Te vroeg om desinflatie te vieren – MarketPulse

• De huidige opwaartse bewegingen in langlopende aandelen en vastrentende waarden gingen ten koste van een zwakkere Amerikaanse dollar.
• Een aanhoudend zwakke Amerikaanse dollar kan leiden tot een opwaartse opleving van de grondstoffenprijzen.
• Inflatieverwachtingen kunnen weer oplopen door hogere olie-/grondstoffenprijzen.
• Het desinflatoire verhaal lijkt voorbarig en kan verkeerd geprijsd zijn.

Marktdeelnemers hebben een "desinflatie-ecstasypil" geslikt, waarbij ze in de afgelopen twee sessies langlopende aandelen en vastrentende waarden opboden, nadat de Amerikaanse CPI-gegevens van afgelopen juni onder de verwachtingen uitkwamen met een krantenkop die daalde tot 3% jaar-op-jaar, het laagste groeitempo in twee jaar. De kerninflatie voor consumenten (exclusief voeding en energie) vertraagde ook van 4.8% in mei naar 5.3% op jaarbasis en dook onder het huidige Fed Funds-percentage van 5% tot 5.25%.

In termen van week-to-date prestaties vanaf 13 juli, presteerden aandelen met een hogere bèta en lange looptijd beter, en de Nasdaq 100 steeg met +3.56%, slechts 7.7% verwijderd van het hoogste punt ooit in november 2022. In de vastrentende sector werden de verliezen van vorige week bijna goedgemaakt; iShares 20+ Year Treasury Bond exchange-traded fund (ETF) boekte een week-to-date winst van 2.84%, iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (+2.61%) en iShares High Yield Corporate Bond ETF (+2.44%).

Deze laatste aanval van "desinflatoir optimisme" heeft het verhaal van "Fed Pivot" nieuw leven ingeblazen, waar deelnemers nu verwachten dat de komende FOMC-bijeenkomst in juli waarschijnlijk de laatste renteverhoging van 25 basispunten (bps) zal zien om deze huidige cyclus van monetair beleid te beëindigen verkrapping in de VS en ontkracht de huidige "hogere rentetarieven voor een langere periode" die door Fed-functionarissen worden bepleit.

De grote neerwaartse trend van de US Dollar Index werd versterkt door een doorbraak onder de 100.95 belangrijke ondersteuning

Fig 1: US Dollar Index middellange termijn en belangrijkste trend vanaf 14 juli 2023 (Bron: TradingView, klik om grafiek te vergroten)

Het huidige desinflatoire themaspel gaat ten koste van een zwakkere Amerikaanse dollar die zakte naar een dieptepunt in 15 maanden, de Amerikaanse Dollar Index is deze week met -2.52% gedaald, wat neerkomt op zijn slechtste wekelijkse prestatie sinds de week van 7 november 2022, toen het onder de belangrijkste ondersteuning op middellange termijn van 100.95 brak.

Op dit moment zijn er tweede-orde-effecten in het spel waarbij aanzienlijke wereldwijde financiële marktbewegingen de komende maanden waarschijnlijk in een spiraal terechtkomen in de reële economie. Een zwakkere Amerikaanse dollar kan zich vertalen in hogere grondstoffenprijzen, zoals bij de meeste grondstoffen; fysieke en papieren (termijncontracten) zijn geprijsd in Amerikaanse dollars.

Deze bovengenoemde koppeling van een zwakkere Amerikaanse dollar aan hogere grondstoffenprijzen lijkt zichtbaar te worden op de financiële markten; de week-to-date prestatie van WTI-futures op ruwe olie is met +4.1% gestegen en een breder mandje van grondstoffen, zoals gemeten door het Invesco DB Commodity Index Tracking Fund, is deze week met 3.6% gestegen.

