Chinese aandelen behouden op korte termijn een bullish momentum ex-post Politburo en FOMC – MarketPulse

• Het persbericht van de onlangs afgesloten bijeenkomst van het Chinese Politbureau bevatte een meer expansieve toon, zoals de implementatie van ‘anticyclische’ maatregelen.
• Na de FOMC-bijeenkomst van gisteren wordt nu een versoepeling van de rente-futures ingeprijsd. Op basis van de CME FedWatch-tool zijn de kansen toegenomen om de verwachte eerste Fed Funds-renteverlaging vanaf mei/juni 2024 naar maart 2024 te vervroegen.
• Deze laatste reeks gematigde verwachtingen over het toekomstige pad van het monetaire beleid van de Fed heeft de eerdere scherpe depreciatie van de yuan ten opzichte van de Amerikaanse dollar tenietgedaan.
• De positieve 'animal spirits' op de korte termijn zijn nieuw leven ingeblazen in de Chinese aandelen en haar proxy's (de Hang Seng Indices) ex-post Politburo en FOMC.

De reactie van de markt tot nu toe was positief in termen van risicovol gedrag ten aanzien van Chinese aandelen en hun proxy's (Hang Seng-index, Hang Seng TECH Index & Hang Seng China Enterprises Index) ex-post persbericht over de uitkomst van de bijeenkomst van het Politburo in juli die op maandag 24 juli werd afgesloten na de afsluiting van de Aziatische sessie, evenals de ex-post Amerikaanse centrale bank van gisteren, De FOMC-vergadering van de Federal Reserve over haar rentebeleid.

Het Politburo is een topbesluitvormend orgaan onder leiding van president Xi dat de belangrijkste economische beleidsagenda voor China heeft vastgesteld, en de bijeenkomst van maandag heeft de agenda voor de komende maanden vastgesteld om expansief beleid te implementeren om de huidige zwakke interne vraagomgeving aan te pakken. Het land beloofde een anticyclisch beleid te zullen voeren om de consumptie te stimuleren, meer steun te verlenen aan de vastgoedmarkt en de schulden van de lokale overheid te verlichten.

De aandelenkoersen van China ADR, genoteerd aan de Amerikaanse beurzen, lieten een opmerkelijke intraday-prestatie zien op de Amerikaanse sessie van maandag 24 juli. Chinese grote technologiebedrijven zoals Alibaba (BABA) en Baidu (BIDU) sloten de Amerikaanse sessie af met een winst van ongeveer 5%. Ook een mandje Chinese aandelen die in de VS als op de beurs verhandelde fondsen genoteerd staan, steeg enorm. De KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) en Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) stegen respectievelijk met +4.5% en +4% en noteerden hun koerswinst. beste dagrendement sinds mei 2023.

Hoewel het persbericht (opnieuw) de details ontbeert van de implementatie van de aanstaande budgettaire stimuleringsmaatregelen, en afziet van het nemen van grote stimuleringsmaatregelen die het risico op een te hoge schuldenlast in de vastgoedsector vergroten, is het de woordkeuze en de gebruikte tonaliteit die leidde tot het risicovolle gedrag. Ten eerste is de sleutelzin van president Xi over de Chinese huizenmarkt, ‘huizen zijn om in te leven, niet om te speculeren’, voor het eerst sinds medio 2019 weggelaten. in grote steden als Shanghai en Beijing.

Ten tweede wordt de term ‘anticyclische’ maatregelen benadrukt, wat erop wijst dat het stimuleren van de binnenlandse vraag voorrang heeft boven de infrastructuuruitgaven. Gezien het verhoogde risico dat er in China een deflatoire spiraal ontstaat en er sprake is van een “liquiditeitsval” waarin een accommoderend monetair beleid kan leiden tot minder marginale economische groei, is de belangrijkste oplossing om de ongunstige deflatoire spiraal en de naeffecten ervan te doorbreken het versterken van de economische groei. het consumentenvertrouwen via een actieve uitbreiding van de binnenlandse vraag.

Outperformance van Chinese ADR-beursgenoteerde fondsen, ondersteund door een sterkere yuan

Figuur 1: Relatief momentum van Chinese ADR's ETF's versus MSCI All Country World ETF van 26 juli 2023 (Bron: TradingView, klik om de grafiek te vergroten)

Over het geheel genomen lijkt het sentiment op de korte termijn bullish te zijn geworden voor Chinese aandelen, waar Chinese ADR ETF's vanaf gisteren, 26 juli 2023, beter hebben gepresteerd dan de belangrijkste Amerikaanse benchmark-aandelenindices over een maand tot nu toe; de KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) en Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) stegen met respectievelijk +12% en +13.14% ten opzichte van de S&P 500 (+2.61%) en de MSCI All Country World Index ETF (+2.97%) .

