Is de Bitcoin-prijs nog steeds gecorreleerd met financiële markten?

Dit is een opinieartikel van Mike Ermolaev, hoofd public relations en inhoud bij Kikimora Labs.

De context bepalen: de grondbeginselen van de mondiale economie

De economie herstelt nog steeds van de COVID-19-uitbraak terwijl er nieuwe problemen ontstaan. We bevinden ons nu in een tijd van ongebreidelde inflatie, waarbij centrale banken dit proberen te verhelpen door de rente te verhogen.

De verwerking van de VS CPI-gegevens (consumentenprijsindex), gepubliceerd op 13 oktober, kwam hoger uit dan verwacht (8.2% op jaarbasis), wat een negatieve invloed had op de bitcoin-prijs. Maar de inflatie is niet het enige probleem; de wereldeconomie kampt ook met de energiecrisis, die Europa meer treft dan de VS, vanwege de sterke afhankelijkheid van Russisch aardgas en grondstoffen.

Aan de oostkant zorgt de oorlog in Oekraïne, met de daaruit voortvloeiende sancties tegen Rusland, voor nog meer geopolitieke instabiliteit en economische onzekerheid. Bovendien verstoort het Chinese nul-COVID-beleid de toeleveringsketen wereldwijd, en de Evergrande standaard ondermijnt een van de grootste economieën ter wereld.

Als we naar de belangrijkste valuta kijken, ziet de dollarindex er sterk uit vergeleken met andere. De Federal Reserve verhoogde de rente in november met 75 basispunten, en de Bank of England verhoogde de rente met hetzelfde bedrag. Dit beleid van kwantitatieve verkrapping heeft tot doel de geldhoeveelheid te verminderen en de prijsdruk te verzachten. Het zal waarschijnlijk volgend jaar en daarna doorgaan. De mondiale recessie en het risico op stagflatie zijn echter nog steeds zeer groot, zodat geen enkel land zich veilig kan voelen voor het monetaire beleid van de centrale banken.

Bitcoin-correlatie met de economie

Bitcoin heeft aangetoond niet immuun te zijn voor deze mondiale onrust. Hoewel de prijs in een vroeg stadium onafhankelijk was van traditionele financiering, correlatie begon in 2016 te verschijnen.

Het idee van bitcoin als een “digitaal goud” werd populair omdat zowel de schaarste en moeilijkheid van de winning (mining) deelden, als de rol vervulden van waardeopslag. Omdat velen bitcoin als een risicomiddel beschouwen, werd de correlatie met de S&P 500 en Nasdaq-100 zichtbaar – niet anders dan bij traditionele aandelen.

Op het moment van schrijven bereikte de 40-daagse prijscorrelatie van bitcoin met goud 0.50 (na in augustus rond nul te zijn geweest). Volgens Alkesh Shah en Andrew Moss, strategen van Bank of America:

“Een afnemende positieve correlatie met SPX/QQQ en een snel stijgende correlatie met XAU geven aan dat beleggers bitcoin als een relatieve veilige haven kunnen beschouwen nu de macro-onzekerheid voortduurt en een marktbodem nog moet worden gezien.”

Negatieve gebeurtenissen

Er zijn enkele macro-economische factoren in het grotere cryptocurrency-ecosysteem die hebben bijgedragen aan een bearish markt: de Terra/LUNA ineenstorting, gedwongen liquidatie van Drie pijlen hoofdstad en het faillissement van Celsius de voornaamste zijn.

De komende regels voor het minen van bitcoins door de EU en de huidige winstgevendheidscrisis van bitcoin-mining moet ook in overweging worden genomen.

Bitcoin: heden en toekomst

Ondanks alle bovengenoemde ongunstige gebeurtenissen kon Bitcoin op de een of andere manier zijn prijs binnen het bereik van $19,000-$20,000 houden, met een record-lage volatiliteit. Momenteel observeren we ongebruikelijke stabiliteit in de bitcoin-prijs, recentelijk zelfs overeenkomende volatiliteit van het Britse pond.

Integendeel, aandelen hebben te maken gehad met hoge volatiliteit en plotselinge koersbewegingen, ook als gevolg van speculaties over de toekomstige beslissingen van de Fed. Volgens Bloombergs hoofdgrondstoffenstrateeg Mike McGloneDat is de reden waarom bitcoin na een steile korting kan stijgen en uiteindelijk de S&P 500 kan verslaan. Hij is van mening dat het beperkte aanbod en de deflatoire aanpak van bitcoin het land kunnen helpen zijn eerdere prijsniveaus te herstellen.

