De toekomst van naast elkaar bestaan ​​van CBDC en Stablecoin

De concurrerende motivaties achter CBDC's en stablecoins maken het ontcijferen van de toekomst van digitale valuta ongelooflijk complex.  

Of het nu is geworteld in de wens om burgers te bewaken, financiële inclusie te bieden of interbancaire efficiëntie te creëren, we moeten de 'killer-app' van een CBDC (digitale valuta van de centrale bank) nog zien.

In een recente webinar op de vraag of stablecoins het bankwezen kunnen transformeren, bespraken experts van Checkout.com, Fireblocks en Gemini hoe inkomende regulering van stablecoins het traject van hun door de overheid uitgegeven peers - CBCD's, kan beïnvloeden.

Stablecoins vs. CBDC's review

Ten eerste is het belangrijk om de belangrijkste verschillen tussen stablecoins en CBDC's te benadrukken. Traditionele stablecoins zoals USD Coin en Tether zijn digitale tokens die prijsstabiliteit bieden door een 1:1-backing naar fiat-valuta. Ze beheren deze steun door middel van verschillende reserves aan real-world activa. CBDC's daarentegen worden rechtstreeks uitgegeven door overheidsinstanties en hebben geen reserveverplichtingen.  

Samenvatting van de Stablecoin-regelgeving

In juni introduceerden Sens. Cynthia Lummis, R-Wyo., en Kirsten Gillibrand, D-NY een bipartisan rekening dat een alomvattend kader voorstelt voor de regulering van digitale activa (inclusief stablecoins) in de Verenigde Staten. 

In dezelfde maand bracht de Europese Centrale Bank (ECB) haar verslag op stablecoins, daarbij verwijzend naar een dringende noodzaak om te reguleren op basis van hun toenemende bedreiging voor de financiële stabiliteit. De Bank voor Internationale Betalingen (BIS) heeft haar definitieve begeleiding op stablecoins eerder deze maand, waarin werd opgeroepen tot stablecoins om dezelfde afwikkelingsregels te volgen als traditionele financiën.

CBDC's update

Ondertussen blijkt uit een recent BIS-onderzoek dat 90% van de centrale banken CBDC's serieus aan het onderzoeken zijn. De helft is voorbij de initiële onderzoeksfase, waarbij 65% van de centrale banken verwacht in de nabije toekomst een CBDC voor de detailhandel uit te geven. 

Het verschil tussen retail- en groothandel CBDC's

CBDC-types kunnen variëren, maar bankiers groeperen ze in een groothandels- of detailhandelscategorie. Het belangrijkste verschil zijn de beoogde adoptanten. Groothandel CBDC's worden alleen verstrekt aan financiële instellingen met centralebankreserves - en retail CBDC's worden rechtstreeks aan consumenten en bedrijven aangeboden. Beide zijn door de overheid gesteunde digitale valuta's die zijn ontworpen om risico's te elimineren en efficiëntie te leveren.

Deze keuze tussen de twee is van cruciaal belang voor de manier waarop een CBDC de werking en het doel van een stablecoin beïnvloedt.

Concurrerende motieven van centrale banken

In het Afrekenen.com-gesponsorde webinar, Adam Levine, vice-president bedrijfsstrategie bij crypto-infrastructuurbedrijf Fireblocks, suggereerde dat de omvang van deze impact afhangt van het resultaat dat een overheid wil bereiken.

Levine is van mening dat sommige landen meer financiële inclusie of een geldloze samenleving willen, terwijl anderen CBDC's willen gebruiken om autoritaire doelstellingen te bevorderen.

Levine neigt naar een groothandelsvisie voor CBDC's in plaats van een retailvisie.

"Ik denk dat veel van de leidende economieën in de loop van de tijd een groothandelsoplossing zullen hebben vanwege alle voordelen van een gedigitaliseerde valuta in vergelijking met traditionele technologie", zei hij.

Stefan Sabo, hoofd onderzoek bij cryptoplatform Gemini, suggereerde dat de ontwikkeling van CBDC's een complexe reeks uitdagingen heeft geïntroduceerd, met name vanuit het perspectief van het rechtssysteem. In termen van de VS en Europa gelooft hij dat het een lange weg naar implementatie zal zijn.

