Samenvatting
- Door observaties van de balansverandering van verschillende on-chain entiteiten, isoleren we walvissen (1k+ BTC) als een van de primaire cohorten die de afgelopen weken interactie hebben gehad met uitwisselingen.
- De dominantie van walvisinstroomvolumes naar beurzen is aanzienlijk, goed voor 41% van het totaal. Hiervan is meer dan 82% van de instroom van walvissen bestemd voor Binance, de grootste beurs in de sector.
- We kunnen ook vaststellen dat veel van deze actieve walvisentiteiten geclassificeerd zijn als kortetermijnhouders, met opmerkelijke activiteit rond lokale marktpieken/dalingen.
- Hieruit ontwikkelen we een reeks indicatoren om hun gedrag in de keten te monitoren, waarbij we proberen perioden van buitensporige winst- of verlieslatende gebeurtenissen te herkennen.
๐ช Bekijk alle grafieken die in dit rapport worden behandeld in Het Week On-chain-dashboard.
Walvisobservatie
Toen de markt medio april voor het eerst probeerde boven de $ 30 te komen, kwam het saldo van de meeste cohorten met portefeuillegrootte in een distributieregime terecht dat tot half juni duurde. Dit patroon begon tijdens de tweede rally te verschuiven naar $30k eind juni.
De Trendaccumulatiescore per cohort hieronder ziet u dat de kleinste entiteiten (<100 BTC) hun uitgaven de afgelopen maand hebben vertraagd. Aan de andere kant vertoonden de walvisonderverdelingen (>1k BTC) afwijkend gedrag, met >10k BTC-walvissen die zich verspreidden en 1k-10k accumuleerden in een aanzienlijk hoger tempo.
We hebben het langetermijngedrag van walvissen onderzocht in ons recente rapport getiteld De Garnalenvoorraadgootsteen. In dit stuk hebben we aangetoond dat Whale-entiteiten hun totale saldo in de geschiedenis van Bitcoins hebben zien dalen. De onderstaande grafiek versterkt dit, met Whale-entiteiten die 46% van het totale aanbod voor hun rekening nemen, tegen 63% begin 2021.
Het is belangrijk op te merken dat Whale-entiteiten hier beurzen omvatten, evenals grote gecentraliseerde holdings zoals ETF-producten, GBTC, WBTC en bedrijfsholdings zoals Microstrategy.
Om Exchanges uit de dataset te verwijderen, kunnen we alleen munten isoleren die tussen Whale-entiteiten en exchanges stromen. De onderstaande grafiek laat zien dat het totale Whale-saldo sinds 255 mei met 30 BTC is gedaald.
Dit is de grootste maandelijkse saldodaling in de geschiedenis, met -148 BTC/maand. Dit geeft aan dat er opmerkelijke verschuivingen plaatsvinden binnen het Bitcoin Whale-cohort dat de moeite waard is om dieper op in te gaan.
Herschikking van walvissen
Om de divergentie binnen het walviscohort te onderzoeken, kunnen we de afgelopen 30 dagen veranderingen waarnemen in het aanbod van elk subcohort:
- ๐ด Walvissen met >100K BTC hebben een saldostijging van +6.6k BTC gezien.
- ๐ต Walvissen met 10k-100k BTC hebben hun saldo verlaagd met -49.0k BTC.
- ๐ข 1k-10k walvissen hebben een saldostijging gezien van ongeveer +33.8k BTC.
Bij alle walvisgroepen (inclusief uitwisselingen) zien we de afgelopen maand een netto verlaging van slechts -8.7k BTC. Ondanks de extreme waarden weergegeven in de Trendaccumulatiescore, walvisentiteiten zijn de afgelopen maanden enigszins neutraal geweest.
We hebben een geval waarin:
- De instroom van walvissen naar beurzen is historisch groot, met 255 BTC die van walvissen naar beurzen stroomt.
- Intern zien subcohorten van walvissen de saldi in grootte verschuiven met tussen -49k en +33.8k BTC.
- In totaal heeft de walvisgroep slechts -8.7k BTC aan netto uitstroom gezien.
Aangezien de geaggregeerde saldoverandering relatief vlak is, maar er toch aanzienlijke veranderingen plaatsvinden, zowel intern als via uitwisselingsstromen, is het zeer goed mogelijk dat deze walvisentiteiten intern fondsen verplaatsen. We zullen dit 'Walvis herschikken' noemen.
Om deze Whale Reshuffling-hypothese te testen, kunnen we de 30-daagse positieverandering voor walvisonderverdelingen (>10K BTC ๐ฅ en โโ1k-10k BTC ๐ฆ) onderzoeken. Ons doel is om periodes te vinden waarin de ene groep een toename van het saldo ziet, terwijl de andere groep een vergelijkbare schaalverkleining ziet.
