Een unieke combinatie van lockdowns, de beurscrash van maart en de commissievrije handelsinnovatie van Robinhood zorgde voor een enorme golf van een nieuwe klasse investeerders. Op een gemiddelde leeftijd van 31 jaar vervingen miljoenen beginnende handelaren sportweddenschappen, films kijken en andere hobby's door obsessief staren naar aandelengrafieken op hun onlangs afgeprijsde brokerage-apps.
Alleen Robinhood steeg van 10 miljoen gebruikers in 2019 naar meer dan 13 miljoen in 2020, die zijn YoY-inkomsten met 514% heeft verhoogd tot $ 682 miljoen dankzij zijn betalings-voor-bestelling-stroom (PFOF) bedrijfsmodel. Sociale media werden een vermenigvuldigende kracht voor dit leger van retailbeleggers, zozeer zelfs dat Wall Street het zat werd zogenaamde "Portnoy Top" effect omdat het een nieuw niveau van volatiliteit op de prijsbewegingen van aandelen introduceerde.
Aan het einde van het jaar bereikte het thuisblijven tijdens het sociaal netwerken een hoogtepunt met miljoenen mensen proberen om GameStop, AMC en andere aandelen short te knijpen onder vuur van short-selling door hedgefondsen van Wall Street. Deze saga onthulde vooral de louche onderbouwing van de aandelenhandel, wat leidde tot meerdere congreshoorzittingen. In dezelfde periode, van juni 2020 tot vandaag, heeft gedecentraliseerde financiering (DeFi) een spectaculaire groei doorgemaakt, met meer dan 2.6 miljoen investeerders.
Door te contrasteren hoe deze twee ruimtes werken - blockchain-aangedreven DeFi versus een gecentraliseerde aandelenmarkt - kunnen we beter de contouren begrijpen van hoe de toekomst van financiën eruit zal zien.
Voordelen van gedecentraliseerde uitwisselingen (DEX)
De eenvoudigste manier om gedecentraliseerde uitwisselingen te begrijpen, is dat het slimme contracten zijn waarmee u de volledige bewaring van uw crypto-activa kunt behouden. Bovendien, wanneer transacties/uitwisselingen worden afgerond, worden ze rechtstreeks van de crypto-portemonnee van de ene handelaar naar de andere gedaan, waardoor de noodzaak voor derden teniet wordt gedaan. Voordat we naar hun nadelen gaan, zijn hier enkele van hun voordelen.
24/7 handel
Hoewel de aandelen-/effectenbeurzen open blijven tussen 9 uur en 30 uur EST (en zowel in het weekend als op feestdagen gesloten zijn), is er geen beperking op de "markturen" van de blockchain. Bovendien, zelfs binnen markturen, zijn zowel Robinhood als Coinbase, als een gecentraliseerde crypto-uitwisseling, berucht om uitval net wanneer hun diensten het meest nodig zijn.
Met DEXes is er voldoende tijd om te reageren op nieuws dat de prijs van een activum zou kunnen verstoren. Helaas kan dergelijk nieuws in de crypto-ruimte variëren van de tweets van Elon Musk tot het hardhandig optreden van de overheid of regulering van het crypto-activum. In beide gevallen is het concept van markturen voor handel een erfenis uit het niet-digitale tijdperk, duidelijk op weg naar de prullenbak van de geschiedenis.
Bijna onmiddellijke handelsregelingen
Tijdens de congreshoorzittingen van GameStop werd er meerdere keren naar de afwikkelingstijden verwezen. Dit is de periode vanaf het moment dat een handelaar een order plaatst tot het moment dat deze wordt afgerond. Omdat aandelen en effecten moeten worden gecleard door de Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), is de afwikkelingstijd in traditionele financiering buitengewoon lang - T2 of twee dagen.
Dit wordt gedaan zodat makelaars genoeg tijd hebben om de transacties van hun klanten te ondersteunen. Tijdens de GameStop-handelswaanzin slaagde Robinhood er niet in hun orders te onderpanden, wat een van de redenen is waarom het de short-squeeze-aandelen heeft geschrapt. Er was met andere woorden sprake van een liquiditeitscrisis.
Met DEX's worden afwikkelingen direct afgehandeld, of zo snel als blockchain-congestie dit toestaat, meestal binnen enkele seconden of minuten. Bovendien dient de blockchain zelf als een verificatietool, aangezien alle transacties over alle knooppunten op het netwerk moeten worden gesynchroniseerd. Om een dergelijke efficiëntie te bereiken, zou de aandelenmarkt meerdere lagen moeten gebruiken.
Nogmaals, met het GameStop-schandaal hebben we gezien dat deze gecentraliseerde lagen spectaculair faalden, met een opbrengst van $ 359 miljoen in FTD (failure-to-deliver) aan voorraden.