Sabo ziet een heel andere implementatie en uitkomst in het geval van China. China heeft zijn e-CNY digitale valuta al op beperkte basis ingezet. De valuta is een soort CBDC voor de detailhandel, en gezien het autoritaire karakter van de regering in China, roept dit bezorgdheid op over privacy en toezicht. De Lummis-Gillibrand-rekening voor verantwoorde financiële innovatie gesprekken voor het implementeren van beveiligingsmaatregelen met betrekking tot het gebruik van de digitale yuan.

Bij het overwegen van CBDC-implementatie vanuit een privacyperspectief, denkt Sabo niet dat de meeste centrale banken geïnteresseerd zouden zijn in het beheren van rekeningen van particuliere klanten op het gebied van compliance - ken-uw-klant- en antiwitwasbepalingen. "Dat zijn serieuze, massale operaties bij commerciële banken - dat lijkt een hele uitdaging", zei hij. In de meeste gevallen onderzoeken centrale banken een model waarbij ze CBDC's uitgeven en traditionele instellingen de distributie beheren.

Uitgifte van bank versus niet-bancaire stablecoin

Wolfgang Bardorf, penningmeester van de groep bij Afrekenen.com, bracht een kritische vraag naar voren die nog moet worden beantwoord: "Zullen CBDC's een andere digitale weergave zijn van een centraal ondersteunde valuta - net zoals USDC, of ​​zal het een parallelle door de centrale bank ondersteunde valuta zijn?"

Hij legt verder uit dat het antwoord op die vraag zal bepalen hoe centrale banken USDC gebruiken in relatie tot de banksector. Hij stelt dat die relatie uiteindelijk gaat over het injecteren en verwijderen van liquiditeit uit het systeem.   

Maar als het gaat om het beheren van de geldhoeveelheid in het algemeen, gelooft Bardorf dat "centrale banken niet met het hele retailuniversum te maken zouden willen hebben." Hij denkt dat ze op grotere spelers zouden willen vertrouwen. De vraag is of dit banken moeten zijn of niet - iets dat volgens hem te vroeg is om te peilen.

Jeremy Allaire, de oprichter van Circle - het bedrijf achter de USDC stablecoin - heeft lang onderhouden dat producten uit de particuliere sector, zoals stablecoin USDC, de rol van een CBDC kunnen vervullen, maar dat beide indien nodig naast elkaar kunnen bestaan. 

Omcirkel gewoon gepubliceerde de voorgestelde beleidsprincipes met betrekking tot stablecoins en digitale activa. Daarin roept het bedrijf op om privacy te verankeren als ontwerpprincipe bij de uitgifte en circulatie van digitale dollarvaluta's. 

Bovendien roept het op tot het behoud van de uitgifte van digitale valuta door banken en niet-bancaire dollars als een mechanisme om de concurrentie te bevorderen en het speelveld gelijk te maken. Het document wijst er ook op dat CBDC's en stablecoins verschillende functionaliteiten bieden en op basis daarvan naast elkaar kunnen bestaan.

Sommige Amerikaanse toezichthouders willen dat banken exclusieve rechten hebben op de uitgifte van digitale valuta in dollars. Democraten in de House Financial Services Committee zijn echter werken aan een rekening om opties voor zowel banken als niet-banken te accommoderen.

In een recente interview , leek Cynthia Lummis voorstander te zijn van een groothandel CBDC. Ze zei dat een CBDC binnen de centrale bank moet worden gehouden en dat ze niet zou willen dat een CBDC financiële instellingen zou uitschakelen of een middel zou zijn voor burgersurveillance.

Vanwege het landschap denken sommigen dat een groothandel CBDC of geen CBDC-uitgifte de meest waarschijnlijke resultaten zijn in de VS. Dat zou meer in overeenstemming zijn met het innovatie-eerste ethos dat de VS heeft ontwikkeld met nieuwe technologie en, in dit geval, met stablecoins. Niet alle regeringen en regelgevende benaderingen zijn gelijk in het delen van dat ethos. We zullen dus waarschijnlijk wereldwijd verschillende implementaties zien als het gaat om CBDC-ontwerp en de algemene regulering van deze digitale activa.

Je kunt bekijk de volledige opname van de Afrekenen.com- gesponsord webinar voor meer inzicht in de regulering van stablecoin en de impact ervan op de banksector.

Deze inhoud wordt gesponsord door Afrekenen.com.

---

Woon DAS bij, de favoriete institutionele cryptoconferentie in de branche. Gebruik code NYC250 om $ 250 korting te krijgen op tickets (alleen deze week beschikbaar) .

---