Tijd om weer kennis te nemen van de Japanse aandelenmarkt

• Opkomende markten en de risicopremies van China ten opzichte van Japan zijn verlaagd.
• Japan wordt beschouwd als een potentieel defensief spel, aangezien de waardering op de aandelenmarkt veel lager is dan in de rest van de wereld.
• Nikkei 225 consolideert zich in een langdurige opwaartse trendfase die sinds maart 2009 van kracht is.

De Japanse aandelenmarkt presteerde ondermaats en kwijnde weg ten opzichte van de VS sinds de beruchte uitbarsting van de Japanse vastgoedzeepbel begin 1990, die leidde tot twee decennia van plakkerige deflatie. Hoewel, de implementatie van "Abenomics" in december 2012; een krachtige mix van expansief fiscaal en monetair beleid had geleid tot een geaccumuleerde winst van 150% in de Nikkei 225 tot eind 2022, het is nog steeds 36% onder het hoogste niveau ooit van 38,957 gedrukt in december 1989 vóór de barstende van de vastgoedbubbel vanaf het huidige niveau van 28,590 op dit moment van schrijven.

Waarom kan deze keer anders zijn?

Laten we een trip down memory lane maken. De underperformance van Japanse aandelen ten opzichte van de rest van de wereld sinds 1990 wordt toegeschreven aan twee belangrijke factoren; gelokaliseerde demografie waar het geboortecijfer van Japan sneller daalde dan de toename van haar vergrijzende bevolking, wat leidde tot een lagere productiviteit.

Ten tweede gaf de toetreding van China tot de Wereldhandelsorganisatie in december 2001 het startsein voor twee decennia van globalisering, waarin de opkomst en aantrekkelijkheid van een nieuwe investeringsactivaklasse, opkomende markten in het voorafgaande decennium van de Japanse elektronica-export in de jaren tachtig, op gang kwam.

Snel vooruit naar vandaag, de wereld bevindt zich op een heel andere plaats; de globalisering is afgebroken sinds de handelsoorlog tussen de VS en China die in 2018 door de Trump-regering werd uitgevoerd, en onder de huidige regering-Biden blijft de rivaliteit tussen de twee grote supermachten intact, deze keer is het de “strijd” om het veiligstellen van high-end halfgeleiders fiches.

De impact van dergelijke 'vijandigheden' tussen de VS en China heeft geleid tot een ineenstorting van de globalisering en de 'risicopremie voor opkomende markten' waar internationale investeerders ooit naar op zoek waren, is kleiner of kleiner geworden. Ook wordt China nu geconfronteerd met een vergrijzend bevolkingsprobleem, waarbij de bevolking in 2022 kromp tot een niveau onder het totale aantal doden, de eerste keer dat een dergelijke gebeurtenis sinds de jaren zestig plaatsvond.

Het voordeel dat China en de opkomende markten ooit hadden ten opzichte van Japan, zal dus waarschijnlijk op de achtergrond verdwijnen.

De centrale bank van Japan, de BoJ, wordt mogelijk gedwongen haar ultrasoepele monetaire beleid te normaliseren

Op 20 december heeft de BoJ de gecontroleerde bandbreedte van haar beleid inzake rentecurvecontrole (YCC) aanzienlijk aangepast; een andere vorm van "creatief" kwantitatief verruimingsprogramma dat in september 2016 werd geïntroduceerd. Dankzij de laatste YCC-beleidsaanpassing is het rendement op 10-jaars JGB-obligaties nu met 50 basispunten aan weerszijden van de 0%-doelstelling gestegen, ruimer dan de vorige 25 basispunt band.

Deze "step-up" tweak zal waarschijnlijk een voorbode zijn van een renteverhoging in 2023 door de BoJ, aangezien het zijn tien jaar durende ultra-ruime monetaire beleid in Japan normaliseerde als gevolg van een toename van de inflatoire druk waar de kerninflatie is toegenomen sinds april 2 gestaag boven 2022% jaar-op-jaar (de doelstelling van de centrale bank) gedurende meerdere opeenvolgende maanden.