Belegde belangen via PFOF
Hoewel het geweldig is dat de meeste makelaars nu handelen zonder of tegen lage kosten, brengt dit kosten met zich mee. Robinhood maakte een moord door GameStop's short squeeze, $ 3.4 miljard toe te voegen naar zijn balans. Het probleem is dat 43% van de omzet van Robinhood in het eerste kwartaal van 1 afkomstig was van Citadel Securities, dezelfde market maker die direct betrokken was bij short-selling van de aandelen.
Met andere woorden, in plaats van kosten in rekening te brengen, verkoopt Robinhood zijn orders aan marktmakers, die vervolgens inzicht krijgen in handelspatronen die niet beschikbaar zijn voor particuliere beleggers. Deze betalings-voor-bestelling-stroom (PFOF) is zo controversieel dat het illegaal is in zowel Canada als het VK.
Door peer-2-peer-transacties te vergemakkelijken, elimineren DEXen dergelijke marktmanipulatie zonder dat er enig regelgevend inzicht nodig is. Ze voorkomen ook wash-trading of roundtrip-handel - het kopen en verkopen van dezelfde activa op hetzelfde moment om het marktvolume te manipuleren.
Transparante orderboeken
Orderboeken zijn een ander aspect van traditionele financiering dat volledig verborgen is voor particuliere beleggers en alleen beschikbaar is voor market makers. Op cryptobeurzen, zelfs gecentraliseerde, zijn de orderboeken transparant, waardoor handelaren het marktsentiment in één oogopslag kunnen zien. Dit wordt vaak geïllustreerd door de diepte van koop- en verkoopmuren.
Bovendien hebben DEXen on-chain orderboeken (Stellar of Bitshares) als het ultieme niveau van transparantie. Hoewel deze aanpak kosten vereist om bestellingen aan de blockchain toe te voegen en het vertrouwen versterkt, introduceert het wel een potentieel probleem. Wanneer een mijnwerker de opdracht ontvangt om aan de blockchain toe te voegen, kunnen ze technisch gezien eerst hun eigen bestelling toevoegen.
Transparante en lage kosten
Uniswap, een van de meest populaire DEXen op Ethereum met een TVL van $ 5.2 miljard, heeft een transactiekost van 0.3% voor het omwisselen van activa. PancakeSwap, draaiend op Binance Smart Chain (BSC) met een TVL van $3.76 miljard, heeft een transactiekost van 0.2%. Beide zijn aanzienlijk goedkoper dan op gecentraliseerde beurzen. Coinbase rekent bijvoorbeeld 1.49% aan.
Hoewel hun vergoedingen niet nul zijn, zoals de top korting effectenmakelaars, brengen handelaren hun transacties niet in gevaar door uw orders te verkopen aan een mogelijk corrupte market maker. DEXen hebben immers geautomatiseerde market makers (AMM's). Bovendien is er geen manier om te verdoezelen hoeveel een handelaar zal betalen wanneer de regels worden gecodeerd in een blockchain.
Enkele nadelen van gedecentraliseerde uitwisselingen
Als u rekening houdt met enkele van de meest populaire effectenmakelaars in het landschap - waaronder Robinhood, E-Trade en Fidelity - overschaduwen ze de hele DeFi-ruimte volledig in termen van gebruikersaantallen. E-Trade alleen al heeft meer dan 5.2 miljoen gebruikers, wat bijna het dubbele is van het totale aantal (geschatte) gebruikers in de DeFi-ruimte met iets meer dan 2.8 miljoen.
Afgezien van een grotere bekendheid met de wereld van aandelen en effecten, heeft DeFi te kampen met een grotere complexiteit die degenen die zelfs maar zouden proberen deze ruimte te betreden, overrompelt. Men moet niet alleen rekening houden met de verscheidenheid aan aangeboden blockchains, maar ook met verschillende DEXen die erop zijn gebouwd, crypto-portefeuilles, privésleutels en seed-frases.
Dan is er het leren van DeFi-jargon om op te starten. Apps zoals MetaMask hebben echter aanzienlijke vooruitgang geboekt bij het vereenvoudigen en verenigen van de ervaring. De UX die in DeFi wordt gevonden, verbleekt nog steeds in vergelijking met een groot deel van de FinTech-wereld. Van het verhandelen van aandelen of opties op apps zoals Robinhood tot het naadloos accepteren van betalingen als een klein bedrijf via software zoals FreshBooks, heeft de FinTech-ruimte duidelijk de nadruk gelegd op UX.
Een ander obstakel is de afwezigheid van fiat-valuta's op DEX's voor directe conversies. Hoewel dit eenvoudig kan worden opgelost door stablecoins te kopen - tokenized fiat-valuta - is het nog steeds een extra stap die moet worden gezet. Ten slotte, omdat AMM's op DEX's afhankelijk zijn van liquiditeitsverschaffers, is de totale liquiditeit afhankelijk van het handelsvolume. In de loop van de tijd kan dit worden overwonnen door een grotere populariteit, zoals het traject van het aantal DeFi-gebruikers suggereert.
