Ethena (ENA) stijgt met 60% te midden van een maanachtige ondergangswaarschuwing

Ethena (ENA) stijgt met 60% te midden van een maanachtige ondergangswaarschuwing

Tijdstempel: 3 april 2024 9:00 uur

Het nieuwe governance-token van Ethena Labs, ENA, is getuige van een duizelingwekkende waardestijging van 60%, kort na de introductie op de markt. De piek in de prijs van ENA naar ongeveer $0.96 heeft de marktkapitalisatie naar bijna $1.34 miljard gekatapulteerd, waarmee ENA qua marktkapitalisatie de 80e grootste cryptocurrency is.

Deze stijging volgde op Ethena's strategische distributie van 750 miljoen ENA-tokens, die 5% van het totale aanbod vertegenwoordigen, via een airdrop naar houders van zijn USDe-token. De USDe, een synthetische dollar, staat centraal in het aanbod van Ethena en maakt gebruik van een mix van ether-liquid staking-tokens en short Ether (ETH) eeuwigdurende futures-posities om een ​​doelwaarde van dichtbij de $ 1 te behouden.

De kern van de waardepropositie van Ethena is het ENA-token, ontworpen om een ​​digitaal dollarplatform op de Ethereum-blockchain te faciliteren. Dit platform probeert via zijn innovatieve 'Internet Bond' een levensvatbaar alternatief te bieden voor conventionele bankmechanismen. Door het potentieel van derivatenmarkten en Ethereum te benutten, biedt de Internet Bond een in dollars luidend spaarinstrument dat wereldwijd toegankelijk is, onafhankelijk van de traditionele bankinfrastructuur.

Het totale aanbod aan ENA-tokens is beperkt tot 15 miljard, met een initiële uitgifte van 1.425 miljard tokens. Het distributieplan geeft prioriteit aan de ontwikkeling van ecosystemen (30%), beloningen voor kernbijdragers (30%), betrokkenheid van investeerders (25%) en ondersteuning van stichtingen (15%), en belichaamt een holistische benadering van tokenomics. Met name de goedkeuring door Binance van ENA als het 50e project in de Binance Launchpool, waarmee gebruikers ENA-tokens kunnen bewerken door BNB en FDUSD in te zetten, onderstreept de aantrekkingskracht van het token.

Op het moment van schrijven handelde ENA tegen $0.93, een stijging van 60% in de afgelopen 24 uur.

Ethena ENA-prijs
ENA-prijs, grafiek van 15 minuten | Bron: ENAUSD op TradingView.com

Medeoprichter van Fantom waarschuwt voor een maanachtige ineenstorting

Andre Cronje, mede-oprichter van de Stichting Fantom, waarschuwde X en herinnerde aan de zorgen die aan de ineenstorting van Terra Luna voorafgingen. Cronje ontleedde de structuur van eeuwigdurende contracten (perps), een afgeleid product waarmee handelaren kunnen speculeren op de prijsbeweging van een actief zonder het daadwerkelijke actief aan te houden.

Dit mechanisme werkt op basis van een systeem van financieringstarieven die bedoeld zijn om de eeuwigdurende prijs dicht bij de spotprijs van de onderliggende waarde te houden. Cronje benadrukte echter een kritieke kwetsbaarheid in dit systeem: de afhankelijkheid van rendementgenererende activa, zoals staked Ethereum (stETH), als onderpand.

Deze benadering maakt theoretisch een 'neutrale' positie mogelijk, waarbij de winsten uit de rente de verliezen uit de shortpositie zouden moeten compenseren als de prijs van het actief daalt. Toch is dit evenwicht precair, omdat negatieve verschuivingen in de financieringstarieven het onderpand kunnen eroderen, wat tot liquidatie kan leiden.

“Het mechanisme – de theorie hier is dat je een ‘stabiele’ €1000 kunt genereren door voor €1000 aan STETH, waarbij we dit als onderpand gebruiken om een ​​shortpositie van $1000 stETH te openen, waardoor we 'neutraal' worden, terwijl we profiteren van de sETH-opbrengst (~3%) + wat er ook aan financieringstarieven wordt betaald”, legt Cronje uit.

De zorgen van Cronje zijn niet ongegrond. De crypto-industrie was in 2021 getuige van de dramatische implosie van Terra's algoritmische stablecoin UST, een debacle dat over de hele linie tot aanzienlijke financiële verliezen leidde. Door een parallel te trekken tussen de structurele zwakheden die hij waarneemt in het raamwerk van Ethena en de mechanismen die tot de ondergang van Terra hebben geleid, werpt Cronje een alarmsignaal op over de duurzaamheid van complexe financiële producten die geen transparante risicobeperkingsstrategieën hebben.

In reactie op de kritiek van Cronje erkende de oprichter van Ethena Labs, Guy Young, ook bekend als Leptokurtic, de geldigheid van de geuite zorgen. “Dit zijn helemaal geen zorgen over de middencurve. Andre Cronje, je wijst terecht op risico's die hier absoluut bestaan. Ik zal eind deze week aan een langer formulierantwoord voor je werken met wat gedachten, 'verklaarde Young op X.

Uitgelichte afbeelding van LinkedIn, grafiek van TradingView.com

Disclaimer: het artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden. Het vertegenwoordigt niet de mening van NewsBTC over het kopen, verkopen of aanhouden van beleggingen en uiteraard brengt beleggen risico's met zich mee. U wordt geadviseerd om uw eigen onderzoek uit te voeren voordat u beleggingsbeslissingen neemt. Gebruik de informatie op deze website geheel op eigen risico.

Tijdstempel:

Meer van NewsBTC