Marktcorrectie of gewoon een volatiele flat?

Een neerwaartse correctie van de aandelenkoersen werd door velen op de markt al lang verwacht, maar tegelijkertijd begon deze maandagavond als een soort verrassing, zonder specifiek excuus of bevredigende starter.

Er waren op dit moment geen alarmerende verbale opmerkingen van ambtenaren of zwakke statistische gegevens.

Een soortgelijke daling zou afgelopen vrijdag 7 mei nog passender zijn geweest, nadat het Amerikaanse arbeidsmarktrapport in april slechts 266 duizend nieuwe banen onthulde in plaats van de algemeen verwachte indicatie van bijna een miljoen aanwervingen, plus het cijfer voor maart dat bitter werd bijgesteld. van 916 duizend naar 770 duizend banen. Maar de marktreactie, die drie dagen werd uitgesteld, lijkt niet goed overeen te komen met de normale logische constructies.

Bovendien, zelfs nadat de Amerikaanse president Joe Biden zichzelf maandag verdedigde tegen critici die zeggen dat de uitgebreide werkloosheidsuitkeringen die worden aangeboden in de in maart aangenomen COVID-hulpwet Amerikanen ervan weerhouden nieuwe banen aan te nemen, zijn veel experts nog steeds geneigd de ‘slechte’ banenstatistieken te interpreteren als een reactie op de acties van Biden.

Nogmaals, het herstel van bijna een miljoen banen in een paar maanden in plaats van slechts een maand is moeilijk ‘slecht’ of een ander synoniem voor een negatieve beoordeling te noemen.

Dat is nog steeds een grote stap richting het licht aan het einde van de COVID-tunnel.

Een ander ding is dat de oververhitte hightechsector nog steeds de belangrijkste aanjager van uitverkoop is, terwijl veel andere delen van de brede markt naar verwachting niet significant reageren.

De S&P 500-index verloor automatisch ongeveer 133 punten van de hoogste piek naar de laagste bodem van deze maand tot nu toe, wat in totaal slechts een verlies van 3.13% betekent.

Op dit moment is dit niet zo'n grote beweging als je het vergelijkt met een verlies van meer dan 7.1% voor de hightech Nasdaq 100-index. Toch ligt de meer conservatieve pool van bedrijven die ‘opgenomen’ zijn in de old-school Dow Jones industriële index gemiddeld net iets meer dan 1.7% onder de slotkoers van vorige week.

Er is op zijn minst een eerste indruk van een vrij natuurlijke technische correctie in die activa waar de prijzen te ver vooruit lagen, terwijl de rest van de markt minimaal getroffen blijft.

Natuurlijk kan dit een misplaatst gevoel zijn. Het indirecte bewijs dat dit waar zou kunnen zijn, is echter dat retailers als McDonald’s, Coca-Cola of Home Depot, cyclische aandelen van ijzer- en staalbedrijven of energiebedrijven geen enkel groot deel van hun waarde hebben verloren, terwijl sommige zelfs hebben gewonnen.

De fantastische vier banken, waaronder JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Citigroup en Bank of America, zijn ook intact.

De algehele corrigerende stemmingen lijken dus ook zeer ongelijk verdeeld te blijven over de segmenten, wat aanleiding geeft om ze als een duurzaam fenomeen te beschouwen.

Op dezelfde voet zouden sommige handelaren kunnen opperen dat ze na de maandenlange rally alleen maar te maken hebben met een hoogvliegende en volatiele vlakke markt. Een dergelijk standpunt is niet in strijd met de werkelijkheid, tenminste totdat de S&P 500-index hoger is dan de grens van 4,000 punten.

Strikt en technisch gezien leidde de 38.2% Fibo-correctie van de laatste stijgende marktcyclus, die begon vanaf 4122 punten op 4 maart en vervolgens eindigde op de hoogste hoogte van mei, tot een vrij normale voorlopige beoordeling die resulteerde in slechts 4040 punten. niveau, en misschien nog steeds binnen de opvatting van een vluchtig vlak binnen de gebruikelijke corrigerende structuur op grafieken. Het Fibo-niveau van 50% komt voorlopig op het niveau van 3982 punten.

De samengevatte reactie van de markt op de huidige consumentenprijsindex (CPI)-inflatiegegevens uit de Verenigde Staten heeft slechts gedeeltelijk, maar niet volledig, antwoord gegeven op de vraag of dit het geval is.

Het is misschien niet helemaal correct om de huidige correctie toe te schrijven aan de daadwerkelijk hoge inflatiewaarden. Uiteraard is de inflatie al enkele maanden in beeld.

En het is in sommige opzichten zelfs veel groter dan welke CPI-meting dan ook, zoals een inflatie van meer dan 9% voor benzine of 15% voor huishoudelijke apparaten of huizen, en ook meer dan 5% voor veel voedingsproducten in de VS en Europa.

Maar de inflatie zelf geeft niet alleen een nieuwe en hogere schaal, niet alleen aan de prijzen, maar ook aan de kwartaalcijfers van de omzet en de bedrijfswinsten, wat betekent dat zij potentieel een extra inflatiestijging van de waarde van de meeste activa kan veroorzaken.

De inflatie zelf is dus geen vijand van het marktpotentieel voor verdere groei. Een potentiële bedreiging voor de markt ligt niet in de inflatie zelf, maar in een theoretisch mogelijke reactie van het regulerende monetaire beleid op de inflatie wanneer de prijzen beginnen te stijgen.

Maar het lijkt erop dat de Amerikaanse Federal Reserve zichzelf een alibi heeft verschaft door zo vaak te herhalen dat ze de rente in de nabije toekomst niet zullen verhogen of dat de toezichthouder niet eens enig idee koestert over het afbouwen van het programma voor de aankoop van activa.

Zolang de Federal Reserve trouw blijft aan haar ‘drukpers’-beleid, zal de inflatie waarschijnlijk de bondgenoot van de aandelenmarkt zijn, en niet haar vijand.

Uiteraard op de middellange termijn. Marktcorrecties op de korte termijn binnen een maand of een paar maanden, zolang vluchtige appartementen en ander klein technisch ‘meubilair’ gewoon perfect passen in dit algemene fundamentele ontwerp.

Disclaimer: De hierin verstrekte analyses en meningen zijn uitsluitend bedoeld voor informatieve en educatieve doeleinden en vertegenwoordigen geen aanbeveling of beleggingsadvies van TeleTRADE.