Kortom, de sprong tussen de reeds gedigitaliseerde aandelenhandelsruimte en blockchain is kort. Het grotere probleem is regulering, dwz het overwinnen van legacy systemen en belangen. Hiermee rekening houdend, zal concurrentie tussen banken waarschijnlijk leiden tot een grotere acceptatie van DeFi. Kleinere banken zullen dit proces starten, zoals we onlangs hebben gezien met de Zwitserse Sygnum Bank die de integratie aankondigde van de meest populaire DeFi-protocollen - Uniswap, Aave, Maker, Curve, 1inch en Synthetix.
Gastpost door Shane Neagle van The Tokenist
Shane is een actieve voorstander van de beweging naar gedecentraliseerde financiering sinds 2015. Hij heeft honderden artikelen geschreven over ontwikkelingen rond digitale effecten - de integratie van traditionele financiële effecten en gedistribueerde grootboektechnologie (DLT). Hij blijft gefascineerd door de groeiende impact die technologie heeft op de economie - en het dagelijks leven.
krijg een rand op de cryptoassetmarkt
Krijg toegang tot meer crypto-inzichten en context in elk artikel als betaald lid van CryptoSlate-rand.
Analyse op de keten
Prijsmomentopnamen
Meer context
Vind je het leuk wat je ziet? Schrijf je in voor updates.
Bron: https://cryptoslate.com/how-comparing-tradfi-with-defi-reveals-the-future-of-finance/
- &
- 2019
- 2020
- 9
- Account
- actieve
- Adoptie
- Alles
- Alle transacties
- Het toestaan
- apps
- dit artikel
- artikelen
- aanwinst
- Activa
- geautomatiseerde
- Bank
- Banken
- wedden
- Miljard
- binance
- blockchain
- Boeken
- brokers
- bedrijfsdeskundigen
- bedrijfsmodel
- kopen
- Buying
- Canada
- lasten
- opladen
- Grafieken
- CLOSED
- coinbase
- concurrentie
- contracten
- Neerstorten
- crisis
- crypto
- crypto-actief
- crypto uitwisseling
- Crypto Exchanges
- Crypto-portemonnee
- crypto-portefeuilles
- valuta's
- Valuta
- curve
- Hechtenis
- gedecentraliseerde
- Gedecentraliseerde financiën
- Defi
- Dex
- digitaal
- Digital Securities
- Korting
- Gedistribueerd grootboek
- gedistribueerde grootboektechnologie
- DLT
- Economie
- ecosysteem
- doeltreffendheid
- ethereum
- uitwisseling
- Exchanges
- SNELLE
- vergoedingen
- Fiat
- Fiat-valuta
- trouw
- financiën
- financieel
- FinTech
- Voornaam*
- Forbes
- vol
- fondsen
- toekomst
- groot
- Groeiend
- hedge Funds
- hier
- geschiedenis
- vakantie
- Home
- Hoe
- HTTPS
- Honderden
- Onwettig
- Impact
- Innovatie
- inzichten
- integratie
- Investeerders
- betrokken zijn
- IT
- mee
- springen
- toetsen
- leidend
- LEARN
- leren
- Grootboek
- Niveau
- Liquiditeit
- liquiditeitsverschaffers
- lockdowns
- lang
- maker
- Markt
- Media
- MetaMask
- miljoen
- model
- Meest populair
- netwerk
- netwerken
- nieuws
- knooppunten
- bieden
- open
- Opties
- bestellen
- orders
- Overige
- Betaal
- betalingen
- Mensen
- zinnen
- Overvloed
- Populair
- prijs
- privaat
- Privésleutels
- Q1
- reeks
- Reageren
- redenen
- Regulatie
- <HR>Retail
- Retailbeleggers
- inkomsten
- Robinhood
- reglement
- lopend
- Effecten
- zaad
- verkopen
- sentiment
- Diensten
- nederzetting
- Bermuda's
- Short-selling
- Klein
- kleine bedrijven
- slim
- Slimme contracten
- So
- Social
- social media
- Software
- Tussenruimte
- Sport
- Wedden op sport
- Stablecoins
- begin
- Stellar
- voorraad
- beurs
- de handel in aandelen
- Aandelen
- straat
- ontstaat
- Zwitsers
- Systems
- Technologie
- derden
- niet de tijd of
- top
- handel
- handelaar
- Traders
- trades
- Handel
- traditionele financiën
- transactie
- Transacties
- Transparantie
- Trust
- Uk
- uniswap
- updates
- gebruikers
- ux
- waarde
- Verificatie
- Bekijk
- Volatiliteit
- volume
- Wall Street
- Portemonnee
- Portemonnees
- wassen handel
- WIE
- binnen
- woorden
- wereld
- waard
- jaar
- nul