Gezien het feit dat prijzen van op de markt gebaseerde financiële instrumenten worden bepaald door een aanzienlijk deel van hebzucht en angst, zal een kleine beleidsaanpassing of tweak waarschijnlijk een vlindereffect op de wereldwijde financiële markten teweegbrengen.

Ook rekening houdend met het feit dat Japanse bedrijven (financiële instellingen en niet-financiële instellingen) een van de grootste netto-exporteurs van kapitaal op wereldschaal zijn, aangezien ze in het buitenland proberen te investeren om een ​​beter rendement te behalen, en dergelijke geldstromen kunnen beginnen af ​​te nemen. vloeien terug naar Japan als gevolg van de normalisering van het binnenlandse monetaire beleid.

Zo zal de rendementspremie op buitenlandse vastrentende waarden ten opzichte van vergelijkbare Japanse beleggingsinstrumenten waarschijnlijk kleiner worden, waardoor uitgaande investeringen onaantrekkelijk worden voor Japanse bedrijven op basis van afgedekte valuta. Daarom kan het een positieve feedbacklus op de Japanse aandelenmarkt veroorzaken.

De Japanse aandelenmarkt kan als een defensief spel worden beschouwd

Bron: TradingView per 19 april 2023 (klik om grafiek te vergroten)

Japan 225 Technische Analyse – Consolideren binnen een langdurige seculiere opwaartse trendfase met positieve elementen

Bron: TradingView per 19 april 2023 (klik om grafiek te vergroten)

Sinds het hoogste punt in 31 jaar van 30,835, gedrukt op 14 september 2021, is de Japan 225 Index (een proxy voor de Nikkei 225-futures) gedurende 18 maanden geëvolueerd naar een consolidatie "Symmetrische Driehoek"-bereikconfiguratie binnen een langdurige seculiere opwaartse trend. sinds 10 maart 2009 dieptepunt van 6,945.

De bovenste (weerstand) en onderste (steun) grenzen van de "Symmetrische Driehoek" zijn respectievelijk 28,665 en 25,630.

De maandelijkse RSI-oscillator heeft een dreigende bullish breakout in gang gezet vanuit de overeenkomstige dalende weerstand, wat duidt op een heropleving van het opwaartse momentum op de lange termijn dat zich zou kunnen vertalen in een potentiële bullish breakout van de configuratie van de "Symmetrische Driehoek"-reeks van de Index.

Echter, een pauze met een wekelijkse afsluiting onder 24,190 cruciale ondersteuning op lange termijn maakt de bullish toon voor een daling naar de volgende ondersteuning op 20,700 ongeldig.

Inhoud is alleen voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of te verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijkerwijs die van OANDA Business Information & Services, Inc. of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Als u de inhoud van MarketPulse, een bekroonde forex-, grondstoffen- en wereldwijde indices-analyse- en nieuwssite-service geproduceerd door OANDA Business Information & Services, Inc., wilt reproduceren of herdistribueren, ga dan naar de RSS-feed of neem contact met ons op via info@marketpulse.com. Bezoeken https://www.marketpulse.com/ om meer te weten te komen over het ritme van de wereldmarkten. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Kelvin Wong, gevestigd in Singapore, is een gerenommeerd senior wereldwijd macrostrateeg met meer dan 15 jaar ervaring in handel en marktonderzoek op het gebied van valuta, aandelenmarkten en grondstoffen. Gepassioneerd door het verbinden van de punten op de financiële markten en het delen van perspectieven rond handelen en beleggen, is Kelvin Wong een expert in het gebruik van een unieke combinatie van fundamentele en technische analyses, gespecialiseerd in Elliott Wave en positionering van fondsenstromen, om de belangrijkste omkeringsniveaus in de financiële markten te lokaliseren. markten. Bovendien heeft Kelvin de afgelopen tien jaar talloze marktvooruitzichten en handelsgerelateerde seminars gegeven, evenals technische analysetrainingen voor duizenden detailhandelaren.

Laatste berichten door Kelvin Wong (bekijk alle)

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• De toekomst slaan met Adryenn Ashley. Toegang hier.
• Bron: https://www.marketpulse.com/indices/time-to-take-note-of-japans-stock-market-again/kwong