Waarom de GBTC-korting zou kunnen leiden tot een uitverkoop van Bitcoin

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) blijft de grootste bitcoin-trust ter wereld met miljarden dollars aan BTC, maar het afgelopen jaar heeft de trust moeite gehad om de markt bij te houden. Het resultaat hiervan was een hoge premie die tijdens de bearmarkt steeds groter werd. Momenteel wordt de GBTC verhandeld tegen een recordhoge premie, wat heeft geleid tot speculaties over een mogelijke uitverkoop van BTC in de pijplijn.

GBTC nadert 50% premie

De maand november was beladen met tegenspoed voor de crypto-ruimte en dit wordt weerspiegeld door de GBTC-premie. Het toont een vrijwel gestage stijging van de korting of premie op de NAV die zich heeft voortgezet in de maand december.

Op 7 december werd de GBTC-premie naar NAV gezaagd een van de grootste sprongen toen het van 43.61% op 6 december naar 47.27% op 7 december ging. Dit heeft de premie naar nieuwe recordhoogtes gebracht en hoewel de volgende dagen niet zo'n grote stijging te zien gaven, zorgde een stijging van bijna 1% per dag ervoor dat de GBTC vorige week werd afgesloten met een premie ten opzichte van de NAV van 48.62%.

Dit betekent nu dat de prijs van 'één BTC' 48.62% lager wordt verhandeld op de GBTC dan op de spotmarkt. Normaal gesproken zou dit een kans zijn om goedkoop te kopen, maar GBTC-investeerders kopen geen echte bitcoin, en met de problemen waarmee het moederbedrijf van Grayscale, DCG, wordt geconfronteerd, is het voor beleggers steeds duidelijker geworden dat het fonds mogelijk wordt geleid voor problemen.

Zal dit leiden tot uitverkoop van Bitcoin?

De GBTC bezit momenteel meer dan 640,000 BTC ter waarde van ongeveer $11 miljard tegen de huidige prijzen. Als zodanig komen de speculaties over een mogelijke ineenstorting niet voort uit zorgen over Grayscale zelf, maar over het moederbedrijf DCG.

DCG heeft naar verluidt een schuld van $ 2 miljard, waarvan het grootste deel afkomstig is van Genesis Trading, dat een paar weken geleden beperkte opnames had, en Eldridge. Geruchten die op de interwebs circuleren, zijn dat DCG eigenlijk GBTC-aandelen heeft om zijn lening van Genesis, die het overgrote deel van zijn lening uitmaakt, te onderpand te geven.

Op een recente aflevering van 'The Chopping Block' zei Haseeb Qureshi, Managing Partner bij Dragonfly Capital, dat de promesse van $ 1.1 miljard aan Genesis 'opvraagbaar' zou kunnen zijn. Dit betekent dat als Genesis zou worden geliquideerd of failliet zou gaan, DCG verplicht zou zijn om de totale waarde van de lening te betalen. Het probleem is dat DCG niet het benodigde bedrag heeft om het te honoreren als dit toch gebeurt. Vervolgens zou DCG naar GBTC kunnen kijken voor een reddingsoperatie als dit zou gebeuren.

Desalniettemin blijft de GBTC door tegenspoed standhouden. Coinbase heeft eerder publiekelijk verklaard dat het alle bitcoin van GBTC in zijn bewaringsdienst houdt, en als de prijzen vanaf hier zouden beginnen te herstellen, zou de premie voor NAV kunnen beginnen te sluiten.