Spot Bitcoin ETF-emittenten Kowtow naar SEC die in-cash aflossingen eisen

Sommige potentiële emittenten van Bitcoin ETF's buigen zich voor de wil van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission door onmiddellijke plannen voor aandeleninkoop in natura op te geven.

Bijgewerkte SEC-documenten van Valkyrie, naast Invesco en Galaxy Digital, stellen beide dat de creatie en aflossing van aandelen in eerste instantie in contanten zullen worden uitgevoerd. Dit betekent dat beleggers die ETF-aandelen verkopen, fiatgeld zouden ontvangen nadat de onderliggende Bitcoin, vertegenwoordigd door hun aandelen, is verkocht.

Daarentegen zou een aflossing ‘in natura’ beleggers in staat stellen hun ETF-aandelen in te wisselen voor de onderliggende Bitcoin, wat belasting-, spread- en andere efficiëntievoordelen biedt ten opzichte van aflossingen in contanten.

In de gewijzigde documenten wordt echter vermeld dat Valkyrie en Invesco in de toekomst terugbetalingen in natura hopen te vergemakkelijken.

“Creatieorders kunnen worden uitgedrukt en afgewikkeld in contanten of, onder voorbehoud van goedkeuring in natura, in een bedrag in Bitcoin,” Valkyrie zei in zijn laatste dossier.

“In de toekomst kan de Trust mogelijk toestaan ​​of eisen dat oprichtings- en aflossingstransacties in natura plaatsvinden.” zei Investco.

ETF-aanvragers updaten hun aanmeldingen na SEC-vergaderingen

De bijgewerkte applicaties komen na verschillende vergaderingen tussen de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) en potentiële Bitcoin ETF-uitgevers de afgelopen weken.

Hoewel BlackRock, alom aangeprezen als de koploper op de Bitcoin ETF-aanvrager en 's werelds grootste vermogensbeheerder, een voorkeur heeft uitgesproken voor terugbetaling in natura, interpreteren onderzoekers de bijgewerkte documenten van Valkyrie en Invesco als een indicatie dat de SEC standvastig blijft in haar voorkeur. voor contante levering.

“Invesco zet zich alleen in voor het creëren van contant geld... een vrij grote aanwijzing dat de SEC zich bezighoudt met het alleen uitbrengen van ETF's die contant geld genereren in de eerste run,” tweeted Eric Balchunas, senior ETF-analist bij Bloomberg. "Ervan uitgaande dat het contant geld is of wacht (wat op dit moment een redelijk goede veronderstelling is), is de grote vraag: buigt BlackRock ook de knie?"

‘Valkyrie gaat nu ook een cashmodel gebruiken’ zei Scott Johnsson, een financieel advocaat en medewerker bij Davis Polk & Wardwell LLP. “[Of] ze weten niet waar SEC terechtkomt… en dus stappen ze over naar contant geld met de flexibiliteit om over te stappen naar in natura [of] ze weten dat de SEC hier standvastig blijft en dus is dit slechts een weerspiegeling van die realiteit .”

“Ik denk dat iedereen de knie zal moeten buigen om contant geld te creëren en terug te betalen”, commentaar James Seyffart, een Bloomberg-analist. Seyffart voegde eraan toe dat Bitwise zijn applicatie heeft bijgewerkt om vanaf 4 december contante aflossingen te ondersteunen.

SEC warmt op om Bitcoin ETF's te spotten?

Op 14 december maakte SEC-voorzitter Gary Gensler opmerkingen waarin hij suggereerde dat zijn bureau mogelijk open zou staan ​​voor het binnenkort goedkeuren van een spot Bitcoin ETF.

“We hadden in het verleden een aantal van deze aanvragen afgewezen, maar de rechtbanken hier in DC hebben daar op ingegaan,” Gensler zei. “We bekijken dit opnieuw op basis van die rechterlijke uitspraken.”

De opmerkingen van Gensler verwezen naar het Amerikaanse Hof van Beroep omvallen de afwijzing door de SEC van het bod van Grayscale om zijn Bitcoin Trust om te zetten in een ETF. De SEC besloot in oktober niet in beroep te gaan tegen de uitspraak.

Seyffart en Balchunas hebben lang tipped dat de SEC rond 10 januari 2024 een eerste reeks spot-Bitcoin ETF’s zal goedkeuren.

Terwijl de bestaande aanvragen voor op de beurs verhandelde BTC-fondsen voorstellen om directe blootstelling aan BTC, First Trust, aan te bieden ingediend voor een Bitcoin “Buffer ETF” op 14 december. Het voorgestelde product zou gedeeltelijke bescherming bieden tegen neerwaartse bewegingen in de prijs van Bitcoin en tegelijkertijd de potentiële winst beperken.

SEC stelt Ether ETF-deadline uit

Op 13 december stelde de SEC de goedkeuring uit termijn om tot 6 februari een oordeel uit te spreken over een spot Ether ETF voorgesteld door Invesco en Galaxy Digital. De SEC zei dat het meer tijd nodig heeft om de aanvraag te beoordelen.

Op 5 december stelde de SEC ook de Ether ETF-aanvraag van BlackRock uit tot eind januari.

Op 13 december, Johnsson speculeerde dat het veel minder waarschijnlijk is dat een spot Ether ETF goedkeuring krijgt dan een spot Bitcoin-fonds. Johnsson noemde een gebrek aan precedent voor de SEC die ETH-futuresproducten goedkeurt die zijn ingediend via 19b-4-aanvragen en het relatief minder volwassen futures-Ether ETF-landschap als reden voor zijn scepsis.

Balchunas is het daar onlangs echter niet mee eens vertellen De Defiant ziet hij “geen enkele reden voor hen om Ether te ontkennen, aangezien ze Ether-futures hebben goedgekeurd.”