het. De Chinese aandelenmarkten staan vandaag fors lager.

De rest van de dag zullen de Duitse en eurozone BBP-groeiflits voor het tweede kwartaal en de inflatie in de eurozone centraal staan. De BBP-gegevens hebben om voor de hand liggende redenen neerwaartse risico's, maar inflatie heeft opwaartse risico's, en een afdruk van meer dan 2% zal de woorden stagflatie en Europa in veel zinnen bevatten. De euro is niet in staat geweest om een zwakkere US-dollar te benutten en betekenisvol te herstellen. Een lager BBP en hogere inflatiecijfers zouden ertoe kunnen leiden dat de euro en Europese aandelen de week zuur eindigen.

US Personal Income and Expenditure MOM voor juni ronden de week af, met een verwachte stijging van respectievelijk 0.50% en 0.90%. Als de Amerikaanse consument nog springlevend is en de gegevens sterk zijn, kunnen de FOMO-kabouters van Wall Street tijdelijk even pauzeren om op adem te komen. Omgekeerd zien zwakke gegevens waarschijnlijk een nieuwe golf van alles kopen, aangezien de Wall Street-prijzen in de nu gegevensafhankelijke Fed minder agressief stijgen.

Fijne vrijdag allemaal. Volgende week ben ik van maandag tot en met donderdag weg, aangezien mevrouw Halley en ik van Jakarta naar Bali reizen, waar we voor het eerst in meer dan drie jaar met onze beide meisjes zullen worden herenigd voor een gezinsvakantie.

Dit artikel is alleen bedoeld voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijk die van OANDA Corporation of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Hefboomhandel is een hoog risico en niet voor iedereen geschikt. U kunt al uw gestorte gelden verliezen.

Met meer dan 30 jaar FX-ervaring - van spot-/margehandel en NDF's tot valutaopties en futures - is Jeffrey Halley de senior marktanalist van OANDA voor Azië-Pacific, verantwoordelijk voor het leveren van tijdige en relevante macro-analyses voor een breed scala aan activaklassen.

Hij heeft eerder gewerkt met toonaangevende instellingen zoals Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC en Barclays.

Jeffrey, een zeer gewilde analist, is verschenen op een breed scala van wereldwijde nieuwszenders, waaronder Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, evenals in toonaangevende gedrukte publicaties, waaronder de New York Times en The Wall Onder andere Street Journal.

Hij is geboren in Nieuw-Zeeland en heeft een MBA van de Cass Business School.