China Hongqiao (01378.HK) verhoogt de cashflow, de markt wacht op een nieuwe uitgifte van offshore-obligaties

HONG KONG, 1 maart 2024 – (ACN Newswire) – In 2023 kende de Chinese aluminiumindustrie een krachtige groei, waarbij gegevens van het Nationale Bureau voor de Statistiek aantonen dat de aluminiumproductie 63.034 miljoen ton bereikte, een stijging van 5.7% op jaarbasis. ; De productie van elektrolytisch aluminium bereikte 41.594 miljoen ton, wat een stijging op jaarbasis van 3.7% weerspiegelt. Dit groeimomentum werd toegeschreven aan het geleidelijke herstel van de vastgoedsector en de snelle expansie van de hernieuwbare energiesector.

De steeds groter wordende kloof tussen vraag en aanbod naar elektrolytisch aluminium dreef de aluminiumprijzen omhoog, wat leidde tot een voortdurende verbetering van de winst en winstgevendheid voor China Hongqiao Group Limited (ook wel “China Hongqiao” genoemd). Vanaf de eerste negen maanden van 2023 behaalde de belangrijkste operationele entiteit, Shandong Hongqiao, een cumulatieve omzet van RMB 97.866 miljard en een nettowinst van RMB 6.525 miljard. Opvallend is dat de nettowinst van Shandong Hongqiao in het derde kwartaal met 226.2% op jaarbasis steeg, met een opmerkelijke kwartaalstijging van 167.9%, wat wijst op een aanhoudend robuuste groei voor China Hongqiao. Analisten vatten hierbij de vorige offshore-obligatie samen en concentreren zich op het bespreken van de HONGQI 6.25 06/08/24.

De prijs van de USD-obligaties van China Hongqiao is stabiel gebleven. Analisten schrijven deze stabiliteit toe aan de solide fundamenten van het bedrijf, de langdurige actieve prestaties op de offshore kapitaalmarkten en de nauwe banden met beleggingsinstellingen.

In het volgende deel wordt het trackrecord van China Hongqiao op de offshore-markt samengevat. Het bedrijf gaf zijn eerste converteerbare offshore-obligatie uit in 2012 en heeft sindsdien in totaal 9 offshore-obligaties uitgegeven (6 senior obligaties en 3 converteerbare obligaties), wat neerkomt op een totale uitgifteschaal van 2.92 miljard dollar. Bekende vermogensbeheerders zoals UBS, E Fund en Schroders hebben allemaal langetermijninvesteringen in China Hongqiao.

Zoals blijkt uit de onderstaande grafiek is de koers van de buitenlandse obligaties van China Hongqiao, ondanks de marktvolatiliteit als gevolg van de renteverhogingen door de Fed, over het geheel genomen stabiel gebleven, variërend tussen 5% en 7.7%. De meest recente uitgifte van het bedrijf, HONGQI 6.25 06/08/24, met een prijs in juni 2021 van 500 miljoen dollar met een couponrente van 6.25%, werd algemeen erkend onder beleggers, met een orderboek dat tot zeven maal de omvang van de uitgifte bereikte.

De investeerders in China Hongqiao zijn voortdurend gegroeid vanwege drie belangrijke redenen:

Ten eerste zijn de fundamenten van het bedrijf veelbelovend. Als 's werelds op een na grootste producent van primair aluminium beschikt het land over aanzienlijke productiecapaciteiten op het gebied van de verwerking van bauxiet, aluminiumoxide, elektrolytisch aluminium en gefabriceerde aluminium.

Ten tweede is het zeer concurrerend binnen de sector. Het bedrijf heeft door de grote kredietbeoordelaars de rating ‘BB’ gekregen. Hoewel de rating iets lager is dan die van Alcoa Corporation, profiteert China Hongqiao van de schaal en efficiëntie van zijn kernactiviteiten en realiseert het een hogere EBITDA-marge dan Alcoa Corporation.

Ten derde zijn vergelijkbare beleggingen in hoogrentende dollarobligaties relatief schaars. De neergang in de binnenlandse vastgoedsector heeft geresulteerd in problemen voor ontwikkelaars op de uitgiftemarkten, waardoor de mogelijkheden voor beleggingen in dollarobligaties van hoge kwaliteit met een hoog rendement zijn beperkt. Sinds 2023 is de enige hoogrentende obligatie in de industriële sector uitgegeven door Wynn Resorts.

Bovendien zijn veel buitenlandse institutionele beleggers voorzichtiger geworden in hun beleggingen nadat ze de neergaande vastgoedcyclus hadden meegemaakt. Ze geven doorgaans de voorkeur aan emittenten met een solide staat van dienst op het gebied van de uitgifte van obligaties, hogere ratings en stabiele kasstromen. Om tegemoet te komen aan de vraag van beleggers naar hoogwaardige Chinese offshore-activa streven beleggingsinstellingen daarom naar voortdurende uitgifte van offshore-obligaties door China Hongqiao.

Momenteel heeft China Hongqiao slechts twee uitstaande USD-obligaties: HONGQI 6.25 06/08/24 (senior obligatie) en HONGQI 5.25 01/25/26 (converteerbare obligatie). Met de looptijd van HONGQI 6.25 06/08/24 ontstaan ​​er marktonzekerheden over de vraag of China Hongqiao opnieuw offshore-obligaties zal uitgeven. Als het bedrijf terugbetaling verkiest boven nieuwe uitgifte, zal dit een aanzienlijk verlies zijn voor de investeerders.

Met de sterke liquiditeit van China Hongqiao op de balans heeft dochteronderneming Shandong Hongqiao in januari met succes kortetermijnobligaties en middellangetermijnobligaties van respectievelijk 1 miljard uitgegeven. Vanwege de hoge wisselkoers tussen de RMB en de USD wordt de trend van de uitgifte van offshore-obligaties echter krapper. Als het bedrijf ervoor kiest om HONGQI 6.25 06/08/24 terug te betalen, kan het in de toekomst dus voor nieuwe uitdagingen komen te staan. Nieuwe lasten zouden kunnen voortkomen uit de hoge wisselkoers, de verkrapping van de trend in de uitgifte van offshore-obligaties en de potentiële omkering van de omgekeerde rentecurve.

Er zijn veel ervaren emittenten van offshore-obligaties op de markt die het hele jaar door een stabiele uitgiftefrequentie handhaven. Deze reguliere uitgifte helpt niet alleen de marktpositie en reputatie van de uitgevende instelling hoog te houden, maar helpt ook de rendementscurve te verbeteren en vergemakkelijkt de voortdurende communicatie met instellingen. Als we Shandong Commercial Group Co. Ltd. als voorbeeld nemen, heeft het sinds 2020 jaarlijks minstens één offshore-obligatie uitgegeven, wat blijk geeft van een consistente financieringsstrategie.

Concluderend wordt de positie van China Hongqiao op de offshore-kapitaalmarkt steeds steviger, profiterend van de sterke stijging van de vraag naar elektrolytisch aluminium en de sterke fundamenten ervan. Gezien het huidige marktklimaat en beleidsveranderingen maakt de markt zich echter zorgen of er opnieuw offshore-obligaties zullen worden uitgegeven. Beleggers wordt aangeraden om zowel het nieuws van het bedrijf als de markttrend in de gaten te houden, om zo de potentiële investeringsmogelijkheden te benutten.

Onderwerp: samenvatting van het persbericht

Sectoren: Metalen en mijnbouw

https://www.acnnewswire.com

Van het Asia Corporate News Network

Copyright © 2024 ACN Newswire. Alle rechten voorbehouden. Een divisie van Asia Corporate News Network.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• Bron: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/89303/