In de onderstaande grafiek hebben we de perioden gemarkeerd waarin een sterke omgekeerde correlatie van -0.55 of minder ๐ฉ kan worden geรฏdentificeerd. We kunnen zien dat zo'n interval samenviel met de recente marktstijging in de richting van $ 30.
Dit suggereert dus dat walvissen de laatste tijd inderdaad een relatief neutrale balansverandering hebben laten zien, waarbij een groot deel van hun recente activiteit wordt herschikt via uitwisselingen.
Walvissen en uitwisselingen
Met dit walvisgedrag in het achterhoofd kunnen we nu proberen eventuele effecten op de markt waar te nemen, met een focus op uitwisselingen. De volgende grafiek kan worden gebruikt om de relatie tussen walvisentiteiten en uitwisselingen via twee sporen te analyseren:
- ๐ช Wisselinstroom in BTC toegeschreven aan walvissen
- ๐ต Percentage van alle instromen toegeschreven aan walvissen.
Tijdens de recente rally stegen de instroomvolumes van walvissen naar beurzen aanzienlijk, tot +16.3k BTC/dag. Dit is een walvisdominantie van 41% van alle uitwisselingsinstromen, wat vergelijkbaar is met zowel de LUNA-crash (39%) als het falen van FTX (33%).
Analyse van de Whale Netflow naar Exchanges kan worden gebruikt als proxy voor hun invloed op het evenwicht tussen vraag en aanbod. De nettostromen van Whale-to-exchange schommelden de afgelopen vijf jaar tussen ยฑ5 BTC/dag.
In juni en juli van dit jaar heeft de instroom van walvissen echter een verhoogde instroom van 4.0 tot 6.5 k BTC/dag behouden.
We zullen terugkeren naar een eenvoudige correlatietool om perioden te identificeren waarin walvissen de wereldwijde uitwisselingsnetstroom naar uitwisselingen domineren. De onderstaande grafiek toont perioden met een hoge correlatie (0.75 of meer) tussen Whale netflows en global exchange netflows ๐ฅ (suggereert walvisdominantie), met drie belangrijke perioden zichtbaar:
- De 2017-bull in de 2018-bearmarkt (marktovergang en rijping).
- De periode na maart 2020 (institutionele acceptatie en uitbreiding GBTC).
- Eind 2021 in 2022 (het ongelukkige misdrijf van de FTX/Alameda-entiteit).
Vanuit deze visie kunnen we opnieuw zien dat het gedrag van walvissen (sterke instroombias) behoorlijk afwijkt van de rest van de markt (bescheiden uitstroombias).
Misschien wel het meest interessante onderdeel van dit verhaal is de bestemming van walvismunten. Als we de instroomvolumes van walvissen uitsplitsen, kunnen we zien dat ongeveer 82% van de walvis-naar-beursstromen naar Binance ๐จ gaat, terwijl Coinbase ๐ฆ goed is voor 6.8% en alle andere beurzen voor 11.2%.
Dit betekent dat bijna 34% van de walvisinstroom tijdens de juli-rally naar Binance werd gestuurd, met een buitengewone stijging van de dominantie van Binance in de afgelopen 12 maanden. Dit spreekt ook over enkele van de regionale verschillen die we in voorgaande weken hebben waargenomen (WOC 26).
Walvissen op korte termijn
Nu we hebben vastgesteld dat walvisentiteiten momenteel de handelsactiviteit domineren, kunnen we deze observaties koppelen aan het rapport van vorige week, waar we opmerkten dat de meeste handelsactiviteit verband hield met kortetermijnhouders (WOC 29).
De dominantie van kortetermijnhouders over de instroom van beurzen is geรซxplodeerd tot 82%, wat nu de afgelopen vijf jaar drastisch boven het langetermijnbereik ligt (doorgaans 55% tot 65%). Hieruit kunnen we concluderen dat een groot deel van de recente handelsactiviteit wordt aangedreven door walvissen die actief zijn op de markt van 2023 (en dus geclassificeerd als STH's).
Als we kijken naar de mate van winst/verlies die wordt gerealiseerd door het volume van Short-Term Holder dat naar de beurzen stroomt, wordt het duidelijk dat deze nieuwere investeerders handelen in lokale marktomstandigheden. Elke rally en correctie sinds de FTX-uitval heeft respectievelijk een stijging van 10 BTC in STH-winst of -verlies gezien.