Inflatoire verwachtingen kunnen beginnen op te lopen

Fig 2: WTI ruwe olie correlatie met US 5-YR & 10-YR break-even inflatiepercentages vanaf 13 juli 2023 (Bron: TradingView, klik om grafiek te vergroten)

Grondstoffenprijzen zoals olie hebben een hoge mate van directe correlatie met toekomstgerichte inflatieverwachtingen.

In de afgelopen drie jaar zijn de prijsacties van WTI ruwe olie zijn in de pas gelopen met de 5-jaars en 10-jaars break-even inflatiecijfers van de US Treasury (een maatstaf voor inflatieverwachtingen). Als WTI-ruwe olie zijn huidige opwaartse traject kan voortzetten, kunnen de inflatieverwachtingen vanaf dit moment hoger worden.

Potentieel opwaarts momentum in grondstoffen kan leiden tot een nieuwe stijging van de Amerikaanse CPI

Fig 3: Invesco DB Commodity Index Tracking Fund belangrijkste trend met Amerikaanse CPI vanaf 13 juli 2023 (Bron: TradingView, klik om grafiek te vergroten)

Bovendien, vanuit een momentumperspectief, zou een op handen zijnde trendverandering vorm kunnen krijgen voor grondstoffenprijzen na bijna een jaar van neerwaartse trend sinds juni 2022 met behulp van Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) als grondstoffenbenchmark.

De huidige wekelijkse MACD-trendindicator van de DBC flitste zojuist een bullish crossover-signaal onder de middellijn, wat suggereerde dat de grote neerwaartse trend van de DBC sinds het hoogste punt van juni 2022 mogelijk is geëindigd, wat op zijn beurt de kans op een bullish omkering van de grondstoffenprijzen vergroot. .

Begin juni 2020 vond een soortgelijke bullish crossover-waarneming van de MACD op de DBC plaats, die zich in een spiraal naar de reële economie verplaatste, waar inflatoire druk; headline en core US CPI begonnen hun opmars.

Daarom kan een potentiële stijging van de inflatieverwachtingen in combinatie met het huidige positieve momentum van de grondstoffenprijzen een halt toeroepen aan het huidige traject van inflatievertraging dat blijkt uit de laatste Amerikaanse CPI-cijfers. Het voortdurende desinflatoire verhaal kan op dit moment voorbarig en verkeerd geprijsd zijn.

Inhoud is alleen voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of te verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijkerwijs die van OANDA Business Information & Services, Inc. of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Als u de inhoud van MarketPulse, een bekroonde forex-, grondstoffen- en wereldwijde indices-analyse- en nieuwssite-service geproduceerd door OANDA Business Information & Services, Inc., wilt reproduceren of herdistribueren, ga dan naar de RSS-feed of neem contact met ons op via info@marketpulse.com. Bezoeken https://www.marketpulse.com/ om meer te weten te komen over het ritme van de wereldmarkten. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Kelvin Wong, gevestigd in Singapore, is een gerenommeerd senior wereldwijd macrostrateeg met meer dan 15 jaar ervaring in handel en marktonderzoek op het gebied van valuta, aandelenmarkten en grondstoffen. Gepassioneerd door het verbinden van de punten op de financiële markten en het delen van perspectieven rond handelen en beleggen, is Kelvin Wong een expert in het gebruik van een unieke combinatie van fundamentele en technische analyses, gespecialiseerd in Elliott Wave en positionering van fondsenstromen, om de belangrijkste omkeringsniveaus in de financiële markten te lokaliseren. markten. Bovendien heeft Kelvin de afgelopen tien jaar talloze marktvooruitzichten en handelsgerelateerde seminars gegeven, evenals technische analysetrainingen voor duizenden detailhandelaren.

Laatste berichten door Kelvin Wong (bekijk alle)

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. Automotive / EV's, carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• BlockOffsets. Eigendom voor milieucompensatie moderniseren. Toegang hier.
• Bron: https://www.marketpulse.com/forex/too-early-to-celebrate-disinflation/kwong