Ook gaf de ex-post FOMC-persconferentie van Fed-voorzitter Powell gisteren aan dat de Fed data-afhankelijk zal zijn bij het beslissen of zij de Fed Funds-rente zal pauzeren of verhogen tijdens haar volgende FOMC-vergadering op 20 september. Dit impliceert dat de Fed waarschijnlijk niet in staat is om de rente op elke andere vergadering te verhogen, na de verwachte verhoging van gisteren met 25 basispunten om de Fed Funds-rente naar het hoogste punt in 22 jaar te brengen, op 5.25% tot 5.50%.

De markten lijken een meer versoepeling van de verwachte start van de eerste renteverlaging door de Fed Funds in te prijzen. Op basis van de CME FedWatch-tool, afgeleid van de 30-daagse Fed Funds futures-prijsgegevens, zijn de kansen toegenomen dat de eerste verwachte verlaging zal plaatsvinden op de FOMC-bijeenkomst van 20 maart 2024 met een gecombineerde waarschijnlijkheid van 56.07%. Eerder, vóór de FOMC van gisteren, werden tussen de FOMC-vergaderingen van 1 mei en 19 juni 2024 hogere kansen voor de verwachte eerste renteverlaging geclusterd.

De huidige milde houding ten aanzien van het verwachte toekomstige traject van de Fed Funds-rente heeft de verdere opwaartse rendementspremie van het Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van twee jaar ten opzichte van de Chinese staatsobligaties met een looptijd van twee jaar tenietgedaan. Sinds maandag 2 juli is de rendementspremie met 2 basispunten gedaald van 24% op dit moment van schrijven naar 11%, wat op zijn beurt de yuan ondersteunde voor een verdere depreciatie ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

USD/CNH (offshore yuan) bleef onder het 20-daags voortschrijdend gemiddelde

Afb. 2: USD/CNH-trend op middellange termijn vanaf 27 juli 2023 (Bron: TradingView, klik om grafiek te vergroten)

De yuan is op de korte termijn sinds afgelopen donderdag 20 juli begonnen te stijgen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, wat op zijn beurt een positieve terugkoppeling creëerde die het bullish sentiment ten aanzien van Chinese aandelen versterkt. De USD/CNH (offshore yuan) is er niet in geslaagd boven zijn 20-dagen voortschrijdend gemiddelde te komen en fungeerde als een belangrijke tussenweerstand op 7.2160, met een bearish momentum op de dagelijkse RSI-oscillator.

Daarom zal een verdere potentiële zwakte van de USD/CNH waarschijnlijk een impuls kunnen geven aan de opwaartse trendfasen op korte termijn voor Chinese aandelen en zijn bondgenoten.

Inhoud is alleen voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of te verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijkerwijs die van OANDA Business Information & Services, Inc. of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Als u de inhoud van MarketPulse, een bekroonde forex-, grondstoffen- en wereldwijde indices-analyse- en nieuwssite-service geproduceerd door OANDA Business Information & Services, Inc., wilt reproduceren of herdistribueren, ga dan naar de RSS-feed of neem contact met ons op via info@marketpulse.com. Bezoeken https://www.marketpulse.com/ om meer te weten te komen over het ritme van de wereldmarkten. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Kelvin Wong, gevestigd in Singapore, is een gerenommeerd senior wereldwijd macrostrateeg met meer dan 15 jaar ervaring in handel en marktonderzoek op het gebied van valuta, aandelenmarkten en grondstoffen. Gepassioneerd door het verbinden van de punten op de financiële markten en het delen van perspectieven rond handelen en beleggen, is Kelvin Wong een expert in het gebruik van een unieke combinatie van fundamentele en technische analyses, gespecialiseerd in Elliott Wave en positionering van fondsenstromen, om de belangrijkste omkeringsniveaus in de financiële markten te lokaliseren. markten. Bovendien heeft Kelvin de afgelopen tien jaar talloze marktvooruitzichten en handelsgerelateerde seminars gegeven, evenals technische analysetrainingen voor duizenden detailhandelaren.

Laatste berichten door Kelvin Wong (bekijk alle)

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. Automotive / EV's, carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• BlockOffsets. Eigendom voor milieucompensatie moderniseren. Toegang hier.
• Bron: https://www.marketpulse.com/indices/china-equities-maintain-short-term-bullish-momentum-ex-post-politburo-fomc/kwong