We kunnen dit gedrag nog duidelijker zien door te kijken naar de netto winst/verlies-bias voor munten die door het STH-cohort naar beurzen worden gestuurd. Hier kunnen we extremen op de lokale markt zien, waarbij STH's een hoge mate van winst ๐ฅ of verlies ๐ฉ vastleggen, aangegeven door deze metrische handel respectievelijk boven of onder ยฑ0.3.
Short-Term Holder SOPR ๐ is een ander krachtig hulpmiddel om dit lokale handelsgedrag op spotmarkten te laten samenvloeien. SOPR volgt de verhouding tussen de gemiddelde bestedingsprijs (afstoting) en de aanschafprijs voor munten van kortetermijnhouders.
Het volgende diagram maakt gebruik van รฉรฉn standaarddeviatieband (90 dagen) voor perioden waarin extra winst of verlies wordt gerealiseerd. We kunnen verschillende gevallen zien waarin deze prijsmarges werden overschreden rond de extremen van de lokale markt in 2023.
Ten slotte kunnen we deze observaties combineren met Workbench om een โโtool te ontwikkelen die aangeeft wanneer aan beide voorwaarden is voldaan:
- STH SOPR handelt boven de gemiddelde + 1sd-band (90 dagen).
- Relatieve netto STH winst/verlies bias voor beurzen is groter dan 0.3.
Deze tool kan helpen identificeren wanneer het STH-cohort een grote mate van winst vastlegt in vergelijking met de recente geschiedenis. Er zijn in 2023 verschillende van dergelijke evenementen geweest, waarvan er vele lokale marktpieken vestigden.
Samenvatting en conclusies
Whale-entiteiten voor Bitcoin worden vaak genoemd als zijnde een belangrijke invloed op marktprijsactie. Hoewel het een behoorlijke uitdaging is om deze entiteiten te volgen en te monitoren, lijken ze de laatste maanden steeds actiever te worden. In het bijzonder is 42% van de uitwisselingsinstroom gerelateerd aan walvisentiteiten, waarvan een overgrote meerderheid bestemd is voor Binance.
We kunnen ook afleiden dat de meeste actieve walvisentiteiten geclassificeerd zijn als kortetermijnhouders. Door deze observaties te combineren, kunnen we een reeks tools ontwikkelen om periodes van sterke winst- en verliesrealisatie door dit cohort te volgen. Hieruit kunnen we een reeks tools ontwikkelen om te helpen bij het navigeren door lokale marktextremen met behulp van on-chain data.
Disclaimer: dit rapport bevat geen beleggingsadvies. Alle gegevens worden alleen verstrekt voor informatieve en educatieve doeleinden. Geen enkele investeringsbeslissing zal worden gebaseerd op de hier verstrekte informatie en u bent als enige verantwoordelijk voor uw eigen investeringsbeslissingen.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. Automotive / EV's, carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- BlockOffsets. Eigendom voor milieucompensatie moderniseren. Toegang hier.
- Bron: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-30-2023/
- : heeft
- :is
- :niet
- :waar
- $UP
- 100
- 100k
- 10K
- 11
- 12
- 12 maanden
- 2%
- 2000
- 2017
- 2018
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 30
- 30 dagen
- 75
- 8k
- a
- boven
- Account
- Accounting
- accounts
- ophoping
- acquisitie
- over
- Actie
- actieve
- activiteit
- Adoptie
- vergevorderd
- advies
- weer
- Alles
- ook
- an
- analyseren
- en
- Nog een
- elke
- verschijnen
- ZIJN
- rond
- AS
- At
- gepoogd
- gemiddelde
- Balance
- saldi
- BAND
- gebaseerde
- BE
- Beer
- Bear Market
- wordt
- geweest
- begon
- gedrag
- wezen
- onder
- tussen
- vooringenomenheid
- binance
- Bitcoin
- Bitcoins
- zowel
- Breken
- BTC
- BTC-walvissen
- Stier
- by
- CAN
- geval
- gecentraliseerde
- uitdagend
- verandering
- Wijzigingen
- tabel
- Grafieken
- aangehaald
- geklasseerd
- duidelijkere
- cohorte
- coinbase
- viel samen
- Munten
- combineren
- combineren
