Alle ogen gericht op Jackson Hole

De dag waar we allemaal op hebben gewacht is eindelijk aangebroken als Jerome Powell zich voorbereidt op zijn keynote speech in Jackson Hole.

Ik twijfel er niet aan dat Powell zijn woorden vandaag zeer zorgvuldig zal hebben gekozen, zich maar al te goed bewust van de gevolgen van zelfs de kleinste afwijking in zijn beoogde boodschap. Het is een beetje belachelijk dat markten zoveel gewicht aan dergelijke dingen hechten, maar dat is de situatie waarin we ons bevinden en ik verwacht dat de Fed-voorzitter heel duidelijk zal zijn in de boodschap die hij wil sturen.

De moeilijkheid voor Powell komt voort uit het feit dat er de boodschap is die investeerders zo graag willen horen en die ze herhaaldelijk hebben genegeerd sinds de Fed-vergadering van juli.

De "dovish pivot" speelde mooi in de kaart van de perma-bulls die ongeduldig hebben gewacht op het herstel van de aandelenmarkt dit jaar. Ondanks de inspanningen van beleidsmakers zijn pogingen om dit verhaal te corrigeren aan de kant geschoven en de huidige mening is dat Powell dit op een krachtigere en overtuigendere manier kan proberen aan te pakken.

Als hij faalt of de minste indruk wekt dat er enige substantie is in het dovish pivot-verhaal, zouden we de rente kunnen zien dalen en de aandelenmarkten de week op een hoogtepunt eindigen. Dat kan met opzet komen, of anderszins, maar investeerders zullen zich aan elk woord vastklampen voor zelfs de geringste hint. Zeker gezien de recente inflatiecijfers. Geen druk.

Tal van Amerikaanse economische gegevens voorafgaand aan de toespraak van Powell

Hoewel ik zeker weet dat dat genoeg opwinding zou zijn voor één dag, komen er later tal van economische gegevens uit de VS die ook een grote rol zullen spelen. Voorafgaand aan de toespraak krijgen we gegevens over inkomsten, uitgaven en de belangrijkste PCE-prijsindexcijfers, waarvan de laatste de inflatiemaatstaf is waar de Fed de voorkeur aan geeft. De timing kon niet beter. De UoM-enquête over het consumentenvertrouwen wordt ook vrijgegeven rond de tijd dat zijn toespraak begint, wat ook interessant zal zijn, aangezien het bijna op het laagste niveau in decennia wegkwijnt, zelfs terwijl de werkelijke uitgaven sterk blijven.

Sterling zakt na oogstrelende stijging en prognoses van de energieprijs

Het pond daalde vanochtend nadat Ofgem had bevestigd dat de energieprijsplafond in oktober met 80% zal stijgen, waardoor de gemiddelde jaarlijkse energierekening voor huishoudens op £ 3,549 komt. Het is het moment waarop velen maanden hebben gevreesd en om het nog erger te maken, ging de oogstrelende stijging gepaard met een waarschuwing dat de prijzen blijven stijgen in de aanloop naar de volgende herziening in januari, waarbij Cornwall Insight suggereerde dat de limiet volgend jaar £ 6,616.37 zou kunnen bedragen .

Hoewel zo ver vooruitkijken een enorme ruimte voor fouten laat als dit jaar iets is om voorbij te gaan, is dat verwoestend voor zo velen en zal enorme overheidssteun nodig zijn. Het zal het werk van de Bank of England ook verschrikkelijk zwaar maken, aangezien de eerdere prognose van de inflatie dit jaar met een piek van 13.3% nu onrealistisch optimistisch lijkt. Vijfkwart van de krimp kan in dit tempo ook op het optimistische scenario lijken.

Japanse inflatie stijgt, maar BoJ blijft kalm

Vergelijk dat eens met de inflatie in Japan, waar de Tokyo CPI in augustus steeg tot 2.9% op jaarbasis en slechts 1.4% exclusief vers voedsel en energie. Het is geen verrassing dat de centrale bank zich verzet tegen de noodzaak om het monetaire beleid op dit moment te verkrappen. Dat is natuurlijk gemakkelijk te zeggen als de druk op de valuta- en obligatierendementen de afgelopen zes weken zo ver is afgenomen. Dat zou heel goed kunnen veranderen als Powell vandaag een agressieve toon aanslaat en een nieuwe sprong in opbrengsten en de dollar teweegbrengt.

Crypto hoopt op dovish Powell

Alles waar ik op dit moment over schrijf, lijkt de noodzaak te vereisen om terug te verwijzen naar Jackson Hole en Fed Chair Powell en bitcoin is niet anders. De uitverkoop van afgelopen vrijdag heeft bitcoin kwetsbaar gemaakt voorafgaand aan de toespraak van vandaag en cryptobulls zullen hopen op iets milds dat het zou kunnen helpen weer op de been te komen. Het tegenovergestelde zou kunnen betekenen dat $ 20,000 onder druk komt te staan.

Bekijk onze economische kalender voor een overzicht van alle economische gebeurtenissen van vandaag: www.marketpulse.com/economische-events/

Dit artikel is alleen bedoeld voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijk die van OANDA Corporation of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Hefboomhandel is een hoog risico en niet voor iedereen geschikt. U kunt al uw gestorte gelden verliezen.

Craig Erlam, gevestigd in Londen, trad in 2015 in dienst bij OANDA als marktanalist. Met vele jaren ervaring als financiële marktanalist en handelaar, richt hij zich op zowel fundamentele als technische analyse terwijl hij macro-economisch commentaar produceert.

Zijn standpunten zijn gepubliceerd in de Financial Times, Reuters, The Telegraph en de International Business Times, en hij verschijnt ook als vaste gastcommentator op de BBC, Bloomberg TV, FOX Business en SKY News.

Craig is volledig lid van de Society of Technical Analysts en wordt door de International Federation of Technical Analysts erkend als gecertificeerd financieel technicus.

Laatste berichten door Craig Erlam (bekijk alle)