Sinds de laatste flashcrash medio juni is de prijs redelijk stabiel gebleven, maar we weten dat deze zelden te lang stilstaat. Dit betekent dat de kans op een plotselinge (bullish of bearish) uitbraak in de loop van de tijd toeneemt. Hoe langer de prijs inactief blijft, hoe sterker de uitbraak zal zijn.

Bovendien, de De open rente op BTC-futures is hoger dan ooit, waarbij het aantal liquidaties een historisch dieptepunt bereikte. Hier verzamelt zich veel liquiditeit, wat betekent dat er een nog sterkere impuls zal zijn als de prijs weer in beweging komt.

Volgens de strateeg Benjamin KoeienVerwacht wordt dat Bitcoin zal stijgen naar ‘reële waarde’, na nog eens 15% te zijn gedaald. “Op dit moment suggereren de gegevens dat we ongeveer 50% ondergewaardeerd zijn vergeleken met de reële waarde.” Cowen denkt dat we misschien tot begin 2024 moeten wachten voordat deze stijging plaatsvindt.

Goldman Sachs-strateeg Kamakshya Trivedi heeft een Andere kijk, bewerend dat de Amerikaanse dollarindex, die sinds 2002 recordwaarden laat zien, slecht nieuws kan zijn voor de momenteel bearish bitcoin.

Een bearish scenario: kan de daling van 2018 opnieuw plaatsvinden?

Sommige analisten Ik heb me afgevraagd of het scenario van 2018 (lage volatiliteit, daarna grote prijsdaling) zich vandaag opnieuw zou kunnen voordoen, omdat de marktomstandigheden vrij gelijkaardig lijken. We hebben hetzelfde handelsbereik van 10% en we weten dat er binnenkort iets gaat gebeuren.

Een opmerkelijk verschil tussen de twee cycli is dat er in 2018 een toename was in het aantal adressen dat naar spotbeurzen werd gestuurd, terwijl we in onze huidige cyclus zien dat de liquiditeit weggaat van de beurzen en dat er niet veel nieuwe adressen worden gecreëerd. Volgens een CryptoQuant-analistDit zou moeten betekenen dat we geen scenario zullen zien dat vergelijkbaar is met 2018.

Hoe zit het met Uptober en Moonvember?

Historisch Het vierde kwartaal is een geweldige tijd voor bitcoin, met bullish trends die in oktober beginnen en in november toenemen. Dus de maanden oktober en november werden in de volksmond omgedoopt tot ‘Uptober’ en ‘Moonvember’ – tenminste, dit is wat er in 2021 gebeurde.

Kunnen we in 4 nog zo’n bullish Q2022 verwachten? Het is moeilijk te zeggen, maar de ongunstige macro-economische situatie en geopolitieke problemen maken het moeilijker om dezelfde rally voor te stellen die we vorig jaar zagen. De bitcoin-markt is immers al tien maanden op rij gedaald en we zien op dit moment geen specifiek teken van herstel.

We moeten ook in gedachten houden dat, ondanks het negatieve mondiale scenario, de ‘veilige haven’-rol van bitcoin ertoe kan bijdragen dat de prijs wat extra kracht krijgt, vooral in deze moeilijke tijden.

Analyse van gegevensuitwisseling

Liquidatiegegevens op de Bitfinex-beurs waren geanalyseerd door filbfilb. Hij concludeerde dat een opwaartse uitbraak minder momentum zou hebben dan een neerwaartse uitbraak. In feite is de liquiditeit boven de $20,500 meestal 10x, terwijl de liquiditeit onder de $18,000 overwegend 10x, 5x en 3x is, wat betekent dat een bullish uitbraak “minder wreed” zou zijn dan een bearish uitbraak.

Conclusies

We zijn momenteel getuige van een periode van stagnatie op de bitcoinmarkt. De bitcoin-prijs moet na twee maanden van consolidatie weer in beweging komen. Het algehele economische scenario ziet er helemaal niet rooskleurig uit, en bitcoin is gecorreleerd met gebeurtenissen in de echte wereld, maar beleggers kunnen nog steeds de rol van digitaal goud, een veilige haven, van de populairste cryptocurrency herkennen. Er wordt een sterke uitbraak van de bitcoin-prijs verwacht, met nieuwe volatiliteit op komst.

De mogelijke scenario’s kunnen zijn: een snelle dump en vervolgens een bullish herstel (V-vormige stuiter) of een langere en diepere prijsdaling, na het doorbreken van het weerstandsniveau van $19,000.

Wat er ook gebeurt, bitcoin zal de meest innovatieve technologie van het afgelopen decennium blijven, waardoor financiële vrijheid en directe controle over het eigen vermogen mogelijk wordt. Bitcoin heeft historisch gezien talloze sterke bearish tijden gekend en is daar altijd van hersteld.

Dit is een gastpost van Mike Ermolaev. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC Inc. of Bitcoin Magazine.