- vergelijkbaar
- bestanddeel
- voorwaarden
- Verbinden
- Bedrijfs-
- Correlatie
- bedekt
- Neerstorten
- dashboards
- gegevens
- beslissing
- beslissingen
- Afwijzen
- verlagen
- diepere
- Mate
- Vraag
- gedemonstreerd
- Niettegenstaande
- bestemming
- voorbestemd
- ontwikkelen
- afwijking
- verspreiden van
- distributie
- Afwijking
- doet
- Overheersing
- heersen
- beneden
- drastisch
- gedreven
- gedurende
- elk
- Vroeg
- onderwijs
- verhoogd
- telt
- Motor
- ingevoerd
- entiteiten
- entiteit
- oprichten
- gevestigd
- oprichting
- ETF
- Zelfs
- EVENTS
- duidelijk
- overschrijdt
- teveel
- uitwisseling
- Exchanges
- uitbreiding
- Verken
- Nagegaan
- buitengewoon
- extreem
- uitersten
- Storing
- Fallout
- VIND DE PLEK DIE PERFECT VOOR JOU IS
- Voornaam*
- plat
- vloeiende
- Stromen
- Focus
- volgend
- Voor
- oppompen van
- FTX
- FTX-uitval
- fondsen
- GBTC
- in Glassno
- Globaal
- doel
- Groep
- Groep
- hand
- Happening
- Hebben
- Titel
- hulp
- hier
- Hoge
- hoger
- Gemarkeerd
- highlights
- zeer
- historisch
- geschiedenis
- raken
- houder
- houders
- Holdings
- HTTPS
- geรฏdentificeerd
- identificeren
- if
- Effecten
- belangrijk
- in
- omvatten
- Inclusief
- Laat uw omzet
- in toenemende mate
- inderdaad
- aangegeven
- geeft aan
- indicatoren
- -industrie
- instroom
- beรฏnvloeden
- informatie
- institutionele
- Institutionele adoptie
- interactie
- interessant
- inwendig
- in
- onderzoeken
- investering
- Investeerders
- IT
- juli-
- juni
- voor slechts
- sleutel
- Groot
- grootste
- Achternaam*
- Laat
- minder
- als
- gekoppeld
- lokaal
- langdurig
- Kijk
- op zoek
- uit
- Luna
- veel
- Markt
- marktomstandigheden
- Markten
- Mei..
- gemiddelde
- voldaan
- metriek
- Microstrategie
- denken
- bescheiden
- monitor
- Maand
- maandelijks
- maanden
- meer
- meest
- bewegend
- veel
- OP DEZE WEBSITE VIND JE
- netto
- Neutraal
- volgende
- geen
- opvallend
- bekend
- opmerkelijk
- nu
- waarnemen
- of
- vaak
- on
- Aan de ketting
- gegevens aan de ketting
- EEN
- Slechts
- or
- Overige
- onze
- uitstroom
- over
- het te bezitten.
- eigendom
- bijzonder
- Patronen
- procent
- periode
- periodes
- uitgekozen
- stuk
- plaats
- Plato
- Plato gegevensintelligentie
- PlatoData
- positie
- mogelijk
- krachtige
- presenteren
- prijs
- PRIJS ACTIE
- prijsstelling
- primair
- Voorafgaand
- Producten
- professioneel
- Profit
- zorgen voor
- mits
- volmacht
- doeleinden
- verzameling
- reeks
- tarief
- verhouding
- realisatie
- realiseerde
- recent
- Gereduceerd
- reductie
- regime
- regionaal
- versterkt de
- verwant
- verwantschap
- relatief
- relatief
- verwijderen
- verslag
- respectievelijk
- verantwoordelijk
- REST
- terugkeer
- s
- Scale
- partituur
- Tweede
- zien
- te zien
- op zoek naar
- gezien
- ziet
- verzonden
- reeks
- verscheidene
- verschuiving
- Ploegen
- korte termijn
- Houder voor korte termijn
- getoond
- Shows
- aanzienlijke
- aanzienlijk
- gelijk
- Eenvoudig
- sinds
- Maat
- uitsluitend
- sommige
- enigszins
- SOPR
- spreekt
- Uitgaven
- Spot
- standaard
- Verhaal
- sterke
- onderverdelingen
- dergelijk
- Stelt voor
- suite
- leveren
- Vraag en aanbod
- ontstaat
- het nemen
- proef
- dat
- De
- de informatie
- hun
- Er.
- Deze
- ze
- dit
- dit jaar
- drie
- Door
- overal
- Dus
- getiteld
- naar
- tools
- tools
- Totaal
- in de richting van
- spoor
- Handel
- overgang
- proberen
- twee
- typisch
- ongelukkige
- gebruikt
- gebruik
- Values
- divers
- via
- Bekijk
- zichtbaar
- volume
- volumes
- Portemonnee
- was
- kijken
- wBTC
- we
- week
- weken
- GOED
- waren
- Walvis
- walvissen
- wanneer
- welke
- en
- Terwijl
- wil
- Met
- binnen
- waard
- jaar
- jaar
- nog
- You
- Your
- zephyrnet